关闭

关闭

关闭

封号提示

内容

首页 公司多元化战略国外文献综述.pdf

公司多元化战略国外文献综述.pdf

公司多元化战略国外文献综述.pdf

上传者: soros 2011-09-11 评分 0 0 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《公司多元化战略国外文献综述pdf》,可适用于战略管理领域,主题内容包含!"作者简介:王布衣#$$’(女湖北荆州人中南财经政法大学博士研究生现供职于中国人民银行上海总部金融市场部。沈红波#$!’(男湖北天门人清华大学经济符等。

!"作者简介:王布衣#$$’(女湖北荆州人中南财经政法大学博士研究生现供职于中国人民银行上海总部金融市场部。沈红波#$!’(男湖北天门人清华大学经济管理学院博士后会计学博士清华大学中国金融研究中心专职研究员。表$企业多元化战略分类战略类型单一业务型主导业务型相关业务型非相关业务型注:)*),企业一组最大的相互关联业务的销售额企业销售额界定比率)*!)*!!")*!"),!!")*!"),!"企业某项最大业务销售额企业销售额多元化问题一直是国内外学术界和实务界争议的焦点。许多学科例如产业经济学、金融学、组织理论和战略管理等都围绕这一课题进行了多角度、深入研究但是关于多元化战略究竟是利大于弊还是弊大于利公司应当采取什么样的多元化战略这些问题仍然没有获得一致的结论而且国内的研究大多以规范研究为主实证的证据较少。本文就国外学者对多元化战略的研究成果进行综述以期为我国多元化的研究提供有益的线索。$多元化理论的开创科斯#$!(最早提出了关于公司边界的理论“公司是否开设一项新的业务要看开办该业务的成本是否和其它公司的开办该业务的成本一样”科斯是从机会成本的角度来看待公司多元化经营问题的。"世纪"年代*在其对企业战略的研究过程中首次提出的多元化经营主要是针对企业经营的产品种类数量而言的它是指当企业现有产品的发展不能实现企业发展的目标时企业进入新的产品领域或者是某种产品市场高利润率的诱惑诱使企业进入新的产品领域的战略选择。$年彭罗斯在《企业成长理论》一书中定义“多元化”为“多元化包括了各种最终产品的增加垂直一体化程度的增加以及企业运营的生产领域数目的增加。这最后一项对多元化的度量是最重要的。”彭罗斯认为企业多元化发展的程度与其拥有的资源量相关而成功率则与原有专长领域相关。$年钱德勒#,:<=>:,(在其《战略与结构工业公司发展的历史阶段》一书中首次提出了“结构追随战略”的著名论断。同时他运用历史分析法开创了多元化战略与绩效关系的先河指出公司组织结构的相应调整是公司多元化经营成功的关键之处。同年高特#AB,C(的《美国产业的多元化和一体化》诞生这是一本以数量分析为基础研究公司多元化发展的著作高特以《美国标准行业分类和代码》#DE=(中的四位数行业分类为依据来计量公司多元化程度。书中指出“多元化可以定义为单个公司服务的市场异质性的增加”。高特在F年后进一步明确道“多元化的含义是一个公司所活动的行业数目的增加”。多元化研究的两个流派在多元化的研究中西方出现了比较有代表性的两个学派:产业组织学派和战略学派。前者关注多元化的程度即公司不同的业务种类及其对总销售额的影响后者重点研究多元化的本质即为什么要多元化、如何多元化等。虽然这两个学派在多元化研究方面的关注点有所不同但最后都落脚到实施多元化公司的绩效这个问题。G$产业组织学派产业经济学派是以异质市场数量来进行多元化判别的。以需求交叉弹性作为判别独立市场的基础如果交叉弹性高产品易于相互替换则属于相同市场如果低则产品属于分离的市场。高特#B,C(以产业组织学理论为依托利用DE=代码开创了多元化研究数量分析这种方法的缺点是难以说明公司各业务类别在公司总销售额中的比例从而夸大了公司实际的多元化程度。其后产业组织学派借用市场结构研究中的“赫芬达尔指数”和“熵”的概念研究公司多元化的程度并试图寻找多元化同绩效之间的关系。这种方法简单客观性强有较好的可比性而且DE=数据的可获得性还增加了计算的可复制性从而使该方法获得广泛认同。但是他们没有区分多元化的类型#相关多元化与非相关多元化(所以没有找到多元化与公司绩效的关系。G战略学派在企业战略管理研究体系中多元化是战略研究中的一个重要内容。战略学派对多元化的研究更加注重从企业的外部环境、内部资源的角度去探讨企业应该进入的业务领域以及通过资源和能力的协同作用所产生的服务于战略目标的效果。"世纪!"年代以H,IJ:K#$!"(为代表的战略学派利用各业务对公司总销售额的贡献划分多元化的类型#相关和非相关(而后按类型研究多元化与公司绩效的关系并探讨多元化战略的目标、影响公司多元化的内外部因素等。此后)LM:C#$!F(对此方法做了进一步的改进。H,IJ:K运用分类法通过专业化比例#)*(和相关度比例#),(将多元化战略分为四种类型即单一业务型主导业务型、相关业务型和非相关业务型。$公司多元化战略国外文献综述王布衣沈红波#$G中国人民银行上海总部上海""$"G清华大学经济管理学院北京$"""F(N摘要O本文介绍了多元化战略的理论发展探讨了多元化研究的两个学派深入分析了多元化战略的利弊总结了国外学者有关多元化对企业绩效影响的实证研究以期对多元化领域的进一步研究提供有益的线索。N关键词O多元化战略公司绩效技术经济与管理研究""!年第期P:Q>:QMIQ*RJ:M:C):*:,Q>STA""!!"#$’()及以后的*,(’这种多元化分类的研究将多元化战略学派的研究推至了顶峰在此后至今的三十多年里多元化战略学派的研究基本都是采用多元化分类方法在这基础上探讨多元化的范围与类型。战略学派的这种方法深入考察了公司内部业务的经济联系更加结合实际但其缺陷是他们对多元化类型的判断主观性较强。多元化的成本和收益"多元化的收益理论上多元化经营的收益主要表现在:"降低公司经营风险、增强公司借债能力。由于多元化经营公司同时涉足多个行业不会受到一个行业经营失败的威胁因此可以降低公司的破产风险而破产风险的降低则会进一步增强公司的借债能力。例如((’’("!"认为多元化公司相比单一经营公司可以举借更多的债务从而可以获得更多的税收优惠。建立内部资本市场。内部资本市场主要是可以降低公司的筹资成本避免投资不足问题。一般来说外部潜在投资者与公司之间存在信息不对称问题如果信息不对称较强则公司不得不放弃一些净现值为正的投资项目。此时如果存在内部资本市场就可以通过公司内部的资金调度在一定程度上解决这一问题。优化资源配置。多元化经营的企业与单一经营企业相比相当于将原来多个单一经营企业的经营活动组合在一个企业内进行。在这个企业内管理人员可借助于计划和行政手段提高资源配置效率。:’($"!认为由于多元化经营企业为管理当局创造了一个协调不同经营部门的机会因此其运行将比单一经营企业更有效率。多元化的成本多元化在给公司带来收益的同时也给公司带来负面效应。主要表现在以下几个方面:"多元化经营虽然可以避免由于信息不对称而导致的投资不足问题但也可能会造成过度投资。例如’<"=指出由于内部资本市场的建立为公司提供了较多可使用的资金经理由此可能会选择一些缺乏效益的投资项目从而损害了公司的价值。多元化经营会造成跨行业的过度补贴。>()($>’$,和*($"发现单一经营公司很少会产生净资产为负值的现象因为在此之前这些公司通常已经破产了。但如果上述公司不是单一经营的公司而是作为多元化经营公司的一个分部存在则资不抵债时仍继续生存的可能性便大大增加这是因为多元化经营公司可以用其他行业的利润对亏损行业进行补贴。很显然这种跨行业的过度补贴对公司是不利的。多元化经营的公司更容易由于信息的不对称导致资源配置缺乏效率。这是因为多元化经营公司的最高管理层与各分部管理层间之间更容易存在信息不对称问题从而会导致各分部经理基于自身利益想方设法从公司内分得更多的资源而不考虑各自行业的发展前景结果使得公司的资源配置无效率A$$B"C。D多元化与企业绩效自=世纪C=年代以来国外学者对多元化战略与公司绩效间的关系进行了大量实证分析。和’<"D对美国"DD家公司在"!C"=年间的数据进行了分析通过比较行业调整的托宾E值发现多元化经营确实存在一个价值损失多元化经营公司比单一经营公司的托宾E值低"=FG=F。H($($和IJ(K"G对多元化战略与公司绩效间的关系进行了全面的检验其结论后来被广泛加以引用。他们使用I>LMNON研究数据库中的标准工业分类对"CPQ""年的大样本进行了研究发现多元化程度越高公司价值的损失越大原因是多元化经营公司存在过度投资行为和跨行业经营子公司。,,(RS$$(’’"G证明=世纪C=年代越来越多的公司采取专业化的趋势而且专业化程度的增加与股东价值的显著增加是相关联的。但也有研究质疑多元化对企业的负面效应如A)’:"发现当集中经营公司所经营的行业陷入困境时有很强的动机采用多元化战略来获得成长机会因而我们所观察到的多元化经营与公司绩效间的负相关关系存在内生性问题。G多元化的反思在学者们关注企业多元化经营与绩效关系的同时对多元化的反思也在=世纪C=年代兴起。以"C年汤姆彼得斯、沃特曼的《追求卓越》为代表他们指出:凡是向多种领域扩展同时又紧靠老本行的企业绩效总是最好其次是向相关领域扩展的企业经营五花八门行业的公司是最不成功的。在=世纪C=年代迈克尔波特先后在《竞争战略》、《国家竞争优势》等书中探讨了多元化。波特提出搞好多元化的几个要旨:选择本国最有吸引力的行业尽量从本领域延伸坚持内部发展或小型兼并。马凯兹在"G年《多元化、归核化与经济绩效》中首先提出并使用了“归核化”的概念。所谓归核化意指多元化经营的企业将其业务集中到其资源和能力具有竞争优势的领域。归核化不等于专业化也不等于简单地否定多元化而是强调企业的业务与企业核心能力的相关性强调业务向企业的核心能力靠拢资源向核心业务集中。企业多元化经营战略成功的动力主要来源于规模经济和协同效应。因此企业多元化经营战略的重要意义在于一种着眼于未来的、长期理性的战略规划以塑造核心竞争力作为企业持续发展的根本和多元化经营的基石而非局限于眼前利益的非相关多元化。随着误解的消除和多元化经营战略的调整正确的多元化经营战略将成为我国企业成长和提高国际竞争力的一种有效的战略选择。T参考文献UT"UO$)SVSV((NVSV#===WX’LXKJYLIW$,BTSUS$’JOXX*(B($XC"=Q"PVTUO’J$(:Z:’($"P$():$X$(,$:(>O>YNL$(BBVTUH($($LVVIJ(KV"GZ($BJX^BJJ(XW$,’(S$’JWX’X,XB!QPGVTDU,‘:a(:b==bc‘’(:($BJX:BdXS$’JWX(VTGUB(*VAV"!N(e$(J(W$,X,X’e(($(BbYbCPQD=GVTPU,,(*VS$$(’’VOV"G$‘$(WXB:XK*($BS$’JWX’X,XB!bP!QC!VT!UZ:SZ(B:aVfB==’’Z($BJXYd:B$’Z($BJX:VW$,’(S$’JWX(G!"G"Q"!VTCUA$$B>Va$((’VAV**V"COB),,($XYJ$,YX((B:Y$J$,*(B$X(O’’XTSU>(,(X(X(CbP=DQP=VTUA)’:bZVb"#)W$,BZ($BJ)gO,‘$X’c,dbM‘’B(:,BX$‘bM($B)JN(cBO$’VT"=Ua(V#V(Ahf==D$B>(,(:‘’*(B$X(O’’Xg:(X(J$,^BOXdXQHB(:*(’J*BYBB(BOXX*(d(bS’)’V!DeV‘‘VPDGQPPGVT""U$$)AVLV’<*((>"DN^Bh$‘d$(Z($BJX:W$,L($J$,X(N(S$’JLd’X’X,)"="DCQ"C=VT"U((’’(#V"!"OL$(WX’*’(J$(d’,($(>($($S$’JWX(PG"QG!VT"U>()($b>VLV>’$,bSV*($B"bI$<’L$B‘(XBYJ’(X(BB:I($B‘(BS$’JX,XB:>(,($()"bQGVT"DU**,(’b"!D$()$X$(:X,XBL($J$d,X(bA$:bA$$:M($B)L$(BBVT"GU’<*V>Vb"=>($’ZBX$(:I‘,’WXL’X(BS$’JWX’X,XBPbQ!V

用户评论(0)

0/200

精彩专题

上传我的资料

每篇奖励 +2积分

资料评价:

/2
1下载券 下载 加入VIP, 送下载券

意见
反馈

立即扫码关注

爱问共享资料微信公众号

返回
顶部