2008年至2010年宝钢综合能力分析

2010年宝钢综合能力分析 1、​ 引言 先前已经分析了宝钢的偿债能力和资产运用效率以及获利能力，分析偿债能力是分析企业清偿到期债务的现金保障程度，而分析资产运用效率是分析资产利用的有效性和充分性，另外分析获利能力是分析企业赚取利润的能力，结合这些分析，我们可以分析一下宝钢的综合能力。 2、​ 宝钢综合分析要求计算的指标： 1. 现金流量分析 （1）现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量/流动负债*100% 现金流量与当期债务比是指年度经营活动产生的现金流量与当期债务相比值，表明现金流量对当期债务偿还满足程度的指标。 2008年宝钢现金流量与当期债务比=16243600000.00/72042400000.00*100%=22.55% 2009年宝钢现金流量与当期债务比=23993100000.00/70721900000.00*100%=33.93% 2010年宝钢现金流量与当期债务比=18855500000.00/73176000000.00*100%=25.77% （2）债务保障率=经营活动现金净流量/（流动负债+长期负债）*100% 债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。 2008年宝钢债务保障率 =16243600000.00/（72042400000.00+14201900000.00）*100%=18.83% 2009年宝钢债务保障率 =23993100000.00/（70721900000.00+5294930000.00）*100%=31.56% 2010年宝钢债务保障率 =18855500000.00/（73176000000.00+8586980000.00）*100%=23.06% （3）每元销售现金净流入=经营活动现金净流量/主营业务收入 每元销售现金净流入，是指经营活动现金净流量与主营业务收入的比值，它反映企业通过销售获取现金的能力。 2008年宝钢每元销售现金净流入=16243600000.00/20033200000.00=0.08 2009年宝钢每元销售现金净流入=23993100000.00/148326000000.00=0.16 2010年宝钢每元销售现金净流入=18855500000.00/202149000000.00=0.09 （4）每股经营现金流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）/发行在外的普通股股数*100% 每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。 2008年宝钢每股经营现金流量=16243600000.00/17466236559*100%=93% 2009年宝钢每股经营现金流量=23993100000.00/17513211679*100%=137% 2010年宝钢每股经营现金流量=18855500000.00/17458796296*100%=108% （5）全部资产现金回收率=经营活动现金净流量/全部资产*100% 全部资产现金回收率，是指经营活动现金净流量与全部资产的比值，反映企业运用全部资产获取现金的能力。 2008年宝钢全部资产现金回收率=16243600000.00/200021000000.00*100%=8.12% 2009年宝钢全部资产现金回收率=23993100000.00/201143000000.00*100%=11.93% 2010年宝钢全部资产现金回收率=18855500000.00/216065000000.00*100%=8.73% （6）现金流量适合比率=一定时期经营活动产生的现金净流量/（同期资本支出+同期存货净投资额+同期现金股利）*100% 现金流量适合比率，是指经营活动现金净流量与同期资本支出、存货购置及发现金股利的比值，它放映经营活动现金满足主要现金需求的程度。 由于未找到相关数据，此处不做数据计算 （7）现金再投资比率=（经营活动现金净流量-现金股利-利息支出）/（固定资产原值+对外投资+其它资产+营运资金）*100% 现金再投资率比率，是指经营活动现金净流量减去股利和利息支出后的余额，与企业总投资之间的比率。 由于未找到相关数据，此处不做数据计算 （8）现金股利保障倍数=经营活动现金净流量/现金股利额 现金股利保障倍数，是指经营活动现金净流量与现金股利支付额之比，反映企业用年经营活动现金净流量支付现金股利的能力。支付现金股利率越高，说明企业的现金股利占结余现金流量的比重越小，企业支付现金股利的能力越强。 由于未找到相关数据，此处不做数据计算 2. 发展能力分析 （1）销售（营业）增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额×100% 销售(营业)增长率是指企业本年销售(营业)收入增长额同上年销售(营业)收入总额的比率。企业销售(营业)收入是指企业的主营业务收入。 2008年宝钢销售增长率 =(200332000000.00-191274000000.00)/191274000000.00*%100%=4.74% 2009年宝钢销售增长率 =(148326000000.00-200332000000.00)/200332000000.00*100%=-25.96% 2010年宝钢销售增长率 =(202149000000.00-148326000000.00)/148326000000.00*100%=36.29% （2）资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100% 资本积累率即股东权益增长率，是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。资本积累率表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。 2008年宝钢资本积累率=(97837700000.00-94601000000.00)/94601000000.00*100%=3.42% 2009年宝钢资本积累=(101219000000.00-97837700000.00)/97837700000.00*100%=3.46% 2010年宝钢资本积累率 =(111342000000.00-101219000000.00)/101219000000.00*100%=10.00% （3）三年资本平均增长率= 一般认为，该指标越高，表明企业所有者权益得到保障的程度越大，应对风险和持续发展的能力越强。 2008年宝钢三年资本平均增长率=4.1% 2009年宝钢三年资本平均增长率=5.4% 2010年宝钢三年资本平均增长率=5.7% （4）三年销售平均增长率 三年前主营业务收入总额指企业三年前的主营业务收入总额数。数据取值于三年前《利润及利润分配表》。假如评价企业2002年的效绩状况，则三年前主营业务收入总额是指1999年的主营业务收入总额。三年销售平均增长率表明企业主营业务连续三年的增长情况，体现企业的持续发展态势和市场扩张能力。 2008年宝钢三年销售平均增长率=81.81% 2009年宝钢三年销售平均增长率=64.48% 2010年宝钢三年销售平均增长率=1.96% （5）技术投入比率=当年技术转让费支出与研究开发投入/当年主营业务收入净额×100% 技术投入比率是指企业当年技术转让费支出与研究开发的实际投入与当年主营业务收入的比率。技术投入比率从企业的技术创新方面反映了企业的发展潜力和可持续发展能力。 由于未找到相关数据，此处不做数据计算 3、​ 行业先进水平各相关指标计算： 同行业公司选择：包钢稀土（证券代码：600111） 1.现金流量分析 2008年 2009年 2010年 现金流量与当期债务比 -6.15% -6.05% 28.16% 债务保障率 -6.02% -5.22% 22.05% 每元销售现金净流入 -0.06 -0.08 0.18 每股经营现金流量 -0.25 -0.25 1.17 全部资产现金回收率 -3.54% -3.06% 10.73% 2.发展能力分析： 2008年 2009年 2010年 销售（营业增长率） 29.00% -19.59% 102.78% 资本积累率 15.68% 1272% 71.12% 三年资本平均增长率 8.86% 13.44% 30.65% 三年销售平均增长率 147.50% 130.14% 28.06% 4、​ 行业平均水平各相关指标计算： 同行业平均水平：选取济南钢铁（证券代码：600022）、莱钢股份（证券代码：600102） 沙钢股份（证券代码：002075）、新钢股份（证券代码：600782）、八一钢铁（证券代码：600581）五家同行业企业平均值代替同行业平均水平值 1.现金流量分析 2008年 2009年 2010年 现金流量与当期债务比 14.09% 10.76% 18.55% 债务保障率 10.96% 7.92% 13.72% 每元销售现金净流入 0.04 -0.05 0.035 每股经营现金流量 1.14 -0.015 0.45 全部资产现金回收率 6.76% 3.08% 7.42% 2.发展能力分析： 2008年 2009年 2010年 销售（营业增长率） 24.62% -35.03% 31.74% 资本积累率 13.00% -1.58% 1.18% 三年资本平均增长率 9.78% 9.13% 5.11% 三年销售平均增长率 94.42% 68.07% 32.80% 5、​ 分析评价 使用杜邦分析 2009年宝钢杜邦分析 2010年宝钢杜邦分析 2010年包钢稀土杜邦分析 （1）​ 采用杜邦财务分析体系进行综合分析： 权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 ，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等 有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。 （二）下面采用杜邦财务分析体系来综合分析 宝钢 包钢稀土 年度 2009年 2010年 2010年 权益净利率 12.22 12.31 36.71 权益乘数 2 1.92 2.04 资产负债率 49.68 48.47 51.41 资产净利率 3.04 6.41 18.00 销售净利率 4.11 6.61 26.08 总资产周转率 0.74 0.97 0.69 固定资产周转率 1.32 1.73 2.95 流动资产周转率 2.66 3.33 1.14 应收账款周转率 27.38 32.88 13.33 存货周转率 4.13 5.27 1.56 计算公式如下：  权益净利率＝资产净利率X权益乘数  资产负债率=负债总额 / 资产总额X100％  资产净利率 = 销售净利率X资产周转率  销售净利率=净利润/销售收入X100％   总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额  固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额  流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额  应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额   存货周转率=主营业务收入／存货平均净额       杜邦分析： 1.​ 权益净利率的分析 权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。通过上表可以看出宝钢的权益净利率在逐年上升，但是和包钢稀土相比较还存在着比较大的差异。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配 政策 公共政策概论形成性考核册答案公共政策概论形成性考核册答案2018本科2018公共政策概论形成性考核册答案公共政策概论作业1答案公共政策概论形成考核册答案 。所以这个指标对公司的管理者也至关重要。 2.权益乘数的分析 一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。 3、资产负债率的分析 从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策由上表可知，在2009年至2010年宝钢的资产负债率始终低于同行业包钢稀土，从而使权益乘处于下风。 4、资产净利率的分析 资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销售净利率反映销售收入的收益水平。由上表可看出，宝钢资产净利率从2009年至2010年逐年上升，特别是2010年上升到6.41，但是和包钢稀土26.08相比较仍然存在较大差异，管理者应该加强销售和资产周转的管理。 5、其他指标分析       其他指标前面几次作业中已经做过详细分析，这里不在重复。 现金流量分析： 宝钢 包钢稀土 年度 2009年 2010年 2010年 现金流量与当期债务比 33.93 25.77 28.16 债务保障率 31.56 23.06 22.05 每元销售现金净流入 0.16 0.09 0.18 每股经营现金流量 137 108 117 全部资产现金回收率 11.93 8.73 10.73 1、​ 现金流量与当期债务比 现金流量与当期债务比是指年度经营活动产生的现金流量与当期债务相比值，表明现金流量对当期债务偿还满足程度的指标。这项比率与反映企业短期偿债能力的流动比率有关。该指标数值越高，现金流入对当期债务清偿的保障越强，表明企业的流动性越好；反之，则表明企业的流动性较差。 宝钢企业09年至10年呈递减趋势，10年更处于25.77，小于同年的包钢稀土28.16.说明企业流动性相对包钢稀土较差。 2、​ 债务保障率 债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。现金流量与债务总额之比的数值也是越高越好，它同样也是债权人所关心的一种现金流量分析指标。宝钢企业10年未23.06，大于同年包钢稀土22.05，说明企业现金流量对其全部债务偿还的满足度高于包钢稀土。 3、每元销售现金净流入 每元销售净现金流入，是指应用净现金流入与主营业务销售流入的比值，它反映企业通过销售获取现金的能力。10年宝钢0.09小于包钢稀土0.18，表明企业通过销售获取现金的能力小于包钢稀土。 4、每股经营现金流量 每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。该指标所表达的实质上是作为每股盈利的支付保障的现金流量，因而每股经营现金流量指标越高越为股东们所乐意接受。10年宝钢108小于包钢稀土117，说明企业每一普通股获取的现金流入量小于包钢稀土。 5全部资产现金回收率 全部资产现金回收率，是指营业净现金流入与全部资产的比值，反映企业运用全部资产获取现金的能力。10年宝钢为8.73小于包钢稀土10.73，说明企业运用全部资产获取现金的能力小于包钢稀土。 结论：通过四次作业对宝钢的分析，可以看出各项财务指标之间彼此依存，相互制约。而在这所有指标中最综合、最具有代表性的财务指标是权益乘数即净资产收益率，它是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，其他各项指标都是围绕这一核心，来共同反映企业的财务状况。