利用心理学在股市赚钱

M O N E Y M _N D E D 在股 市 让 我们告诉你如何 用心理 分析 的方法从股市赚钱 。 文 ／R oB E R T A R M sT R oN G 、 J A coB w A R D j1 I j 么说 也 许 你 听 起 来会 觉得 很 不 舒 服 ： 你 在投 资 方面 是 很 愚 蠢 的 。 也 许 你认 为 自 己 是 个 精 明 的 投 资 者 ， 但是假如你具 有人 类正 常的直觉 ， 有类似 当美 国 股 市 在 2001 年 9 月 1 1 日 之 后 重新开盘 时 ， 由于 投资者在恐 慌 中疯狂抛售 ， 整个保 险行业 的股 票价格直线下 跌 ， 即使像 股 神 巴 菲特 的 B erkshire H alhaw ay 公 司 这 样 以投 资谨慎和高盈 利率而 著称 的公 司 ， 股 意 H 惑 舌 的稳洲这 骺袖一～溉一一 撇卧桃帆㈣ 铘们姚雌踯一一一一一 ( 维普资讯 http://www.cqvip.com 维普资讯 http://www.cqvip.com 能理 解 为什么 以及 大盘是 否会快速上 涨和 飞 速 下跌 ， 为什 么 几 乎所 有人 都会在 同 一 时间犯 下 同样的错误 。 他们希望 能帮助极 少数真正 精 明的投资者从股 民集体性 的恐 慌 中获得利益 。 皮特森 ， 一 个说 话语 速 很快 的 3 5 岁 得克萨斯 人 ， 也 许是 第 一 个前往 医学院去 学 习 分析 金 融 市 场 的人 。 “ 尽 管在我 开 发 的软件 中无 法 包含这 些 因素 ， ” 皮特森说 ， “ 但 是 我确 实在寻 找导 致 大盘 波动 的心 理 和 感 情 上 的原 因 。 ” 现 在 ， 皮特 森 开 发 了 一 种软件 ， 这 种软件能根据在报表 、 评论 和博客 中出现 的对各 种股 票 的描述 ， 寻 找 可 能错过 的投资机会 。 今 年 3 月 ， 皮特森 还 将与 一 名统计 学教授 以及 一 个他不 知道 确切 姓 名 的网络投 资商 一 起 ， 成立 自己 的 基金 公 司 — — M arketP sy C apital。 这 只 基 金 将通过心理 学 以及 对人 性的理 解和利用 来赚取 利润 ．． 工 作 的成果 。 从 亚 当 ? 斯 密 (他在 175 9 年 描述 了人 们 影响其他人 行为的方式 )这 样 的 古典学者到上 世 纪 的约翰 ? 梅纳 德 ? 凯恩 斯 (他建立 了个人 选 择与经 济 变化趋 势之 间 的关 系 )这样 的经 济学家 ， 长期 以来 ， 心 理 学家和经济学家 一 直在试 图通 过 研 究个人 行 为 ， 找到赚钱的方法 。 但 是 直 到 上 世 纪 60 年 代之 后 。 心 理 学 研 究 才发 展 到 能 应 用 于 人 们 精神 健 康 之 外 的领 域 。 1 9 79 年 ， 两 名心 理 学 家 阿 莫斯 - 特沃 斯 基 和丹 尼 尔 ? 卡 尼 曼发表 了心 理 学 投 资 方 面 的基 础 性 文 章 《前景 理 论 ： 对 于 在风 险情况 下 做 出 的决定 的分 析 》。 这 篇文 章形 象地 阐 述 了 “ 当人 们 要 冒 一 定 风 险 做 这 些 非理 性的标准往往 与事实相去甚远 。 这 种不理 性的 一 个典型 表现就是人 们总是 用 自 己购买股 票 时的价格来评 价股 票 的 当前价格 (我 不 能 在 32 元 卖 出 ， 我可 是 在 4 0 元 的时 候 买 八 的 )。 这是 不 理 智 的 — — 人 们应 该计 算 一 只 股 票 是 否值 它 当前的价格 ， 而 不 是 以 希望 和遗 憾 为基础 来做 出决定 。 但 事实上 ， 绝大多数投资者却正 是这 么做 的 。 他 们 的理 论 是 这 个领 域 绝 大 多数 工 作 的核心 。 当人 们在没 有足 够 的信 息但是 又 必 须做 出决定 的时候 ， 考虑 问题 的方式会发生 根本 的变化 。 当有足 够 的信息时 ， 我们很确 定地 知道应该做什么 。 但是 在进行投 资的时 候 ， 面 临的不 确定性是 很大 的。 随着可 用信 “ 当其他人 犯错误 的时候 我们获得利润 的机会就来 。 。 。 ‘ - ： _| ■ 一 ：， _ 决 定 时 ， 互 相 搓 着 两 只 手 ” 这 样 的动 作 对 在 刚刚接触他们 的时候 ， 你会觉得 “ 心 理 投 资 家来说 就 意 味 着 机 会 。 后 来 ， 卡 尼 曼 投资家 ” 就像是 一 群 向股 票经 纪 人 兜售 亳 因 为他 的工 作获得 了诺 贝 尔经 济学奖 。 无 用 处 的心 理 学 名词 的博 士 。 但 实 际 上 ， 特沃斯 基和卡尼 曼认 为 ， 人 们 总是 用非 他们所讲述 的是 这个行业 的专家 3 00 多年 理 性 的标准去对不确定 的结果 进行评估 ， 而 反 向操作 股 市 中大 多数 人都是 “ 高买低 卖 ” ， 从上 证 A 股 的成交状况 中我们 就可 以清楚地 看出这 点 。 Ej【J 科技新时 代 7、)0日 斗 3 』 ： E 了 o " 息 的减 少 — — 理 智 的投 资者会进 行大量 的分 析 — — 人 们 做 出 的决 定 往 往 是 根 据 从 众 心 理 ， 依靠从他人 那里 获得 的零星 信息做 出的。 简单地说 ， 当信息缺乏 的时候 ， 绝 大 多数人 依靠 的不 再是 高度进化 的大脑做 出的理 智判 断 ， 而 是在依 靠原 始 的动物本能 。 而 毫无 疑 问 ， 动物是 糟糕 的投资者 。 到 上 世 纪 9 0 年代 中期 ， 投 资机 构 开 始 将 这 些 认 识 应 用 到市 场 投 资 中。 经 济 学 家 、 行 为科 学教 授理 查 德 ? H ? 泰勒 是 投 资领 域最 著名的学者之 一 ， 他创建 了富勒 一 泰勒 资产管理 公 司 ， 开 始将心 理 学应 用于 投资行 为 ， 创建 了 以对 人 们 的偏好等不 可 见 因素进 行心 理 学分析 为基础 的投资模式 。 也许有人 会说 ， 既 然心 理 学投资具有这种特殊的能 力 ， 那 么就应该能在市场 上 其他投 资者几 乎 同 时 失去理 性 、 盲 目地 去做其他人 在做 的事情的 时候获得 利益 。 换句话说 ， 他们应 该能事先 预 见 到 因 特 网 泡 沫 的破 灭 。 但是 在 ． com 神 话 破灭 的过程 中 ， 主 要 的心 理 学投资公 司 ， 包括前面 提 到 的富勒 一 泰勒资产 管理 公 司 ， 维普资讯 http://www.cqvip.com 也 并没能提 前脱 身 ， 一 样遭 受 了 巨大的损失 。 事实上 ， 泰勒和他 的同行并不是 没 看清 疯狂投资 ． com 行业 的不 理 性 ， 他们知道 “ 投 资 一 家 网站 ， 然后 把成本直 接加个零 卖给下 一 家 ” 的说 法完全 是 胡说 。 但是 ， 知道 不 理 性 已经 发生是 一 回事 ， 知道风 潮什 么 时候会 平息并在市场 回 归理 性的过程 中获利是 另外 一 回 事 。 与其他人 一 样 ， 心理 投资家也 同样 无 法预 测什 么 时候他们的客户会突然从桌子 前面 跑掉 。 一 个很关键 的问题 在于 ， 他们 的行 为模 式太难懂 了 。 “ 过去 20 年 中 ， 在个性认 知方 面 取 得 的进步远 远 超过 了 在心 理 学其他问题 上 的进步 。 ” 2001 年 ， 面 对 因特 网神话 的破灭 ， 泰勒在接受《纽约 时报 》的记 者采访时说 ， “ 如 果 有能够告诉我们 因特网泡沫什 么 时候会破 灭 的理 论模 型 ， 相信我 ， 我们早 就 用 了 ⋯ ⋯ 但是 ， 至 少据我所 知 ， 没 人 有能够预 测情绪 变化 的工 具 。 ” 但是 ， 皮特 森认 为 自己 现 在 已经 找到 了这样 的模型 。 皮特森的父 亲是 一 名经 济学教授 ， 他是 在 一 个 大 家 吃 饭 时也 会 讨 论 股 市 的环 境 中长 大 的。 在得克萨斯 大学 ， 他学 习 的专业 是 电子 工 程 。 大学 四 年级 的时候 ， 他设计 了 一 套能 预 测股 市 波动 的统计学软件 。 “ 我 发现 ， 这 套软件 总是 给 出我非 常不 情愿 的建议 ， 但是 偏偏 大 多数 时候 事 实都证 明 它是 对 的 。 ” 皮 特 森 回 忆 说 ， “ 当它 建议 ‘ 卖 ’ 的 时候 ， 我 的反应通 常是 ‘ 什么? 这不是胡扯吗? ” ’ 为 了 更 好 地 理 解 投 资 行 为 ， 1995 年 ， 他 向 一 家医 学院提 出 了 入 学 申请 。 在得 克萨 斯 大学每天 放学后 ， 他也 在忙于 自己 更 进 一 步 的投 资 试 验 。 “ 最 初 我 依 靠 自己 的直 觉 ， 但 是 我 发 现 自 己 的表 现 很 差 。 ” 他 说 ， “ 在 进 行 模 拟 交 易 的 时候 ， 我 的正 确率 能 达 到 70％ 。 但是到 了真正 用 自己的钱进行交易 的 时候 — — 这个 时候 更容易精神 紧张 — — 我 的 正 确率只 有 3 0％ 。 我发现需要 更好地 了解 自 己 的感情状 态 。 ” 于 是 ， 在早 期 的 因特 网公 告 栏上 ， 他 开 始 留心 投资方面 的讨论 。 “ 我 开 始寻 找哪些话会促使人 们下 决心 买 一 只股 Ⅱ " ；】t 0 当皮特 森 开 始 自 己 的心 理 学训 练 的 时 候 ， 正 是 华 尔街开 始不 喜欢 行 为金融 学 的时 候 。 他 重 新评 估 了 当时 的行 为金 融 学模 式 。 在他看来 ， 高速计算机 的发展 和新型 统计 学 的出现 。 使得 建立 更 高级 的行 为金 融 学模 式 成 为可 能 。 “ 年轻 的大学 生 学 习 了 更 多的试 验技巧 和统计 工 具 ， 这让 真实试验 的进行成 为可 能 。 ” 皮特森说 。 当皮特森忙 于 自己试验 的同 时 ， 有大量 行 为金融 学 的研 究也 在进行 — — 这在很大程 度上 要 归功于 资料 的数字化进程 和高速计算 机 的普及 。 在 1998年创刊 的 《行为金 融学 》 周刊上 ， 有大量 关于 行 为金融学的文章发表 。 科技新时代 20。8 年 3 月 号 EIl 维普资讯 http://www.cqvip.com 这些 文章的作者来 自世 界各地 的金融机构 和大学 ， 他们都在试 图弄 清楚 一 个非常模 糊 的 问题 — — 冒险厌 恶心 理 以及 这种心 理 给 投 资带 来 的麻烦 。 2001 年 ， 一 家 名 为 E lliottW ave lnfem alional的金融市场预测 公 司 的总裁 罗伯特 - 布雷切特使 用神 经 功能理论 ， 对大脑皮层 (被认 为控制思 考 )、 基底核和 中枢边缘系统 (负责直觉和情感 ) 之 间的不 同进行 了分析后得 出结论 ： 人 类 的天 性是追 求被认 同和接受。 “ 从众心理 ” 尽 管能 帮助 野生动物提 高生存的几 率 ， 在 投资过 程 中却会起反作用 。 在股市上 ， 只 有极少数人 真正 明 白自己所说 的东西 。 布 雷切特认 为 ， 听从市场上被最 广泛 接受的 意见 文理分科指导河道管理范围浙江建筑工程概算定额教材专家评审意见党员教师互相批评意见 只 能 引发 无 意识 的风 潮 。 像股 神 巴 菲特 的公 司 ， 尽 管在 “ 9 - 1 1 ” 事件 中也 遇 到 了 很大的麻烦 ， 但是 这并不 能损害他的公 司 的 基本价值 。 在遭 受损失时不 是想办法尽 早 脱 身 ， 反 而 不 断地让 损 失增加是 另 一 个被 反复研 究的 课 题 。 2004 年 ， 芬 兰 奥卢 大 学 的两 名研 究 人 员米莉亚 ? 里 汉 凯莉 和吉卡 ? 伯特 恩 发 表 了 一 篇 名 为 《坚 持 的损 失者 ： 最 后 的证 据 》的文章 ， 对 国际证券市场上 所有个人 投 资者的交易行 为进行 了分析 。 他们 的研 究发 现 ， 投资者们不仅在应该割 肉的时候舍不 得 放弃 ， 而 且 在根本没 有希望 出现转机的情况 下 还 会长期坚 持 ， 导致更 多损 失。 就好像船 在股 市上 ， 只有极少数人 真正 明 白 自己所 说的东西 。 听从市场上 被最广泛接受的意 见 只 能引发无 意识 的风潮 。 他 的软件如何发现 危 险信号 这套 由皮特森和他的伙伴 合作开发的 分析软件 能对到来的报表 、 评论 和博 客进 行 即 时分析 。 预 测某 一 只 股 票 的 走向。 通 过使用 关 键 词 库 ， 例如 “ 健 康 ” 、 “ 破产 ” 、 “ 信任 危机 ” 等 。 并寻 找这些词 汇 的出现 频率与股价历 史变 化之 间的规律 。 通 过描述股 票的单词 和处 于危险 类别中的时间 。 软件会对评 估 的股 票 进行分 级 ． 从 一 5 (即将攀升 】到 5 (即 将下 跌 ) 一 共 分 为 11 级 。 70％ 被评 估股 票 的等级 处 于 一 2 ～ 2 之 间 。 而 那些不 在这个范围内的股 票在 变动 时 才能带来赚钱 的最大机会。 翻 的时候 ， 很 多人 都会更 紧地抓住栏杆 ， 希 望运 气会改变 。 而 不是 果 断地从船里 跳 出去 。 尽 管上 述发现能够帮助预 测个人 投资者的行 为 ， 但是 却 无 法 回答资金 管理 者们 的问题 ： 什 么 时候大盘会开 始狂 跌? 什么 时候我应该 买进? 什 么 时候我应该卖 出? 而 这些 问题 正 是理查德 ? 皮特森打算解答的 。 “ 在传统 的行 为金融 学 中 ， 你在寻 找 自 己在过 度反 应 和 反 应 不 足 方 面 的优 势。 ” 皮 特森 解释说 ， “ 你在依 据 当时的价格寻 找平 衡点 的偏 离 ， 但 是 那 些 家伙 却在 看 历 史 价 格 — — 市 场 的变化是 动 态 的。 ” 实际上 ， 皮 特森意识 到 ， 他需要 一 种方法来追 踪华尔街 情绪的变化 。 于是皮特森开 发 出 了 自己的软件 。 这套 软件是 与 一 名不 知名的合作者 (他是 一 个开 发 W eb 2 ． O 的家伙 ， 皮特森说 )共 同开发 的 ， 它提供 了 一 种预 测股 市变化的途 径 。 它能对 舅吕≥if蘑 云}i荟-_za §th o u r s o ftr a _2～疟 a n w 血 jje ， a fte r n ir ti y≥韶 暑器 ￡簧 篙氛蔷 絮搿j／a 亡 s细 _bjo sjs ， jn c ． (s Y 』v上d 沙 e x n lD ’ ／j右e d u n c血a r a c te r is tjc e x u be r a n ce du zj力 g 亡h e jr e a r n jn gs c a 儿 ye ste _ 一 da v “ 主鸸e r e w a s a n u n de r s ta n da ble ’ ／d —sjs 0 ， c o n 矗 de n c e a m o n g o u r ／幽 a r e厶 D jde r s ， ” c E 0 J o hn o ’M a lley 右D J d r e po r 亡er s ， “ bu t w e ’ r e s e e ln g s 舌阳 n g pn 巧ec钉 0 n s for C hristm a s |orders ． F ra n kly’w e ： r e 胁 a 』拓 亡he hor一 矗c Jsa J es 砌 js ye a r jsn ’ t∞ ba ck． ” sh工m p in toy ． ． ．． _ _ _ ■■▲ E}2 科技新时代 2。08年 3 月号 维普资讯 http://www.cqvip.com 每天 的报表 、 评论和博客进行大范 围 的检索 ， 在数 以百 万 计 的词 汇 中搜 索各种与市场 变化 相 关 的关键词 ， 预 测市场 的变化趋 势 ， 进而 给投资者带来利润 。 几 名 专 家 — — 其 中包 括 得 克 萨斯 大 学 的金 融 学助理 教 授保 罗 ? 泰洛 克 ， 密歇 根 大学的会计学助理 教授李峰 (音译 )— — 对 这套软件进行 了测试 。 他们分 别用软件追 踪 报告和报纸 专栏 中肯定 的单词 和 否定 的单词 (例 如 “ 危 险 ” )， 然后 依 据这 些 词 出现 的频 率调 整持有 的股 票 ， 结果 盈 利率大大超过 了 大盘 的表现 。 皮特森希望 ， 自己 的这套软件 在实际操作 中也 能 有如此 良好 的表现 ， 能通 过检 索更 广 范围的资料对股 市走势进行更好 的判断 。 “ 我 们 从 2006 年 开 始 就 用 这 套 软件 进 行模拟操作 。 ” 皮特森说 。 他选定 了 24 只股 票 ， 利用 可 能获得 的资料 — — 报表 、 评论 和 博 客 — — 对这些股 票 的走势进行追 踪。 并不 是 所 有股 票都能进行分析 的 ， 只 有那些 具有 船翻 的时候 ， 很 多人都会更 紧地抓 E 希望运气会改变 ， 而 不 是果断地 从船里跳 出去 。 很强 流动性 、 能够迅 速 买 入 和卖 出的股 票 才 有可 能 。 然后 ， 他从这 24 只 股 票 中选择 了 4 只 。 其 中的两 只 是软件分析公 众认 为投资价值最 高的 ， 另外两 只是软件分析 公 众认 为投 资价 值最低 的。 通 过使用 一 种能预 测价值 的算法 ， 他进行 了反 向模拟操作 。 实际上 ， 他是 在逆 着软件分析 出的公 众意见 大潮前进 。 皮特森并没 有透 露究竟他选 择的是 哪几 只 股 票 ， 但是他用其他几 只 进行 了模拟操作 的股 票做 了例 子 。 “ 在 刚 刚上 市 的时候 ， 雅 虎的股 票 是公 众期 望最 高 的 一 只 。 各种各样 的媒体都对 它进行 了积 极的评价 ， 我至 今还 记 得 一 篇文章对 它 的溢 美之 词 。 ” 皮特 森 说 。 “ 但是 当雅虎公 司 的财务报表 出来后 ， 人 们极其 失望 ， 雅虎股 票 的价格也 迅 速 下 跌 了 20％ 。 软件准确预 测到 了这 一 情况 ， 基本依据是 雅虎无 法满足 公 众 的期 望 。 与 此 同 时 。 人 们 对 C isco 的股 票 并不 认 可 ， 几乎所 有媒体对它 的评价都是 负面 的。 但 是 它 的盈 利情况符合人 们 的预期 ， 因此股 价 也 上 涨 了 15 ％ 。 我 们 在其他人 做 出错 误 判断的时候发现 了机会 。 ” 在 2006 年 7 月 至 2007 年 1 1 月期 间 ， 皮特森的模拟操作获利 35 ％ ， 而 同期标准 普 尔 500 指数 仅 上 涨 了 13 ％ 。 但 是 ， 仅 凭 4 只 股 票 是 无 法说 明 问题 的 ： 在只 有 4 只 股 票 的情况 下 ， 假如其 中的 一 只 出现 了 无 法预计的暴跌 ， 那 么 即使其他 3 只股 票 表现再 好也 无 法避免亏 损 。 而 且 1 年 的时 间也 无 法说服投资者们接受他的软件 。 只 有随着软件 的不 断完善 、 历 史资料数据库 的不 断加大 、 可 分析股 票数量 的不 断增多 ， 才会有更 多的人 对软件产生信心 。 但是 最 终 ， 就像皮特森反 复强 调 的 ， 只 有真正 的 结果 才能 证 明这 套软 件 。 “ 今 天 的投 资者 对他们现在使用 的投资策略非常满意 。 不 愿 意做 出 改变 。 ” 皮特 森在 一 封 电子 邮件 中这 样 写道 ， “ 但 是 未来 的投 资者将会 被 这套软件 的表现所折服并接受它 。 ” 对于什么 时候这 套软件能在现 实 中展 现 出 自 己 的 魔 力 、 让 M arkelP sy C apilaI 公 司获得超 出 一 般 的利润这个 问题 ， 皮特 森并没 有做 出 明确 的回 答 。 毕竟 ， 发现 整 个市场 的不 理 性是 相 对简单的 ， 即使是 发 现 某 一 只 股 票 的不 理 性也 不 是 特 别 困 难 ， 就像泰勒在 200 1 年所 指 出 的那样 ， 但是 t13 维普资讯 http://www.cqvip.com 到 目前为止 它还 不 能可 靠地判断出不理 性 什么 时候会结束 。 没有人 真的知道 ， 什么 时候应该把手里 的股票卖出 。 皮特 森 只 是 暗 示 了 他 的软 件 是 如 何 解 决 问题 的 ： “ 当人 们进行 错误预 期 的时 候 ， 是 有规律可 循的 ， 这些规律能通过 对 各种资料 的分析而 获得 。 ” 他 自己也 承认 目前仍然存在 一 些技术障碍— — 很难找到 能供软件进行分析的 、 含有丰富信息 的资 料 ， 而 且 可 靠 的历 史资料数据库也 需要 大 量 的时间才能建设 完成 — — 但是他坚持认 为这些 问题 正 在逐 步得到解决 ， 而 且 他的 未来的投资者将会被这 件的表现所折服并接受 软 件 将 很 快具 备 分 析 更 加 复杂数 据 的 能 力 。 “ 更 先进 的人 工 智能策略在统计 学测 试中表现 良好 ， 但是 它们要 到今年夏 天 才 能被合并到软件 中来 。 ” 目前 M arkefP sv C apital公 司 已 经 从 投资者那里 获得 了足 够的种子 资金 。 假如 它的表现 良好 — — 在现实世界 中获利要 比 模拟操作困难得 多 ， 因 为真实的金钱 的损 失会让 人 产生焦虑 、 影响决定的做 出 ， 而 在模拟操作中这种情况是 不 存在的 — — 肯 定会有更 多的投资者参与进来 。 但 问题 是 ， 当下 一 场 com 风 格 的风 暴 席卷市场 的时 候 ， 这 些投 资者还 会继续成 为皮特森的客 户吗? 此 外 ， 还 有 人 提 出 ： 假 如心 理 学 投 资被 广泛 采用 ， 假如越 来越 多的人 克服 了 根深 蒂固的 、 羊群 一 样的从众心 理 ， 反 向 操作将无 法获得像今天这 么高的利润 。 其 实 ， 这种担心 是 多余的 。 从众 ， 这种非理 性 的天 性是 真实存在的 ， 从人 类学会直立 行走那 天起就 一 直 陪伴着我们 。 我们不可 能很快就变得聪 明起来 。 因 嘿 ， 股 民们 ， 看看这 里 ! 一 家 名 为 E IIiollW ave Intem a“0 nal的金融市场 预 测 公 司 的 总 裁 罗伯 特 ? 布 雷切 特 2001 年在 一 篇文 章 中写道 。 从 众心 理 是 投 资的 大 忌 。 然而 ， 这种 心 理 又 是 非 常普 遍 的。 “ 个人 投 资者 在 股 市 上 涨 的 时 候 比在 股 市 下 跌 的 时 候 投 入 的资 金 更 多 【见 下 方 图 表 】， 假 如 他们反 过来进行操作 ， 获取 的利 润 会更 多。 ” 布 雷 切 特 孵㈧ 说 。 在 这 方 面 职 业 投 资 也并没有做 得更好 ， 他们 普 通 投 资者 一 样 容 易 为 场 的动 向所左 右 f他们 所 握 的资金与标 准普尔指数 变化之 间的联 系见 下 图 1。 来 源 ： 罗 伯特 - 布 雪 切 特 。 “ 无 意 识 的 艇 众 心 理 的 基 础 及 其 对 金 慰 市 场 空 他 的 影 响 ” ? 《心 理 学 s 金 融 市 场 周 2 0 0 1 ． V of． 2 ． N o ． 3 ， 114 科技新时代 ，∞ 8 年 3 月 号 维普资讯 http://www.cqvip.com