我国对外投资的动因_可行性及策略浅析

[收稿日期 ] 2008 - 10 - 24 [作者简介 ] 谭丽芬 (1983 - ) ,女 ,海南人 ,苏州大学商学院会计师 ,研究方向 :国际会计。 我国对外投资的动因、可行性及策略浅析 谭丽芬 (苏州大学 　商学院 ,江苏 　苏州 　215021) [摘要 ] 对外直接投资作为参与国际分工最直接的形式 ,是有效利用全球资源的重要手段。通过对对外直接投资理 论进行梳理 ,并结合中国现状揭示对外直接投资在中国必将深入发展的动因及可行性和优势 ,在此基础上针对中国 企业对外直接投资的策略选择进行了阐述。 [关键词 ] 对外直接投资 ;动因 ;可行性 ;策略选择 [中图分类号 ] F832. 48 　[文献标识码 ] A 　[文章编号 ] 1673 - 5609 (2008) 06 - 0050 - 04 Motive , Feasibil ity , and Strategy for Foreign Investment TAN Li - fen ( School of B usi ness , S uz hou U niversity , S uz hou 215021 , Chi na) Abstract :As the most direct way to join in international division , foreign direct investment is a very important method to utilize the global resources efficiently. The author in the paper sorted out the theory viewpoints on foreign direct investment ; studied the motive , feasibility , and advantages for Chinese foreign direct investment . And on this basis , related strategy was discussed for Chinese overseas investment . Key words :foreign direct investment ; motive ; feasibility ; strategy 　　在当今世界 ,伴随着技术革命的一轮又一轮的 深化以及新技术在每一领域的角色越来越显著 ,生 产社会化进程不断加速 , 经济发展突破了地缘范 畴 ,逐步形成经济全球化。尽管许多发展中国家对 全球化存有疑虑 ,但全球化的影响仍不以人的意志 为转移地向世界各地扩展。事实表明 ,任何国家都 无法抵挡、回避这一趋势 : 世界贸易和投资大幅提 高 ,并最终由过去发达国家之间的投资 ,转变为发 达国家向发展中国家的投资、发展中国家向发达国 家的投资、发展中国家之间的投资。毫无疑问 ,全球 化已将各国经济紧紧融合在一起。根据联合国贸发 会议的评估 ,2004 年标志着全球直接投资已经走出 低谷。随着跨国公司盈利增加 ,引发了投资者的信 心增加 ,这必将有利于促进国际直接投资的流动 , 新一轮国际投资高峰也必将随之启动。 改革开放以来中国在引进外资方面已取得巨大 的成就。然而 ,在大力实施“引进来”战略的同时 , 中国的企业必须寻求一种更为有效的 ,能够充分利 用国内和国外两个市场、两种资源 ,规避国外贸易 壁垒 ,吸收各类先进技术和管理经验的手段 ,而积 极开展对外直接投资正是最为行之有效的方法。虽 说 ,对外直接投资在中国起步是比较晚的 ,但它也经 历了从理论到实践 ,一轮又一轮的深化研究及论证 , 这一过程无疑是为了在宏观层面能为中国迈向对外 直接投资大国选择一些最佳路径 ,在微观领域能提 出可被各类企业借鉴的投资策略。 　　一、对外直接投资的理论回顾 20 世纪 60 年代以来 ,西方经济学者提出了一 系列对外直接投资理论。最初的研究主要针对发达 国家 ,试图从不同角度对发达国家的对外直接投资 行为进行解释 ,代表性的理论有垄断优势理论、内部 化理论、国际生产折衷理论、国际产业转移理论、产 品生命周期理论和边际产业扩张理论。20 世纪 70 年代以后 ,发展中国家对外直接投资活动不断增加 的现象 ,引起了学者们的广泛关注 ,形成了不少以投 资目的、可能性、投资原因、投资阶段为切入点来解 释发展中国家海外投资的动因和可行 机制 综治信访维稳工作机制反恐怖工作机制企业员工晋升机制公司员工晋升机制员工晋升机制图 的理论。 　　二、我国对外直接投资的动因与可 行性 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 　　根据刘易斯·威尔斯的小规模技术理论 ,发展中 05 2008 年 12 月 第 21 卷第 6 期 广西财经学院学报 Journal of Guangxi University of Finance and Economics Dec. 2008 Vol121 　No16 国家对外投资动因主要有 : ①保护出口市场 ; ②谋 求低成本 ; ③分散资产 ; ④母国市场的局限性 ; ⑤利 用国外先进技术。结合我国发展对外直接投资的国 际环境和自身的条件 ,我国发展对外投资的动因主 要有宏观层面和微观层面。 首先 ,从宏观方面来看 ,企业对外投资的动因可 概括为以下几点 : 1 . 促进国内产业结构升级换代。从国际范围来 看 ,无论是发达国家还是亚洲新兴工业化国家与地 区 ,均把对外直接投资作为提升国内产业结构的重 要途径。中国作为一个发展中国家 ,目前正处于产 业结构的转型时期 ,在发展对外直接投资和进行投 资产业选择时 ,应借鉴这一经验做法 ,通过对外直 接投资来带动国内产业结构的调整和升级。由于中 国现阶段对外直接投资并不具备发达国家的那种国 内产业结构高度化的先决条件优势 ,因此中国发展 对外投资的目标必须体现国家产业政策的客观要 求 ,反映宏观经济的总体目标 ,即通过开展对外直 接投资来带动本国产业结构的重组和优化。 2 . 政策驱动的当地优势。政策驱动的当地优势 是由政府拉动或推动公司进行外国投资的政策所创 造的 ,许多政府部门提供了诸如减免税收、进行基 础设施投资、对土地和效用成本给予补贴等激励手 段 ,来努力吸引外国投资者。许多政策都试图给潜 在的投资者配以特殊的场所和当地公司 ,所以说政 府对外国投资者的诱导是拉动因素。 3 . 带动出口。按照国际投资理论 ,一个国家的 出口额与其对外投资额有明显的正相关性。一个国 家有较大规模的出口额 ,意味着这个国家有较大规 模的海外市场 ,以这些已经存在的海外市场为依托 从事海外投资 ,即从出口转向当地生产 ,风险较小 , 成功的把握较大 ,因此 ,出口对投资有显著的带动 作用。中国企业对外投资对出口的推进作用主要表 现在以下几方面 : ①中国在发展中国家开办的生产 性合营企业。②在国外合资开办制造和加工、装配 生产企业 ,可以带动国产原材料、辅助材料和半成 品以及劳务的出口。③某些合资企业 ,中方以技术 入股 ,以带动专利、专有技术、商标权和软件技术的 出口。④通过从在海外投资的企业获得的信息 ,能 准确地了解国际市场行情。⑤在国际贸易保护主义 日益盛行之际 ,海外投资可以有效地抵制外国政府 的贸易保护主义 ,避开各种贸易壁垒 ,带动中国商 品进入国际市场。 4 . 中国资源禀赋的内在要求。当前在全球范围 内 ,各国对自然资源的竞争十分激烈。中国虽然地 大物博 ,但按人均计 ,是一个自然资源相对紧缺的 国家 ,不少资源需要长期大量进口。中国企业通过 对外直接投资使国际可移动要素和不可移动要素相 结合 ,获得较好的国际配置 ,以比母国企业低的成 本进行生产 ,同时起到战略性资源开发生产供应基 地的作用。 其次 ,从微观方面来看 ,企业对外投资的动因可 概括为以下几点 : 1 . 对外投资能促进高新技术产业的发展 ,更好 地利用国外科技资源。中国要想尽快形成一批附加 值和技术含量高、成本和质量有竞争力的新兴产业 和高技术产业 ,以保持和增强中国产业在全球经济 中的竞争力 ,最为有效的方式就是通过对外直接投 资 ,在技术资源密集的地方设立研发机构或高新技 术企业 ,开发生产具有自主知识产权的针对目标市 场的新技术新产品。 2 . 创造自己的世界名牌 ,提高企业国际竞争力 的需要。国际品牌的产生离不开跨国公司的贡献。 中国企业进行海外投资 ,以国际市场为战略出发点 , 开发具有国际影响力和知名度的品牌 ,在占领国际 市场的同时提高了企业的国际竞争能力。 3 . 拓展发展空间 ,开拓国际市场。在经济全球 化的大背景下 ,由于国界不同造成的屏蔽作用越来 越小 ,中国企业受外国公司及产品的冲击 ,必将面临 国内发展空间受到挤压的危险。此外 ,随着国际分 工不断向深度和广度拓展 ,国内就业的压力增大、资 源保障以及生态环境的制约比以往更为严重地影响 着中国经济的发展 ,中国的企业只有通过对外直接 投资的战略来转移这些负面影响 ,更好地参与国际 分工 ,充分发挥企业的竞争优势。 邓宁的国际生产折衷理论将跨国公司对外直接 投资的动因归结为三类优势 :即企业所有权优势、内 部化优势和区位优势。在三优势理论的基础上 ,邓 宁于 80 年代初又提出了投资发展周期理论。邓宁 认为 ,一国的净对外直接投资是该国经济发展阶段 的产物 ,伴随着经济发展 ,人均 GDP 水平的提高具 有周期性规律 ,将经历四个发展阶段 ,这四个阶段是 以 GDP 来划分的。原理是随着人均 GDP 的上升 , 外资进入的规模将逐渐增大 ,净对外投资也将从负 值转为正值。目前 ,中国 GDP 总值位居世界第四 , 人均 GDP 突破 1000 美元 ,处在邓宁投资发展周期 理论的第二阶段。在一些沿海发达城市甚至超过 5000 美元 ,明显符合邓宁的投资发展周期理论第三 阶段人均 GDP 2500～4000 美元的特征。根据这一 理论 ,结合中国国情 ,中国企业目前对外投资的条件 已基本成熟。具体表现为 :中国经济的转变 ———卖 方市场转向买方市场 ,优越的外部环境 ———投资自 由化浪潮和国际多边投资协调体制的完善 ,与此同 时 ,综合国力的提高和外汇储备的增加为对外直接 投资提供了有力的保障。此外 ,我国的经济发展路 线也遵循着发展间接出口、直接出口最终再发展到 对外直接投资的客观规律。 15 第 6 期 谭丽芬 :我国对外投资的动因、可行性及策略浅析 12 月 　　三、我国对外投资的优势 我国企业对外直接投资具有优势 ,这既体现在 我国企业与其他国家企业的对比上 ,也体现在不同 规模企业的差异上 ,具体主要有以下几个方面 : 1 . 综合国力提高和外汇储备增加。至 2005 年 中国 GDP 已跃至全球第四。人均 GDP 已突破 1000 美元 , 在一些沿海发达城市甚至超过 5000 美元。 截至 2005 年底 , 我国外汇储备已超过 8000 亿美 元。这些为我国企业开展对外直接投资提供了强大 的资金保障 ,增强了外商与中国企业开展合资合作 的信心和决心。 2 . 适应不同投资需要的企业优势。首先 ,大型 企业具有国际竞争优势 ,自 2005 年起 ,该类企业营 业收入平均每年增长两成 , 资产总额平均每年增长 百分之四。这些成长性指标已赶上或超过世界企业 五百强。其次 , 中小企业具有相对优势。许多企业 具有规模小、项目小、劳动密集型技术容易上马和 转产的相对优势 , 更适合发展中国家的需要。 3 . 投资的成本、技术、产品质量具有相对优势。 中国企业可以利用东道国廉价劳动力和丰富资源 , 输出设备和技术 , 建立小规模劳动密集型企业 , 使 生产成本相对低廉 ,从而使得产品能以较低价格进 入东道国市场 , 进而拓展到国际市场。此外 ,我国 某些已趋成熟和稳定的大量加工制造技术 , 如机 电、纺织、食品加工及传统的中药、园林、烹调技术 等对于发展中国家乃至发达国家也具有相对优势。 4 . 种族纽带优势。中国分布在各地的华人有几 千万 , 共同的文化背景使他们互相之间容易沟通合 作。这种优势一方面体现在华人的合资、合作经营 上 , 另一方面表现为中国跨国企业为当地华人提供 产品与服务。 5 .“入世”提供机遇。“入世”后中国企业面临的 义务和挑战主要体现在国内 , 所获得的权利和机遇 则主要体现在国外 , 即中国企业要想享受“入世”后 的权利和机遇 , 就要尽可能地向海外进军。 6 . 网络技术发展提供机遇。网络技术的发展使 得企业获取的信息量大为增加 , 获取信息的成本大 为下降 , 这些都为中国企业的对外直接投资提供了 有利的技术基础 , 使我国企业对外投资具有后发优 势的可能。 　　四、中国企业对外直接投资的策略 选择 　　在充分认识我国的对外直接投资动因和优势 , 并经过可行性分析后 ,我们都回归到了一个理性的 抉择 ———对外直接投资策略。在策略的选择问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 上 ,主要体现在投资方式、投资产业以及投资区位 的选择上。 (一) 对外直接投资方式的选择 对外直接投资的方式主要有合资方式、独资方 式以及企业集团方式。中国企业海外投资方式的选 择主要关注以下几个角度 : 第一 ,从投资的区位角度看 ,中国企业对外直接 投资若在亚洲和非洲地区开展 ,则可以首选合资经 营的方式。这些国家一般比较欢迎合资方式 ,因此 采用合资方式可以避免与东道国产生矛盾 ,有利于 双边合作。而对于中国的周边国家和地区 ,中国大 型企业集团的主导产业具有一定的技术优势和影响 力 ,加之对地理、人文环境的熟悉 ,生产和技术向这 些国家转移较为容易 ,因此 ,较易采取独资经营 ,以 获得更多的利润。 第二 ,从战略角度看 ,中国的大多数企业还缺乏 合作竞争战略 ,许多企业追求“大而全”,造成各地 区产业趋同、重复建设、生产能力过剩及经济效益低 下。然而 ,通过企业并购等手段 ,依托于企业集团 , 可以优化资产组合 ,提高企业的国际竞争能力。 第三 ,从资金角度看 ,考虑到中国企业对外投资 尚处于发展阶段 ,资金实力不够雄厚 ,还不能像发达 国家的企业那样投入大量资本收购东道国企业或建 立独资企业 ,因此企业应采用以合资方式为主的投 资方式 ,这样可以用较少的资金较为迅速地进入海 外市场。 (二) 对外直接投资的产业选择 当前中国在国际分工阶梯中总体上处于中游地 位 ,这种特定位置决定了一段时期内两类不同性质 的对外直接投资将同时存在 :一类是优势型的对外 直接投资 ,即以发挥局部相对优势、转移边际产业、 促进国内产业调整为目的而对更低阶梯的国家进行 的对外直接投资 ;另一类是学习型对外直接投资 ,即 以汲取国外先进的产业技术和管理经验、带动国内 产业升级、创造新的比较优势为目的而向更高阶梯 国家进行的对外直接投资。具体到各个产业应重点 集中在以下几个方向 : 第一 ,中国企业在纺织、食品加工和轻工制造等 行业拥有过剩的生产能力 ,这些劳动密集型产业在 国内市场上已经饱和 ,属于“边际产业”且低成本优 势正在逐年减弱。按照边际产业转移原则 ,应把这 些行业转移到拥有比较优势或潜在比较优势的国 家 ,在当地进行生产销售 ,取得国内难以获得的经济 效益。 第二 ,发展中国家的产业相对优势主要体现在 成熟的 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 化技术和适应较小市场需求或适应当地 投入要素的小规模技术优势。因而应充分利用这些 已经发展成熟的小规模劳动密集型技术进行生产。 第三 ,中国现阶段面临着经济结构和产业结构 转型的任务 ,而制造业的对外直接投资能更有效地 25 第 21 卷 广西财经学院学报 2008 年 实现国内产业结构调整的目标。因此 ,中国当前对 外直接投资的产业选择应从以资源开发业为主转向 以制造业为主 ,加大制造业对外投资的力度。这样 可以进一步带动和扩大国内的技术、设备、半成品、 零部件和原料的出口 ,实现就地生产、就地销售和 向第二国销售。 第四 ,目前中国企业的对外投资仍以劳动密集 型产业为主 ,但是 ,要想在国际市场上奋进 ,就不可 避免地要逐渐转向资本技术密集型产业的投资。但 依据中国当今较低的产业结构层次 ,将第二产业和 高科技产业作为对外直接投资的重点是较为盲目 的。因此 ,当务之急应该在劳动密集型产业内形成 梯度优势 ,并逐渐推进产业高度化 ,特别是高新技 术行业 ,利用其海外投资能够及时追踪、获取国外 最新技术成果 ,分享国际技术资源的特点带动国内 产业的发展。对于一些学习型企业 ,可以通过在境 外尤其是欧美发达国家设立研发中心 ,利用国外的 技术创新改进和提高国内产品的技术含量 ,从中学 习和汲取对方的先进技术及企业运行模式 ,提高中 国企业的国际竞争力。 第五 ,贸易、运输等行业 ,是中国传统的对外投 资重点行业 ,这些行业是中国最具比较优势的对外 投资行业 ,是中国对外投资的重点。这些行业的对 外投资 ,除可获得良好的收益外 ,还能够起到与制 造业相辅相成的作用 ,有力地推动中国制造业产品 的出口。 (三) 中国对外直接投资的区位选择 中国在亚洲的对外投资具有地缘政治、经济、文 化等有利因素。亚洲丰富的自然资源 ,如东南亚的 森林资源 ,西亚、中亚的石油、铁、钾盐等对中国有 着巨大的吸引力。中国的小规模优势、适用技术优 势以及特色技术优势 ,如陶瓷、刺绣、园林、中医中 药等都适合于在本区投资。东亚几个新兴的工业化 国家或地区 ,近几年来经济活跃 ,成长迅速 ,例如 , 新加坡一直是中国在东盟的最大贸易伙伴。新加坡 政府非常鼓励中国企业前去上市 ,国内企业可趁机 吸纳资金、提高国际知名度 ; 中药等中国产品在马 来西亚十分走俏 ; 柬埔寨的服装业繁荣 ,加之该国 劳动力便宜 ,中国企业到柬埔寨投资纺织、服装生 意的较多。此外 ,在本区投资也利于优化中国的产 业结构 ,突破因产业结构趋同导致的贸易壁垒和摩 擦。因此 ,亚洲不仅是中国过去和现在对外直接投 资的重要阵地 ,还将是今后加强投资的重要地区。 拉美、非洲地区不仅有中国紧缺的若干自然资 源 ,而且中国产品和服务在这些地区也比较适销对 路 ,市场前景较好。拉美的巴西、墨西哥、智利、委 内瑞拉、秘鲁等国的石油、铁、铬、铜和森林资源丰 富 ,投资基础良好 ,市场潜力大 ,易于发挥中国企业 的比较优势和竞争优势 ; 非洲总体上经济落后 ,工 业化水平低 ,但利比亚、尼日利亚、南非、扎伊尔、赞 比亚等石油、铜、铬、铁等矿产资源和森林资源丰 富 ,与中国的经济互补性强 ,前景广阔 ,而且从产业 阶梯转移看 ,非洲多数国家的产业及技术梯度与中 国相近 ,且低于中国 ,是中国资本、技术、产品转移 的最佳地区。 这样不但可增强现有的科技吸收消化能力、促 进企业的技术改造以及将中国科研的近期和中长期 规划与发达国家的部门行业及项目投资有机结合起 来 ,而且还可以充分地利用东道国的科研机构和人 才资源及其他条件 ,并以此作为技术开发和引进的 基地 ,获取在国内难以引进的先进技术。此外还可 利用发达国家雄厚的资金、完善的资本市场为中国 企业融资。 总之 ,企业对外直接投资 ,应遵循这样的顺序 : 对各区域的自然环境、经济、社会、法律、政治环境 等进行了解 ,对投资区域进行粗选 ,找出若干备选区 域 ;再依据产业原则 ,对备选地区的区域一体化状况 进行考察 ,对备选区域进行筛选 ;最后再结合企业自 身的特点选择投资方式 ,从而寻求到实现企业价值 最大化的投资方式。 [参 考 文 献 ] [ 1 ] 陈菲琼 ,王小静 . 我国企业国际化程度的衡量 [ J ] . 企 业天地 , 2004 , (7) . 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