浅议企业负债经营的风险及其防范

浅议企业负债经营的风险及其防范 [摘要]负债经营是现代企业发展的必然选择,对企业而言,负债经营又是一把“双刃剑”。一方面,负债经营可以弥补企业资金的不足,有效降低企业的平均资金成本;另一方面,受利息和资金利润率的影响,“财务杠杆效应”会有负面作用,增加了企业的财务风险。本文从负债经营的定义、特征出发,阐述了负债经营的成因,对其产生的风险给予充分的估计并给出了相应的防范措施。文章得出结论:企业必须适度运用负债资金,才能创造更高的经济效益,实现跨越式的发展。 [关键词]企业负债经营风险防范措施 一、负债经营特征 负债经营的特征主要有: 一负债经营可以弥补企业营运和长期发展资金的不足。企业在生产经营过程中,总有各种各样的情况需要资金,而单靠企业内部积累的自有资金,不仅在时间上不允许,而且在数目上也难以适应其发展的需要;所以,企业在资金不足的情况下,负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规模和经济实力,提高企业的运行效率和竞争力。一个企业不仅在资金不足时需要负债经营,就是在资金比较充裕时负债经营也是十分必要的。因为一个企业内部积累的资金再多,只靠自有资金的企业规模和运用资金的数量总是有限的。企业通过负债可以有效地取得和支配更多的资金量,合理地组织和协调资金比例关系,改善技术设备、改革工艺、引进先进技术,更新设备,扩大企业规模,拓宽经营范围,提高企业素质,增强企业的经济实力和竞争能力。 二负债经营不会影响企业所有者对企业的控制权。在负债经营的情况下,债权人无权参与企业的经营决策,因此不会影响企业所有者对企业的控制权。 三负债经营可以起到节税的作用。因为按现行 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 规定,负债利息要计入财务费用,并且在所得税前扣除,故可产生节税作用,使企业少纳所得税,从而增加权益资本收益。节税额的计算公式为:节税额=利息费用×所得税率。由此可见,只要有债务资本,便可产生节税效应,且利息费用越高,节税额越大。同时,负债经营可降低企业资本成本。由于债权人投资风险较小,加之上述节税作用,故债务资本成本通常低于权益资本成本。因此,运用负债经营可有效地降低企业资本成本,即综合资本成本,可用公式表示为: 综合资本成本=∑(某类资本成本×该类资本占总资本的比重) 显然,当各类资本成本既定,且债务资本成本较低时,负债比率越高,则综合资本成本越低。 四负债经营可以从通货膨胀中得到利益。负债通常要到期才能还本付息,在通货膨胀率上升的情况下,原有负债额的实际购买力将下降,企业按降低后的数额还本付息,实际上是将货币贬值的后果转嫁给了债权人。因此,企业资金中借贷比例越大,对企业越有利;长期债务比例越大,对企业越有利。特别是贷款方式,经过协商确定的贷款额度、还款条件,在用款期间发生变化,还可以通过协商解决,具有较大的灵活性。 五持续增长的负债最终会导致财务危机成本。负债给企业增加了压力,因为本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务。如果企业无法偿还,则 会面临财务危机,而财务危机会增加企业的费用,减少企业所创造的现金流量。财务危机成本可以分为直接成本和间接成本。直接成本是企业依法破产时所支付的费用,企业破产后,其资产所有权将让渡给债权人,在此过程中所发生的诉讼费、管理费、律师费和顾问费等都属于直接成本。直接成本是显而易见的,但是在宣布破产之前企业可能已经承担了巨大的间接财务危机成本。例如,由于企业负债的生产能力和服务质量提出质疑,最终放弃使用该企业的产品或服务;供应商可能会拒绝向企业提供商业信用;企业可能会流失大量优秀的员工。所有这些间接成本都不表现为企业直接的现金支出,但给企业带来的负面影响是巨大的。并且随着企业负债额的增加,这种影响会越来越显著。 二、企业负债经营风险 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 负债经营是一把双刃剑,既能使企业迅速筹集所需资金,降低经营成本,减少税费,也有可能使企业陷入债务危机。从积极控制的角度出发,企业的适当负债经营是正面的,但企业如果对负债规模、期限、还款方式等选择不合理,或对债务资金使用不当,也会给企业带来风险。 (一)经营风险 经营风险是指因企业经营上的原因而导致利润变动的风险。影响企业经营风险的因素很多,主要有:产品的需求、产品售价、产品成本、固定成本的比重等。在某一固定成本比重的作用下,销售量变动对利润产生的作用,被称为经营杠杆。判别企业的经营风险可以用经营杠杆系数进行衡量,经营杠杆系数=(息税前利润+总固定成本)÷息税前利润。 (二)财务风险 财务风险是指企业使用债务时所增加的风险。当债务资本比率较高时,投资者将负担较多的债务成本,并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击,从而加大财务风险;反之,当债务资本比率较低时,财务风险就小。与经营风险类似,财务风险可以用财务杠杆系数衡量: 财务杠杆系数=息税前利润÷(息税前利润-利息),财务杠杆系数说明的是息税前盈余增长所引起的每股收益的增长幅度。在资本总额、息税前盈余相同的情况下,负债比率越高,财务杠杆系数越高,财务风险越大,预期每股收益也越高。在本文第三部分的优势中提到了财务杠杆会给企业带来正面效应,但运用不当也会产生负面影响。当企业面临经济发展低潮或是其他原因带来的经营困境时,由于固定额度利息的负担,在资金利润率下降时,投资者收益率将会以更快速度下降。负债给企业增加了压力,使企业产生无力偿付债务的风险,其结果可能导致企业资金紧张。 上面从两个方面阐述了负债经营所面临的风险,但这并非说明负债经营本身有问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 ,而是说明负债规模不当会出现问题。因此,企业要根据实际情况将负债规模控制在适度范围内。 三、负债经营风险的成因分析 1.市场经济的必然选择。随着市场经济的发展,企业要在激烈的市场竞争中寻求生存,或立于不败之地,必须不断增强其自身经济实力,许多企业家将企业的资金比喻成是维持企业正常生命活动的血液,显然资金对企业生存发展是相当重要的,增强自身经济实力得有足够的资金作保证,负债是资金 筹集的有效手段。 2. 为了获取负债经营的财务杠杆效应。适度的负债经营,会使企业更加注重合理运用资金。如果企业可以适度负债经营,并对其财务风险进行有效控制,会给企业带来较多的经济效益。当前,不少企业往往把增加负债投入、扩大经营规模作为发展生产与提高效益的重要途径。 3. 企业自身造血功能不健全。近年来,国家为提高企业的造血机制,采取了一系列措施,如税前还贷、税后留利补充流动资金、调整折旧方式等办法。但这几年来企业的运行机制一直采用经营承包责任制的方法。主要考核指标是以利润为中心,造成部分经营者急功近利的短期行为,出现了该使用的政策不到位,该补充的资本金未补充,造成企业资本金严重不足等一系列问题。 四、企业负债经营风险的防范措施 负债经营是现代企业的主要经营手段之一,运用恰当会给企业带来收益,成为企业发展经济的有利杠杆。但如果运用不当,则会使企业陷入困境,甚至会将企业推到破产的境地。因此,经营者对负债经营的风险应当有充分的认识,同时必须采取相关措施以防范负债经营风险,主要从以下几方面入手: (一)树立风险意识 在市场经济体制下,企业成为自主经营、自负盈亏的独立商品生产者和经营者,它必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时,内部条件和外部环境的变化导致实际经营结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。我们公司在风险防范方面意识比较强,会定期将了解到的市场环境与决策相结 合,这样可以有效地将低风险。 (二)建立有效的风险防范机制 企业必须立足市场,建立完善的风险防范机制和财务信息网络,及时对财务风险进行预测和防范,制定适合企业实际情况的风险规避 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ,通过适当的筹资规模和合理的筹资结构来分散风险。 (三)在成本效益和财务风险之间进行权衡 在具体项目上,企业所采用的筹资风险决策法是:首先,在筹资成本相同的情况下,选择筹资风险最小的方案;其次,在筹资风险相同的情况下,选择筹资成本最小的方案;最后,在筹资风险小但筹资成本大的方案或筹资风险大但筹资成本小的方案中,根据管理者对风险的态度和筹资收益效用的大小,选择筹资风险和资金成本相对较小、筹资收益相对较大的方案。 (四)根据企业实际经营状况制定财务负债计划 在资金安排上,要考虑到借款的到期日和利息的支付日,要充分考虑到企业用款的高峰期和低谷期,合理安排资金,避免资金调度失误带来的财务风险。企业应根据一定资产数额,按照需要与可能安排适量的负债。同时,还应根据负债的情况制定出还款计划。如果企业举债不当,经营不善,于债务到期日之前无法偿还,就会影响企业的信誉。因此,企业利用负债经营加速企业发展,就必须从加强管理、加速资金周转速度上下功夫,努力降低资金占用额,尽量缩短生产周期,提高产销率,减少应收账款,增强对风险的防范意识,使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上,适度负债。在制定负债计划的同时须制定出还款计划,使其具有一定的还款保证,企业负债 后的速动比率不低于速动比率保持的安全区域。只有这样,才能最大限度地降低风险,提高企业的盈利水平。同时还要注意,在借入资金中,长短期资金应根据需要合理安排,使其结构趋于合理,并要防止还款期过分集中。 (五)根据利率走势,做出筹资安排 在利率水平较高时期,尽量少筹资或只筹集急需的短期资金。在利率处于由高向低过渡时期,也应尽量少筹资,不得不筹集的资金,应采用浮动利率的计息方式。在利率处于低水平时,筹资较为有利。在利率处于由低向高过渡时期,应积极筹集长期资金,并尽量采用固定利率的计息方式。通过经济发展的内在规律找出利率变动的趋势,采取有效措施防范筹资风险,并在预测利率变动的同时,在筹资战略和具体筹资过程中做出防范风险的安排。 (六)科学合理地确定最佳资本结构 最佳资本结构是指在企业可接受的最大筹资风险以内,总资本成本最低的资本结构。一个企业只有权益资本而没有债务资本,虽然没有筹资风险,但总资本成本较高,而且无法获得因债务经营带来的财务杠杆利益,收益不能最大化;如果债务资本过多,则企业的总资本成本虽然可以降低、收益可以提高,但可能会因此带来较大的财务风险,从而导致筹资风险加大。经营实务中,衡量企业负债是否合理的指标主要有:流动比率,它是企业流动资金占流动负债的比率,其比率一般保持在2:1为宜;速动比率是企业速动资产与流动负债的比率,其比率一般保持在1:1为宜(速动资产是企业流动资产中除去存货的部分)。上述指标是衡量企业短期偿债能力的两个重要财务指标,其比率越高,说明企业偿还流动负债的能力越强。前面也提到过了衡量企业 长期负债偿还能力的指标主要有:资产负债率,它是企业负债总额与资产总额的比率,这个比率越高,说明企业偿债能力越差;产权比率,它是负债同所有者权益的比率,它反映企业资产中有多少是所有者投人,有多少是债权人提供的。其比率越高,说明企业属于高风险、高报酬的财务结构。 (七)保持资产的高度流动性 企业的偿债能力直接取决于其负债总额及资产的流动性。资产流动性是衡量一个企业偿付到期债务的能力的尺度。保持高度的资产流动性是企业控制财务风险、减轻财务压力的重要保证,企业的资产越容易变现,则清偿能力越强,抵御财务风险的能力就越强。企业可以根据自身的经营需要和生产特点来决定流动资产规模,但在某些情况下可以采取措施相对提高资产的流动性。 负债经营对于企业来说既有正面效应也有不利的一面,企业财务管理面临的问题是如何发挥负债经营的优势,降低负债经营风险。从一般原理出发,适度举债有利于股东财富最大化目标的实现,是一种积极与进取的经营风格。但负债比例究竟应该多高,这是最佳资本结构确定中的关键问题,也没有一个普遍使用的模式。企业必须从自身实际出发,进行全盘考虑,从而保证企业在市场经济竞争中立于不败之地。负债经营是企业筹措资金的重要手段,是现代企业迅速发展的必由之路。企业运用负债机制承担经营风险责任,可在市场经济发展中追求自身经济效应,争取利润最大化。我们要充分利用财务杠杆效应,争取最大利润。同时,我们又必须科学地遵循财务管理原理,把握负债经营的量和度,强化资金管理与合理调度资金,化风险为收益,最 大限度地避免财务风险带来的负面影响,最终实现企业的跨越式发展。 [参考文献]: [1]王临彦.企业适度负债的合理性研究.时代经贸[J],2007(3) [2]李莉,刘春林.负债筹资方式的有效利用.湖南税务高等专科学校学报[J], 2007(7) [3]杨依华.企业负债经营风险及防范分析.经济师[J],2008(6) [4]沈蔚莉.谈企业财务风险的规避对策[J].福建财会管理干部学院学报,2003 [5]王静思.企业负债经营及财务杠杆分析[J].新疆职业大学学报.2004(9)