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2011-09-29 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《打印长虹—财务报表分析doc》,可适用于高等教育领域

财务比例分析《会计综合模拟实习Ⅱ》实习报告学生学号李精书陈庚格桑次仁朱磊熊超指导教师:饶茜专业:信息管理与信息系统班重庆大学经济与工商管理学院二O一一年六月成绩教师评语教师签名:年月日我组选题《长虹财务报表分析》通过进行本次实习进一步加强了报表分析的基本技能、分析资料的获取和利用的能力。我组主要选取长虹为分析对象来分析公司的方方面面的财务情况具体见正文。在和同行业的比较分析中也涉及到TCL以及康佳这个公司的报表。报表时间方面对于长虹自身的分析涉及年到年报表对于同行业的比较分析是分析的个公司的年得报表小组分工:分工主要负责人公司基本信息及公司重大事项熊超()财务基本特点格桑次仁()同行业比较分析陈庚()财务比例分析朱磊()总结及建议李精书()长虹财务报表分析一、公司基本信息长虹创业于年是我国研制生产军用、民用雷达的重要基地是我国建国初期重点建设项目之一。  经过近年的持续稳定发展长虹树立了中国家电企业由小到大、由弱到强、并迅速走向世界的杰出典范。如今的长虹已经不仅仅是中国的彩电大王而且还成为了在海内外享有盛誉的特大型、多元化、国际化企业集团。企业形成了军用产品、数字电视、数字平面显示、IT、健康空调、数字视听、数字网络、模具、数字器件、环保电源、技术装备、电子工程、化工材料等十三大产业群。  年长虹股票在上海证券交易所挂牌上市。年长虹品牌价值达亿元成为中国最有价值的知名品牌。  截止目前长虹系列数字产品已远销海内外多个国家和地区。在进出口值、出口值强排名中长虹两项指标均居国内同行企业之首并唯一进入海关总署“诚信红榜”。  数字长虹创新未来。随着全球数字浪潮和信息家电技术的迅猛推进长虹秉承“科技领先速度取胜”的经营理念利用以市场需求为特征的拉动力和技术进步为特征的推动力优化资源配置通过技术创新、系统整合数字技术、信息技术、网络技术和平板显示技术改造和提升传统产业最大限度地满足人们不断增长的物质和文化需要。  凭借持续的技术创新和国家级的企业技术中心联合海外多家著名企业联合实验室沿着庞大的数字产业链长虹正横向向关键集成电路、重要器件、软件等领域拓展纵向向系统设备、增值业务、网络服务、内容提供等业务延伸快速把长虹打造成全球的信息家电提供商、关键部件供应商、系统软件开发商、广电网络服务商、商用信息系统集成商为数字长虹再塑新辉煌奠定坚实基础。公司重大事项:()​ 重大诉讼仲裁事项公司与美国APEX公司贸易纠纷事项报告期内无新进展。截止目前公司一直努力继续通过多种方式向Apex公司追讨欠款因为各种影响因素较多程序复杂进展较缓目前未取得实质性进展。(二)破产重整相关事宜年度年度公司无破产重整相关事项。(三)公司持有其他上市公司股权、参股金融企业股权情况年度年度无重大变化(四)资产交易事项、收购资产情况无重大资产收购。、出售资产情况()公司根据国有资产管理有关规定以产权交易所挂牌转让方式出让持有的四川长虹空调有限公司(以下简称“长虹空调”)股权(含公司直接持有的股权和控股子公司四川长虹创新投资有限公司持有的股权)及中山长虹电器有限公司(以下简称“中山长虹”)股权。年月日四川省国投产权交易中心按规定和程序组织了长虹空调股权和中山长虹股权现场公开竞价会经公开竞价合肥美菱股份有限公司(以下简称“美菱电器”)成为最终受让方成交价为,万元。年月日本公司、四川长虹创新投资有限公司(以下简称“长虹创投”)与美菱电器签署了《产权交易合同》公司将所持有的长虹空调股权和中山长虹股权以人民币,万元转让给美菱电器长虹创投将所持有的长虹空调股权以人民币万元转让给美菱电器。已完成工商变更登记手续。上述情况相关公告的具体内容已刊登在年月日、月日、月日、月日的《上海证券报》。()年月日公司与四川长虹电子集团有限公司(以下简称"长虹集团")签署了《资产转让协议》。根据资产转让协议依据年月日中联资产评估有限公司出具的中联评报字第号《四川长虹电器股份有限公司拟处置部分资产评估项目资产评估报告》以年月日为评估基准日公司转让的资产(包括投资性房地产(房屋建筑物)项、机器设备台、电子设备台)账面价值为,万元评估值为,万元双方确认长虹集团向公司按评估值支付转让资产总价款为,万元。上述情况相关公告的具体内容已刊登在年月日的《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》。()公司根据国有资产管理有关规定以产权交易所挂牌转让方式出让持有的长城证券有限责任公司(以下简称"长城证券")万元()股权。年月日西南联合产权交易所按规定和程序组织了长城证券股权公开竞价会经公开竞价四川长虹电子集团有限公司(以下简称"长虹集团")成为最终受让方成交价为,万元。年月日公司与长虹集团签署了《产权交易合同》公司将所持有的长城证券股权以人民币,万元转让给长虹集团。本报告期内上述转让已完成工商变更登记手续。上述情况相关公告的具体内容已刊登在年月日、月日、月日、月日的《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》。(五)聘任、解聘会计师事务所情况根据公司年度股东大会决议公司续聘四川君和会计师事务所有限责任公司为公司年度财务审计机构。鉴于四川君和会计师事务所有限责任公司已被信永中和会计师事务所有限责任公司吸收合并合并后会计师事务所名称为信永中和会计师事务所有限责任公司。为保证公司审计业务的连续性经公司年月日召开的年第二次临时股东大会审议同意公司年度财务审计机构变更为信永中和会计师事务所有限责任公司。二、财务基本特点​ 从资产负债表看:公司内部留存的货币资金充足足以偿还短期债务且货币资金逐年递增。存货相对较多产品可能存在销售问题。资产中流动资产居多长期资产主要是固定资产和无形资产。公司应收款与应付款基本上相等这体现出公司在市场中可能处于中等地位。此外公司负债远大于所有者权益表明该公司主要是靠负债支撑的。且总资产逐年递增但是所有者权益增长不多主要是负债的增长。​ 从利润表看:该公司营业成本过高导致利润率不高。两期比较后虽然第二期产量有所增加但是其营业利润低于第一期的销售费用增加。此外第二期资产减值损失增加产品可能存在积压问题。所以可以看出该公司经营情况处于衰退状态。​ 从现金流量边看:该公司经营活动现金流为负而且逐年递增体现出该公司经营情况存在严重的问题创造现金利润的能力缺乏。其投资活动流出也相对较大主要用于购建固定资产。两期比较而言现金流出量加大。筹资活动中该公司主要以借款的形式进行融资且融资额较前期有所减少。初步总结:该公司经营下降处于赔本阶段经营性净现金流为负体现出该公司经营能力很差。且公司资本结构有问题负债过多。所以该公司是一个经营业绩不好的公司。三、同行业比较分析(以下数据来源于年各公司报表)、总资产周转率的比较公司名称项目长虹TCL康佳总资产周转率由表看出:长虹的周转率在行业中相对落后三家企业的周转周期都不是很高。长虹的需要一年半才完成一个生产周期而TCL和康佳需要一年左右。、​ 存货周转率的比较公司名称项目长虹TCL康佳存货周转率由表可得:长虹的存货周转率处于行业中间水平。、​ 应收账款周转率的比较公司名称项目长虹TCL康佳应收账款周转率从表中看出:长虹的应收款效率最低处于行业的底层也可以得出长虹在行业中的地位并不高也可以联想到长虹的产品销售状况不是很好。、​ ROE的比较公司名称项目长虹TCL康佳ROE长虹盈利能力在行业当中处于领先地位但是相应的ROE并不高公司是在做赔本的生意公司盈利弥补不了资金的机会成本。、​ 权益负债比的比较公司名称项目长虹TCL康佳权益负债比从表上可以看出长虹的权益资本并不高公司基本上是靠债务支撑起来的。四、财务比例分析、​ 盈利能力指标分析销售利润率=净利润销售收入营业利润率=EBIT销售收入总资产利润率=净利润总资产ROE=净利润权益资本ROIC=EBIT投入资本项目销售净利润率营业利润率总资产利润率ROEROIC如下图所示是从年到年得数据的走势其中在年到年表中的ROE、ROIC、销售净利润率、营业利润率、总资产利润率都有所增加这表明在年长虹的盈利能力增强而在年盈利能力的各指标都下降盈利能力下降。ROE是公司权益资本的收益率在年中最高为ROE=<(个月贷款利息率)且经营风险比银行高盈利能力偏低而且在、年均小于银行(年年期存款利息率)更反映了盈利能力很低。无论从会计利润还是经济利润来看都属于损害了投资者的权益盈利能力很低。、​ 资产流动性指标分析流动比率=流动资产流动负债速动比率=(流动资产存货)流动负债营运资本需求量比率=(流动资产流动负债)总资产运营资本比率=非收息流动资产非付息流动负债其中非收息流动资产包括各类应收款、存货和预付款非付息流动负债包括各类应付款和预收款。项目流动比率速动比率营运资本需求量比率运营资本比率从流动比率来看年的比值均大于说明流动资产大于流动负债而且在年增加了个百分点流动资产在不断地增大而且增大的幅度大于流动负债流动资产偿还流动负债的能力变强。速动比率是流动资产除去流动性较弱的存货后与流动负债的比值从年到年连续增大表明变现能力较强的流动资产抵偿流动负债的能力在逐渐增强。营运资本需求量比率都大于超额变现的能力很强。表中运营资本比率偏大企业的存货和被他人占用的非收息资本大于本企业占用其他企业的非付息资本表明资本成本偏高运营资本管理水平偏低。结合上面盈利能力的分析在年盈利能力下降虽然长虹的偿债能力在增强但是资金创造价值的能力在减弱这说明在维持资本一定流动性的同时并不是流动资产也多也好主要是流动资产的质量。可以实行“三控政策”即在销售环节控制应收款在采购环节控制应付款在生产环节控制多余或不必要的存货。、​ 负债管理能力指标分析总资产负债比率=总负债总资产权益资产比=权益资产总资产权益负债比=权益资产长期负债项目总资产负债率权益资产比权益负债比从年的数据比值可知长虹的总资产负债率逐年增加负债在不断增加。相反权益资产在不断减少。权益负债比不断减少特别是在大幅度减少表明长期负债在年大幅增加增加的幅度大于权益的增加。总体来说从上面对盈利能力的分析可知在长虹的盈利能力增强而在年减少表明负债的管理在年有效在年是负的效应主要是长期借款和短期借款的增加使得应付利息大幅增加。这体现了适度负债可以提高盈利能而过度负债则会降低盈利能力。应该加强对负债的管理。、​ 资产运营效率指标总资产周转速度=销售收入总资产存货周转速度=营业成本存货应收账款周转率=销售收入应收账款项目总资产周转速度存货周转速度应收账款周转速度总资产周转速度从年到年下降了个百分点在年上升个百分点说明在总资产创造的销售收入先下降后上升。存货周转速度逐渐增大表明存货的周转速度在加快存货管理效率提高。应收账款周转速度不断降低收回应收账款所需时间增长对应收款的管理效率降低。从总体来看资产的运营效率有所提高但因为应收账款的增加给资产的运营效率带来负面的影响。、​ 现金生成能力指标现金销售比=销售所获得的现金收入销售收入净利润现金含量=税后经营性净现金净利润总资产的获现率=EBIT总资产权益资本的获现率=EBIT权益资本项目现金销售比净利润现金含量总资产的获现率权益资本的获现率现金销售比在不断减小表明销售收入中对应的现金流在减弱净利润现金含量年大幅减弱在年所增加总资产的获现率先减小后稍微增加权益资本的获现率也是先减小后增加。这与盈利能力指标的走势大致相同。从下图中的现金流可知在年经营性净现金流为,,,而在和年均为负。经营性净现金是唯一由企业自身创造的现金流在和年均为负说明长虹的经营活动没有为企业带来现金因此只能通过筹资活动来筹集资金。筹资活动产生的净现金流在年很少在、年筹资很多这主要是向银行贷款短期贷款增加很多。总体来看在年得现金获现能力最差年获现率最好其次是年。从上面的盈利能力分析中可知在年的盈利能力最强但资金获现能力不强。长虹在年和年向银行增加贷款来补充企业的现金流同时也增加了财务费用使得长虹在盈利能力下降。这体现了现金为王是企业进行一切生产活动的基础而经营性净现金更是王中王虽然长虹通过贷款筹集了资金但如果然不能产生经营性净现金则无法偿还财务费用必陷入财务危机这是长虹一个大的隐患。、​ 资本的市场表现EPS=净利润在外发行的股票数DPS=EPS(留存收益比率)市盈率=每股价格EPS每股现金流比=经营性净现金流在外发行的股票数项目EPSDPS市盈率每股现金流比EPS是反映企业净利润与发行在外的股票数之间的关系数据表明每股收益偏低。DPS是每股现金分红偏低。市盈率反映的是净利润支撑的股票价格在逐年降低。每股现金流比反映的是经营性净现金支撑的股票价格由于在年和年的经营性净现金为负值故股票价格在年和年没有经营性净现金与之对应表明长虹的前景较差。由于长虹的盈利能力偏低和其他的因素故资本市场表现不好。、ROE因素分解:ROE=销售利润率*总资产周转率*权益乘数销售利润率=净利润销售收入=,,,,,=总资产周转率=销售收入总资产=,,,,,,=权益乘数=总资产所有者权益=,,,,,,=ROE=净利润销售收入*销售收入总资产*总资产所有者权益=由上面式子可以看出:长虹的权益资本收益率太低弥补不了资金的机会成本。因为总资产周转率和权益乘数也不高所以影响ROE过低的原因在于销售利润率过低仅为。分解式子:销售利润率=净利润销售收入其中销售净利润仅为销售收入的,主要原因是销售净利润太小。虽然销售收入不是低但是因为期间费用过高导致特别其中的销售费用、财务费用过高导致净利润减少。要想提高销售净利润率就必须在增加销售收入的同时控制销售费用、管理费用和财务费用降低营业成本特别是适度减少负债减少不必要的投入。五、总结及建议由于电视机行业现在面临着替代品增多(如电脑通信产品其他家用电器)市场进入门槛低品牌雷同产品差异化不明显等。更由于全球经济危机的影响使得国内外众多的电视品牌面临着出口难销售难竞争大的恶劣环境。电视行业不同于以往那样景气就我们选取的家知名的长虹TCL康佳电视机厂商在的ROE也都只在~与一般较正常的~相比相差很大这也导致了很多电视机厂商只能开辟其他市场如手机电冰箱电子产品等等。针对我们的选题中的长虹公司而言其ROE在年只有其中该公司影响ROE最严重的是销售利润率太低即由于技术低财务费用高导致成本高引起的净利润的低下。相比与其他公司和自身在年从多方面比较有以下建议:提高盈利能力从财务比例分析第一点的盈利能力指标分析可以看出长虹公司的盈利能力不强应该在增加销售收入的同时严格控制期间费用特别是销售费用的控制。也可以通过加强科技提高生产率加大创新技术革新等来提高。加强负债管理从和年可以看出长虹大量借款导致了负债过多。但是长虹公司的绩效在近几年相对有下降但是负债却加大了盈利能力可能就无法偿还贷款利息资产流动性指标也能看出流动资产无盈利能力。从远期来看在以后可能没有企业贷款给长虹而导致长虹的资金链断裂爆发财务危机造成无法估量的后果。另一方面从负债能力指标可以得到适度负债可以提高盈利能而过度负债则会降低盈利能力所以要加强对负债的管理。提高资产运营效率总所周知现金是一个企业最重要的东西犹如血液。生成的经营性现金又比现金更重要(把现金比作‘王’生成的经营性现金则是‘王中王’)。在同行业比较分析中我们可以看到长虹公司在总资产周转率存货周转率应收账款周转率三方面上都不是很理想这样使得‘钱生钱’变得缓慢。要提高周转率需做到以下点A.加大销量提高销售收入。​ 走节能环保高科技道路响应国家低碳号召提高自主开发能力​ 针对中国特殊的国情开发适合农村市场的产品响应家电下乡的政策​ 推动结构调整加强技术创新​ 紧跟时代潮流了解消费者需求B.加强存货管理​ 生产部门和销售部门要通力合作使得不出现盲目生产既不过多生产导致存货过多又不生产不足以影响了销售收入​ 制定出好的政策以及信息化系统来规范存货存放C.多通过现金方式出售产品减少应收账款的收款方式​ 提高自身竞争地位使得自己在收款方式上有主动权​ 在销售过程中多收现金或者易转化成现金的其他替代品​ 对于应收账款及时的去收取以加大公司流动资金更好的使资金得到运转综上:由ROE(净资产收益率)的计算公式ROE=销售利润率*总资产周转率*权益乘数销售利润率=净利润销售收入总资产周转率=销售收入总资产权益乘数=总资产所有者权益可以看出以上的建议都对ROE有着影响尤其是对销售利润率(销售收入费用及净利润)有着重要的影响如提高盈利能力加强负债管理会增加销售收入降低销售费用以加大净利润。从而提高销售利润率并由此提高ROE使得公司能够更好的运转有更好的竞争优势。

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