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ETF是波段操作的理想工具_贾戎莉_20090803.pdf

ETF是波段操作的理想工具_贾戎莉_20090803.pdf

上传者: youthy100 2011-06-28 评分 5 0 128 18 584 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《ETF是波段操作的理想工具_贾戎莉_20090803pdf》,可适用于经济金融领域,主题内容包含敬请阅读末页的免责条款基金研究周报基金市场一周观察()王丹妮贾戎莉wangdncmschinacomcn年月日ETF是波段操作的理想工具主要市场数据符等。

敬请阅读末页的免责条款基金研究周报基金市场一周观察()王丹妮贾戎莉wangdncmschinacomcn年月日ETF是波段操作的理想工具主要市场数据指数简称上周收盘周涨跌沪深上证指数深证成指上海基金深圳基金上海国债上海企债主要指数收益比较JulJulJulJulJulJul单位:沪深上海基指深圳基指相关报告、《中国证券投资基金市场便览-年第期》、《基金市场一周观察》市场向好的趋势仍然没有发生改变未来权益类资产的预期收益高于固定收益类资产长期配置上应以高风险的偏股型基金为主、固定收益基金为辅。近期市场振幅加大、热点转换迅速投资者可以ETF作为波段操作的理想工具。‰封闭式基金指数落后大盘折价率略升上周基础A股市场大幅震荡上海基金指数收于点微涨%深圳基金指数收于点下跌%。上周封闭式基金总成交量约亿份全周换手率交易活跃度较前周大幅下降。截至上周五包括创新型封闭式基金在内的整体折价率为比上期有所回升到期期限超过年的长期基金整体折价率年内到期的短期基金整体折价率短期封闭式基金上周折价率略有下降。‰偏股型基金净值上升ETF表现亮眼上周基础股票市场震荡上行偏股型基金净值继续增长。ETFs周净值增长均值%超过主动投资偏股型基金和市场指数。灵活配置股票型和稳定配置股票型基金涨幅分别为和灵活配置混合型、稳定配置混合型基金和封闭式基金的涨幅依次为、和。若以沪深指数为基准各类主动管理偏股型基金均未取得超额收益。上周指数基金周净值增长率均值%固定收益率类的债券型基金和保本型基金也获得净值增长。‰市场趋势向好可维持偏股型基金比例在经济复苏和流动性双重因素的推动作用下市场向好的趋势仍然没有发生改变。从长期投资的角度看目前偏股型基金的投资比例仍应大于固定收益类基金的投资比例以获取更高的长期投资收益。其中封闭式基金和包括ETF在内的指数基金是较好的长期投资标的。主动投资偏股型基金也是长期配置的工具但当前应适当回避那些系统风险配置过于极端的基金。‰ETF是波段操作的理想工具上周ETF交易活跃、换手率纷纷创出历史新高。近期市场表现出盘中振幅加大、结构分化、热点转换迅速等特征为波段操作的投资者提供了较好的机会。由于ETF反映市场运行的整体趋势不承担个股风险而且交易成本低比传统指数基金更加便捷高效因而可以作为波段操作的理想工具。此外对不同风格的ETF的组合搭配也可以产生不同的组合特征来适应市场变化虽然目前市场上ETF的数量仅有只但随着上证央企ETF等新品种的上市投资者的选择范围将会更大。基金研究敬请阅读末页的免责条款Page一、重要市场新闻只基金本月分红超过亿元月份A股市场持续了上半年的强势上行趋势截至上周末上证综指上涨了受益于此基金在月份再度掀起了一股分红热潮除去月日发布分红公告的长信双利优选统计显示截至月日包括上述只基金共有只基金发布了分红公告或者预告累计分红总额达到了亿元。其中封闭式基金只分红总额达到万元开放式基金只分红总额达到亿元。从分配方案来看中海蓝筹和工银价值出手最为阔绰每份基金份额分配红利均在元以上分别为元和元。除此之外大成策略回报、诺安配置、工银瑞信沪深、南方价值和广发核心每份基金份额分配额度也在元以上。ETF再现天量成交换手率激增至上周市场出现高位震荡而ETF成交金额却连创历史天量成为市场关注的焦点。除中小板ETF外其余只ETF品种日、日连续两天成交金额陡增均创下自其上市以来的最大值换手率均激增至左右。对于ETF近日普遍创出历史成交天量的现象由于ETF的交易成本比较低用ETF博“短差”比用单只个股风险更小而最近几个交易日大盘的大幅震荡为投资者做波段操作提供了较好的机会。而且由于ETF自身套利机制的存在使得股指在大幅波动的时候容易产生折价或溢价为机构投资者利用ETF套利提供了绝佳的条件。防新股套利债基纷纷出台限购令近期多只债券基金发布公告对大额申购进行限制。这主要是由于近期新股频发为防止大资金利用债券基金套利摊薄现有持有人利益而设下的限制。对于债券基金限制日常大额申购或暂停申购的现象在近期频频发生基金公司相关人士表指出由于债券基金可以打新股近期发布债基限购令主要在于防止大资金在打新股中利用债券基金套利从而摊薄基金现有持有人的收益。两只港股ETF获准台湾挂牌恒生银行月日宣布旗下的恒生指数ETF及恒生H股ETF日已获台湾金管会批准于台湾交易所上巿。与标智沪深ETF以联接基金方式“登台”不同的是恒生银行旗下的两只ETF将以直接跨境模式在台湾上市。恒生银行表示已委托汇丰中华证券投资信托为两只ETF在台湾的总代理人元大证券则作为两只ETF的首个台湾参与证券商。恒生银行表示恒生将于未来两三日向台交所递交申请期望于月内可在台湾正式挂牌。恒生H股ETF、恒生指数ETF是香港恒生银行全资附属机构恒生投资管理有限公司至年间推出的交易所买卖基金旨在尽可能紧贴国企指数及恒生指数的表现让投资者以一个方便与具有成本效益的方法投资一篮子国企指数及恒生指数成份股。汇丰中华投信为汇丰集团在台湾设立的以证券投资为核心业务的子公司目前旗下共有只基金。基金研究敬请阅读末页的免责条款Page二、封闭式基金市场、封闭式基金二级市场上周基础A股市场大幅震荡至周五沪深指数收于点全周上涨%。上证指数收于点周涨幅%上周深成指收于点全周上涨。沪深两市封闭式基金指数一涨一跌其中上海基金指数收于点微涨%深圳基金指数则下跌%。上周有交易的只封闭式基金中除了基金景宏外其余只基金价格全部下跌。(表)上周封闭式基金总成交量约亿份全周换手率交易活跃度较前周大幅下降(图)。基金金盛继续停牌。表:上周封闭式基金市场表现情况分类基金到期日上周价格涨幅()周换手率()周成交量增幅()基金景宏瑞福进取同庆B建信优势涨幅基金天元前名富国天丰基金安信基金丰和基金安顺基金汉兴基金兴和基金兴华基金汉盛基金鸿阳涨幅基金金鑫后名大成优选基金泰和基金金泰基金裕泽基金开元数据来源:招商证券研发中心图:近期封闭式基金市场换手率变化情况图:近期封闭式基金市场折价率变化情况DecFebAprJunAugOctDecFebAprJunAugOctDecFebAprJunAugOctDecFebAprJun单位:%DecMarJunSepDecMarJunSepDecMarJunSepDecMarJunSepDecMarJun单位:%全市场短期基金数据来源:招商证券研发中心数据来源:招商证券研发中心基金研究敬请阅读末页的免责条款Page、封闭式基金折价率变动截至上周五包括创新型封闭式基金在内的整体折价率为比上期有所回升到期期限超过年的长期基金整体折价率年内到期的短期基金整体折价率短期封闭式基金上周折价率略有下降。(图)全部封闭式基金折价率均小于折价率在之间的基金增至只折价率在之间的基金只折价率在的基金只其中溢价交易的只。创新型基金方面瑞福进取至周五溢价富国天丰折价同庆A溢价同庆B折价大成优选折价建信优势折价。三、基金净值变化情况上周基础股票市场震荡上行偏股型基金净值也继续增长。上周ETFs周净值增长均值%超过主动投资偏股型基金和市场指数。主动投资的偏股型基金中灵活配置股票型和稳定配置股票型基金涨幅分别为和灵活配置混合型、稳定配置混合型基金和封闭式基金的涨幅依次为、和。若以沪深指数(上涨)为基准各类主动管理偏股型基金均未取得超额收益。上周指数基金周净值增长率均值%固定收益率类的债券型基金和保本型基金上周也获得净值增长。表:不同类别基金净值整体变化及净值表现情况概要单位净值平均变幅类别前周()上周()上周净值表现较好的品种封闭式大成优选同庆B基金裕隆瑞福进取建信优势灵活配置股票型鹏华创新长城消费鹏华价值长城优选鹏华治理稳定配置股票型量化核心招商股票富国天合东方精选长信增利灵活配置混合型博时精选富国天瑞合丰周期博时三产泰信优势稳定配置混合型兴业转基国泰金马国投融华银河收益国投稳健债券型交银增利A交银增利B交银增利C嘉实债券华商收益A指数型富国天鼎易基长盛融通巨潮长城久泰ETFs红利ETF50ETF中小板ETF深ETF保本型南方避险南方恒元金元保本国泰金鹿绝对收益型华夏回报华回报二德盛成长景顺平衡数据来源:招商证券研发中心表:表现较好主动投资偏股型基金净值增长率明细(单位:)封闭式灵活股票型稳定股票型灵活混合型稳定混合型大成优选鹏华创新量化核心博时精选兴业转基同庆B长城消费招商股票富国天瑞国泰金马基金裕隆鹏华价值富国天合合丰周期国投融华瑞福进取长城优选东方精选博时三产银河收益建信优势鹏华治理长信增利泰信优势国投稳健数据来源:招商证券研发中心基金研究敬请阅读末页的免责条款Page四、近期基金市场投资要点上周A股市场经历短暂的大幅调整后继续震荡上行权益类基金净值随之继续增长。其中持有股票头寸最多的ETF和指数型基金净值涨幅最大超过主动投资的偏股型基金平均涨幅。我们认为当前市场仍处于流动性和经济复苏共同推动的阶段。经验显示在物价水平仍然是负增长、经济增长水平仍低于潜在水平的情况下政策转向的可能性非常小未来将仍然维持宽松的货币政策。流动性方面存款活期化以及居民存款增速的下降阶段有望逐步发挥主导作用。在下半年真实利率见顶回落的背景下房价的总体趋势仍然向上房地产政策的温和调控只会减缓房价上涨的速度而不会引起趋势的根本改变。房地产企业的开工对于激活经济领域内其他行业意义重大经济活跃程度和广度可能加速。此外美国经济企稳的信号越来越明显也将有利于提升投资者对经济全面复苏的预期增强投资者信心。因此市场在经济复苏和流动性双重因素的推动作用下市场向好的趋势仍然没有发生改变。从长期投资的角度看目前偏股型基金的投资比例仍应大于固定收益类基金的投资比例以获取更高的长期投资收益。上周在A股市场的大幅震荡行情中值得关注的是ETF交易活跃、换手率纷纷创出历史新高五只ETF的平均周净值增长率达到其中红利ETF净值增长位列全部基金之冠。近期市场表现出盘中振幅加大、结构分化、热点转换迅速等特征为波段操作的投资者提供了较好的机会。由于ETF反映市场运行的整体趋势不承担个股风险而且交易成本低比传统指数基金更加便捷高效因而可以作为波段操作的理想工具。此外对不同风格的ETF的组合搭配也可以产生不同的组合特征来适应市场变化虽然目前市场上ETF的数量仅有只但随着上证央企ETF等新品种的上市投资者的选择范围将会更大。对长期投资而言封闭式基金和包括ETF在内的指数基金是较好的长期投资标的。在主动投资的偏股型基金的选择上当前应适当回避那些系统风险配置过于极端的基金。当前剩余期限年的封闭式基金折价率大部分在之间投资者可以选择折价率对应的到期回报率高于机会成本的基金持有到期将获得折价率回归和净值增长的双重收益。今年以来封闭式基金净值涨幅较大下半年的分红行情也是值得期待的。基金研究敬请阅读末页的免责条款Page附表:全部基金不同时间段的净值变化情况(计算截至日:)代码招商简称单位净值累计单位净值近周净值增长率近月净值增长率近季净值增长率近半年净值增长率近年净值增长率近年净值增长率近年净值增长率大成优选同庆B基金裕隆瑞福进取建信优势基金鸿阳基金安信基金景宏基金安顺基金普丰基金金泰基金兴和基金景福基金开元基金汉兴基金兴华基金天元基金金鑫基金裕阳基金裕泽基金通乾基金丰和基金同盛基金普惠基金泰和基金久嘉基金同益基金银丰富国天丰基金汉盛同庆A基金天华基金金盛基金科瑞鹏华创新长城消费鹏华价值长城优选鹏华治理汇丰长城久富友邦盛世景顺蓝筹光大配置博时新兴华夏行业长城双动光大增长景顺治理东吴行业华安核心南方成份华夏复兴光大红利华宝动力基金研究敬请阅读末页的免责条款Page代码招商简称单位净值累计单位净值近周净值增长率近月净值增长率近季净值增长率近半年净值增长率近年净值增长率近年净值增长率近年净值增长率华商盛世世纪成长建信核心中欧趋势诺安价值国投创新长盛同德工银蓝筹中邮成长嘉实精选华安宏利浦银价值南方隆元宝盈策略东方策略荷银市值德盛股票富国天博大成策略汇丰龙腾景顺资源华宝大盘新动力申万优势博时主题融通领先华宝成长诺德价值中银增长华富成长中邮优选广发核心诺安股票天治核心信诚盛世易基价值国投核心友邦价值荷银精选融通动力信达澳银国泰金鹰中信红利大成领先华宝精选景顺鼎益海富优势广发聚丰建信成长交银成长南方高增博时特许方达科翔工银价值上投α天治创新基金研究敬请阅读末页的免责条款Page代码招商简称单位净值累计单位净值近周净值增长率近月净值增长率近季净值增长率近半年净值增长率近年净值增长率近年净值增长率近年净值增长率嘉实策略新经济兴业全球建信价值南方绩优信诚精萃大成积极国富价值易方达科银河成长南方价值宝盈资源汇添富均海富股票华夏优势长信金利上投动力兴业社会天弘永定银华领先交银蓝筹农银行业交银精选招商大盘国富潜力国富弹性华安优选景顺成长上投先锋中银动态国投成长银华富裕国泰金牛广发小盘上投小盘工银红利工银稳健银华优选增长贰号银华优质嘉实优质德盛红利华商领先华安成长汇添富成德盛优势景顺增长易方中小鹏华动力泰信优质东吴动力宝盈增长量化核心招商股票富国天合东方精选基金研究敬请阅读末页的免责条款Page代码招商简称单位净值累计单位净值近周净值增长率近月净值增长率近季净值增长率近半年净值增长率近年净值增长率近年净值增长率近年净值增长率长信增利招商成长长信银利景顺股票荷银首选鹏华成长博时精选富国天瑞合丰周期博时三产泰信优势益民创新长城双动力汇丰华夏大盘长盛精选比联成长大成诺安灵活华夏策略富国天益华安宝利工银精选易方达科建信优化国泰金鼎东方龙华夏稳增博时价值中国优势华富优选大成创新博价值贰华夏红利

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