海龟交易特训班教程

Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 《海龟交易特训班》 文前 这个故事将告诉你：一群普普通通的学员是如何被培训成身价百万的杰出交易员的，他们中 有很多人甚至对华尔街上每天都在重复上演的投资活动一无所知。就好像美国房地产大亨唐 纳德？特朗普（DonaldTrump）执导的选秀节目《学徒》（TheApprentice），完全发生在了现 实世界中，节目中的金钱收益、雇佣学徒和开除学徒等全都是真实的。 序言 Fxopen外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 Fxopen外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 “我的确可以教会普通人从事交易，而且这件事进行得比我想象的还要顺利。即使我是唯一 相信交易技巧可以被传授的人 但事实上，海龟实验的成功甚至令我自己也感到难以置信。” 理查德？丹尼斯（RichardDennis） 这个故事将告诉你：一群普普通通的学员是如何被培训成身价百万的杰出交易员的，他们中 有很多人甚至对华尔街上每天都在重复上演的投资活动一无所知。就好像美国房地产大亨唐 纳德？特朗普（DonaldTrump）执导的选秀节目《学徒》（TheApprentice），完全发生在 了现实世界中，节目中的金钱收益、雇佣学徒和开除学徒等全都是真实的。然而不同的是， 丹尼斯的这些学员们几乎是立刻被抛入了困境之中，他们要在很短的时间内用自己手中的 100 万美元筹码赚到尽可能多的钱。他们并不是要在纽约的街头卖冰激凌，他们手中操纵的 是股票、债券、货币、石油以及其他各种各样能赚大钱的交易市场。 这个故事完全颠覆了当前大众文化小心翼翼描绘出的、传统的华尔街成功形象：极高的声望， 广阔的人脉，而且从 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 面上来看，小人物根本不可能有机会打败市场（打败市场的也绝对不 是小人物）。传奇投资人本杰明？格雷厄姆（BenjaminGraham）总是说，分析家和基金管 理人从整体而言不可能打败市场，因为从很大意义上说，他们本身就是市场。更有甚者，几 十年以来学术界一直争论的有效市场学说也又一次暗示了投资人根本无法打败市场中的平 均投资绩效。 然而，如果你不随波逐流，如果你能够摆脱传统的约束，赚大钱和打败市场都是有可能实现 的。任何人都有机会在市场游戏中成为赢家，但前提是他们需要正确的游戏规则和态度，而 且这些正确的规则和态度是与人性的根本相违背的。 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 如果当时我不是随手拿起一本 1994 年 7 月版的《金融世界》（FinancialWorld）杂志，并 看到了一篇标题尤其醒目的文章 《华尔街的顶尖交易员》，那么这一场现实世界中的学徒 故事或许就不会发生了。在那本杂志的封面上，知名的资金管理人乔治？索罗斯 （GeorgeSoros）正在下棋。在短短一年的时间里，索罗斯从投资交易中获得了 11 亿美元 的丰厚回报。那篇文章中列出了 1993 年华尔街上前 100 名收入最高的投资人，并大概介绍 了他们的居住地、真实收入以及获得这些收入的方式。在这 100 名投资人中，索罗斯排在 第 1 位，朱利安？罗伯逊（JulianRobertson）凭借 5 亿美元的收入排在第 2 位，收入达 2 亿美元的布鲁斯？柯夫勒（BruceKovner）排在第 5 位，KKR 公司的创始人亨利？克拉维 斯（HenryKravis）以 5600 万美元的收入名列第 11 位，著名交易员路易斯？贝肯 （LouisBacon）和梦露？特伦特（MonroeTrout）也在名单之上。 这份排名（和收入）非常清楚地向我们展示了当时在交易市场上赚大钱的都是哪些人物。毫 无疑问，他们都是这场“游戏”中的顶级玩家。但你绝对想不到的是，这些传奇人物中有一位 恰恰在弗吉尼亚州的里士满城外居住和工作，那里离我家只有两个小时的车程。 在收入榜上名列第 25 名的是奇瑟比克资本公司（ChesapeakeCapital）的创始人杰瑞？帕 克（JerryParker），他当年的收入达到了 3500 万美元，但当时的帕克还不满 40 岁。那篇 简短的文章中称他以前是理查德？丹尼斯（这个人是谁？）的学生，并提到他曾被训练成一 只“海龟”（这是什么意思？）。根据文章中的信息，帕克 25 岁时曾是一名会计师，1983 年 他进入了丹尼斯创办的培训班，学习其所谓的“顺势投资系统”。其中还提到帕克也是马丁？ 史威格（MartinZweig）（这又是谁？）的门徒，马丁？史威格也被列入了这个排名，而且 当时他才刚满 33 岁。在当时看来，“丹尼斯”和“史威格”这两个名字并不怎么令人瞩目，但是 那篇文章的言下之意却是这两个人帮助帕克获得了巨额的财富。 对这份名单进行了认真的研究之后，我发现帕克似乎是这 100 名富豪中唯一接受过“培训” 的人。对于像我这样每天都在想方设法赚大钱的小人物来说，文章中对帕克的介绍立刻使我 大受鼓舞，虽然其中并没有涵盖过多具体的细节。这个人吹嘘自己是“美国弗吉尼亚州郊区” 的伟大产物，喜欢乡村音乐，宁愿远离华尔街。这听起来和普通的致富故事并不一样 至少 和我以前听说过的故事不一样。 一般的观念大多认为，成功的唯一方法就是到纽约、伦敦、香港或迪拜这样的大城市中，在 80 层的办公大楼上忙忙碌碌，但这种观念很明显是错误的。帕克的办公室位于弗吉尼亚州 距里士满城 30 英里远的马纳金萨伯特，这完全是一个名不见经传的小地方。放下杂志之后， 我马上驱车赶到了那个地点，看着那间简陋的办公室，坐在停车场里的我不禁想道：“这一 定是开玩笑吧！这就是他赚了那么多钱的地方吗？” Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 马尔科姆？格拉德维尔（MalcolmGladwell）曾说过这样一句名言：“在眨眼之间蕴含的财富 或许会和几个月的理性分析所带来的回报一样可观。”在看到帕克如此简陋的乡间办公室时， 我仿佛遭到了电击一般，从那之后我再也不会认同地点的重要性。但是在当时我对杰瑞？帕 克并没有过多的了解，我知道的一切仅仅来自于 1994 年的那一期《金融世界》。是否还有 更多像帕克这样的学员呢？他们是如何幸运地成为学员的呢？他们究竟学到了什么？曾向 帕克以及其他学员传授赚钱之策的丹尼斯到底又是何许人呢？ 理查德？丹尼斯完全颠覆了传统的观念，他是一名神龙见首不见尾的芝加哥交易员，他并不 受顾于任何一家大型投资银行或者“财富 500 强”企业。常驻芝加哥交易大厅的人们最喜欢说 的是，丹尼斯在交易时总是会“押上他的全部身家”。1983 年，也就是丹尼斯 37 岁的时候， 他已经凭借着几百美元的本钱成功积累了几亿美元的财富。在不足 15 年的时间里，丹尼斯 完全依靠自己的力量取得了如此巨大的成就，他没有受过任何正规的训练，也没有经过任何 人的指导。一旦看好某一项交易，丹尼斯就会倾其所有一赌输赢。在他的眼中，市场交易就 是一场赌博。 丹尼斯很早就从行为金融学的角度思考并得到了现实世界中的盈利策略，几十年之后，瑞典 皇家学会才将诺贝尔奖授予那些宣传这一理论的教授们。无论在何种类型的市场上，竞争者 们都无法理解丹尼斯发现非理性市场行为的非凡能力。可以说，丹尼斯对概率和收益的准确 理解是非常罕见的。 其实，丹尼斯只不过是不按照常理出牌而已。虽然新闻界对其财产净值多有猜测，但他仍然 在公众面前三缄其口。丹尼斯曾说：“我认为公开财富并不是一件很得体的事情。”或许，丹 尼斯之所以对自己的财产闭口不谈，是因为他真正想要证明的是他自己的盈利技巧并没有什 么过人之处。在他看来，只要提供正确的教导，任何人都可以学会如何成功地进行交易。 丹尼斯的搭档威廉？埃克哈特（WilliamEckhardt）并不同意这一观点，正是他们两人的争 论促成了海龟实验的诞生。1983 年到 1984 年间，他们招募了一群有意向成为交易员的学 员，并开设了两门交易“课程”向他们传授交易技巧。那么“海龟”这个词又是从何而来呢？其 实这只是丹尼斯称呼学员们的昵称。在此之前他曾经前往新加坡参观过一个养殖海龟的农 场，回想起那一大缸爬来爬去的海龟，丹尼斯说：“我们要像新加坡人培育海龟那样培育我 们的交易员。” 当丹尼斯和埃克哈特把那些能够带来百万盈利的交易技巧悉数传授给像杰瑞？帕克这样的 新手，并结束了他们的培训“课程”之后，海龟实验才进行到最精彩的部分，那就是验证一个 多年以来众人不断争论但却又无法找到事实证据的传说。1989 年，《华尔街日报》用这样 一个醒目的大标题报道了《国家调查者报》（NationalEnquirer）上登出的一则故事：“成功 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 的交易技巧是任何人都能够学会的吗？还是只像第六感一样，只有少数幸运的人才能够天生 拥有这种能力？” 毕竟，20 世纪 80 年代距离我们已经非常遥远了，很多人都怀疑海龟实验的故事是否还能给 如今的人们带来启示。但事实上，海龟故事对当今时代的意义之深远将会超过以往任何一个 历史时期。我们可以通过一个例子来看，丹尼斯传授给学员们的投资理念和投资法则与如今 很多掌握着亿万财富的杰出基金管理人所采用的交易策略是非常类似的。那些终日盯着财经 频道 CNBC，希望从中获得市场内部消息的人或许并没有听说过海龟实验，但是在华尔街 上赚大钱的交易员们一定都对这个故事耳熟能详。 其实，直到现在也没有多少人完全了解有关海龟实验的详细内情，因为直到今天理查德？丹 尼斯仍不是一个家喻户晓的人物，而且自 1983 年以来，美国的华尔街也发生了翻天覆地的 变化。在海龟实验结束之后，包括所有海龟以及两位老师在内的所有主角都踏上了各自的旅 程，这项非凡的真人实验也逐渐被人们遗忘，但即便是在今天，这项实验的重要性依然不减 当年。 Fxopen外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 Fxopen外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 2004 年，继我的第一本书《趋势跟踪》出版之后，我应邀前往位于马里兰州巴尔的摩市的 美盛集团（LeggMason）总部参观，也正是在那个时候，我决定去弄清整个海龟故事的愿 望也越发强烈。参观的当天，我吃过午饭之后踱到了办公大楼顶层的一间教室里，发现讲台 上站着一个人，那就是杰出的基金管理人比尔？米勒（BillMiller），当时他为美盛集团管理 着价值 180 亿美元的美盛价值信托资金（LMVTX）。连续 15 年将回报率维持在 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 普尔 500 指数之上的出色表现使得比尔？米勒的势头丝毫不弱于沃伦？巴菲特（WarrenBuffett）。 同丹尼斯一样，米勒在从事交易活动时也喜欢承担巨大的风险，而且他遵循的交易法则也是 久经考验，屡试不爽。那天米勒正在上课，教室里坐满了如饥似渴的培训生。 没有想到的是，米勒居然邀请我到讲台上讲几句话并回答学生们的一些问题，更没有想到的 是，第一个问题竟然是米勒和迈克尔？莫布森（MichaelMauboussin）（美盛集团的首席投 资分析师）提出的：“您能不能跟我们讲讲理查德？丹尼斯和海龟们的故事？”在那一刻，我 意识到如果连这两位华尔街的专业投资者都希望了解更多有关丹尼斯和他的实验以及海龟 们的情况，那么肯定还有更多的人想听听这个故事。 然而，我并没有亲历 1983 年海龟实验的现场，因此要从客观角度完整地讲述这样一个传奇 性的故事的确是一个巨大的挑战，尤其是其中还有那么多精彩的角色，那么多不可忽略的内 容和细节。怎样才能以最真实、最生动的方式表达这个故事呢？我想，唯一的办法就是请当 事人讲出他们的真实经历，并把所有的细节和线索周密地组织在一起。不过，由于海龟们当 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 时都在千方百计地阻止这本书的出版，因此要让他们说出这一故事的幕后真相并不是一件容 易的事情。 对这样一个传奇性的故事，最大的问题仍然是现实中的大多数人都不愿真正地去了解那些名 副其实的顶级玩家是如何赚大钱的。他们总奢望通往财富的道路坦荡如砥。不信你可以看看 如今的公众对吉姆？克莱默的追捧和痴迷 这个人与理查德？丹尼斯和杰瑞？帕克持有完全 不同的观点。毫无疑问，克莱默也是一个非常有才能的人，但是观看他主持的流行节目《疯 狂金钱》就像是置身于一场交通事故的现场一样，场内的观众对克莱默拼命鼓吹的买进信号 和滑稽无比的动作姿势不停地高声呐喊，如此歇斯底里的场面只会让人产生一个想法：这完 全是胡说八道！ 尽管如此，我们身边仍然有很多受过高等教育的人相信克莱默推崇的方法才是真正的致富之 策。普通大众根本不会从统计学的角度思考市场决策，他们仅仅凭着纯属一时冲动的“直觉” 进行投资，并听任这种感觉上的偏差来支配他们的生活。然而最终这种做法只会让他们苦不 堪言，因为人们在面对收益时总是持有规避风险的态度，但在损失面前却愿意孤注一掷。在 这个问题面前，他们进退两难。 一般的投资新手为获得成功而采取的策略通常并不高明。他们之所以涉足这一行，很有可能 只是因为身边的朋友都在这么做。随后新闻上也不时地播出一些小人物在牛市中大显身手的 故事。于是，这些不抵诱惑的新手们也开始了自己的“投资”事业，第一步就是买进一些“低价” 股票。看着市场按照自己的意愿不停上涨时，他们或许从来没有想过自己买进的股票会跌 （“所有的资金都投在这里，它不可能会跌的！”）他们根本没有发现危险正一步一步地逼近， 尽管他们面对的市场泡沫与以往不存在任何差别，但沉浸在幸福之中而又缺乏经验的他们根 本没有注意到这一点。 据媒体表示，如今的普通投资者似乎都已经理解了风险的涵义，但同时流行于这一群体之中 的一个趋势却是，一边担心不利的后果可能会发生，一边又在忽略不利后果发生的可能性。 人们总是会因为一些荒唐的直觉而将手中的筹码拱手送人，或者是在本该弃牌的时候双倍下 注，但最后却输得更惨。或许直到这一生就快要走到尽头的时候，他们也不知道如何才能成 为赌桌上的常胜将军。但是不管在什么时候，总有少数几个特别的人能够在众多平庸者之中 脱颖而出，他们似乎掌握着某种神秘的诀窍，他们知道何时买进何时卖出，他们也知道如何 正确地评估风险。 刚满 20 岁的理查德？丹尼斯似乎就掌握了这种神秘的诀窍。与那些只依赖“感觉”做出决策 的普通投资者不同，丹尼斯善于利用精确的数学工具来计量风险，这一点也成为了丹尼斯成 功的一大优势。他掌握的以及他传授给海龟们的交易法则和交易技巧与吉姆？克莱默所宣扬 的内部信息完全不同。更重要的是，丹尼斯证实了他之所以能够在交易市场中游刃有余，好 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 运气并不是真正的原因。他培训的海龟学员开始时几乎都是新手，但最终却为丹尼斯以及他 们自己赢得了数百万美元的回报。 这到底是一个怎样的故事呢，海龟们又是如何学到高超的本领？丹尼斯他们传授的神奇交易 法则到底是什么？如今的普通交易员或投资者又该如何将这些法则应用于自己的投资组 合？在海龟实验结束之后的这许多年中，这个故事的主角都做了些什么？自从1994年开始， 无论是否能够争取到丹尼斯以及众海龟们的合作，巨大的好奇心都已经驱使着我去寻找这些 问题的答案。 当然，我并不是唯一对这个故事感兴趣的人。正如作家史蒂夫？加百利（SteveGabriel）在 雅虎财经网站上所写的一样：“丹尼斯他们完成的这项实验表明，只要愿意，我们所有的人 都能够掌握出色的交易技巧并为自己争取到丰厚的回报。这就是 海龟 如此闻名的原因所 在。”海龟实验回答了“先天还是后天”这样一个存在已久的问题，丹尼斯创办的这所闻名天下 的华尔街赚钱学校也给了我们一个最真实的答案。 Fxopen外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 Fxopen外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 《海龟交易特训班》第一部分 先天还是后天 “交给我 12 个健康的婴儿，并允许我在我自己特定的环境里将他们培养成人，我可以保证： 从中随便挑选一个孩子，无论他拥有何种资质、嗜好、脾性、才能，也无论他的祖辈是什么 种族，我都能将他训练成我所希望的任何一种类型的专才 医生、律师、艺术家、商人、厨 师，甚至是乞丐和窃贼。” 20 世纪早期美国著名心理学家约翰？沃森（JohnB.Watson） 20 世纪 80 年代，当美国芝加哥的王牌交易员理查德？丹尼斯决定进行海龟实验时，整个华 尔街正处于亢奋之中。在那个年代，美国的股票市场正处于一场大牛市的开端；在那个年代， 两伊战争爆发，莲花发展有限公司（LotusDevelopment）发布了电子 表格 关于规范使用各类表格的通知入职表格免费下载关于主播时间做一个表格详细英语字母大小写表格下载简历表格模板下载 软件 Lotus1-2-3， 微软公司也将其新一代的文字处理程序 Word 推向了市场。但是，令思想开明的丹尼斯感到 颇为懊恼的是，当时在位的美国总统里根却将此称之为“圣经时代”身为基督教徒的里根总统 认为《圣经》中的善恶大决斗是对当时世界的预言。 译者注。 为了给这个特殊的实验找到合适的参与者，丹尼斯并没有采用传统的招募方法，而是利用他 名下的 C&D 期货公司（C&DCommodities）拨出的 15000 美元预算，于 1983 年秋末至 1984 年之间，在美国著名的财经刊物《华尔街日报》、《巴伦周刊》（Barron s）以及《国际先 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 驱论坛报》（TheInternationalHeraldTribune）上刊登分类广告招募受训人员。当时，很多 满怀激情寻找工作的人都看到了这则广告： C&D 期货公司的理查德？丹尼斯所提供的商品期货交易员职位正在接受申请，他希望找到 合适的人选来扩大其交易员团队的规模 丹尼斯先生和他的助手们将利用其个人的交易理念对一小组申请人进行培训。随后，成绩优 秀的候选人将直接单独为丹尼斯先生进行交易，也就是说，他们将不得为自己或者其他的任 何人进行期货交易。交易员将按照其所获交易利润的一定比例获得报酬，并可以得到小额的 提成。申请人可以拥有从事交易的经验，但这并不是必需的。最后，请有兴趣的申请人提交 自己的简历，并附上一句话来解释自己的申请原因，寄至： 美国伊利诺伊州芝加哥市 杰克逊大道西 141 号，邮编：60604 收件人：戴尔？戴拉特瑞（DaleDellutri） 申请截止日期：1984 年 10 月 1 日 恕不接受任何电话咨询 不过，这则广告很快就被淹没在这几份全国性刊物的封底上，如果考虑到丹尼斯的地位以及 他所提供的难得机遇，这则广告吸引到的申请人真是少得令人出乎意料。但这是可以理解的， 因为通常人们都不会相信自己的致富之路近在咫尺。 丹尼斯的广告并没有对“交易经验”做出必需的要求，这也就意味着，任何人都可以凭借这次 机会加入芝加哥最成功的一家交易公司。这种做法与著名的橄榄球队华盛顿红皮队 （Redskins）的招募手段非常相似，这支球队在公开招募球员的时候也不会对申请人的年 龄和体重做出限制，甚至还不要求他们曾经玩过橄榄球。 当然，最令人感到奇怪的，或许是 C&D 期货公司准备将其独有的交易理念传授给其他人。 在当时，这种做法是前所未有的（在如今仍是这样），因为一直以来，能够带来巨额收益的 交易系统总是会被它的主人严加看管。 现在，如果你在美国最热门的分类广告网站 Craig sList 上发布招聘广告，只需要短短几个 小时的时间，你发布的任何一个职位就能够吸引到成千上万份简历。这一点是丹尼斯的招募 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 活动所无法比拟的。我们要知道，在 1983 年那个时候，人们根本无法像现在这样通过轻击 鼠标发表博客向外界传递信息。 据最终被录用的受训人员回忆，他们当时对此也感到万分错愕。所有的人都在重复着这样一 句话：“这跟我想象的完全不一样。”有机会跟随当时芝加哥最伟大的交易员学习交易知识， 并利用他的资金进行交易，最后还可以分得一份利润，这的确令人难以置信。在整个 20 世 纪，丹尼斯提供的这次受教机会无疑是最为难得的一个，而他们收到的应征信却是千奇百怪， 有人将说明理由的那句话写在椰子壳上，也有人非常现实地写道：“我认为我能帮您赚到钱。” 我们可以猜一猜，到底什么样的回答能够让这样一位家财万贯、与世隔绝而又有些古怪的交 易员注意到你，并给你一个机会与他面对面地交谈 这种面试可真是史无前例的。 一个长达十余年之久的争论 丹尼斯和他的搭档威廉？埃克哈特曾经为了一个问题而争论不休，那就是优秀的交易员到底 是后天培养而成的，还是由先天资质所决定的。为了解决这场长达十余年之久的争论，丹尼 斯决定尽量扩大招聘的范围。一直以来，丹尼斯都认为他的交易才能并不是与生俱来的天赋。 他将自己视为市场的独占者，在他的眼中，所有的交易策略、规则、机遇和数字都是客观的， 是可以通过后天习得的。 在丹尼斯的著作中，有关市场的一切知识和技巧都是可以传授的，但首先人们需要了解丹尼 斯提出的第一个先决条件，那就是对金钱要有一个正确的认识。与大多数人的看法不同，丹 尼斯并不仅仅把金钱看做一种在商店中购买物品的支付手段，他还利用金钱来记录自己的交 易成绩。在他看来，用金钱来记录成绩就像用鹅卵石计数那样简单。或者说，丹尼斯对金钱 并没有任何感情上的迷恋。 事实上，丹尼斯可能会这样说：“如果我赚到了 5000 美元，我就可以下更大的赌注，并有 可能赚到 25000 美元。如果我真的赚到了这么多钱，我的赌注就又可以增加了，或许我可 以使手中的钱变成 250000 美元。如此这般下去，我最后就成了百万富翁。”丹尼斯是从财 富杠杆的角度来考虑问题的。 另一方面，威廉？埃克哈特则坚决站在先天派的阵营之中。（“能否成为一名优秀的交易员， 就看你是否天生拥有出色的交易才能。”）丹尼斯曾对这场争论做出这样的解释：“我和我的 搭档比尔（威廉？埃克哈特的昵称）自高中起就是好朋友。我们对你所能想象到的任何事情 都存在哲学上的分歧。其中一个争论就是，我们能否将一个成功的交易员积累下来的交易技 巧简化为一系列固定的规则，我认为这是可以的。或者说，是否有一些神秘的、不可言传的、 主观的，或者说直觉之类的东西帮助一个人成长为一名出色的交易员。这个争论已经持续很 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 长时间了，我想我已经对毫无根据的思索感到有点厌烦了。最后，我说： 有个办法一定可 以解决这个争论。我们可以招聘一些人，对他们进行培训，看看最后的结果会是怎样的。 他 同意了。可以说，这是一场智力实验。” 即使埃克哈特并不相信优秀的交易员可以通过后天培养而成，但他对处于劣势的人却更有信 心。他曾见过很多千万富豪拿着从上一辈那里继承来的巨额财产投入到期货交易中，但最后 却落得倾家荡产。在埃克哈特看来，这些人之所以会输得分文不剩，原因就是他们根本感觉 不到输钱的痛苦：“你入市时最好只带着少量的资金，这样你才能时刻告诫自己：你根本无 法承担过多的损失。我宁愿把赌注押在那些拿着几千美元入场的穷小子身上，也不会看好那 些拥有百万家产的大富翁。” 潘多拉的盒子 丹尼斯与埃克哈特对这项智力实验产生的分歧就好像是打开了潘多拉的盒子，各种各样的看 法和偏见一涌而出。在大多数情况下，我们的社会都是通过 IQ 指数、法学院入学考试成绩 （LSAT）、大学课程平均分（GPA）、学位或者其他类似的标准来衡量或判断一个人的能 力。但是，如果 IQ 指数或者考试分数是获得成功的唯一门票，那么所有的聪明人就都能够 取得巨大的成就，但现实显然并非如此。 美国已故的著名古生物学家、生物进化论学家、科学历史学家斯蒂芬？杰？古尔德 （StephenJayGould）总是急于避开我们的社会对“智商”产生的误解：“我们喜欢将美国视为 一个沿袭了众人平等之传统的社会，一个崇尚自由、相信人人生而平等的国家。”然而，古 尔德却看到美国正在越来越多地利用各种数字和比例作为预测人是否会成功的唯一标准，很 多美国人也越来越喜欢将 IQ 的遗传论学说作为一种限制性的手段，古尔德对此深感忧虑。 同古尔德一样，丹尼斯并没有轻信所谓的 IQ 遗传论学说。他的目的在于将自己头脑中形成 的那一套“交易软件”植入受训人员的大脑中，然后将这些人员放在一个由他控制的环境之 中，以便观察他们的反应和表现。 像丹尼斯这样取得伟大成就并拥有至高无上地位的人，居然会为了证明后天培养比先天资质 更重要而决定将自己的独门交易秘籍传授给其他人，这真是个不一般的决定。当然，他的搭 档也对此感到震惊：丹尼斯竟然愿意将这么多钱交给那些业余的交易者来管理！ 浓密的胡子，整齐的鬓角，后梳的发线，威廉？埃克哈特与列宁的长相出奇得相似，他的体 格高大健硕，永远一副精力旺盛的样子，而丹尼斯却恰恰相反，他个头不高，身材圆胖。埃 克哈特是他们两人之中真正的数学家，他曾在芝加哥大学获得了数学硕士学位，并花了四年 的时间取得了数理逻辑方向的博士学位。但是一说到他们二人之间“先天后天”的辩论，埃克 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 哈特就变成了一个立场坚定、毫不退让的生物决定论者，他认定他的搭档丹尼斯是一名非凡 的学者，也是一个性格内向但拥有特殊遗传资质的天才。 如今仍然有很多人对丹尼斯的观点持反对意见，他们始终坚持“生物决定论”，或者持这样一 种观点，即遗传学预先决定了一个生物体的外表特征和行为特性，这是不可忽视的。对于那 些并不拥有天才血统或高智商指数，但又希望获得成功的交易员或者任何领域的企业家们来 说，这一论断无异于晴天霹雳。但颇具讽刺意味的是，即使早在二十多年前丹尼斯的实验就 已经否定了这一论断，但如今仍有很多人认为在交易市场中取得的成就仅仅取决于智商的遗 传。 Fxopen外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 Fxopen外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 一直以来，很多对丹尼斯的海龟实验持怀疑态度的人都针对一个问题提出了各种各样的质 疑，那就是他们很难相信那一则小小的广告竟然会带来如此丰厚的意外收获。他们争论说， 除非是知情人，不然谁会想到他可以凭借这则不起眼的广告打败华尔街上收入排在前 100 名的交易员（就像杰瑞？帕克那样）？谁会相信一则广告居然会无视股神沃伦？巴菲特一直 热衷的“卵巢彩票”一说巴菲特曾经说过：“我没有从父母那里继承财富，说真心话，我也不想 从他们那里继承什么。但是我在合适的地点和时间出生了，我中了卵巢彩票。”在巴菲特看 来，一个人的成功与否与先天的命运有很大关系。 译者注，而随机挑选一群人并赐予他们 成为百万富翁的机会？人们很难接受这个事实，这完全是一个毫不现实的好莱坞电影中的情 节。 《海龟交易特训班》第二部分 海龟哲学 “一旦你排除了所有的不可能性，剩下的无论是什么，也无论有多么不可思议，它们一定都 是真理。” 亚瑟？柯南？道尔爵士（SirArthurConanDoyle） 《夏洛克？福尔摩斯探案全集》（SherlockHolmes） 在短短两个星期的培训中，丹尼斯和埃克哈特向海龟们介绍了很多科学的研究方法，这些方 法不仅构成了他们二人独有的交易风格的结构基础，而且还是他们在高中时所树立的一些论 点的根基所在。事实上，这些方法同样也是伟大的哲学家休谟和洛克建立的理论所赖以成立 的基础。 简单地说，科学方法就是指用来分析各种现象并从中获取新的知识，并且对以前的知识进行 校正和综合的一系列方法和技巧。科学方法必须以可观察、可测量的经验证据为基础，而且 要服从各种推理性的法则。通常，科学的研究方法主要包括以下七个步骤： Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 1.确定你要研究的问题。 2.收集各种可用的信息和资源。 3.形成你的假设。 4.执行必要的实验，收集相关数据。 5.对数据进行分析。 6.理解数据中隐藏的含义，并得到一些结论，以此作为形成新假设的基础。 7.公布研究结果。 这种方法与你在美国财经频道 CNBC 上听到的 内容 财务内部控制制度的内容财务内部控制制度的内容人员招聘与配置的内容项目成本控制的内容消防安全演练内容 并不相同，而且你在和当地的经纪人交 谈时也不会谈到这些，他们只会告诉你，他们手中掌握着最热门的内部信息。或许，这种实 用性的思维方式听起来不如那些声称能够让你一夜致富的投资建议更有吸引力。丹尼斯和埃 克哈特一向都坚持要求每一名学员首先都要将自己视为一个科学家，其次才是一个交易者 只有这样，他们才能够一直坚持自己的信念，那就是做“对的事情”。 r 作为一名经验论者，丹尼斯深知，如果没有哲学的基础而只是一味埋头苦干，结果往往会 是很危险的。他从来不希望自己所做的研究仅仅只是那些储存在计算机中的海量数据。他必 须形成一个理论，然后用手中的数据来验证这个理论的正确性和合理性。丹尼斯说过：“我 认为，在研究刚刚开始的第一步，你需要利用一些概念性的工具；在研究结束之后，你仍然 需要回归到概念性的结论中。” 丹尼斯提出的这一想法在他那个时代还是非常先进的。数年之后，知名学者丹尼尔？卡纳曼 （DanielKahneman）因提出“预期理论”（即行为金融学）而荣获诺贝尔经济学奖，这一术 语听起来似乎很高深，但它却正是丹尼斯谋生的工具，也是丹尼斯传授给海龟们的秘诀所在。 避免心理上的压力是海龟们必须具备的一种能力，因为一直以来，这种可怕的压力已经让很 多其他的交易者倾家荡产。 做优秀的顺势交易者 丹尼斯和埃克哈特向海龟们传授的交易技巧与丹尼斯在早期采用的季节价差交易方式并不 相同。事实上，丹尼斯和埃克哈特希望海龟们都能够成长为优秀的顺势交易者。简单地说， 顺势交易就是指交易者需要依赖于某种“趋势”才能获得丰厚的投资回报。只有当市场开始变 化的时候，顺势交易者才会追随市场上的变动趋势，制定自己的投资决策。无论当前的趋势 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 是上涨还是下跌，为了使自己的盈利更加可观，顺势交易者都需要尽可能多地把握住市场中 的趋势。 之所以要用这种方式对海龟学员们进行培训，原因就是截止到 1983 年之前，丹尼斯认为最 有效的就是“规则”：“其他很多不能奏效的东西大多都是人们的判断。看起来，比判断更为有 效的似乎就是规则了。你不可能在早晨一觉醒来之后就告诉自己说： 我希望凭直觉预测市 场的变动。 说实话，人们的自我判断实在是多得过头了！” 虽然丹尼斯能够准确地判断出盈利的最佳时机，但他的很多自我判断也经常会令他的交易活 动陷入败局。回顾以往，丹尼斯总是把这归咎于他在交易场中度过的时光：“在交易场中活 动的人往往都是一些很糟糕的系统交易者。每个人的看法都不同，但是你可以直接观察到他 们对价格起伏做出的反应。” 顺势交易方式的创始人并不是丹尼斯和埃克哈特。20 世纪 50 年代至 70 年代期间，美国市 场上出现了一位非常出色的趋势交易者，理查德？道前（RichardDonchian），他曾连续多 年保持盈利状态。可以说，道前才是名副其实的顺势交易之父。他经常会公开发表自己对顺 势交易的看法，而且还完成了很多有关这一交易概念的著作。道前对很多有抱负而且有技术 头脑的交易者带来了重要的影响，包括丹尼斯和埃克哈特在内。 道前的一名学生，芭芭拉？迪克森（BarbaraDixon）认为顺势交易者从来不会试图去预测 价格变动的范围。顺势交易者只是“用一系列严格的进入和退出条件来限制自己的思想，他 们只是严格按照这些规则或者自己的系统来采取行动，不会让自己受到其他任何市场因素的 影响。这样一来，交易者就有可能摆脱情感上的判断对个人市场决策所带来的影响”。 趋势交易者并不奢望自己每次都能够做出正确的决策。事实上，在有些交易中他们确实会承 认自己出现失误，并勇敢地承担损失，然后重整旗鼓，继续前进。不过，他们也希望自己能 够在长期中获得丰厚的回报。1960 年，道前将这种交易哲学进行简化，并称之为“每周交易 规则”。这种规则具有明显的功利性质：“当价格上涨到过去两周内（不同的商品期货种类具 有不同的最佳等待时间）的高点之上时，你就要补回你的空头头寸并继续买进。当价格跌破 过去两周内的低点时，你就要平掉多头头寸并继续卖空。” 在海龟培训还未开始的时候，汤姆？威利斯就已经从他的老师理查德？丹尼斯那里知道：作 为支持道前交易规则的哲学基础，价格为什么是交易者唯一可以信赖的衡量标准。汤姆？威 利斯说：“一切信息都可以通过价格反映出来。我从来都没有想过要和嘉吉（Cargill）（如 今在全世界排名第二的私人投资公司，其在 2005 年的收入高达 700 亿美元）这样的公司竞 争，因为如今全球的每个角落都布满了这家公司的大豆经纪人，无论大豆市场出现了什么样 的变化，这些经纪人会在第一时间察觉到，并迅速将信息收集起来传递到公司的交易总部。” Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 威利斯也交往了一些从基本面交易中获得几百万美元利润的朋友，但不管怎样，他们掌握的 信息都无法与那些拥有几千名员工的大公司相提并论。而且，他们也通常只是在单个市场中 进行交易。威利斯补充说：“他们对债券一无所知。他们对货币也一无所知。当然我也不知 道，但是和他们那些人交易，我确实赚了很多钱。在我眼里，他们只不过就是一些数字。谷 物市场与债券市场稍有不同，但它们之间的差别并不足以让我非要针对它们采取不同的交易 策略。我曾经听说过有些交易者为每一个市场设定了一个单独的交易系统。这简直太荒谬了！ 我们交易的是群众心理，而不是谷物、大豆或者标准普尔 500 指数这些特定的商品期货。 我们交易的仅仅是数字而已。” “交易数字”只不过是丹尼斯为了简化世界而形成的另一种习惯，目的就是避免自己因情感方 面的因素而分散注意力。丹尼斯尽量让海龟们理解如何进行价格分析。他之所以要这样做， 原因就是他“原本认为智商是真理，而价格只是表象，但后来却发现价格才是真理，所谓的 智商才是表象”。 丹尼斯这样做并不是故作神秘。在进行交易时，他遵守的基本假设就是大豆价格反映大豆市 场新信息的速度要超过人们收集并消化这些新信息的速度。自 20 岁以来，丹尼斯就已经知 道从新闻中寻找决策的线索是一种完全错误的方式。 如果凭借新闻、股票消息和经济报告决定采取何种行动真的是交易成功的关键所在，那每一 个人都能成为百万富翁了。丹尼斯非常坦率地说：“对于交易者来说，像农作物规模、失业 和通货膨胀这样的信息都只不过是一些不切实际的东西。它们不仅不能帮助你预测价格，甚 至也无法解释过去的市场动向。” 这位芝加哥最伟大的交易者在还没有真正见过大豆之前就已经从事了五年的大豆交易。有人 说，如果天气发生了什么“变化”，他在大豆市场上的交易也会受到影响，丹尼斯认为这个观 点非常可笑：“如果我要交易的那些大豆地上下雨了，对我来说也只不过是我应该带上一把 雨伞。” 听到这种解释，海龟学员们一开始可能会觉得丹尼斯只是在开玩笑，或者有点不好意思，但 事实上丹尼斯却是在教他们如何思考。他希望海龟们能够在内心深处认识到基本面分析的不 足之处：“你无法从基本面分析中获得任何回报。你的利润只是来自于正确的买进和卖出策 略。所以说，当你能够看到价格所代表的真理时，你又何必坚持一些表面的现象呢？” 标准普尔 500 指数一共涵盖了 500 家公司，每家公司都拥有自己的资产负债表和其他各种 不同的财务衡量标准，海龟们怎么可能完全掌握这些海量的信息呢？或者说，他们怎么可能 知道有关大豆市场的一切基本面信息呢？这是不可能的。即使可以，海龟们也无法从那些信 息中得到自己的交易决策，例如何时买进，何时卖出，买进多少以及卖出多少。 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 丹尼斯知道，如果仅仅通过看电视，人们就能够预测到明天会发生什么，或者能够预测到自 己感兴趣的任何事情，像他这样的交易者就会遇到一些问题。他自己也曾说过：“如果宇宙 真的变成这样，那我就麻烦了。”在 C&D 期货公司的授课团队眼中，财经频道 CNBC 的主 播玛丽亚？巴蒂罗姆（MariaBartiromo）的经济基本面分析报告也只不过是一些毫无价值的 言论。 迈克尔？吉本斯（MichaelGibbons）也是一名顺势交易者，对于利用“新闻”制定交易决策的 这种做法，他的看法还是比较全面的：“自从 1978 年开始，我就不再把新闻看成是什么重 要的信息来源了。当时，我的一个好朋友正在一家最大的商品期货新闻服务公司中当记者。 有一天，他撰写的一篇稿子与蔗糖市场有关，而且文中还提到了针对未来蔗糖市场的交易策 略。我读了那篇稿子之后就问他说： 你是怎么知道这些的？ 我想我这一辈子都不会忘记他 的回答，他说： 那都是我胡编乱造的。 ” 然而，丹尼斯的交易方式也并不是总能带来成功。海龟们在用丹尼斯的资金进行交易时，经 常性的小额损失一定也无法避免。丹尼斯知道，在这种情形下，自信是非常重要的。他曾说 过：“我想，我并不愿意让每个人都认为我错得很离谱、我很疯狂，或者我肯定会失败，但 是即使是这样也无所谓，因为只有我自己才知道我想要做什么，以及我想怎么样做。” 海龟们学到的那些关键的原则正是一百年之前很多伟大的投机者曾严格遵守的： “不要让你的情绪随着资本量的上下波动而起伏不定。” “一定要坚持不懈，平心静气。” “不要用结果来评判你的能力，而是要用整个过程。” “要知道当市场可能会出现某种变动时，你应该采取什么样的对策。” “很多时候，不可能的事情总有可能发生，而且终将发生。” “每一天都要提前想好第二天可能会出现的情况以及你的应对之策。” “赢了，我能得到什么？输了，我又会失去什么？赢和输的概率又各有多大呢？” 但是，在这些你似乎早已有所耳闻的委婉说法背后确实隐藏着一些真理。 最重要的五个问题 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 从培训的第一天开始，威廉？埃克哈特就提出了五个问题，这五个问题都是与他所谓的最佳 交易方式有关的。无论在什么时候，海龟们都需要准确无误地回答以下这些问题： 1.当前的市场处于什么状态？ 2.当前市场的波动性如何？ 3.当前你的交易资本有多少？ 4.当前的交易系统或交易方向是什么？ 5.交易者或客户对风险的规避程度有多高？ Fxopen外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 Fxopen外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 埃克哈特的语调中可没有半点开玩笑的意思，在他看来，只有这五个问题才是交易中唯一值 得重视的东西。 当前的市场处于什么状态？市场状态其实是一个很简单的概念。“目前市场上的交易价格是 多少？”如果今天微软公司的股票交易价格达到 40 美元，这个数字就代表了当前的市场状 态。 当前市场的波动性如何？埃克哈特告诉海龟们说，他们每天都要弄清楚每一个市场中上涨或 下跌的幅度。如果微软股票的平均交易价格位于 50 美元的水平，但在某一天之内这个价格 浮动的最高点和最低点分别达到 52 美元和 48 美元，那么根据在培训中学到的知识，海龟 们就可以推知，这个市场的波动幅度达到了 4 美元。他们会利用自己的术语来描述每个交 易日的波动性。例如，他们可能会说微软公司的 N（累计涨跌幅）等于 4。市场的波动幅度 越大，交易者承担的风险也就越高。 当前你的交易资本有多少？无论在何种时刻，海龟们都需要清楚地知道自己手中握有多少交 易资本，因为他们学到的每一条交易规则都要与他们当时的账户规模保持一致。 当前的交易系统或交易方向是什么？埃克哈特告诉海龟们，他们必须要在每天开市之前制定 好自己当天的作战 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 ，即决定买卖什么以及何时买何时卖。他们不能只是说：“现在我手 里有 10 万美元，我就拿出 5000 美元来，随便选一个品种进行交易好了。”埃克哈特也不愿 意听到一觉醒来的海龟们迷迷糊糊地问：“要是 Google 的股价突破了 500 美元，我是不是 应该买进？或者是应该卖出？”在培训中，海龟们学到的是非常准确的交易规则，通过这些 规则，无论在任何时刻、任何市场中，海龟们都可以判断出：根据当前的价格变动情况，他 们应当何时买进，何时卖出。海龟们学到了两种交易系统：系统 1（S1）和系统 2（S2）。 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 他们的进入和退出策略都是由这两个系统来控制的。更具体地说，S1 其实是告诉你，当价 格达到最近 20 日的高点或低点时，你就应当买多或者是卖空。 交易者或客户对风险的规避程度有多高？风险管理是一项极其复杂的任务，海龟们需要多花 一点时间才能够透彻地理解这一概念。举个例子来说，如果他们的账户中有 1 万美元，他 们是否应当将全部的资金用来买卖 Google 公司的股票？如果是这样的话，那么当这支股票 的价格突然下跌的时候，他们很快就会把这 1 万美元全都赔进去。因此，他们只愿意将一 小部分资金投向市场，因为他们无法判断这次交易是否会朝着对自己有利的方向发展。留得 青山在，不怕没柴烧。少量投资（例如，仅拿出 1 万美元的 2%进行初始投资）能够帮助你 避免因价格的突然变化而赔掉全部的资金，只要手中还有资本，你就可以继续等待大趋势的 出现。 精彩的课堂讨论 一天又一天过去了，埃克哈特一直强调的就是对比。他曾经告诉海龟们，如果两个交易者拥 有等量的投资资本，相同的交易系统（或者说交易方向）和相同的风险规避程度，而且他们 在市场中面对的情况也完全相同，那么这两个交易者的最佳投资行动也一定是相同的。“不 管怎么样，其中一名交易者认为是最佳的投资行动，对于另外一名交易者来说一定也是最佳 的，”埃克哈特说道。 这番话听起来好像很简单，但每个人的个性不同，这就导致大多数人在面对类似的状况时会 做出不同的反应。面对着当前的情形，人们往往会有更多的考虑，他们认为自己总能发掘出 一些独特的价值，使当前的情形对自己更加有利。丹尼斯和埃克哈特一再要求海龟们在面对 同样的情形时做出同样的反应，否则他们就必须退出这个培训计划（事实上，最后确实有一 些学员因为这个原因被迫退出海龟计划）。 从根本上来看，埃克哈特的意思其实是：“你并没有什么特别之处，你也不可能比市场更聪 明。所以你最好还是乖乖地遵守规则。不管你是谁，也不管你有多么聪明能干，事实也不会 有一丝一毫的不同。如果你面对的问题和别人相同，如果你受到的限制也和别人相同，那你 就必须遵守我们的规则，采取和别人相同的交易策略。”虽然埃克哈特在向海龟们传递这个 观点的时候采取了一种更委婉、更专业、更理论化的方式，但本质的思想却是一样的。他不 愿意听到自己的学生们在清晨醒来的时候告诉自己说：“我感觉今天我的智商更高了”，“我觉 得我今天肯定有好运气”，或者“我觉得我今天变笨了”。他希望听到自己的学生无比坚定地说： “今天，我要严格按照规则进行交易。” Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 丹尼斯很清楚，要想每天都严格遵守规则并采取正确的行动，人们必须付出坚持不懈的努力： “按照有效的规则行事，不要让恐惧、贪婪和希望对你的交易决策带来干扰，这的确是一件 很困难的事情。这样做简直就是与人的本性背道而驰。”海龟们必须要相信自己能够始终如 一地遵守规则，并在正确的时刻采取正确的行动。即使只是一瞬间的犹豫，他们也会在这场 残酷的零和博弈中倾家荡产。 这群来自不同领域的新手们马上意识到，在埃克哈特一贯重视的这五个问题中，前面两个有 关市场状态和市场波动性的问题所关注的都是交易这个谜团中一些客观的方面。它们只不过 就是一些简单的事实，每个人都能够清楚地看到问题的答案。 实际上，埃克哈特最感兴趣的就是剩下的那三个分别针对资本水平、交易系统和风险规避的 问题。因为这三个问题都属于主观的范畴，海龟们必须根据当前的现实状况进行回答。无论 你是根据一个月之前还是一个星期之前的情况回答问题，答案都是毫无意义的。要记住，唯 一值得重视的就是“现在”。 换句话来说，海龟们能够控制的仅仅是当前他们手中掌握的资金数量，他们如何决定进入和 退出一场交易，以及每场交易中隐藏着多大的风险。举个例子来说，如果今天 Google 公司 的股价达到了 500 美元，那么你就必须以 500 美元的价格进行交易。这是一个无法改变的 事实。如果今天 Google 的股价上下波动 4 美元，即 N=4，那么这也是一个事实，而不是一 种主观的判断。 为了强调在类似于“涨跌幅 N”这样的问题上保持客观性的必要，埃克哈特希望海龟们能够以 一种“健忘式交易”的方式来思考问题。埃克哈特告诉海龟们说：“你不应当时刻想着你是如何 达到当前这种状态的，而是应该想着你现在应该怎么做。一个因信念不够坚定而采取不同策 略的交易者总是会关注于自己的过去，而不是关注于当前的现实状况。” 如果 5 年前你手中握有 10 万美元的资金，而如今你却只剩下了 5 万美元，那么你就不应该 再像从前一样，仍然以你曾经拥有的 10 万美元为基础制定你的投资决策。你必须根据如今 你真正拥有的这 5 万美元来决定你应该怎么做。 如何正确地分配投资盈利呢？这是优胜者和失败者之间的一个分界点。伟大的交易者总能够 根据当前账户中的资金数量来调整交易行动。 人们总认为，当原油的交易价格第一次超过 40 美元的时候，海龟们就不应当只是无所事事 地坐在那里，七嘴八舌地议论着接下来的行动。但事实上，只有当价格水平触及他们的 S1 或者 S2 系统发出的进入或退出信号时，他们才应当采取行动。那么，为什么当原油价格突 破 40 美元的时候，海龟们仍然不必出手呢？埃克哈特如连珠炮般地举出了一大堆例子。 Fxopen 外汇中文网：http://cnfxopen.com 技术交流群：90830985 首先，他提出了一个大部分人都愿意接受的常见想法。如果你利用自己的初始资金获得了一 些利润，你就可以承担更高的风险，因为现在你用的是别人的钱。埃克哈特说：“这种想法 的确更容易让人接受。把别人的钱输掉总胜过把自己的钱输掉，难道不是吗？为什么人们只 考虑到这些钱过去归谁所有？事实上，真正重要的是这些钱现在归谁所有（当然是你），以 及你现在能够用这些钱做些什么。” 我们不妨举个例子，假设最初你的账户中有 10 万美元的资金，很快你