设定风险参数与拟订资金管理计划

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首先必须确定交易资本充裕。如资金不足，交易就难以成功，因为不能有效设定风险参数。交易账户的资本不足交易账户的资本不足交易账户的资本不足交易账户的资本不足，，，，部位规模过部位规模过部位规模过部位规模过 大就会成为一种常态大就会成为一种常态大就会成为一种常态大就会成为一种常态。某些交易者认为，只要资金足以建立部位，就算是资本充裕了。这种情况下别无选择，他们随时都必须把所 有资本投入市场。请注意，虽然你有足够的资金建立部位，并不代 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 资本就充裕。资本不足势必会让交易者承担过高的风险，只要 出现一些错误，就会变成很大的麻烦。 挑选适当的交易对象 下一话题，是在资本允许范围内，挑选适当的交易对象。对于5 000 美元的账户，交易对象如果是玉米，资本或许已经足够 了；但如果是黄豆或咖啡，资本可能就不足。某些市场的价格波动较剧烈，需要较充裕的资金。挑选适当的交易对象，考虑的因素 不只是金额而已，还包括合约口数或股数。如果某股票的当日冲销，原本只应该交易200 股，实际上却交易500 股，可能造成交 易的提早结束。总之，最好是持有保守态度最好是持有保守态度最好是持有保守态度最好是持有保守态度。 不要把交易资本看成是你能够承受的损失 每个人都知道，你只能拿自己禁得起损失的资金当作为交易资本。虽说如此，但最好不要这么想。如果你认为账户内 的资本都属于风险资本，也是禁得起损失的资金，通常就不会太爱惜。当我到赌场时，经常会告诉自己，我只拿1 000 元，好好玩一玩，只要愉光这1 000 美元，就算了。通常只要抱若这种心理，都会输光1 000 元。交易时，你应该珍交易时，你应该珍交易时，你应该珍交易时，你应该珍 惜账户内的每块钱，这些钱绝时不是准备输的惜账户内的每块钱，这些钱绝时不是准备输的惜账户内的每块钱，这些钱绝时不是准备输的惜账户内的每块钱，这些钱绝时不是准备输的。如果把账户资本看成是可以损失的资金，当然不会珍惜。 防守第一 教练经常告诉运动员，防守就是最佳的攻击防守就是最佳的攻击防守就是最佳的攻击防守就是最佳的攻击。当然攻击也很重要，但只要对手无法得分，你就立于不败之地。交易也是如此， 要先考虑防守，其次才是攻击。进行交易前进行交易前进行交易前进行交易前，，，，首先应评估风险首先应评估风险首先应评估风险首先应评估风险。唯有评估过风险之后唯有评估过风险之后唯有评估过风险之后唯有评估过风险之后，，，，才能考虑该笔交易是否值得进行才能考虑该笔交易是否值得进行才能考虑该笔交易是否值得进行才能考虑该笔交易是否值得进行，，，，应该建立应该建立应该建立应该建立 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 几口合约或股数的部位。考虑获利潜能之前，必须先考虑风险多高。只要先考虑风险，资金管理的优先顺序就会超过交易决策与几口合约或股数的部位。考虑获利潜能之前，必须先考虑风险多高。只要先考虑风险，资金管理的优先顺序就会超过交易决策与几口合约或股数的部位。考虑获利潜能之前，必须先考虑风险多高。只要先考虑风险，资金管理的优先顺序就会超过交易决策与几口合约或股数的部位。考虑获利潜能之前，必须先考虑风险多高。只要先考虑风险，资金管理的优先顺序就会超过交易决策与 看法看法看法看法。。。。千万不要接受没有必要的风险千万不要接受没有必要的风险千万不要接受没有必要的风险千万不要接受没有必要的风险，，，，不要涉入自己不能控制风险的场合不要涉入自己不能控制风险的场合不要涉入自己不能控制风险的场合不要涉入自己不能控制风险的场合。如果某重要数据或经济 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 即将出炉，市场可能跳空走 势，其中的风险显然不能控制。这类情况通常不适合进行交易。如果你不确定风险究竟多高，就不要自寻烦恼的去交易。 设定风险与资金管理参数 承担多少风险承担多少风险承担多少风险承担多少风险 关于资金管理计划关于资金管理计划关于资金管理计划关于资金管理计划，，，，首先必须决定的问题首先必须决定的问题首先必须决定的问题首先必须决定的问题，，，，就是你应该承担多少风险就是你应该承担多少风险就是你应该承担多少风险就是你应该承担多少风险。多数初学者都不知道自己可以承 担多少风险，所以这也是他们最大的问题。他们不知道可以建立多少合约口数的部位？不知道交易资本中有多少百分率可以投人市 场？不知道同时可以建立几个不同部位？不知道哪些市场之间存在关联？不知道如何评估相关市场之间的风险关系？不知道如何 设定与调整止损？因此很多交易者都承担过高风险。如果你总共只有5 000 美元的资本，就不应该建立3 000 美元的单一部位。 设定适当风险参数之后，就有原则可供遵循，不会暴露在过高的市场风险中。关于自己究竟能够承担多少风险关于自己究竟能够承担多少风险关于自己究竟能够承担多少风险关于自己究竟能够承担多少风险，，，，这是一个非常值得这是一个非常值得这是一个非常值得这是一个非常值得 谨慎考虑的问题。参数的设定必须符合个人的风险偏好。谨慎考虑的问题。参数的设定必须符合个人的风险偏好。谨慎考虑的问题。参数的设定必须符合个人的风险偏好。谨慎考虑的问题。参数的设定必须符合个人的风险偏好。 风险资本与总资本的关系风险资本与总资本的关系风险资本与总资本的关系风险资本与总资本的关系 不论可供使用的交易资本是多少不论可供使用的交易资本是多少不论可供使用的交易资本是多少不论可供使用的交易资本是多少，，，，绝不是你可以全部投入市场的资金绝不是你可以全部投入市场的资金绝不是你可以全部投入市场的资金绝不是你可以全部投入市场的资金。。。。你应把这些资本你应把这些资本你应把这些资本你应把这些资本 做适当分配做适当分配做适当分配做适当分配，，，，只运用半数或其他比率于交易率只运用半数或其他比率于交易率只运用半数或其他比率于交易率只运用半数或其他比率于交易率。假设你准备把一半的资本用于交易，让我们称其为风险资本。把另外一半的资本存 在银行吃利息，作为防范万一的安全措施。银行户头的资金不直接用于交易，只是用来确保资本充裕。如果实际承担风险的交易资 本不超过50 % ，就绝对不会被淘汰。即使你接连遭遇亏损，损失全部的风险资本，仍然还有一半的资本可供交易。这种安排允许 你在犯了重大错误后，仍可以进行交易。这会自动减少暴露在市场的风险程度，因为你只有一半的资本能够实际用于市场。 固定百分率的资金管理固定百分率的资金管理固定百分率的资金管理固定百分率的资金管理 决定每笔交易所能承担的最大风险，最常见的方法就是将其金额设定为资本的某固定百分 率。这也就是所谓的固定百分率资金管理。一般来说，这个百分率都设定为一般来说，这个百分率都设定为一般来说，这个百分率都设定为一般来说，这个百分率都设定为 5555 ％或更少，换言之，每笔交易的投人金额不得超过％或更少，换言之，每笔交易的投人金额不得超过％或更少，换言之，每笔交易的投人金额不得超过％或更少，换言之，每笔交易的投人金额不得超过 总风险资本的总风险资本的总风险资本的总风险资本的5555 ％％％％。。。。虽然虽然虽然虽然5555 ％是普遍公认的水平％是普遍公认的水平％是普遍公认的水平％是普遍公认的水平，，，，但专业交易者则把它降低到但专业交易者则把它降低到但专业交易者则把它降低到但专业交易者则把它降低到 2222 ％％％％。不幸的是，业余交易者不太适用2 ％的水平， 即使账户规模高达5 万美元也是如此。对于5 万美元的风险资本，5 ％相当于2 500 美元，这在某些市场只勉强能够建立单口合 约的部位。如果把水平降到2 % ，对于业余交易者来说，恐怕很难从事交易。所以，如果交易资本只有3 000 美元，几乎任何交 易都免不了用掉20 ％以上的资本。这样，只要连续发生几笔亏损交易，恐怕就难以为继了。每笔交易只用5 ％的风险资本，除非 连续发生20 次错误，否则就不至于被迫退出交易。只要态度保守，即使碰到连续亏损，其后仍然还有进场一搏的机会。金融交易金融交易金融交易金融交易 市场上，连续市场上，连续市场上，连续市场上，连续5555 笔亏损交易是很常见的笔亏损交易是很常见的笔亏损交易是很常见的笔亏损交易是很常见的。如果你太冒险，很容易就提早结束交易生命。相反，如果资本足够充裕，连续5 笔亏损 交易不至于造成致命伤害。 采用固定百分率资金管理方法，随时都知道每笔交易最多可以承担多少风险。随着账户资本增加，可承担的风险也增加。对于 1 万美元的账户，5 % 的风险相当于500 美元。当账户资本增加到1.5 万美元，每笔交易最多可以承担750 美元，可以使用较宽 松的止损，或建立较多合约口数的部位。 某些人碰到连续亏损时，经常会有“输钱搏大”的心理，想要扩大交易规模。他们之所以会产生这种心理，原因有两点：第一， 认为挽回先前的损失，最好的办法就是增加交易规模；第二，已经发生多次亏损，随时可能转运。不论哪种情况，胜算都不会因此 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 提高，因此不适合承担更大风险。每当人们急于摆脱困境，而且可用的筹码越来越少，放手一搏的心理往往会让我们越陷越深。着 急绝非扳回劣势的正确态度，这些交易往往很鲁莽，甚至违背资金管理计划。这种情况下，交易频率会越来越高，所承受的风险也 越来越大。正确的做法刚好相反，发生亏损时，应该向下调整风险水平。如果交易资本只有1 万美元，就不适合采纳资本为 2.5 万 美元的风险。同样，当交易连续获利时，必须特别注意随后很可能产生连续亏损，而且连续亏损的金额往往更甚于先前的获利。一 般来说，由于交易规模扩大，一两笔不顺手的交易，可能就会勾销先前几个星期或几个月的获利。 部位规模部位规模部位规模部位规模 交易几口合约交易几口合约交易几口合约交易几口合约 部位规模是决定交易成败的重要因素之一，如果不谨慎为之，很可能造成重大伤害部位规模是决定交易成败的重要因素之一，如果不谨慎为之，很可能造成重大伤害部位规模是决定交易成败的重要因素之一，如果不谨慎为之，很可能造成重大伤害部位规模是决定交易成败的重要因素之一，如果不谨慎为之，很可能造成重大伤害。即使交易胜率 高达60 % ，但只要失败交易的部位规模都特别大，最后结果往往还是亏损。了解每笔交易能够持有多少股数或合约口数。需要从 两部分来考虑。第一，每个市场所允许交易的最多合约口数。这部分问题相对简单。第二，这个问题较难，如何依据市场风险程度 或交易胜算来调整部位规模。 很多交易者之所以失败，原因在于部位规模太大。他们承担不该承担的风险。这种情况特别容易发生在小额交易者身上。刚开 始，因为资本不足，他们每次只建立单口合约的部位。其中一些幸运的人，后来可以累积一些资本，于是开始交易2 口合约，但 资本仍然不足。 一般交易者都没有仔细考虑交易数量的问题一般交易者都没有仔细考虑交易数量的问题一般交易者都没有仔细考虑交易数量的问题一般交易者都没有仔细考虑交易数量的问题。大家都只关心如何进场，然后考虑如何设定止损，很少有人会去思考交易数量。 这些人的交易规模通常都太大这些人的交易规模通常都太大这些人的交易规模通常都太大这些人的交易规模通常都太大，，，，往往投入全部的资本往往投入全部的资本往往投入全部的资本往往投入全部的资本，，，，或不知道该在适当情况下扩大交易规模或不知道该在适当情况下扩大交易规模或不知道该在适当情况下扩大交易规模或不知道该在适当情况下扩大交易规模。。。。某些人永远采用固定的部位规模某些人永远采用固定的部位规模某些人永远采用固定的部位规模某些人永远采用固定的部位规模；；；； 另一些人则根据心情调整交易规模另一些人则根据心情调整交易规模另一些人则根据心情调整交易规模另一些人则根据心情调整交易规模，，，，尤其是在连续获利或连续亏损之后尤其是在连续获利或连续亏损之后尤其是在连续获利或连续亏损之后尤其是在连续获利或连续亏损之后。每位交易者都应该了解一项原则：目前交易绝对不该受到目前交易绝对不该受到目前交易绝对不该受到目前交易绝对不该受到 先前交易结果的影响先前交易结果的影响先前交易结果的影响先前交易结果的影响。。。。不论发生重大亏损或取得重大获利不论发生重大亏损或取得重大获利不论发生重大亏损或取得重大获利不论发生重大亏损或取得重大获利，，，，除非依据资金管理计划行事除非依据资金管理计划行事除非依据资金管理计划行事除非依据资金管理计划行事，，，，否则不要调整风险参数否则不要调整风险参数否则不要调整风险参数否则不要调整风险参数。。。。事实上，遇到连 续亏损时，或许应该考虑降低交易规模。要知道，亏损经常连续发生，碰到这种情况，不要气馁，不妨降低交易规模，冷静应对。 允许交易的最大合约口数允许交易的最大合约口数允许交易的最大合约口数允许交易的最大合约口数 设定每笔交易所允许运用的最大资本之后，接着就要考虑每个市场能够交易的合约口 数。每个市场的情况都各自不同，所以这个问题没有简单的答案。举例来说，玉米与SP 指数期货的合约交易口数就不同，因为sP 的市场风险大约是玉米的20 倍。每只股票与每种商品的风险性质都不尽相同，需要个别考虑。交易者必须评估每个市场的风险或 平均真实区间。假定A 市场的每天价格区间为2 000 美元，B 市场为500 美元，则B 市场的交易合约口数可以是A 市场的4 倍， 如此一来，两个部位的风险才相同。市场情况会随时发生变化，所以需要经常评估风险。 假定你有2.5 万美元的风险资本，每笔交易顶多能运用5 ％的资本，也就是说，每笔交易最多有1 250 美元可供运用。某些 交易者直接把这项数据除以交易所规定的最低保证金，来以计算每笔交易可运用的最大合约口数。而我则采用价格平均真实区间而我则采用价格平均真实区间而我则采用价格平均真实区间而我则采用价格平均真实区间 （（（（ATRATRATRATR ）作为计算基础。对于当日冲销来说，我把）作为计算基础。对于当日冲销来说，我把）作为计算基础。对于当日冲销来说，我把）作为计算基础。对于当日冲销来说，我把 llll 250250250250 美元除以每口合约的美元除以每口合约的美元除以每口合约的美元除以每口合约的 ATRATRATRATR 金额。读者当然也可以取金额。读者当然也可以取金额。读者当然也可以取金额。读者当然也可以取 ATRATRATRATR 金额的一半金额的一半金额的一半金额的一半，，，，但但但但 我喜欢保守一点。对于长期交易来说，我取我喜欢保守一点。对于长期交易来说，我取我喜欢保守一点。对于长期交易来说，我取我喜欢保守一点。对于长期交易来说，我取 ATRATRATRATR 金额的某个倍数，或用周线图上的金额的某个倍数，或用周线图上的金额的某个倍数，或用周线图上的金额的某个倍数，或用周线图上的 ATRATRATRATR 金额金额金额金额。举例来说，如果当日冲销股票的每 天平均真实区间为4 美元，我通常会进出 300 股；如果ATR 为 2 美元，数量可以增加到600 股。 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 股票与商品交易之间有一项差异，商品只需要实际投人合约价值的一部分资金。对于商品交易，如果愿意接受的最大风险为 1250 美元，你实际上可能只需要动用1 000 美元的资本；对于股票交易来说，如果最大风险仍然是1 250 美元，或许可以买进价 值1 万美元价值的股票。所以，对于相同的风险来说，商品所能交易的风险金额显然较大。假设每笔交易的最大风险都是资本的5 % ，股票交易所必须投入的资本显然较多。例如，如果你在100美元买进100 股 IBM ，每股风险为10 美元，你可能用掉1 万美 元的资本，但风险金额只有1 000 美元。对于风险金额同样是1 000 美元 的商品交易，你只需要投入1 000 美元作为保证金，所能够持有的 合约 数量价值将超过股票。可能就是这个原因，而导致商品交易经常出 现较 大的损失。万一判断错误，由于商品部位持有的合约价值较高，损 失也 较严重。 设定最大合约口数设定最大合约口数设定最大合约口数设定最大合约口数 通常我会编制一份表格，使自己 明了 每个市场允许进行交易的最大合约口数。如此我才能时刻控制自 己，不 至于被一时的情绪因素冲昏了头。请参考表15-1 ，假定我的交易 资本 为5 万美元，其中一半2.5 万美元作为风险资本，每笔交易愿意 承担 的最大风险金额为1 250 美元（相当于风险资本的 5 % ）。我采 用最 近40 天的价格资料计算每天的平均真实区间（ATR ） ，来估算1 250 美元所能够建立的合约口数或股数。当进行交易时，实际承受的风 险通 常更低，但这些数据毕竟可以作为参考。表15-1 列举每个市场允 许交 易的最大合约口数，除非情况特殊，否则实际交易的合约口数都较 少。如 果你最多只能买进600 股 A 股票，于是就买进600 股。这显然不 正确。 精明的交易者绝对不会经常持有最大股数。反之，如果某个机会的 技术 条件很好，有效止损位置非常接近，我并不排斥较多的合约口数。 依据胜算调整部位规模依据胜算调整部位规模依据胜算调整部位规模依据胜算调整部位规模 最终部位规模必须取决于 交易 对象的风险与报酬关系。如果某笔交易的胜算特别高，就可以考虑 最大 部位规模；如果胜算平平，部位规模也就采用一般水平。某些交易 机会 看起来似乎不错，但适当的止损位置距离太远，部位规模也就不宜 太大。 你仍然可以进场交易，但数量最好向下调整，防范判断万一错误可能造成的严重亏损。反之，有些机会的条件很好，技术结构很完 整，止损距离很近，这类部位的规模甚至可以超过最大限制。总之，只要机会恰当只要机会恰当只要机会恰当只要机会恰当，，，，就放手一搏就放手一搏就放手一搏就放手一搏，，，，但基本上还是要受资金管理计划但基本上还是要受资金管理计划但基本上还是要受资金管理计划但基本上还是要受资金管理计划 的节制的节制的节制的节制。 评估应该承担多少风险时，需要考虑的一些因素：评估应该承担多少风险时，需要考虑的一些因素：评估应该承担多少风险时，需要考虑的一些因素：评估应该承担多少风险时，需要考虑的一些因素： ※ 是否顺着趋势发展方向进行交易？ ※ 目前价格与趋势或移动平均之间的距离多近？ ※ 既有走势是否已经发展一大段了？ ※ 止损距离多远？ 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com ※ 你愿意接受多少损失？ ※ 获利潜能如何？ ※ 你通常如何处理这类的交易？ ※ 你有多少把握？ 万一你觉得必须交易，可风险又太高，那最好减少交易笔数。顺着主要趋势方向建立部位，规模可以稍微大点；反之，如果逆 着主要趋势方向建立部位，规模就应该小点。早上刚开盘的时候，因为盘势方向还不太确定，我的操作绩效通常都不太好。这个时 段内，我只会采用正常量的1/3 ，直到发现好机会为止，然后交易数量才会变得较积极一些。如果午饭时段持有部位，数量也不 会太多，因为由过去的资料观察，这并非是适合进行交易的时间。可是，当我看到自己很喜欢的机会，或过去操作绩效都很不错的 形态，就会变得很大胆。 如何决定部位规模不太容易。但务必要记住，先决定自己愿意承受的最大风险，必须知道每笔交易愿意接受多少亏损，最后如何决定部位规模不太容易。但务必要记住，先决定自己愿意承受的最大风险，必须知道每笔交易愿意接受多少亏损，最后如何决定部位规模不太容易。但务必要记住，先决定自己愿意承受的最大风险，必须知道每笔交易愿意接受多少亏损，最后如何决定部位规模不太容易。但务必要记住，先决定自己愿意承受的最大风险，必须知道每笔交易愿意接受多少亏损，最后 才盘算合约口数。如果交易涉及的风险太高，你没有必要接受。零口合约也可以是决策结果。才盘算合约口数。如果交易涉及的风险太高，你没有必要接受。零口合约也可以是决策结果。才盘算合约口数。如果交易涉及的风险太高，你没有必要接受。零口合约也可以是决策结果。才盘算合约口数。如果交易涉及的风险太高，你没有必要接受。零口合约也可以是决策结果。 多重部位多重部位多重部位多重部位 大概了解单笔交易所应该承担的风险与合约口数之后，接下来就要考虑同时可以建立多少部位的问题，以及 如何决定整体部位的总风险。某些人在任何特定时刻只愿意交易单一市场或单一股票，但多数交易者并非如此，所以我们还是需要 考虑整体风险。关于这个问题，每个人的答案都不太一样。无论何时无论何时无论何时无论何时，，，，我都不希望投人半数以上的风险资本我都不希望投人半数以上的风险资本我都不希望投人半数以上的风险资本我都不希望投人半数以上的风险资本，，，，比率最好是风险资本比率最好是风险资本比率最好是风险资本比率最好是风险资本 的的的的30303030 ％或更少％或更少％或更少％或更少。如果我的风险资本为2.5 万美元， 我在无关联市场的总持有部位风险金额大约介于8000 美元到 1.25 万美元 之间。请注意，在两个高度相关的市场分别持有部位，几乎就等于在单一市场持有部位。举例来说，假设原油市场的风险金额为5 % ，燃油市场也是5 % ，相当于在石油市场投人10 % 的风险金额。相同类股或相似商品的部位，由于未必具有绝对的相关性，风 险考量可以留一些缓冲空间。比如，电子股部位的风险金额可以设定为风险资本的7.5 % ，也就是说，稍高于 5 ％。如果单一市 场的风险金额通常设定为2 % ，这类相关市场不妨采用 3 ％的高限。 非常倒霉 我曾经同时持有15 种不同商品的部位。根据我的想法，这种组合应该很安全，因为风险高度分散。 可是当天结束时，每个部位都发生亏损。我持有部位总风险已经超过我能够负担的范围，当天的损失 大约是6 000 美元。这个金领现在听起来似乎没什么了不起，不过我的账户当时只有5 000 美元。我 从来没想到一天之内可能发生这种程度的亏损，但这就是过度交易或没有遵守资金管理计划的后果。 如果你同时买进10 只不同的半导体股票，这可以视为单一的大部位。如果愿意，你当然可以这么做，不过必须了解这类部位 涉及的风险，并做适当的应对计划。就我个人来说，如果特别看好某个类股，通常都会持有该类股的一篮股票。而不只是挑选其中 一两种。如此一来，操作绩效才不至于受到特殊事件的影响，如某公司的财务执行官辞职。就某类股，如果平常的交易数量是5 000 股，我可能挑选10 只不同股票，分别建立500 股的部位。 我也建议同时持有多头部位与空头部位，来降低风险。如果整个大盘看起来会涨，想办法找到一些相对弱势股，建立适量的我也建议同时持有多头部位与空头部位，来降低风险。如果整个大盘看起来会涨，想办法找到一些相对弱势股，建立适量的我也建议同时持有多头部位与空头部位，来降低风险。如果整个大盘看起来会涨，想办法找到一些相对弱势股，建立适量的我也建议同时持有多头部位与空头部位，来降低风险。如果整个大盘看起来会涨，想办法找到一些相对弱势股，建立适量的 空头部位空头部位空头部位空头部位。。。。我们对于行情的看法未必正确，万一整个大盘逆转，相对弱势股的跌势在理论上应该超过强势股。换句话说，空头部位 的获利，可以明显弥补多头部位的亏损。甚至你可以在资金管理计划中明文规定，任何类股的净部位绝对不超过5 000 股。如果 买进8 000 股，至少需要放空3 000 股，来平衡风险。 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 提高交易规模提高交易规模提高交易规模提高交易规模 资金管理计划必须处理的问题之一，就是什么情况下应该提升风险暴露水平与部位规模？什么情况下应该提升风险暴露水平与部位规模？什么情况下应该提升风险暴露水平与部位规模？什么情况下应该提升风险暴露水平与部位规模？相关的结 论不能只是：“如果我有500 美元，就交易1 口合约；如果有1 万美元，就交易2 口合约。”首先，每笔交易的风险资金不得超 过总风险资本的2 ％。此前，每笔交易的合约规模都保持相同。此后，允许交易的股数就必须定期调整。你或许可以规定，每当每当每当每当 交易资本变动量达到某特定程度，或者每隔几星期，就重新评估这方面的规定。你不能随心所欲的变动交易规模，这一切都必须交易资本变动量达到某特定程度，或者每隔几星期，就重新评估这方面的规定。你不能随心所欲的变动交易规模，这一切都必须交易资本变动量达到某特定程度，或者每隔几星期，就重新评估这方面的规定。你不能随心所欲的变动交易规模，这一切都必须交易资本变动量达到某特定程度，或者每隔几星期，就重新评估这方面的规定。你不能随心所欲的变动交易规模，这一切都必须 在风险管理计划的范围内进行在风险管理计划的范围内进行在风险管理计划的范围内进行在风险管理计划的范围内进行。 随着账户资本成长，交易规模也可以扩大，但两者之间的比例关系不能失调。有些人开始赚钱之后，就不断提高交易规模，直 到完全失控为止。刚开始可能只是加码，但不知道如何进行，结果造成单一部位承担的风险过高。当初只有1 万美元的资本，交 易1 口合约。现在资本增加到1.5 万美元，交易规模扩大为 5 口合约，他们显然被胜利冲昏了头脑，因为实际上仍然只应该交易 1 口合约而己。 当你认为应该调整交易规模时，不妨慢慢来。不要太冒失，慢慢调整。最好等到很好的机会，才顺着增加交易规模。这方面的 调整务必要谨慎，部位规模扩大之后，相同程度的不利价格波动，就会造成更严重的损失。我不建议突然就增加一倍的交易量，不 过这项建议对于小额交易者恐怕很难接受，因为他们原本只交易1 口合约或100 股。对于这些小额交易者来说，如果想要扩大交 易量，至少也要交易2 口合约或200 股，但这会使得亏损速度立即加快一倍。如果部位规模由300 股增加为400 股，或由10 口 增加为12 口，显然比较安全，因为盈亏速度不至于变化太大。所以，小额交易者永远处于较不利的地位，态度也需要更保守一些。 最后，不要因为操作成功或失败而调整交易规模，这显然不是进行调整的适当时机。情绪波动时，不适合拟定或变更决策。不要因为操作成功或失败而调整交易规模，这显然不是进行调整的适当时机。情绪波动时，不适合拟定或变更决策。不要因为操作成功或失败而调整交易规模，这显然不是进行调整的适当时机。情绪波动时，不适合拟定或变更决策。不要因为操作成功或失败而调整交易规模，这显然不是进行调整的适当时机。情绪波动时，不适合拟定或变更决策。 如果想要提高交易规模，我认为唯一适当的时机，就是碰到很好的机会（换言之，风险与报酬关系很好的机会）。即使是如此，如果想要提高交易规模，我认为唯一适当的时机，就是碰到很好的机会（换言之，风险与报酬关系很好的机会）。即使是如此，如果想要提高交易规模，我认为唯一适当的时机，就是碰到很好的机会（换言之，风险与报酬关系很好的机会）。即使是如此，如果想要提高交易规模，我认为唯一适当的时机，就是碰到很好的机会（换言之，风险与报酬关系很好的机会）。即使是如此， 态度也应该尽量保守态度也应该尽量保守态度也应该尽量保守态度也应该尽量保守。 如何进行加码如何进行加码如何进行加码如何进行加码 很多交易者不知道如何适当的进行加码，结果造成不当的部位成本结构。所谓加码，是指既有部位已经 获利，而且当时的价格趋势还继续发展，交易者为了取得更大的获利而扩大部位规模。首先让我们看看一些错误的加码方式。最初 是1 口合约，开始获利之后，追加2 口合约，然后再追加3 口。这种加码方式，将造成部位成本结构头重脚轻。换言之，在越高 的成本价位，持有的合约口数越多。请注意，每经过一次加码，整体部位成本不但会提高，而且是加速上升。万一行情折返，后果 将不堪设想。头重脚轻的部位，只要行情稍微来回，就可能勾销整体部位的获利。 恰当的加码方法恰当的加码方法恰当的加码方法恰当的加码方法，要让最多口合约持有最低的成本，随着价格趋势朝有利方向发展，后续追加的合约口数越来越少。如果起始 部位为10 口合约，接着加码7 口，然后是4 口、2 口、1 口。这种加码方式，与前面的头重脚轻结构不同，虽然每次加码会造 成整体部位的成本增加，但增加速度会持续减缓。所以，万一有价格趋势反转，也不会立即侵蚀部位成本。这种加码的成本结构成本结构成本结构成本结构，，，， 类似埃及金字塔，底部比较大，头部比较小类似埃及金字塔，底部比较大，头部比较小类似埃及金字塔，底部比较大，头部比较小类似埃及金字塔，底部比较大，头部比较小。读者不妨想想，如果埃及金字塔采用“头重脚轻”的结构，恐怕很难在4 600 年的 时间考验之后仍然继续挺立。交易的情况也是如此。如果采用颠倒金字塔结构，很容易就会倒塌，所以务必要确定底部最大。 稳当持久 我有一位朋友，他从事小麦期货交易，起始资本只有2 000美元。在一次大行情的启动点附近，他买进2 口小麦合 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 约。几天之后，部位赚了不少钱，足以承担另外2 口合约的保证金。随着行情继续发展，他很快又买了2 口合约。 通过这种方式操作，继续了几个星期。由于部位持续获利，每隔几天就能累积足够的保证金加码，而且加码所需的时 间越来越短。因为部位越来越大，获利也越来越多，所以能够更快累积加码所需要的保证金。两个月之后，他已经持 有30 多口合约，总值超过5 万美元。可是，好景不长，多头走势最后还是结束了，于是价格开始向下反转，而且跌 势相当猛烈。下跌走势对于部位获利的侵蚀速度，快于当初上涨走势的获利累积速度。价格上涨过程中，只有最初购 买的合约，得以享有全程获利，这些合约的数量最少。后来购买的合约口数相对较多，且是由多头走势中取得的，获 利也相对最少。价格下跌过程中，情况刚好相反，开始呈现损失的合约数量累积得很快。几星期后，先前累积的获利 就完全消失了。这是因为他的态度过于激进，不知道如何进行加码，没有通过妥当的资金管理计划扩大部位。 资金管理计划应该考虑的项目 拟订资金管理计划的过程中，或许应该考虑下列内容。 知道自己允许发生多少亏损知道自己允许发生多少亏损知道自己允许发生多少亏损知道自己允许发生多少亏损 除了要知道每笔交易所能承担的风险之外，交易者也要知道每天所允许发生的最大除了要知道每笔交易所能承担的风险之外，交易者也要知道每天所允许发生的最大除了要知道每笔交易所能承担的风险之外，交易者也要知道每天所允许发生的最大除了要知道每笔交易所能承担的风险之外，交易者也要知道每天所允许发生的最大 损失损失损失损失，，，，甚至是每星期与每个月允许发生的最大损失甚至是每星期与每个月允许发生的最大损失甚至是每星期与每个月允许发生的最大损失甚至是每星期与每个月允许发生的最大损失。只要发生这类的损失，就应该停止交易，回头检讨交易计划、交易策略，甚至 风险计划。 一旦亏损累积到既定的上限水平，当天就不允许继续交易。没错，某些日子里，刚开始交易时确实发生重大亏损，但最后还是 赚回来了。可是，这种情况毕竟比较少见。通常在亏损累积到某种程度之后，就会每况愈下。每天的亏损上限，设定水平必须合理。 水平太高，几乎没有发生的可能，万一发生，可能已经伤及筋骨。当然，亏损上限也不应该设得太小，你必须让自己有喘息的空间， 有机会反败为胜。亏损上限究竟应该设在何处，这必须由个人的经验判断。只要发生这种程度的亏损，当天的情绪已经受到影响， 通常后续操作都会越来越糟。我认为风险资本的2 ％ - 5 ％之间，就已经算是很严重的亏损了。把亏损上限设定在这个范围内， 应该不至于离谱。我曾经见过交易者在一天内破产。如果设定适当的亏损上限，这种情况就不会发生。当然，你没有必要规定自己 整天都不得再交易，但至少要摆脱所有的亏损部位，或者减少持股。 同样道理，每个星期或每个月也要设定这类的亏损上限。每位交易者适用的亏损上限或许不同，但务必事先想清楚。原则上， 如果损失超过风险资本的30 ％ - 50 ％之间，就意味着出了重大差错，你必须停下来看看出了什么问题。如果发生这么严重的损 失，很可能不只是“运气”的问题，所以不要继续进行交易。 干万不要向下摊平干万不要向下摊平干万不要向下摊平干万不要向下摊平 资金管理计划必须明文规定资金管理计划必须明文规定资金管理计划必须明文规定资金管理计划必须明文规定““““不许向下摊平不许向下摊平不许向下摊平不许向下摊平””””。向下摊平是指部位已经发生亏损，然后继续扩大 部位规模，尝试压低整体部位的单位成本。虽然向下摊平可以降低单位成本，减缓单位损失，但总损失势必扩大。这是金融交易的这是金融交易的这是金融交易的这是金融交易的 第一戒律第一戒律第一戒律第一戒律。。。。如果发生亏损，其中必有缘故：这个部位根本不行。如果行，部位应该会赚钱，不会亏损。如果你想提早结束自己的交 易生涯，向下摊平可能是最有效的办法。从我个人经验来说，某些最严重的亏损，就是我无法说服我自己已经犯错，不断期待始终 没有出现的行情反转。我没有认赔，反而随着价格下跌而不断买进。若是如此，情况可能失控。 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 错误示范错误示范错误示范错误示范 某些情况下，向下摊平确实可以让你解套。虽说如此，但向下摊平实在是非常不可取的交易行为。如果错误 行为没有得到应有的报应，结果反而是一种伤害，因为交易者认为将来还可以“故伎重施”。总之，向下摊平是一种胜算明显偏低向下摊平是一种胜算明显偏低向下摊平是一种胜算明显偏低向下摊平是一种胜算明显偏低 的方法。的方法。的方法。的方法。 追踪风险水平追踪风险水平追踪风险水平追踪风险水平 必须通过某种方法追踪与评估风险水平。这不但是要定期检讨资金管理计划与风险参数，还要追踪部位 的操作情况。换言之，你不能只在部位建立之前做完整的准备工作你不能只在部位建立之前做完整的准备工作你不能只在部位建立之前做完整的准备工作你不能只在部位建立之前做完整的准备工作，，，，部位建立之后部位建立之后部位建立之后部位建立之后，，，，还要继续追踪还要继续追踪还要继续追踪还要继续追踪。你必须注意一些状况，举例来 说，当初建立部位的理由是否已经发生变化，部位是否应该出场，市场的价格波动率是否提高等等。你必须定期调整未平仓部位的 风险，也要定期检讨整体部位风险暴露程度的相关计划。这些东西都不能自己照顾自己，所以交易者必须随时注意。 首先考虑结束亏损部位首先考虑结束亏损部位首先考虑结束亏损部位首先考虑结束亏损部位 部位处理，资金管理计划规定，应该首先结束亏损部位，并继续持有最佳部位部位处理，资金管理计划规定，应该首先结束亏损部位，并继续持有最佳部位部位处理，资金管理计划规定，应该首先结束亏损部位，并继续持有最佳部位部位处理，资金管理计划规定，应该首先结束亏损部位，并继续持有最佳部位。但很多 人的做法却相反。当他们同时持有几个部位，往往都先结束获利最多的部位。因为他们不希望既有获利流失，期待亏损部位稍后会 有翻身的机会。这是很不好的思考模式。你应该保留最好的部位，因为它们的赚钱能力最强。部位之所以发生亏损，就是因为不行， 但是为什么还要继续持有呢？这种说法不只适用于亏损部位，也适用于绩效相对差的部位。如果某个部位赚了5 档，另一个部位 赚了40 档，后者显然较佳。如果你想减码，首先应该考虑绩效相对较差者。 只接受风险与报酬比率合乎规定的机会只接受风险与报酬比率合乎规定的机会只接受风险与报酬比率合乎规定的机会只接受风险与报酬比率合乎规定的机会 建立部位时建立部位时建立部位时建立部位时，，，，你对于行情发展应该有所预期你对于行情发展应该有所预期你对于行情发展应该有所预期你对于行情发展应该有所预期。。。。如果实际发展不符合预如果实际发展不符合预如果实际发展不符合预如果实际发展不符合预 期期期期，，，，就应该结束部位就应该结束部位就应该结束部位就应该结束部位。。。。你对于获利目标也应该有大致的看法对于获利目标也应该有大致的看法对于获利目标也应该有大致的看法对于获利目标也应该有大致的看法。一笔交易在其获利潜能与潜在亏损之间的关系合理时，才应该考虑建 立部位。损失的部分，通常比较容易界定。譬如，“我不允许损失超过500 美元。”或者，“只要价格跌破趋势线，我就出场。” 只要你严格遵守纪律，就很容易实际认赔。可是，获利的部分就很难处理了，你不太容易说：“这笔交易要赚750 美元。”你不 敢保证，你能做到你想做的。你可以把获利目标定在750 美元。但实际上也许只能赚400 美元或 89 美元。关于获利目标，估计关于获利目标，估计关于获利目标，估计关于获利目标，估计 上必须切合实际。目标设定过高，失望越大。部位持有时间也可能过久，结果反而转盈为亏。虽然获利目标的设定必须保守，但上必须切合实际。目标设定过高，失望越大。部位持有时间也可能过久，结果反而转盈为亏。虽然获利目标的设定必须保守，但上必须切合实际。目标设定过高，失望越大。部位持有时间也可能过久，结果反而转盈为亏。虽然获利目标的设定必须保守，但上必须切合实际。目标设定过高，失望越大。部位持有时间也可能过久，结果反而转盈为亏。虽然获利目标的设定必须保守，但 风险与报酬比率仍然必须符合一定水平。你可以把这项比率设定为风险与报酬比率仍然必须符合一定水平。你可以把这项比率设定为风险与报酬比率仍然必须符合一定水平。你可以把这项比率设定为风险与报酬比率仍然必须符合一定水平。你可以把这项比率设定为 1111 :::: 2222 或或或或1111 :::: 3333 ，但至少不可以大于，但至少不可以大于，但至少不可以大于，但至少不可以大于 1111 :::: 1111 ，否则就不要期待，否则就不要期待，否则就不要期待，否则就不要期待 赚钱赚钱赚钱赚钱。如果一笔交易的下部风险为 500 美元，上部获利潜能只有100 美元，显然不应该建立部位。即使这笔交易真的能够赚钱， 毕竟也属于胜算偏低的机会，不值得冒险。 其他用途的资金其他用途的资金其他用途的资金其他用途的资金 我通常会保留一部分资金，用在风险较高的交易，如选择权。如果你打算这么做，就必须在资金管 理计划中做适当的规定。这并不难。只需要规定其他方面的交易配置资金，不得超过风险资本的某个百分率。甚至你可以运用这些 额外的风险资本，更积极的从事一些交易。一旦发生亏损，千万不要再由风险资本提拨资金。此处所谓的其他用途资金，包括支付 交易成本所需，如即时报价、头痛药或其他等等。 严格遵守纪律严格遵守纪律严格遵守纪律严格遵守纪律 风险参数的设定最重要的部分是如何严格遵守风险参数的设定最重要的部分是如何严格遵守风险参数的设定最重要的部分是如何严格遵守风险参数的设定最重要的部分是如何严格遵守。即使你拥有全世界最好的资金管理计划，如果不愿遵守 也是白费，尤其是情绪波动最大时。如果交易进行得很顺利，有些人会变得贪婪，想法变得不切实际，觉得自己不需要继续受到资 金计划的制约。他们希望大捞一笔，于是扩大交易部位，根本没有想到灾难就在转角处。虽然赚钱时很容易忽略纪律规范，但亏损 时更容易，而且后果更严重。一旦发生亏损，有些人会把资金管理计划丢到一边，不去理会。他们觉得没有指望了，不能接受重大 的亏损，或认为只有更积极交易才可能扳回先前的损失。总之，他们眼中再也没有纪律规范。如果你设定风险参数，就必须严格遵 守，那你才能继续保持在正确的航道上。 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 民间股神小心守护 13年的炒股绝招揭秘 免费赠送价值 30 万以上的顶级私募内参消息，每天更新发送（其中包括证券每日通、 中财内线（政策内线，公司内线，场内传真，资本内线、金融界大行情 VIP 内参、 顺峰私募、红岭私募、鼎富内线、海顺短线王） QQ：1955368658 点击进入 http://www.jttbao.com 拟订资金管理计划 资金管理计划的内容可能很精细，包括一些交易法则，如不可向下摊平。另外，计划内也可以规定分批进场与分批出场的方法。 例如：假定你相信某笔交易值得建立最多股数的部位，可以先买进50 ％的股票。每个人采用的法则与方法都不尽相同每个人采用的法则与方法都不尽相同每个人采用的法则与方法都不尽相同每个人采用的法则与方法都不尽相同，，，，所以没有所以没有所以没有所以没有 最好的资金管理计划。最好的资金管理计划。最好的资金管理计划。最好的资金管理计划。 资金管理计划的要点 决定风险资本的金额决定风险资本的金额决定风险资本的金额决定风险资本的金额 我总共有3 万美元可供交易，所以只用1.5 万美元作为风险资本，剩余的1.5 万美元将存到 货币市场基金账户，以防不时