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天使投资风潮.pdf

天使投资风潮

186*****171@sina.cn
2011-09-29 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《天使投资风潮pdf》,可适用于经济金融领域

一ECH�FINANCE!科技�金融天使投资风潮O旋风最近,经纬创制的徐传在微博中透露:�最近两个月和团队接连和几个非常优秀的早期创业者谈好投资和合作现在做早期投资竞争非常激烈,在每一个创业者身边都紧跟着好几家投资人!在经历了抢投PRE一IPO项目之后,VC从PE化掉头过来,开始关注更早期的项目,VC也开始涉足天使投资苹果熟了天使投资(Angelxnvestment)最早起源于世纪的美国,通常指自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资,他们和机构风险投资一起构成了风险投资产业自年以来,中国的风险投资快速发展,但绝大多数投资公司喜欢选择短∀平∀快的项目,因此比较成熟的大型项目(如接近上市的公司)融资相对容易但风险系数相对高,更需要全方位扶持的创业型企业,较难获得支持自从年创业板开启以来,它的财富效应,令大众目光聚集到股权投资(VCPE)身上,VCPE不在是少数人的词汇创业板开闸犹如一剂强心针,给VCPE机构带来巨大的鼓舞,高市盈率的显著特征,吸引了众多VCPE机构在创业板IPO退出与此同时,更多社会资本开始转战更赚钱的股权投资领域,基金管理团队新募集基金几乎都超额完成,一些海外基金管理团队也开始尝试人民币基金,还成长子一批新基金自然,当大家都把目光放在上市前夜时,这些基金人股企业付出的代价就更大VC的PE化,在年和年上半年表现得明显随着投资潜力企业的竞争越来越激烈,估值屡创新高一些机构和投资者开始把目光转向更有潜力的早期项目上年月,从谷歌去职的李开复开始了他的天使投资生涯,推出了旨在帮助中国青年成功创业的#创新工场!当月,在中国泛海人股联想控股暨联想控股新战略媒体沟通会上,联想控股发布了以联想之星为切人点,探索中国天使投资成为其一个重要战略中国企业家教父∀联想控股董事长柳传志更是下定决心,�不达目的∀誓不罢休!总投人个亿,进行机构化操作天使投资同年,杨镭等人发起成立了泰山天使投资基金而在此之前,雷军∀薛蛮予周鸿柿∀杨宁等IT业的行家里手已经做了多年的天使投资业内人士分析,近年来中国天使投资变得活跃主要有两大因素,一是经过改革开放多年的发展,成长起来一批企业家,这些企业家开始尝试天使投资方式培养新人,传授经验另一方面,就是在股权投资这条产业链条上,过于集中于后端的投资,导致好的企业收割完之后,缺少新生力量,投资链条需要更多的人从早期开始培育,加上早期项目量多,竞争不大可以说,假如没有天使投资,后期风险投资将是巧妇难为无米之炊实际上,资金开始囤兵早期项目,更为重要的原因在于早期项目的获利空间更大清科研究中心推出的((年创业板一周年专题研究报告∃数据显示:从平均账面回报倍数来看,广州科技创业投资有限公司和启迪创业投资管理(北京)有限公司两家VCPE机构的表现尤其抢眼,分别获得倍和倍的平均账面回报一个重要的原因,广州科创投和启迪创投关注初创期的中小型高科技企业居多国外也是如此,早期项目高风险高收益�死亡之谷!的克星中国天使投资人的增多是科技型中小企业的福音天使投资扮演着创业企业股权融资�伯乐!的重要角色,在国民经济发展中发挥着不可替代的作用,对风险资本市场的繁荣也至关重要著名经济学家熊彼特早在年就指出:创新所带动的生产力提升可以促进经济成长,因而创新是经济成长的核心在当下的中国,创新弥足珍贵,正日益成为经济发展的生命力而技术创新的主体是中小企业,中国改革开放以来,约的专利为中小企业拥有,以上的技术创新由中小企业完成,以上的新产品由中小企业开发这些数据背后是中小企业不容忽视的高死亡率与大企业相比,中小企业是市场中的弱势群体,而科技型中小企业还要面临技术风险,有着更多的生存和发展危机,很容易倒在�死亡之谷!上�死亡之谷!的说法出自美国国立标准技术研究所(NIST)的一份报告,指的是很多科研成果还没走向市场,就被埋没在从基础研究到商品化的过程中长期以来,我国对中小企业技术创新和发展的投融资体系不健全银行商业化运作的体制,使其不愿向既无抵押能力∀又无担保能力的中小企业的技术创新活动提供资金支持风险投资也大多将资金投向成长期∀成熟期的项目,鲜高科技与产业化月刊有投资种子期和导人期企业造成科技型中小企业虽然掌握着一些技术创新成果,但缺乏先进的管理经验和对市场的认识,造成技术链与市场链断裂的原因,形成了科技型中小企业的�死亡之谷!事实上,�死亡之谷!的现象在发达国家也存在有专家研究指出,美国的技术创新政策,以上都在集中解决科研成果转化过程中的�死亡之谷!我国科技部门也从多方面出台相应政策,比如,建立科技创新引导资金,支持以科技项目形式进行的科技创新活动建立科技风险投资引导资金,引导风险投资发展建立科技成果转化资金,搭建科技成果转化和企业创新技术供求平台建立科技创新产业化扶持资金,主要用于高新技术企业贷款贴息,科技保险补助∀企业培训等建立科技创新产业化风险资金,主要用于化解∀降低通过银行贷款或者发行科技企业债券等形式融资可能产生的风险根据国内外经验,一个研发创意从取得到实现的成果转化,和最后形成一个产业,它的投人的资金比例是在:就是说有一块钱作为投入研发环节,那么就要拿出十块钱投人科技成果转化,要投入一百块钱才能把科技成果形成一个产业而这�十块钱�的投人,仅仅靠政府和政策上的扶持是远远不够的,中小企业不仅需要资金的支持,管理和市场方面的经验也是必不可少的,天使投资便是一种帮助科技型中小企业发展的有效途径天使投资除了带来资金之外,一些投资人还给不同阶段的创业企业提供附加价值早期的天使投资人往往是成功的创业者或前大公司高管∀行业资深人士,他们往往能给创始人带来经验∀判断∀业界关系和后继投资者在企业成长期,高附加值的风险投资还会帮助引领创业企业进人更正规的运营架构和管理模式,甚至帮助企业配备后续发展所需的专业团队企业发展到上市或购并阶段,风险投资又会提供相应的助力天使挑企业中国天使投资虽然有增长趋势,但相对成千上万的创业企业来说,还是杯水车薪所有创业者都关心怎么样才能拿到天使投资人的钱,天使投资喜欢投什么样的企业在创业邦年年会超级天使专场上,天使投资人道出他们挑选种子时选择的标准UT斯达康创始人薛蛮子的话很有代表性,他强调首先是创业者的素质其次才是行业的前景和企业的实力他说:�我认为年轻的企业首先看人我在微博上反复说过,创业者是特殊材料造成的,他得非常享受被折磨的过程,不能享受被折磨不能创新成功是偶然的,失败是必然的,要不然大家早就做乔布斯孔!荣获创业邦年度天使投资人称号的广州今日投资集团董事长∀乐百氏创始人何伯权说,天使投资是很个性化的,没有通用原则,做天使投资关键的一点是怎么做得有效,因为没有模式,感觉什么方法舒服就用什么方法何伯权从年开始做天使投资,先后投资了久久丫∀爱康国宾∀七天连锁酒店∀诺亚财富等十余个投资项目,其中七天连锁酒店,诺亚财富已经上市有成功也有失败案例,到现在有一个项目已经失败了,有一个项目不太理想总结经验和教训,何伯权认为,作为一个天使投资者,第一要听得懂,对方讲完之后,我激动他也激动,假如大家能够共震,而且在很短的时间能够决定投资的,成功率就比较高假如第一次的接触就觉得头脑发麻或者有一些不懂的,基本上不会再听第二次这两个失败的项目,都是听完之后不甘心,然后再听,经过几天甚至几个星期琢磨之后投的,反而不太成功�第一次能否听得明白!成为天使投资人何伯权筛选项目的关键他解释:�天使投资人跟VC有一个很大的不同,天使更多的是艺术,VC技术成分可能高一点,VC可以建立一些模型,建立一些标准去衡量我的大部分投资都是从概念开始,这个概念清不清晰,第一我听不听得明白,听明白证明我对这一块有点了解或者是比较理解,做天使投资一定要做自己熟悉的!作为天使投资者怎么帮助企业成长,何伯权的做法也得到许多创业者的认同他只做几件事,第一看方向,符不符合一种方向或者过程中有没有走偏,一般经营者都是埋头拉车的比较多,抬头看路的比较少第二是把握节奏,什么时候该快什么时候该慢除此之外,我就作为一个服务员,企业需要的时候我出现,不需要的时候就不出现,有什么困难找到我,我就去帮助企业因为早期的投资失败率非常高,天使投资的挑战在于选择良好的团队安全卫士董事长∀天使投资人周鸿柿则表示,做天使投资的人要有一个良好心态,对高科技不要有不切实际的幻想同时对这个行业要有深刻的认识,也有相当的经验,这样给创业者投的不仅仅是钱,至少有一些人脉关系,有经验教训,包括做企业的帮助脚小词典pE:privateEquity,私募股权投资,通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资VC:VentureCapital,风险投资Gp:Generalpartner,普通合伙人,LP资金的管理者Lp:Limitedpartner,有限合伙人,即PEVC的投资人IpO:initialpublieofferings,首次公开发行股票KPI:KeyPerformaneeIndieators,关键业绩指标年月号,第期

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