证券投资教程 第2版 教学课件 ppt 作者 孙可娜 主编 10.证券投资第十章演示片

我的邮箱：sun2834@163.com第十章证券投资基金的运作天津工程师范学院经济与管理学院孙可娜第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com 以证券投资基金市场的内在联系和运行规则为基本线索，对证券投资基金的主要当事人及各类基金的设立、发行和交易进行了系统介绍，其中知识要点集中体现在以下方面：基金当事人及相互关系；封闭式基金的设立、发行与交易；封闭式基金的变更、终止与清算；开放式基金的设立、申购与赎回；开放式基金的终止与清算；基金管理公司的组建、投资、内部管理与风险控制。本章导读第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com 通过本章的学习，系统掌握以下内容：了解证券投资基金设立的原则、程序、申报文件发行以及基金的认购、交易方式等基本内容；熟悉基金管理组织结构的基本特点及管理规范；掌握开放式基金和封闭式基金的投资程序；能够运用有关公式进行基金资产净值的计算；掌握基金投资的基本策略和个人投资于基金的基本技巧；掌握基金管理公司的组建、投资、内部管理与风险控制的基本内容。教学目的第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第一节基金当事人及其构成一、基金当事人（一）当事人的组成 当事人主要有基金发起人、基金投资人、基金管理人、基金托管人，以及基金销售机构或基金交易机构、律师事务所和会计师事务所等中介机构。 封闭式基金的当事人主要包括基金发起人、基金投资人、基金管理人、基金托管人、证券交易所、证券登记机构以及会计师事务所和律师事务所等中介机构。 开放式基金也包括了上述主要当事人，其中，没有交易所，但增加了基金销售机构和注册登记机构。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第一节基金当事人及其构成一、基金当事人（一）当事人的组成 按基金运作不同阶段的身份和性质，发起人可以归类为投资人或管理人。 基金销售机构、注册登记机构或基金交易机构，律师事务所和会计师事务所等中介机构，是证券投资基金运作中的附属机构。 证券投资基金主要的当事人有三个：基金投资人、基金管理人和基金托管人。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第一节基金当事人及其构成一、基金当事人（二）当事人之间的相互关系三方当事人在基金运作过程中形成了相互联系和相互制约的三角关系第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第一节基金当事人及其构成一、基金当事人（二）当事人之间的相互关系1.基金持有人与基金管理人的关系通过信托关系而形成的所有者与经营者之间的关系。2.基金持有人与基金托管人之间的关系委托与受托的关系，基金发起人代表基金持有人把基金资产委托给基金托管人保管。3.基金管理人与基金托管人之间的关系在我国，管理人和托管人是平行受托关系，即基金管理人和基金托管人受基金持有人的委托，分别履行基金管理和基金托管的职责。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第一节基金当事人及其构成一、基金当事人（二）当事人之间的相互关系证券投资基金的运作关系如图所示：第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第一节基金当事人及其构成二、职责及禁止行为（一）基金管理人 具有专业的投资知识与 经验 班主任工作经验交流宣传工作经验交流材料优秀班主任经验交流小学课改经验典型材料房地产总经理管理经验 ，根据法律、法规的规定，承担基金投资运作，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的专业性机构。 契约型基金必须聘请专业的基金管理人从事基金管理。公司型基金可以聘请、也可以不聘请基金管理人。 在国外，一些投资银行和证券信托投资公司的投资管理部也可以担当基金的管理人。在我国，根据有关规定，目前只能由基金管理公司担任基金管理人。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第一节基金当事人及其构成二、职责及禁止行为（二）基金托管人为了保障广大投资者的利益，防止基金资产被挤占、挪用等，证券投资基金要由专门机构即基金托管人来保管基金资产。基金托管人的行为也要受到严格的约束。以我国为例，对基金托管人的以下行为予以禁止：1.从事基金投资；2.挪用基金资产；3.在基金公司信息披露前，向他人泄露基金有关信息等。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第一节基金当事人及其构成二、职责及禁止行为（三）基金持有人 基金持有人是基金单位或份额的持有者。基金持有人作为基金的受益人，享有基金资产的对应权益。从投资规模看，基金持有人分两类：一是公众或个人投资者，二是机构投资者。 基金持有人的权利包括：基金收益权、转让权或处分权。基金收益权即以持有的基金份额，承担基金投资的亏损和收益；转让权或处分权，即封闭式基金通过证券市场自由转让的权利，开放式基金持有人赎回的权利等。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第二节封闭式基金的设立、发行与交易一、封闭式基金的设立与发行（一）设立的程序在我国发起人申请设立基金，一般要完成以下工作：1.确立基金发起人，拟订基金 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 。2.提交设立基金的相关文件。3.监管机构的审核和批准。基金发起人收到中国证监会的批文后，于发行前3天公布招募说明书，并公告具体的发行方案。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第二节封闭式基金的设立、发行与交易一、封闭式基金的设立与发行（二）设立的程序1.确立基金发起人，拟订基金方案。发起人确立后，要签定发起人协议，界定相互间的权利与义务关系，并拟订该基金的总体方案和相关文件。2.提交设立基金的相关文件。主要有：申请报告、发起人协议、基金契约、托管协议、招募说明书、发起人财务报告、法律意见书等。3.监管机构的审核和批准。中国证监会收到文件后进行审核，如果符合有关 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 ，在规定的期间内，则正式下文批准基金发起人公开发行基金。否则不予批准。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第二节封闭式基金的设立、发行与交易一、封闭式基金的设立与发行（三）基金的发行 封闭式基金的发行是指基金的设立申请在获得监管机构批准后，通过与证券交易所或商业银行的营业网点，向广大的社会公众和机构投资人发售基金单位的活动。 封闭式基金发行划分为不同的类型： 按封闭式基金的发行对象和发行范围来划分，可分为公募发行和私募发行两种形式； 从发行渠道看，封闭式基金有网上发行和网下发行两种方式； 从发行方式看，封闭式基金有自办发行和承销发行两种方式。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第二节封闭式基金的设立、发行与交易一、封闭式基金的设立与发行（三）基金的发行第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第二节封闭式基金的设立、发行与交易二、封闭式基金的交易封闭式基金的交易是指封闭式基金发行募集成功后，基金管理公司向证券交易所提出上市申请，获准后在市场上进行交易的活动。（一）交易特点第一，基金单位的买卖采用“价格优先，时间优先”的优先原则；第二，基金交易以标准手数为单位进行；第三，基金单位的交易价格以基金单位资产净值为基础，受市场供求关系的影响而波动；第四，在证券市场的营业日内可以随时买卖基金单位。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第二节封闭式基金的设立、发行与交易二、封闭式基金的交易（二）交易价格 封闭式基金的交易价格即封闭式基金在证券市场挂牌交易时的价格。 封闭式基金的买卖价格以基金单位的资产净值为基础，但也由市场供求来确定。 由于封闭式基金发行的单位数是固定的，而市场需求却在不断变化，所以，封闭式基金单位交易过程中经常出现溢价或折价现象。 人们都看好一只基金，购买的人越多，市场上供不应求就越显著，基金单位溢价就越多；反之则折价越多。这种交易价格同股市行情基本相同。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第二节封闭式基金的设立、发行与交易二、封闭式基金的交易（三）委托与交收1.基金单位的买卖委托。基金单位的买卖委托采用“公开、公平、公正”的原则和“价格优先、时间优先”的优先原则。2.基金交易委托的单位。基金交易委托以标准手数为单位进行。根据最新规定，价格变化单位为0．001元。3.在证券市场的营业日可以委托买卖基金单位。我国封闭式基金的交收同A股一样实行T+1交割、交收，即指达成交易后，相应的基金交割与资金交收在成交日的下一个营业日（T十1日）完成。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第二节封闭式基金的设立、发行与交易二、封闭式基金的交易（四）发行与交易费用按照目前的规定，有关发行与交易费用主要有：上网定价发行手续费由上交所、深交所按实际认购基金成交金额的3.5％提取。其中，认购部分的发行费用在扣除基金发行中的会计事务所审计费、律师见证费、发行公告费、材料制作费、上网发行费等费用后的余额归基金所有，计入基金资产。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第二节封闭式基金的设立、发行与交易三、封闭式基金的变更、终止及清算（一）封闭式基金的变更 封闭式基金的变更是指基金在运作过程中，因为基金提前终止、基金合并或分立、基金转换等特殊的情况和原因，使基金本身或其运作过程发生重大改变。 通常的变更行为有： 1.由于某些特殊原因需要分立基金，或本基金要与其他基金合并 2.因故需要改变基金的性质：如由封闭式基金变为开放式基金。 3.基金扩募或续期，即增加基金规模或延长基金存续期限。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第二节封闭式基金的设立、发行与交易三、封闭式基金的变更、终止及清算（一）封闭式基金的变更当封闭式基金扩募或者续期时，应当具备下列条件，并经中国证监会审查批准：1.年收益率高于全国基金平均收益率；2.基金托管人、基金管理人最近3年内无重大违法、违规行为；3.基金持有人大会和基金托管人同意扩募或者续期。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第二节封闭式基金的设立、发行与交易三、封闭式基金的变更、终止及清算（二）封闭式基金的终止封闭式基金的终止是指封闭式基金因规定的原因不能存续，要终止上市交易。根据我国有关规定，有下列情形之一的，基金将终止：①封闭式基金存续期满未续期的；②基金持有人大会决定终止的；③原基金管理人、基金托管人职责终止没有新基金管理人、基金托管人承接的；④基金合同或者基金章程规定的其他情形。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第二节封闭式基金的设立、发行与交易三、封闭式基金的变更、终止及清算（三）封闭式基金的清算基金终止时，应当组织清算小组对基金资产进行清算。根据有关规定，封闭式基金的清算程序是：1.基金终止后，由基金清算小组统一接管基金资产；2.对基金资产进行清理和确认；3.对基金资产进行估价；4.对基金资产进行分配。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第三节开放式基金的发行、申购与赎回一、开放式基金的发行与流程（一）发行方式 开放式基金的发行是指基金的申报获得中国证监会批准后，基金管理人利用其自身的直销网点和符合条件的销售代理人的营业网点向投资人首次销售基金份额的行为。 开放式基金发行是开放式基金运作过程中的一个基本环节。基金发行成功后，才能进入基金的日常申购、赎回环节。 开放式基金的发行内容主要包括发行渠道、发行日期、销售形式、发行价格和发行数量等。 在我国，开放式基金以公开募集的方式发行。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第三节开放式基金的发行、申购与赎回一、开放式基金的发行与流程（二）发行流程基金管理人在监管机构指定的报刊上向投资人公告基金的发行信息、宣传推介基金产品。开始发行后，通过基金管理公司的直销网点、符合条件的营业网点向投资人发售基金单位。根据规定：开放式基金的设立募集期限不得超过3个月。基金发行成功，可宣告成立；如发行期结束后，未达到成立条件，基金管理人应当承担募集费用，将已募集的资金并加计银行活期存款利息自募集期满之日起30天内退还基金认购人。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第三节开放式基金的发行、申购与赎回一、开放式基金的发行与流程（三）发行价格开放式基金的发行价格是指投资人购买基金证券的单价。在我国，其发行价格由单位基金资产净值加一定的认购手续费用构成。（四）发行期限基金管理人应当自开放式基金设立申请获得批准之日起6个月内进行设立募集。超过6个月尚未开始设立募集的，原申请内容如有实质性改变，应当向中国证监会报告；原申请内容没有实质性改变的，应当向中国证监会备案；第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第三节开放式基金的发行、申购与赎回二、开放式基金的申购与赎回（一）基金份额的申购申购是指投资人申请购买已经成立的开放式基金的行为。基金的申购以书面方式或经认可的其他方式进行。基金管理人接到投资人的购买申请时，应按当日公布的基金单位净值加一定的申购费用作为申购价格。申购费用按单笔申购申请金额所对应的申购费率乘以单笔确认的申购金额计算。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第三节开放式基金的发行、申购与赎回二、开放式基金的申购与赎回（二）基金的赎回赎回是在基金的存续期间基金单位的投资人要求基金管理人购回其持有的基金单位的行为。赎回费：赎回当日基金单位资产净值×赎回份额×赎回费率赎回金额：赎回当日基金单位资产净值×赎回份额—赎回费根据有关规定：开放式基金单个开放日，基金净赎回申请超过基金总份额10％时，为巨额赎回。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第三节开放式基金的发行、申购与赎回三、开放式基金的终止及清算（一）开放式基金的终止 当开放式基金出现下述情形时可终止： 1.基金经基金持有人大会表决终止； 2.因重大违法、违规行为，被证监会责令终止； 3.基金管理人因解散、破产、撤销等事由，不能继续担任本基金的管理人，而无其他适当的基金管理机构承接其权利及义务； 4.基金托管人因解散、破产、撤销等事由，不能继续担任本基金的托管人，而无其他适当的基金托管机构承接其权利及义务； 5.由于投资方向变更引起的基金合并、撤销； 6.法律、法规规定或中国证监会允许的其他情况。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第三节开放式基金的发行、申购与赎回三、开放式基金的终止及清算（二）开放式基金的清算基金终止后，应当按法律、法规和基金契约的有关规定对基金进行清算。自基金终止之日起30个工作日内成立基金清算小组。基金清算小组在中国证监会的监督下进行基金清算。清算小组成员由基金发起人、基金管理人、基金托管人、具有从事证券相关业务资格的注册会计师、律师以及证监会指定的人员组成。基金清算小组负责基金资产的保管、清理、估价、变现和分配。基金清算小组可以依法进行必要的民事活动。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第三节开放式基金的发行、申购与赎回三、开放式基金的终止及清算（二）开放式基金的清算基金的清算按以下程序进行：1.基金终止后，由基金清算小组统一接管基金资产；2.基金清算小组对基金资产进行清理和确认；3.对基金资产进行评估和变现；4.将基金清算结果报告中国证监会；5.公布基金清算公告；6.对基金资产进行分配。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第三节开放式基金的发行、申购与赎回三、开放式基金的终止及清算（二）开放式基金的清算基金清算后的全部剩余资产扣除基金清算费用后如有余额，按基金持有人持有的基金份额比例进行分配。基金终止并报中国证监会核准后5个工作日内由基金清算小组公告；清算过程中的有关重大事项须及时公告；基金清算结果由基金清算小组于中国证监会批准后3个工作日内公告。基金清算账册及有关文件由基金托管人保存15年以上。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第四节基金管理公司一、基金管理公司的组建模式基金管理公司负责基金资产的管理运作。基金管理公司可大致分为以下几种：（一）独立存在、私人持股的基金管理公司独立存在、私人持股的基金管理公司为少数股东持有，不公开上市交易。（二）隶属于其他金融机构的基金管理公司1.隶属于证券公司的基金管理公司2.隶属于保险公司的基金管理公司3.隶属于商业银行的基金管理公司（三）由基金持有人拥有的基金管理公司公司不存在私人股东，公司股权由所管理的基金拥有，而各基金则由基金持有人拥有。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第四节基金管理公司二、基金管理公司的投资决策（一）投资的决策机构 投资决策委员会是基金管理公司最高投资决策机构。一般由公司总经理、主管投资的副总经理、投资总监、研究总监、交易总监等人员组成。 投资决策委员会的主要职责包括： 1.审批投资管理、投资决策、等方面的 管理制度 档案管理制度下载食品安全管理制度下载三类维修管理制度下载财务管理制度免费下载安全设施管理制度下载 。 2.确定基金投资的原则、策略、选股原则等。 3.确定资金资产配置比例或比例范围。 4.确定各基金经理的投资权限和投资决策委员会审批投资的权限。 5.根据权限，审批各基金经理提出的投资额超过自主投资额度的投资项目。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第四节基金管理公司二、基金管理公司的投资决策（二）投资决策制度包括投资决策的依据、决策的方式和程序、投资决策委员会的权限和责任等内容。（三）投资决策的操作程序1.建立研究报告2.审议投资 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 3.制定投资组合方案4.提出风险控制建议第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第四节基金管理公司二、基金管理公司的投资决策（四）投资决策的实施基金经理根据投资决策中规定的投资对象、投资结构和持仓比例等，在市场上选择合适的股票、债券和其他有价证券来构建投资组合。投资决策是否合理有效地得到实施，直接关系到基金投资效果的好坏和基金投资收益的高低。基金经理的投资理念、分析方法和投资工具的选择是基金投资运作的关键；基金经理水平的高低，直接决定了基金的投资收益。在实际操作中，交易员的地位和作用也相当重要。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第四节基金管理公司三、基金管理公司的内部控制（一）内部控制的概念基金管理公司内部控制包括内部控制机制和内部控制制度两个方面。内部控制机制包括四个层次：1.员工自律；2.部门各级主管的检查监督；3.总经理及其领导的监察稽核部对各部门和各项业务的监督控制；4.董事会领导下的审计委员会和督察员的检查、监督、控制和指导。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第四节基金管理公司三、基金管理公司的内部控制（二）内部控制的目标内部控制的总体目标可以概括为：保证公司经营运作严格遵守国家有关法律、法规和行业监管规则，自觉形成守法经营、规范运作的经营思想和经营理念；防范和化解经营风险，提高经营管理效益，确保经营业务的稳健运行和受托资产的安全完整，实现公司的持续、稳定、健康发展；确保基金、公司财务和其他信息真实、准确、完整、及时。第十章证券投资基金的运作我的邮箱：sun2834@163.com第四节基金管理公司三、基金管理公司的内部控制（三）内部控制的基本要求1.各部门有明确的授权分工，操作相互独立2.建立健全公司授权标准和程序3.强化内部监察稽核4.赋予各岗位相应的责任和职权5.严格控制基金资产的财务风险6.建立完善的信息披露制度7.进行严格的信息技术系统的管理第十章证券投资基金的运作