期货顶尖高手访谈录

期货中国1：李德林您好，感谢您接受期货中国网的专访 期货中国1：李德林您好，感谢您接受期货中国网的专访。您在07-08年一年左右时间中，获得10次全国股指期货仿真冠军、2次亚军，您觉得您得了这么多次大奖，是因为自己的实力太强？运气好？对手的实力太差？还是仿真太容易赚钱？ 李德林:应该是综合因素吧.我切切实实做仿真其实就一年时间,参赛过程中也遇到过不少高手,一些以前做股票、权证、商品的都做得非常好。但是大家参与仿真市场，各自的出发点都不同，毕竟它是虚拟的，所以说一些高手做了一阵之后就不做了。而我当时做仿真的目的就是为了备战股指期货实盘，我是从93年开始做股票，94、95年的时候开始做权证，之后这么多年就一直在这个市场里，只有一年时间离开过这个市场。我07年8月的时候出来开始做仿真，有些比赛是同时参与的，但是仿真比赛到了后期，就变味了，就没有什么意义了。当时我做的时候记得大盘是6000左右,但是我们仿真合约已经1万3了，做这样的仿真已经没有多大的意义了。 也许有些顶级的高手没有参加仿真比赛，参加的选手水平也是良莠不齐。但我自己参加比赛一直保持一种认真对待的态度，也有多年交易经验的积累，至于运气嘛，只是属于有准备的头脑。 期货中国2：得了10次冠军、2次亚军之后，您为何退出“仿真江湖”，不再参与仿真比赛？ 李德林:抱着一种学习的态度来参加比赛，而不是为比赛而比赛。当达到这个目的后，过多的参与已经没有意义了。我当时就想好了，拿了十个冠军就不再参与。 期货中国3：在股指期货仿真交易、商品期货实盘交易，包括现在的股指期货实盘交易中涌现出一批高手，这些高手中您有没有比较欣赏的人？为什么？ 李德林:目前市场上有不少知名的高手，其实我比较佩服的是我一个朋友，他在郑州是比较有名气的，做了十几年，刚开始做的时候亏了不少。他现在主要做商品，目前比较持续的稳定在一个月翻一倍，是目前我了解最成熟，而且能持续盈利的交易者。而我们这类的，比如像一些知名的操盘手应该说都是时好时坏，交易么，你的攻击力越强，你的风控就会稍差一些，但是你风险控制很好，仓位特别低，你的收益率就上不去。 我觉得应该永远向市场学习，尊重你的交易对手，在中国期货界存在着一批非常优秀的交易高手，大家也保持着一种联系。他们的处世哲学、交易理念、对市场的理解和认知都有其独到的地方。 期货中国4：您觉得股指期货实盘交易和仿真交易最大的差别是什么？ 李德林:股指期货仿真和实盘最大的差别就是“秒杀”，尤其像昨天和今天早盘的某些时段，在短时间迅速转向，一下跳了几十个点，在仿真市场秒杀情况没有这么多。其实期指不同于其他品种，比如糖、胶都是比较妖的，但是比起期指还是有很大差距。而我当初在做仿真的时候，大部分人只是参与一下的想法，没有其他的目的，当然比赛到了后期，就走形了。期指仿真初期的指数跟现货偏离值不大，到了后期虚拟指数就越走越高，虽然也是顺势，但是点差过大，越拉越大，变得没有参考意义。 “秒杀”对于那些做高频交易的人来说非常可怕，他每天那么多盈利的单子，一次秒杀利润就被全干掉。我一个朋友从几万块钱，做到了几千万，但是前几天给我打电话说：“德林，这谁干的？我对趋势的判断准确率达到了百分之九十几，但是被这个秒杀就吸干我今天所有的利润。” 期货中国5：就您目前做了一段时间股指期货实盘的真实情况来看，实盘交易中有没有可能出现仿真交易的那种天文数字的高收益？为什么？ 李德林:首先仿真市场的资金是虚拟的，而且大家可以满仓隔夜，甚至重仓透支隔夜，而实盘是不可能达到的。所以不会出现那么快的天文数字的成绩。不过我认为以后，还是有人会做出这样的成绩。实盘的超高收益在理论上是存在的，因为实盘交易的市场机会比仿真交易更多，但风险也大，只是你要摸索其中的运行规律。并且因为股指市场所展现出来的良好的流动性，远远大于商品市场，所以容易出现较高的利润，只是你如何把握问题。 当然仿真后期的一些成绩，的确是变味了，因为这个成绩实在太神奇了。仿真在到达熔断点的时候，熔断十分钟后一打开，瞬间就又会被打到涨停，这在实盘中是做不出来的。而且仿真市场还有一种在实盘中不可能出现的情况，就是巨幅高开，只要今天走的比较好，晚上外盘也不错，那你第二天一早高挂一下，就可以捡到钱。但是这些东西在实战中没有什么意义。 期货中国6：您在仿真比赛中取得了不同凡响的成绩，必然有自己的“赢利模式”，目前来看，仿真中的一些赢利操作 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 ，在实盘中是否继续有效？ 李德林:仿真盘与实盘之间，技术其实是类似的，比如说前天快收盘前2分钟，我看了下盘面，开了空单，完了之后，昨天基本没有做，今天又翻多，这个也是平时做股票期货中经验的积累。其实，不管是期指、商品，还是外盘、外汇，在技术上、经验上，都是有相通的地方，交易的一些理念是相通的。 大道至简，没有什么神秘的独门秘籍、武功心法，通行的交易原则能够坚持并执行就可以了。目标与市场保持一致，顺应市场的趋势。如果与市场保持一致，利润会滚滚而来，如果看错了趋势，就得使用古老而可靠的保护伞——止损单。投机讲究时机和技巧，机会不是天天有，即使有，也不是人人都能抓住。要学会 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 自己擅长把握的机会，以己之长，攻彼之短，有机会就捞一票，没机会就观望，离开。 仿真市场与实盘的区别就是虚拟资金和真实资金的区别，但是在技术上是没有什么区别的。 期货中国7：您目前做股指期货实盘交易，据说几乎每天都是赚钱的（少则十几万，多则几十万），有没有哪一天亏过钱？您为何能做到如此高的胜率？ 李德林:实盘上市以来我也不是每天都赚钱，主要是在头几天有些斩获。那几天小一点的账户有几万的盈利，大一点的有十几万，二十几万的盈利，这次实盘开盘到现在1个月，我其实没做太多，因为没有想到会有这么大的成交量，另外又因为有一些私人的事情，离开了10天。 我做交易，做仿真也好，实盘也好，尤其是在回顾我自己做仿真的历史的时候，我跟其他人的收益模式是不太一样的，我的盈利没有他们快，但是我比较稳，我有过28天连续赚钱。做交易最难的是什么？就是做到难处，懂得“放下”。要是我做的不好，就会停下来，出去转转。 市场上没有常胜将军，一个优秀的交易者一定是善于在失败中总结教训，避免以后再犯同样的错误，做一个善败将军。大赢小输和保持稳定的盈利都是成功的好模式。至于如何能够做到稳定赢利，根本还是在控制自己的交易节奏，不疾不徐、章法有度、保持健康的心态，快乐投资，象巴菲特一样每天都在踩着舞步去上班。 期货中国8：股指期货的交易您主要是做日内短线的，一般来说，您一天交易多少笔？最多的一天成交多少笔？ 李德林:现在平均一天1000多张单子，最多的时候有3000左右。今天有2000多，做的不算多（业内比较而言）。日内操作只是把握市场的相对机会和提高资金的使用效率。我从做权证、商品的时候，都有做隔夜，日内、隔夜都有涉及，我的风格就是这样，只是隔夜的时候会把仓位降下来。我做股票这么多年，做的就是趋势交易，反而相对于商品期货，股指期货的隔夜还是比较简单的，它不像商品期货那样，比如今天走的挺好，但是外盘突发什么事情，然后第二天我们从跌停板开盘。中国的商品市场，一定程度上它没有思想，没有话语权，而中国的股市，有的时候它会受外盘影响，但更多是依靠它自己的基本面、技术面在单独走的，这样的话股指期货就很少像商品一样在外盘出现情况后，发生处理不了的极端行情。 期货中国9：您为什么选择做日内短线？实盘上市以来，您有没有留过隔夜单？ 李德林: 因为股指期货在中国还是一个新兴事物，其内在运行规律还需要观察一段时间，有一个认知和认证的过程。日内交易在前期是必须的，在有了对行情的研判后，可以做一些趋势隔夜单。 我的仓位其实算是比较重的，一般也在半成左右，不过我的隔夜的准确率是比较高的，以前做商品的时候，我的隔夜准确率在80%以上。我入金融行业快有20年，对全球、宏观，以及一些信息的上判断有一定经验，也不可能随意去隔夜。我日内的仓位就比较放得开，满仓的时候，一般是对开单，比如一百张单子对冲，然后趋势相对于哪边，我就把另一边错的单子平掉，然后再开，不停的开，不停的"锁"。而在趋势特别明显的时候，比如上涨时把空单平掉，然后加到多单。当然如果行情有转向可能，我又会开成空单，总之就是来回的“和（huo）”。 期货中国10：您做短线交易主要看哪些指标？一般仓位多大？ 李德林:应该说这么多年，我研究了很多指标，该学的都学了，但是确实不知道哪个是有用的，应该这样说，每个指标都有一定的用处，但实战当中并不是每个都能使用。而我经过长时间的做盘，通过K线、分时图，简单的看一下，一些指标在行情中发出信号，我还是可以感觉到，但是我没有去刻意的去看或者参照这些指标。 我一般都是通过价格来感觉某个指标的位置，我不需要去算，只是通过我这些年长时间的积累，形成这样的一种交易习惯。盘中我通常会关注国内外的技术图形，盘后我也会去做一些功课。 期货中国11：您有没有研究过股指期货的套利赢利方法、波段赢利方法、中长线赢利方法等模式？您觉得使用这些方法的投资者能在股指期货市场赢利吗？和日内短线相比，最终哪一种方法会相对胜出？ 李德林: 不同的投资者所使用的交易方法是不一样的，这其中差别有交易能力、资金规模、风险偏好、收益预期等因素。我个人觉得趋势交易是“盈利和风险比”较好的一种交易方法。每个人对市场的理解都有不同，但是我认为短线交易是一种风险最大的交易方式，而趋势交易，你自己思考时间比较长，看大势、赚大钱是永远的真理。套利在刚上市的时候的确有不少空间，但到今天05合约没有基差了，而且有时候套利的小钱可以赚到，大的钱反而拿不到。 趋势交易，在做多空判断的时候，考虑的时间比较长。但是短线交易，你每天都在不停的开多开空轮换着，其实很多人上午赚钱，下午还回去，甚至还亏了，并且短线做多了容易形成“过度交易”，这样的话就会造成一种恶性循环，不停的亏，每天都亏。其实你想，股票市场，也许就8亏2赚，但是期货市场盈利的连10%都不到，期货是回转交易，T+0交易，而股票它只能是T+1，权证也是T+0，但是期货市场还可以卖空，期货交易就是考验我们的人性，股票它有一个规则的限制，而期货只要你足够快，它没有限制，只要你愿意做，一天做上千次。交易就是这样，做得多错的多。 其实在“炒单”赚到大钱的人，凤毛麟角，因为它这种模式，就是一个点开，一个点平，来回的转，用聚沙成塔的模式，来形成大的盈利。可是你怎么可能每单都做对呢？其实交易是需要思想的。我以前去北京一家投资公司去看过，他们的交易软件是自己研发的，然后那里一人两台电脑，那个软件很简单，就方向键上下敲，但我看到他们的电脑屏幕上没有行情，只有数据。看了之后，朋友问我怎么样？我就说：这样只见数字，不见行情，那就成机器了嘛。他们这样，每人10万美金，做着类似于机器的事情，特别累，尤其他们思考的过程很短，速度越快他们越累。我以前做短线也很多，每天心理变化的也太快，赚了当然高兴，亏了不爽也很正常，但要是一天交易非常多，一百次不赚钱，那你心理上肯定受不了。所以有些人做交易，就比较稳健，大家其实也明白，但就是交易过程中形成的习惯， 很难改。有些人做短线，他亏损超过10个点，1%，他无法承受，尤其是做高频交易，年纪大了之后身体跟不上，所以在T+0的期货规则下，我还是建议控制交易次数，一天10次，应该是个较好的频率。 期货中国12：您做交易前会不会做一些功课？比如一些基本面信息的阅读和消化？ 李德林:这个是必看的。信息的收集整理消化是每天的功课。而且我每天要关注全球股市、外盘商品期货、外汇等，不然我没法隔夜。这么多年，就算现在每天在电脑前都有十几个小时，都会仔细的去看。以前在东北，做完国内的盘子，晚上做外盘，也需要去关注一些信息。尤其目前是在全球一体化的背景下，包括股市都需要去补充阅读一些信息。就最近的这次下跌，中国的起始位置虽然不同，但是时间上还是同步于海外的。 期货中国13：您认为在交易中，交易者情绪、心态的变化对交易过程及交易结果的影响大吗？您自己在交易中有没有遇到过较差的状态？如果遇到了，您是怎么处理的？ 李德林:情绪不好的时候，即使做也是越做越差。交易者的情绪控制是很重要的也是很艰难的修为过程，有时候它对交易所带来的负面影响是非常严重的，特别是对初期投资者。从大的方面看必须对人生、对财富有一个通达的认识，不要为物欲所累，快乐人生，快乐投资，在具体交易情绪把握上，注意资金管理避免赌徒心态，当判断与市场向背的时候，停止交易，舒缓一下情绪。我曾经研究很多方法，怎么来控制自己，但是到后来发现其实没有别的方法，离开就行了，所以我现在选择在杭州，做的不好就去西湖边，走走就好，停下来才是最重要的。 记得一次我开盘开了胶的一个远期合约，开完了涨停板，那时候刚做，按股票的思维在走，但其实期货不一样，何况这个胶还是远期合约，结果涨停板被干到跌停板，这也是我单日亏损最大的一次，快40%，下午又赚回大部分，但是我事后在想若一天内亏损达到10%，决不能再做，早上亏了10%，下午再做也许就亏掉不止20%，因为那时心态非常差。曾有很多做期货的朋友，不到一个月就离开这个市场，就是因为不汲取这种教训，赚的时候还想赚，亏了就想回本。08年有个朋友做一个300万的账户，我印象特别深刻，他没多长时间就亏得只剩30万了，所以说做期货，一般亏损达到30%，人会出现一种赌性，首先想回本，肯定会有赚钱的机会，但又嫌弃赚的少，总想做把大的。 交易应该是积少成多，把小利润不断积累的过程，是一种稳定而且持续的状态。内心修为的提升是一个漫长的过程，也是一生的追求，大家共勉。 期货中国14：您曾说过，您操作的原则是“利润可以无限地增长,亏损必须立即停止。”，看来您是非常注重止损的，但是如果止损的方法不对，老是在不合适的点位砍仓，最后也可能形成亏损，您觉得投资者在交易中应如何设置止损位？ 李德林:长短线的止损其实是类似的，趋势当然要大一点，趋势波段的来说，一般10%左右，短线一般10-15点左右，我认为短线投资者最多15个点作为止损位比较合适。但是说到刚才股指中“秒杀”的问题，有时候看到都已经晚了。有的时候，看对方向，但是却止损出局，是因为把止损幅度设置的太小，所以大家还是要明白自己的定位。 期货中国15：您94、95年就开始炒权证，在您的记忆中，您炒权证中最大的一次赢利是多少？最大的一次亏损又是多少？ 李德林:我最大的亏损在94年的时候东百A2转权上，开盘就爆亏70%。我当时都不相信一开盘，钱就这样没了。最大的盈利我记不住是多少了，我在06年的时候做的最好的时候是4天翻一倍，持续了一个多月。 期货中国16：您以前是做股票投资和权证投资的，后来才转做商品期货和股指期货。您觉得股指期货和权证、商品期货相比，最大的不同点是什么？哪个赢利空间更大？ 李德林: 权证和期货的不同点除了品种属性之外，从交易层面看，是杠杆和双向交易。而股指期货与商品期货比较还在于市场的流动性。 盈利空间最大的肯定是股指期货。这么多年我一直都定位在这个市场，有这种偏向性。单就交易品种的盈利速度而言，或许还是商品，因为他经常跳空，看对了就有较大的盈利利润。但是要稳定盈利，还是不要去冒这个险。作为大型投资基金来说商品期货、金融期货和股票等都是其投资组合中的一部分而不会是单一品种的投资。 中国的权证实际还是一个搏傻的市场。 有些人说股指期货绑架了大盘，其实它是在日内和短期领先于大盘，但是最终它是根据现货的波动来运作的，再一个它有标的，相对要稳定。 我做交易，就要做最简单，最稳定的。做最简单的市场，赚最简单的钱。 期货中国17：您目前还有没有做商品期货、权证或股票，为什么？ 李德林:权证很早就停了，商品也停了一小段时间。目前暂时以股指期货操作为主，其他市场保持一种适当的关注，当然随着资金规模的累积，其他市场也是必须参与的，这里有一个发展的问题。 期货中国18：这么多年的投资生涯中，您遇到过的最大挫折是怎样的？当时是如何度过的？ 李德林:我在做股票的时候，比较年轻，经常能赚很多钱，然后再亏掉很多钱。炒股票把工作给炒没了，这样我就没有经济来源，也亏了家里不少钱，01年末我就不做了，去了砖厂拉砖。推一车砖，七毛五，刚去的时候那车我都抬不起来，自己去试着抬一下的时候，因为不熟练把车给压翻了，还好我原先是运动员，借这劲我跳起来了，要是被打到肯定会很严重。但是为了生存，我也坚持了下来，加上我本身身体素质还好，很快适应那份工作，我比较争抢好胜，2个月我有盈余2000多块。当时我在想，2000年时，有时候我一小时亏的钱就有个7-8万，我这人是不是很傻？当年我一个朋友做的实业，几年时间也不错了，我觉得我当时肯定有病，我为什么会离不开这个市场？离开了几个月我就又回到这个市场。 那段岁月是我永生难忘的，对我做交易是最有帮助的一次经历。不管是谁的钱，不管什么样的赚钱方式都是一点一点积累的，一定要对得起这些付出。 期货中国19：目前程序化交易、高频交易等形式比较热，您对此是否有所了解？您对程序化交易和高频交易的评价是怎样的？ 李德林:对于程序化交易和高频交易而言是交易思想、交易经验的机器化处理和执行，节省了大量的人工和时间，规避人性的弱点，并且在一定范围内也能够把握市场的机会和规避风险，对其他弱小投资者是一种掠夺，对规模资金交易是必要的工具。当然大的方向性战略性的判断还是需要人去完成，机器没有思想。 我个人对程序化不是很感兴趣，依靠数学、计算机来代替人脑，我目前还不怎么看好。前几周的时候，银河期货在上海举办了一个关于程序化交易的活动，包括美国专家也有参加，美国有近6成成交量来自程序化交易，而盈亏比大约是4:6。电脑比人脑更有执行力，尤其在止损这一块，当然它们还有一个止盈的设置。 期货中国20：您觉得从股指期货投资中出现的第一个亿万富翁将会在何时出现？ 李德林:今年就行，不会很长时间，市场已经充分展现出它的魅力，只是如何去把握。因为它第一天超过香港，三天超过台湾，原来我预期需要三年多的时间成交超过百万手，但现在看这个速度实在太快了。随着它频率的增高，一定会产生很多盈利机会，也会有高人脱颖而出。 期货中国21：股指期货正式上市之后，国内A股大盘跌了不少，很多股民抱怨说是股指期货“连累”了股市？您对此是怎么看的？ 李德林:我不太赞同这个观点，蚂蚁扳到了大象是不可能的。期指是个新品种，大家对它的关注程度比较高。首先股指期货是一个期货品种，要撼动中国庞大的股市还是有困难的。其次，它追随现货——股市的波动，虽然看似领先，但也是短时间小趋势的领先，更多的是期现互为影响。 它的领先很大程度上是许多成熟投资者领先于股市大众的一种预判，而且也是通过大盘来做出的判断。因为当股指期货开户到4000的时候，就统计开户的都是长期做期货、权证的老投资者，都是风格成熟的一批人。在他们眼里，股指期货是风险比商品风险小，盈利速度又比股票要快的一个好品种。 期货中国22：目前沪深300股指期货主力合约的单日成交量已经突破20万手（单边），表现相当活跃，您觉得股指期货比较活跃的主要原因是什么？目前来看主要的参与群体是哪些？ 李德林: 目前股指开户刚过2万，还是一个小众市场，大多是自然人投资者。成交活跃在于国内短线交易比较频繁，同商品期货市场差不多。投资者主要是商品期货投资者、权证投资者、证券大户、私募基金等，主要是一些短炒的人，因为每天尾盘都有数千张单子平掉。 期货中国23：请您预估一下，一年后股指期货的交易容量会有多大？ 李德林:百万手。本来我想还得要3-4年，但是中国的发展速度的确很快。在没有推出其他股指期货品种之前，以目前沪深300指数合约交易看，根据目前的发展速度，在大型机构参与之后，市场还有一个快速发展期，预计是现货市场的3-6倍，每天主力合约的交易规模在100万手左右吧。 期货中国24：交易者除了交易以外还有较多的时间，您是足球运动员出生的，现在在交易之外还有没有做点运动？或是有其它的兴趣、爱好？ 李德林:其实我现在闲余时间还是比较少的，有的话还是比较喜欢跟朋友哥们踢踢球、喝喝茶。我在交易的时候喜欢听音乐，主要还是为了缓解气氛，放松心情。做交易还是要轻松快乐，不要赚了嫌少，还是要知足。 期货中国25：您曾经读过《股票做手回忆录》这本书，读下来的感悟是什么？最大的收获是什么？ 李德林:当初是一个朋友介绍我去看这个书，说跟我特别相像。看了之后的确觉得有很多收获，这也是我这些年来看过的觉得比较优秀的交易类的书籍。“华尔街没有新事物”，“投资市场是新兴事物的历史重复”，“股票没有好与坏”，这些语句我现在还依稀记得。 期货中国26：如果一个资金在50万以上的股民想要参与股指期货交易，您会给他怎样的建议或忠告？ 李德林:轻仓、趋势交易、少做日内。把握大方向，减少操作次数，试图把每一波段都做对是物欲的贪婪和心智的愚蠢；注意资金管理，50万的，一般不要超过2手，隔夜不要满仓，如果满仓操作，即使10次赚9次，但是亏一次就让你竹篮打水一场空。 另外，股指期货不是你生命的全部，不要被它左右，你的人生是家庭、健康和朋友。 张海涛：十五年前我当营业部经理的经历及感悟 麻雀虽小五脏俱全，可以用来比喻我们的期货营业部，官不大但责权利不小，可以用来形容我们的营业部经理。回顾过去有如白驹过隙，一眨眼从事期货这一行已经十七年了，前阵子有好友打电话给我，让我写写当期货营业部经理的成长经历和感想，这一下让我仿佛再回到从前，酸甜苦辣，成败得失历历在目，其中的滋味，一直都是自己默默的品味，今天启封这瓶陈年老酒，只想借此机会感谢这十多年风雨历程中伴我走过和给予我帮助的良师益友，同时也愿与新朋老友共同分享一些感悟。 1991年我大学毕业后留校当了三年老师，业余时间在接触股票的时候了解了点期货。 1993年在建证期货筹建招聘已经结束后才去补递了一份材料，侥幸成了千余名应聘者之中的幸运儿，成了一名外盘经纪人。记得当时最苦的时候，白天在学校上班，晚上在公司进行 培训 焊锡培训资料ppt免费下载焊接培训教程 ppt 下载特设培训下载班长管理培训下载培训时间表下载 和交易，回到家还要画K线图，一周睡眠时间不到二十个小时，所幸不久公司就派我到当时的苏州商品交易所当红马甲，也就是哪个时候，我毅然放弃了自己的铁饭碗，正式下海开始了我的职业期货生涯。到期货公司“博傻”的十多年，做过外盘、国内盘经纪人，当过场内红马甲，也当过交易部等管理部门的负责人，从1998年开始担任期货公司党支部书记、副总经理、总经理等职务，但最值得我留恋的还是入行初期创建和管理期货营业部的那段经历和感悟。 1995年初，在当时的建证期货我主动提议在苏州商品交易所内设立苏州业务部获准，遂用25000元租了一间十八平方米的办公室，装了两部电话，买了一台用来看行情的电视机和一套最便宜的猪皮沙发开始创业，建证期货历史上第一个营业部就这样诞生了。当时的行情异常火爆，各路资金云集苏州商品交易所，当年期市的一大特色就是此起彼伏的现货月份逼仓行情络绎不绝，初出茅庐的我急于做出业绩，情急之下不幸也成为“苏州胶合板9507事件”的受害者。苏交所9503线材逼仓结束后，证监会下发了“关于停止线材期货交易的通知”，线材期货在计划经济转向市场经济的初期很可惜的夭折了，但逐利的投机资金又把目标瞄向了盘子更小的胶合板，其中苏夹板9507合约从40元左右启动后，多头最终逼空到60元高位，但引来了十五万箱的实盘，在最后交易日多头弃仓，最终引发暴跌以56.33元的跌停价报收，造成大面积的多头会员穿仓和交割违约。事发前我的业务部员工也开发到了一名分仓的大客户，业务部的客户保证金提高了，大家都很高兴，而且客户初期追保也很及时，随着价格的不断上涨，客户的赢利和持仓也不断增加，也有老同事提醒我们注意多头弃仓的风险，我也把可能的情况及时向公司进行了反映，最后交易日时，虽然客户留在席位上的余额还有1500多万，但看到价格在逐渐走低，心里还是很着急，又等不到公司的明确指令，心里曾想过干脆给他平掉算了，反正是赚钱的，又担心价格返上去而同客户产生纠纷，以后没有再合作的机会了……就在这种复杂的心情煎熬下苏交所所有合约全部跌停，我们的两个席位上有7800多手多单被封在跌停板上等待交割，跟众多的多头会员一样，主力多头扔掉了台上的资金弃仓不交割了，苏夹板9507交割违约事件爆发了，公司面临违约倒闭的风险。那天晚上，我独自走在苏州的大街上百感交集、思绪万千，一是刚出校门就要翻船，真正感觉到了期货的风险，二是担心因此公司倒闭对不起公司和员工，三是苦思冥想如何度过难关……在随后的两天里，公司股东在苏州紧急开会，最终紧急筹集7200多万元首先履行了交割义务避免违约，接下来的两个多月我都没有回家，在苏州及浙江地区处理仓单、追讨资金，处理客户和交易所的纠纷，庆幸的是经过努力，我和公司都度过了这一关。那段经历至今刻骨铭心，体会最深的是营业部经理初挑大梁时一定要把风险、合规放在首位，期货是高风险的行业，控制风险比留住客户更重要，想要控制住风险就要坚持合规经营、规范运作，同时在处理风险过程中要当机立断，这样即使出现问题，也能争取主动，实际操作的底线应该至少在后续索赔处理过程中能在法律上立于不败之地，否则如果只为了业务发展，忽视放松规范经营，后果是可想而知了。我至今清楚地记得当时有一家难兄难弟的公司事后在向一家福利企业客户追诉的时候，才发现对方身份证的号码都有问题，因为只有13位，让人哭笑不得，真是残疾到家了。前车之鉴，请大家警惕。 亡羊补牢，未为晚矣。作为我个人和当时所在的公司，事后对此都做了深入的反思和总结，统一提高了风险意识，完善了风控体系，加强对风险处置的决断力和执行力，事实证明我们把坏事变成了好事。从那以后，我们始终坚持在严格风控的基础上拓展业务、提升服务，不但创造了业务量六年全国前十名，连续三年全国前三名的惊人业绩，而且再没有出现过大的风险。可见在期货行业里欲穷千里目，合规风控是基石。 1997年4月，我调往大连营业部当经理，初到大连时举目无亲，并且接手的这个营业部由于员工错单后擅自做自营减亏反而又造成了不小的亏损，营业部员工士气低落。针对这种现象，我心里告戒自己一定要扭亏为盈，再把大连营业部做到数一数二，我一方面紧紧依靠员工想办法；另一方面利用从苏州商品交易所调到大连商品交易所的出市代表的人脉关系扩展自己的圈子，同时制定了借船出海的策略，特别是借助当年浙江期货公司朋友的支持，先做持仓量，再做交易量，先要规模再要效益，并且始终坚持互惠互利、合作共赢的原则，当年就使营业部由亏损几十万元到赢利几十万元，成交规模首次进入大连商品交易所前二十名，外界不了解的客户也将常州建证视为了“浙江帮”，而我自己也拥有一批忠实的当地客户和朋友。 回顾在大连当营业部经理的四年时光，一直认为它是我在期货行业更上一层楼的关键时期，主要是它使我知道该如何在陌生的市场去突破困境，如何通过别人走向辉煌。 首先，成功的营业部一定要有自己的目标。没有明确的目标的人充其量只是一个人生过客，同样没有明确使命的企业也不会走远，这就是有的企业一夜之间崛起，而几天之内又人去楼空的根本原因。一些世界著名的大企业历经百年沧桑而存在，它们之所以能超越一个人或几代人的生命局限持续发展，而不是靠某个人的直觉或者偶然性的投机，那是因为这个企业的创建者和后续的领导者，将经营这个企业看成一项永无止境的事业。未来最成功的营业部，将是那些营业部经理有愿景并实施战略目标管理的营业部。 其次，要善于整合资源、无中生有。有条件要上，没有条件创造条件也要上，这是对我们营业部经理的一个要求。有亏损的行业，但其中一定有赚钱的公司，如何盈利？整合资源是非常好的一种方法，因为通过整合可以增强竞争力，通过整合可以变不可能为可能，期货行业的专业化、国际化、分工合作是未来的趋势，通过对业务流程的分解使专业的人做专业的事，通过对人脉和资源的整合，又会实现分工、合作、分享的成功模式。 第三，营业部的管理可以概括为三个词：人、服务、利润。人处于第一位，作为营业部经理，你的成功不再依赖于专业技能和专门知识——你所能依赖的只能是你已挣得的一笔财富：手下员工，只有别人做好工作，你才能成功，所以帮助你的员工成功，带领你的团队成功，你才会成功。 1998年8月我担任了公司副总经理，兼北方地区（大连、郑州营业部）总经理。当时，业内竞争日趋激烈，尤其是郑州、大连地区的代理手续费直线下降，从长远考虑，没有利润，就没有企业；没有利润，就没有管理；没有利润，一切都是空谈，如何为公司增加新的利润增长点就成了我一直考虑的问题。99年底，偶尔听到一个消息说贵州有家投资咨询公司想转让给别人做营业部，一种潜在机会的预感使我有了一种立即去看看的冲动，然而当时反对的人很多，觉得贵州经济落后，“天无三日晴，地无三尺平，人无三分银”，不值得去投资设立营业部。但我和同伴还是固执地去了一趟贵阳，与那家公司的老总做了一次理念和合作上的沟通。也许是真诚，也许是缘分，喝一杯清酒交一个朋友，我们成了众多竞争者中最后的胜利者。贵阳营业部成为了建证期货介入西部资本市场的桥头堡，而贵阳营业部的业绩也证实了它的价值，2003年净利润150万元。当时我所管辖的北方地区营业部也因此延伸到了贵州，这件事上的成功使我感到做好营业部经理确实很辛苦，需要对市场的敏感，更需要走出去。我在当营业部经理和管理营业部的十五年间，十多年在外，不计名利得失，东奔西跑，万里长征。“走千山万水，吃千辛万苦，说千言万语”。三千三万是很多做营业部经理的经历，也是我从业至今最深的一种体会，天道酬勤，苦尽甘来！ 曾经沧海，促我成长，让我成熟。我是真心感谢当营业部经理的那段经历，今天随着行业的不断规范发展，很多过去的事情不可能再发生了，很多老的做法也都落伍了，很多的营业部经理或转行或仍在坚持，但更多更优秀的营业部经理正层出不穷，为期货行业未来的大发展注入了活力，我这个曾经的老兵衷心祝福他们百尺竿头，更上一层楼，珍惜现在，把握未来，与行业共发展。十年磨一剑，曾创商品期货佳绩于指尖，今望股指期货未来而心驰，举杯邀月，把酒临风，作别昨日事，数风流人物，还看今朝！ 跟随趋势 　　陈祖明：第三届全国期货实盘交易大赛第四名，收益率400.26％；主要交易豆油、铜；交易模式——趋势投资。 　　 　　参加第三届全国期货实盘交易大赛，陈祖明就是奔获奖而来的。拥有近20年股票投资经历的陈祖明，既是一个老期货，也是期市一名新兵。他初涉期货市场是在1995年，当时对保值贴补率小有研究后他一路做多“327”国债期货，不到4个月，他的资产从几十万迅速上升到400多万。之后他便转向办实业，期间一直少量做点期货，直至去年4月重返期货市场做了职业操盘手。 　　陈祖明习惯交易豆油、铜和燃料油几个品种，用他的话说，这几个品种他看得最多，盘感也特别好。当记者问及盘感好表现在哪些方面时，他说：“如果我要做日内短线交易，一般出手十次会有八次胜算。还有，看了上午的盘，我基本能料到下午的行情会怎么走。” 　　在众多趋势投资者中，陈祖明特别看重对基本面的分析，经他分析的基本面较一般人似乎看得更简单但视野更宏观。“我认为，导致行情上涨或下跌背后的根本性原因一定要理解清楚，技术分析仅仅是作为一种参考而已。我非常注重对基本面的研究，这样交易时才能做到心中有数。”在本届实盘大赛中，陈祖明指导客户在7月中上旬以来坚定做多沪铜，他自己的账户自今年3月以来就一直持有铜多单。“尤其是做铜期货需要用全球视野去分析，今年我对这波行情一直坚持看涨的理念就来自于对新能源的分析判断。我认为，新能源在人类历史上是一个划时代事件，如同人类发明蒸汽机或飞机一样意义重大。动力汽车、风能、太阳能输送电力以及城市化进程对铜需求量都很大，而铜可开采量和产量越来越少，再加上流动性泛滥，都坚定了我看涨的信心。只要站在一定高度上把基本面考虑清楚了，面对短期的深幅振荡或洗盘就不会感到害怕。” 　　陈祖明是个趋势投资者，他表示，做交易时还有一点非常重要，即趋势一旦形成，就要敢于跟随。交易时间他会密切关注几个熟悉的品种是否有趋势突破，一旦发现某个品种有机会，他会重仓介入。趋势中他往往还会追加资金。在趋势末期，当很长一段时间盈利都不会增加时他就会获利了结。如果发现其他品种有更大机会时，他也会敢于集中主要资金去做他认为最有机会的品种。自去年以来，他的账户连续多月平均回报率稳定在70％左右。 　　“看清”基本面和跟随趋势，是陈祖明在期货交易中积累下来的两点最深的感悟。感悟的形成，除个人经历与总结外，他认为，跟同行朋友尤其是交易水平比自己高的成功人士交流是一个重要的途径。“与多个水平更高的操盘手从多个角度去交流，能更坚定自己的信念。”他表示，在做到以上两点的基础上，平常他做交易凭的都是经验和感觉，并没有太严格的资金管理。在资金运用、进出点位、止损等问题上他也没有太多的定性方法。事实证明，他的进场价位往往并不太好，但出场价位总还是不错。 　　一直单打独斗的陈祖明坦言，个人操盘手由于时间和精力有限，盯的品种非常有限，因而也错过了投资不熟悉品种的大好机会。看到大赛中有些选手凭借团队力量在多个品种上“左右开花”时，他也开始盘算是否到了有必要组建一个投资团队的时期。 　　尽管陈祖明认为，自己目前还称不上是一个成功的操盘手，但他非常自信，未来自己一定会在期货市场上赚到大钱。现在，他花在看盘和看资料上的时间每天都有近12个小时。交易日他极少出去应酬。“做期货，没有哪些东西特别重要，也没有哪些东西不重要，一定要做到眼观六路、耳听八方，自身修养和修炼每天都不能松懈。” 　　“做期货，如做人，涉及到人的胸怀和视野问题。”一直投资收益都不太稳定的陈祖明，2005年8月随团骑摩托车从四川历时25天长途跋涉到达了拉萨，一路的美景和宽阔的视野令他思考问题的方式起到了很大的变化。此后，他的交易业绩有了明显提升。他说，做期货的时间越长，感觉到要学的东西越多。现阶段他最想学的是哲学和音乐，目前正从看《四书》、《五经》开始。他心目中的投资高手也是他追求的目标是罗杰斯，他希望有一天也能够骑着摩托车周游世界。 　　 追求高胜率 　　杜加仁：展鹏投资公司总经理，拥有十几年的期货投资经历，从2006年开始进入稳定盈利时期，本次大赛中由他指导的两名客户分别以195.40%和163.92%取得第11名和第19名的好成绩。 　　 　　采访杜加仁是在杭州一个将近40度高温的午后。下午3点多，在约好的地点，记者见到了他：体态略胖、慈眉善目、脸上带着浅浅的微笑，即使在这么闷热的天气从他身上也看不到丝丝的烦躁，感受到的只有淡定和平和。 　　这让记者多少感到有些惊讶。在采访前，记者仔细研究了他的交易记录和账单——主要操作品种是天然橡胶，操作手法果断凌厉，错就砍对就拿，绝不拖泥带水。记者一度以为他一定是个十分彪悍的人。 　　杜加仁没有直奔主题谈本次大赛的交易情况，而是像拉家常一样和记者讲述了他与期货十几年的“纠葛”。从包工头到茶楼老板，再到机缘巧合进入期货市场经历人生第一次破产，其间十年的挣扎与苦练，再到如今的浴火重生，往事从他口中缓缓流出，但岁月并没有在他脸上留下太多的沧桑，因为杜加仁说，自己拥有一颗非常平和的心态。 　　“讲这些是想告诫想参与到这个市场的投资者，期货投资并非像一些人想像得那样是一夜暴富的工具。”杜加仁最早在期货市场遭遇“滑铁卢”是在2001年投资天胶期货，当时在天胶期货价格从6000元涨到9000元的过程中他不断做空，之后到了11000—13000元仍然坚持做空，结果最后价格涨到了17000元，他自然输得很惨。“仓位猛、下手狠，不知道控制风险！”杜加仁这样总结失利的原因。 　　在经过了一段时间的沉寂之后，2006年4月展鹏投资公司成立，杜加仁带着信心重回市场，但仍然经历了一个不太稳定的时期，直到2006年下半年才进入稳定盈利阶段。近两年内交易的账户，以一年期为单位清算时全部盈利。在本次由本报举办的实盘大赛中，由他指导的在国泰君安期货公司开户的两名客户分别获得了第11名和第19名的好成绩。 　　通过对杜加仁的账单分析，记者发现，经过了十几年的沉浮和磨练，他表现出了较强的时机把握能力以及严格的资金管理和风险控制能力。首先是“展鹏投资”对各商品实际把握能力呈现60%左右的准确率，其中无论是在明显的单边趋势行情中，还是在情况复杂的振荡环境下，这种稳健掌控交易时机而且坚定不移的执行能力，彰显的是交易团队高、精、尖的投资技术和实战水平。其次是当市场出现突发事件致使每个品种面临风险之时，第一时间止损离场已经成为其风险控制的本能。在操作过程中坚持原则性，面对大笔亏损能够从容止损，挥刀断臂，在持有有利头寸时更能耐心地等待利润的增长，而在面对关键战役所表现出来的军事化运作规则，其中的勇气、智慧、经验，更是令没有系统概念的一般投资者无法超越的。 　　“关键战役的成功是每一个成功者之所以成功的重要原因，但每一次大的胜利都是在无数次小的胜利背后的沉淀和质变的升华。”在这样的理念下，结合“展鹏投资”账单情况与行情走势统计，在每一次行情出现单边走势时，“展鹏投资”都能有一倍以上的收益率。 　　尽管近几年来，杜加仁在投资上顺风顺水，但面对成绩他依然很谦虚。“我文化水平不高，很多投资理念和策略都是在多年的摸爬滚打中琢磨出来。”杜加仁告诉记者，他的操作方法很简单，中长线和短线交易相结合，不过他的短线交易并不完全是日内短线的操作风格，而是完全按照交易信号的交易行为。 　　各类生存者都能按照自己的法则在市场中生存，关键是要相应地结合自己性格特点的交易策略。性格决定了承受能力，有多大的承受能力就有多大的盈利空间！在杜加仁看来他的生存法则就是胆大心细、专注专一、灵活操作。他所谓的胆大心细是指他的操作风格是在设好防线的情况下“快、准、狠”；他口中的专一，是指他对天然橡胶的情有独钟，他主要交易天胶品种，偶尔也做其他品种但非常少。正是由于多年来对单一品种的沉淀，他对天胶的运行特点十分熟悉，还总结出了一些小窍门。 　　窍门之一：短线50个点就止损，中长线200个点止损。 　　窍门之二：关注橡胶整数位，比如18000、19000、20000，一般上破整数关口并站稳可以轻仓操作，然后逐步加仓，到另一个整数关口需要仔细观察，根据盘面的波动减仓或者清仓。反之亦然。 　　窍门之三：看盘做盘。首先关注当天的开盘价、当天的均价以及昨天的结算价，当开盘价开在昨天的结算价之上、不破当天的均价和当天的开盘价做多，反之做空。 　　窍门之四：在振荡市中对锁（不过他也坦言，对锁需要比较高的技术含量，必须在对市场熟悉、经验丰富的情况下才能用好）。 　　当记者问他依据什么入市和出场时，他笑了笑说“主要靠盘感和技术图形”，比如如果做中长线他会看头肩顶、头肩底等基本形态，再辅助以周线和月线等指标。 　　“做期货最关键的是把握规律和节奏，管得住自己。”杜加仁说，一般日内连续两三次砍仓，他就会停止当天的交易，“急于赚钱的人肯定是亏损的”，“钱是坐着赚回来的，而不是靠操作赚来的”；当日开仓的亏损单不留仓、不隔夜，赚钱单则会持有。 　　当记者问他为何对期货情有独钟以及以后的打算时，他不加思索地说：“首先我非常热爱期货，期货就好比我生活中的另一半！其次我是一个喜欢挑战的人，也是一个简单的人，喜欢期货的挑战性和刺激性，善于把期货复杂的东西简单化！”“这次是在国泰君安期货公司指引下才有机会参赛，学到了不少东西，尤其关注到《期货日报》在比赛期间，结合实际发表的“实盘大赛量化研究的关键技术—高频数据序列”等相关文章，虽然我看得不太明白，但把经验理论化一直是我脑海中想的问题，今后我准备把自己的经验在专家帮助下程序模块化，然后用实战来检验。尽管这个任务很艰巨，我还是充满信心。” 　　 简单是美 　　钱三平：第三届全国期货实盘交易大赛第二名。438%的盈利率，代表的不仅仅是一个数字，还意味着多年的体验、执着与坚持。 　　18年的期货行业经历，让他看惯了这个行业的风云变幻、风起云涌，一夜暴富和一日归零都不是新鲜事；18年的期市浸淫，让他懂得了简单和坚持的价值。　　 　　在一间朴素的办公室里，他给我讲述了自己平凡但丰富的投资生涯和感悟。 　　期货18年 　　毕业后，从期货公司的普通职员开始做起，钱三平进入了期货行业，并且一直没有离开过。“我的经历真的很简单，先在期货公司，做过各种工作，后来对交易感兴趣，并开始研究各种交易方法。2003年，当我确信自己有了靠期货交易为生的水平之后，就由员工变成了客户。”钱三平说，在期货中可以感受浓缩的人生，看惯了市场的大起大落，看到很多人在这里实现了“财务自由”，难免会产生跃跃欲试的冲动。不断的学习和摸索之后，决定成为投资者，是对自己的挑战，也是一种新的人生尝试。很幸运，他成功了。 　　简单是美 　　作为技术派中趋势交易的信奉者，钱三平的操作周期基本是中长线，看准一轮趋势，坚持到底，最后平仓。他相信，简单的操作方法，往往是最有效的策略。 　　“我的交易很简单，首先是选择品种。我选择类似铜、豆油等相对成熟、运行规范的大品种。成熟品种的运行轨迹更具有趋势性，符合趋势交易的基本条件。其次是根据宏观经济形势和品种的供需情况，确定一个看涨或看跌的大方向。第三是根据指标确定入场时间，择机开仓。”钱三平说，一旦下单后，除非出现明显转势，他将持续持有，直到到达盈利预期。“一旦确认一轮趋势，不到预设的止损位绝对不平仓，除非支持自己的重大因素发生变化。” 　　简单的才是美的。钱三平告诉记者，他的交易成长中经历了“看山是山，看水是水；看山不是山，看水不是水”的过程后，重新回到了“看山是山，看水是水”的阶段，之后只需要坚持这种理念。 　　钱三平认为，做期货最大的敌人是恐惧，在行情回调时的恐惧往往使人错过了获得更大利润的机会，甚至会失去原有盈利。但同时，恐惧也是交易者必须保有的心态，否则，当行情真的转势了，不及时砍仓会带来致命风险。“把握好自信与恐惧之间的平衡，让利润增长，让损失缩小，就是制胜之道。” 　　风险第一 　　在所有的交易中，都必须将风险放在第一位，通过资金管理，及时调整仓位，确保损失的最小化，是在期市中生存的首要法则。 　　钱三平介绍说，他建仓的总仓位一般为总资金的30%，首次建仓不超过总资金的20%，盈利后加仓10%，一轮行情中加仓次数不超过两次，最高仓位不超过50%。“单次最大损失要控制在总资金的5%以内，只有活下去才有可能东山再起。”他进一步强调。 　　在趋势化交易中，往往会出现假突破和假趋势，钱三平认为，趋势交易允许出错，但不能让错误没有价值。对于不确定的趋势，可以轻仓试验，一旦被证明是假的，要毫不犹豫地砍仓。同时，在本金损失之后，要相应减少下次下单时的手数，将单次操作可能造成的损失同步减小。“如果一个品种连续出现错误判断，就应该分析自己的总体判断是否错误，或者市场结构是否发生了变化，自己是否还适应这个品种。如果连续亏损，就要休息或者换其他品种交易。” 　　他特别强调，随着市场的发展，期货市场结构变化很快，交易者的理念必须进行更新和完善。每一次交易损失都是交一次学费，必须从中领悟到一些东西。“我可以接受损失，但不能接受无价值的损失”。 　　几点感悟 　　“做趋势的人，需要先用轻仓对趋势进行确认，而不能一次加仓到目标仓位。趋势交易追求的是较好的价位，而不是最好的价位，因为最好总是和风险相伴而行。” 　　“期货交易最大的风险，是你不能控制损失。” 　　“如果你在一个市场总是做错，就需要考虑换一个市场。” 　　“盈利率预期×概率/损失率预期×概率，当这个数值大于3时，才是一笔值得做的交易。” 　　“赚钱，要赚自己能力范围内的钱；亏钱，要亏自己能力范围外的钱。越过范围是最危险的。” 　　“不能以一段时间的交易论英雄，而应该看他长期的收益情况。” 顺势而为 　　程家军：第三届全国期货实盘交易大赛第一名，收益率571.98％；几乎交易过所有品种；交易模式——追逐趋势和短线交易相结合。　　 　　从比赛风格看，程家军是一位经验极其丰富的短线趋势交易选手，她持仓时间较短（一般一两天），品种和方向转换也很快，因而是一种短期趋势交易手法。她的这种做法，不但获得了稳定盈利，而且还保持了较高的盈利率。近日，记者就交易理念、交易经验、风险控制等问题对她进行了专访。 　　记者：请您简单做一自我介绍，重点谈谈您的期货从业或投资经历。 　　程家军：19年前我毕业于杭州大学（现浙江大学）历史系，毕业后一年多都在珠海新立电子株式会社从事厂长助理兼翻译工作。1993年10月进入中期珠海期货有限公司，两年后离开公司开始了我个人的期货投资职业生涯。去年8月加盟深圳市德信时代资产管理有限公司。 　　上世纪90年代期货市场是个疯狂年代，行业管理和监督机制还很不健全，当时在胶合板、橡胶和绿豆期货上，我都尝到了疯狂的滋味。所以，当时我亏完钱就离开了期货市场，转做其他行业。但有了一定资本后，我又回到了期货市场，因为还是觉得期货市场更有激情，更让人心动。 　　记者：做期货投资您惯用的交易手法是什么（趋势投资、套利、套保、短线交易、日内交易）？成功的经验有哪些？ 　　程家军：我的交易手法主要是追逐趋势和短线交易相结合。有以下几点经验：一是有利的持仓尽量保留；二是短线的开仓方向尽量和趋势保持一致；三是短线尽量重仓；四是当发现各种有利因素集中在一起的时候，会重仓留隔夜单。 　　记者：在本届期货实盘大赛中您主要操作的品种是什么？比赛期间，碰到过几波重大的行情？请谈谈您的交易理念、风控原则等。 　　程家军：基本所有品种我都参与。重大行情记不清了，因为在我十几年的期货投资生涯中见过很多重大行情，所以并没有留下特别印象。谈到交易理念可以用一句话概括：尽量顺着趋势方向交易，不要逆市操作。不过这句话容易说不容易做，因为对于趋势的理解分歧太多，实际操作时有没有趋势本身就是个很大的问题。至于风险控制，这是个很重要的问题，谁都知道应该严格控制风险，但具体怎么控制值得探讨。风险度就像一把尺子，因为杠杆作用，期货的风险度弹性很大，投资者选择的空间也就很大。传统意义上，也是大家普遍认可的一个标准是严控风险，落实的时候常常从保证金的使用比率来进行控制，例如再好的行情也只动用10%的保证金。但实际操作中，我觉得风险度的选择应该灵活一点，一要考虑资金量，一要考虑你投资期货的目的。无论国外还是国内，基金经理都有一套严格的资金使用控制制度，目的主要就是为了控制风险，但对于国内绝大多数期货投资者来说，你拿他们那一套作为你的资金管理标准，就太呆板了。另外参与期货投资，需要一种激情。我一直觉得，期货在更多的时候是一门艺术，很难想象一个呆板，没有激情的人能搞好一门艺术。所以对风险的控制，我觉得绝不仅仅限于保证金的使用比率，风险度的选择也应该因人而异。有一标准可供参考：每个人选择的风险度能让自己的大脑始终保持活跃状态，看行情感觉比看美国大片过瘾。 　　记者：您对期货投资的层次如何认识？您认为自己的期货交易理念或水平处在哪一层次？在您的期货投资经历中，各个阶段都碰到过哪些不同的困惑？您是怎样解决并升华到一个更高层次的？ 　　程家军：说到期货投资的层次，这是个比较有趣的话题。在我刚出道的时候，碰到过两个让我15年来一直不能忘记的人。一个人当时30岁，做了半年期货经纪人后满头白发；另一个是台-湾人，当时50岁左右，据说来大陆之前还在华尔街工作过20年。两个当年都是研究生水平的人分析市场时有一个共同的特点，就是分析到最后，电脑上全是各种各样的线，尤其是那位台-湾老兄，他电脑上的线密集到经常让你连分析对象——K线图都看不到。这是两个非常勤奋的人，但最后结局是，两个人都黯然离开了期货市场。学武功要从基本功开始，然后越学越多，水平也越来越高，最后进入所谓“一流高手”的行列。我想说的是，对于我们做期货的人，如果谈到“层次”这个问题，就要多想想江湖中的“超”一流高手是怎么练成的。回到上面那个一流高手的成长历程，在各种武打书的最后，一流高手一定是又经历了一次“从有到无”的过程，忘掉了很多先前学过的东西，最后才成为“超”一流高手。这实际上是一个去粗取精、去伪存真的过程。以目前市场中的期货书籍为例，有很多书，我自己只反反复复看约翰·墨菲的《期货技术分析》。600页左右的书，现在我经常用到的东西，如果重新记录下来，大概一页就够了。我从来不敢说自己是高手，但我想如果哪一天我能把这一页纸的内容都忘光，我一定是又上了一个层次。 寻找最适合自己的交易体系 　　郭良周：2005大学毕业进入中国国际期货，第三届全国期货实盘交易大赛第五名，收益率388.73％；交易活跃品种，如橡胶、豆柏、豆油、白糖、金属；交易模式——强弱点区＋反应段。 　　 　　与