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第四章 筹资管理

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第四章 筹资管理nullnull 第四章 筹资管理 null学 习 目 标 1.了解筹资的概念、动机及其原则; 2.了解筹资的分类和筹资渠道; 3.掌握企业资金需要量预测的定量分析方法; 4.掌握权益性筹资的方式及其优缺点; 5.掌握负债性筹资的方式及优缺点。null 第一节 企业筹资管理概述 一、企业筹资的概念与动机 企业筹资的动机概括起来主要有以下几个方面: (一)企业创建的需要 (二)企业正常运营的需要 (三)企业发展的需要 (四)偿还债务调整资本结构的需要 (五)...

第四章 筹资管理
nullnull 第四章 筹资管理 null学 习 目 标 1.了解筹资的概念、动机及其原则; 2.了解筹资的分类和筹资渠道; 3.掌握企业资金需要量预测的定量 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 ; 4.掌握权益性筹资的方式及其优缺点; 5.掌握负债性筹资的方式及优缺点。null 第一节 企业筹资管理概述 一、企业筹资的概念与动机 企业筹资的动机概括起来主要有以下几个方面: (一)企业创建的需要 (二)企业正常运营的需要 (三)企业发展的需要 (四)偿还债务调整资本结构的需要 (五)外部筹资环境变化的需要null二、企业筹资的分类 按所筹资金性质分类 1.权益性筹资 2.债权性筹资 按所筹资金的使用期限分类 1.短期筹资 2.长期筹资 按所筹集资金的范围分类 1.内部筹资 2.外部筹资null三、企业筹资渠道与方式 (一)企业筹资渠道 1.国家财政资金 2.银行信贷资金 3.其他金融机构资金 4.其他企业资金 5.民间闲置资金 6.企业自留资金 7.外商资金 null (二)企业筹资方式 1.吸收直接投资 2.发行股票 3.利用留存收益 4.向银行借款 5.利用商业信用 6.公司债券 7.融资租赁null四、企业筹资的原则 (一)合法性原则 (二)规模适当性原则 (三)筹资方式经济性原则 (四)及时性原则null 第二节 企业资金需要量的预测 一、销售百分比法 销售百分比法的计算 公式 小学单位换算公式大全免费下载公式下载行测公式大全下载excel公式下载逻辑回归公式下载 为: 对外筹资需要量= 或对外筹资需要量= 式中,A为随销售变化的资产(变动资产);B为随销售变化的负债(变动负债);S1为基期销售额;S2为预测期销售额;△S为销售的变动额;P为销售净利率;E为留存收益比率; 为变动资产占基期销售额的百分比; 为变动负债占基销售额的百分比。null二、资金习性预测法 按照资金习性,可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。 资金习性预测法有两种形式:一种是根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要量;另一种是采用先分项后汇总的方式预测资金需要量。 设产销量为自变量x,资金占用量为因变量y。它们之间的关系可以用下式表示: y =a + bxnull(一)高低低点法 A=最高收入期资金占用量-b×最高销售收入 或=最低收入期资金占用量-b×最低销售收入null(二)回归直线法 或 式中,yi 为第i期的资金占用量;xi为第 i期的产销量。 null 第三节 权益资金的筹集 一、吸收直接投资 (一)吸收直接投资的种类 1.国家直接投资 2.法人直接技资 3.个人直接投资 4.外商直接投资 null(二)吸收直接投资的条件 1.采用吸收直接投资方式筹措自有资本的企业,应当是非股份制企业,股份制企业按规定应以票方式取得自有资本。 2.企业通过吸收直接投资而取得的实物资产或无形资产,必须符合生产经营、科研开发的需要,在技术上能够消化应用。 3.企业通过吸收直接投资而取得的非货币资产,必须进行客观公正的估价,并办理产权转移手续。null(三)吸收直接投资的优缺点 1.吸收直接投资的优点 (1)有利于提高企业信誉 (2)有利于尽快形成生产能力 (3)有利于降低财务风险 2.吸收直接投资的缺点 (1)资金成本较高 (2)容易分散企业控制权 (3)不便于产权流动 null二、股票筹资 (一)股票的种类 1.按股东权利和义务分类 2.按股票票面是否记名分类 3.按股票票面有无金额分类 4.按发行对象和上市地区分类null (二)发行普通股筹资 普通股股东的权利 (1)参与经营管理权 (2)查阅权 (3)分享盈余权 (4)出让股份权 (5)优先认股权 (6)剩余财产的要求权null(三)普通股筹资的优缺点 1.普通股筹资的优点 (1)没有固定利息负担 (2)是永久性的资本 (3)筹资风险小 (4)能提高公司的信誉 2.普通股筹资的缺点 (1)资本成本较高 (2)容易分散公司控制权 (3)增发新股可能会降低每股收益null三、发行优先股筹资 1.按支付股利能否累积分类 2.是否可以参加额外股利的分派和参与程度分类 3.按是否可以赎回分类 4.按是否可以转换分为普通股分类null(二)优先股筹资的优缺点 1.利用优先股筹资的优点 (1)没有固定到期日不用偿还本金 (2)股利支付固定且具有一定弹性 (3)可以调整资本结构 (4)能发挥财务杠杆的作用 2.利用优先股筹资的缺点 (1)筹资成本高 (2)筹资限制多 (3)财务负担重 null四、留存收益筹资 留存利润筹资的优缺点 1.留存收益筹资的优点 (1)资金成本较低于普通股 (2)保持普通股股东的控制权 (3)增强公司的信誉 2.留存收益筹资的缺点 (1)筹资数额的有限性 (2)资金使用收到制约 null 第四节 负债资金筹资 一、银行借款 (一)银行借款的种类 1.按借款的期限分类 分为短期、中期、长期贷款 2.按有无担保分类 分为信用借款、担保借款、票据贴现 null(二)银行借款的信用条件 1.信用额度 2.周转信用 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 【例】某企业与银行的周转信用额为1000万元,承诺费率为 0.5%,借款企业年度内使用了800万元,余额 200万元。则借款企业应向银行支付承诺费的金额为: 承诺费 =200 × 0.5%=1(万元)null3.补偿性余额 【例】某企业按年利率 8% 向银行1000万元,银行要求保留 20% 的补偿性余额,企业实际可动用的借款只有800万元。则该项借款的实际利率为:null(三)银行借款筹资的优缺点 1.银行借款筹资的优点 (1)筹资速度快 (2)筹资成本低 (3)借款弹性大 2.银行借款筹资的缺点 (1)财务风险较大 (2)限制条件较多 (3)筹资数量有限null二、发行公司债券 (一)债券的种类 1.按债券是否记名分类:记名、无记名 2.按有无抵押担保分类: 分为有担保债券、信用债券 3.按是否转换为普通股分类: 可转换债券、不可转换债券 4.按本金偿还方式分类 一次到期、分次到期null(二)债券的发行价格 式中,n为债券限,t 为计息期数 null【例】某公司发行面值 10000 元的10年期债券,票面年利率为 10%, 每年付息一次,发行时市场利率有以下三种不同情况 市场利率与票面利率一致也是 10%,则: 市场利率为 12%,高于票面利率,则: 市场利率为 8%,低于票面利率,则: null(四)债券筹资的优缺点 1.债券筹资的优点 (1)资本成本较低 (2)可以发挥财务杠杆作用 (3)保障股东的控制权 (4)便于调整资本结构 2.债券筹资的缺点 (1)筹资风险高 (2)限制条件多 (3)筹资数量有限 null三、 融资租赁 (一)租赁业务的种类 1.经营租赁 2.融资租赁 (1)融资租赁的含义 融资租赁又称资本租赁、财务租赁,是由租赁公司或办理融资租赁业务的其他金融机构(银行等金融机构)按照承租企业融资购买设备,并在契约或 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。 null(2)融资租赁的形式 直接租赁 :承租人直接向出租人租入所需要的资产,并付出租金。 售后回租 :企业将某资产卖给出租人,再将其租回使用 杠杆租赁 :一般要涉及承租人、出租人、 贷款人三方当事人。 null(二)融资租赁筹资的优缺点 1.融资租赁筹资的优点 (1)迅速获得所需资产 (2)限制条款少 (3)设备淘汰风险小 (4)财务风险小 (5)税收负担轻 2.融资租赁筹资的缺点 最主要缺点就是资本成本较高。一般来说,其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高得多 null四、商业信用 (一)商业信用的形式 1.应付账款 2.应付票据 3.预收账款 null(二)商业信用的条件 1.预付货款 2.延期付款,但不提供现金折扣 3.延期付款,但早付款有现金折扣 放弃现金折扣的资本成本,可按下式计算 : CD 一一现金折扣的百分比 N 一一失去现金折扣后延期付款天数 null(三)商业信用筹资的优缺点 1.商业信用筹资的优点 (1)筹资便利 (2)筹资成本低 (3)限制条件少 (4)筹资弹性大 2.商业信用筹资的缺点 商业信用的期限一般较短,如果企业取得现金折扣,则时间会更短,如果放弃现金折扣,则要付出较高的资本成本。
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