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踩准经济周期的节拍投资理财-海宁-着-第二版

jk287
2011-04-09 0人阅读 举报 0 0 0 暂无简介

简介:本文档为《踩准经济周期的节拍投资理财-海宁-着-第二版pdf》,可适用于经济金融领域

踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     踩准经济周期的节拍投资理财海宁著年月日第一版年月日第二版序第一篇经济周期与如何把握中国市场节奏中国经济周期逢二探底逢七登顶经济规律适用于中国通货膨胀年月开始月恶化下半年再恶化,泡沫破裂年下半年我们处于什么经济大势之中?年下半年如何根据风险爱好的不同去投资理财?如何理解通货膨胀失控会导致货币紧缩和资产(股票楼市)价格会暴跌?如何追踪中国的宏观调控节奏的时间点第页中国经济即将到来的年萧条中孕育着另一轮大牛市的底部踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     第二篇目前的楼市股市黄金大宗商品市场的位置中国股市楼市抄底与逃顶时间参考表中国股市楼市与猪肉价格的关系中国贷款增长率与房价增长率之简评关于中国房地产价格泡沫中国股市与美元指数走势的关系黄金在美元每盎司(元每克)以上是否值得投资?大宗商品市场是否值得投资?哪些实体产业值得投资?汽车医疗太阳能当太阳能大型发电厂的成本从美分降低到美分一度人民币汇率美元与美联储利率政策动态多维的世界:人民币升值与年国际商品价格暴涨的互动分析年底美国经济会好转的理由第三篇经济周期规律的详细理论第三篇第一章:经济周期与投资者如何把握市场节奏第三篇第二章:时间与价格的本质周期循环与波动第三篇第三章:经济信心模型来自对年历史经济周期的分析第三篇第四章:经济周期的进一步分析第三篇第五章:经济周期波动规律的原因人性的弱点与波动规律第三篇第六章:平均年一次的金融危机长波周期第三篇第七章:经济信心模型对年代到年月的经济预测回顾一第三篇第八章:经济信心模型对年代到年月的经济预测回顾二第三篇第九章:经济信心模型对未来(年月以后)的世界经济的预测第三篇第十章:阿姆斯特朗的书目站在以前巨人成就的基础上第三篇第十一章:阿姆斯特朗名篇《商业周期与未来预测》年月日踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     第四篇:经济周期规律的巨大影响及其应用第页乱世出英雄的另类解释经济局面决定上层政治东西方战争周期难道仅仅是一次又一次的巧合吗?东方人发现的周期性数字红楼梦与数字和艾略特波浪理论Terry经济信心指数贪婪与恐惧的量化与应用Sornette在年月日预测中国股市年月日到日见顶如何测出亚当斯密“看不见的手”去抄底康德拉捷夫长波的影响与战争周期约瑟夫·熊彼特的重要学说朱格拉周期理论到年的经济周期波动贝纳生铁与商品价格周期理论与周期海宁经济学与货币银行学书目年月日以后新增内容:重商主义与中国及日韩港台的股市楼市泡沫的必然兴起与必然破灭还你一个没有泡沫的净土预·见:泡沫混战后同归于尽兼长篇解读刘军洛近十年的观点(上)预·见:泡沫混战后同归于尽兼长篇解读刘军洛近十年的观点(下)二:从普通百姓的角度分析通货膨胀谨慎求证中国房价十年大顶三:天涯论剑之三货币政策与通货膨胀及房价走势分析兼反驳崩溃论及评论阴谋论四:四论通货膨胀失控逼着连续加息兼论中国历次量化宽松措施《从美元的涨跌动力来分析美元走势探讨粮价继续暴涨的幅度通货膨胀与房价》全文共页共万字左右踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     序一个规律:经济周期波动规律经济周期波动规律源于人心在贪婪与恐惧之间波动。本人研究经济货币楼市股市的着力点是经济周期波动规律如果你不认同经济具有周期波动规律则不用往下看了因为本文就是建立在经济周期波动的基础上的。经济规律最简单的表达就是“天下熙熙皆为利来天下攘攘皆为利往”。资本向“收益率”回报率高的地方去就像水往低处流一样正常。只是人有时候有群体性误判导致经济泡沫的发生与破灭。当人们疯狂涌向某个投资品的时候泡沫就可能起来了。投资理财要靠自己如果你想找到一个捷径让人直接告诉你“买什么保值”“买什么赚钱”那么本书不适合你。本书只是提供一个思路。书中提到的时间点很多但是不可能正确。很多人在年告诉大家楼市有泡沫年告诉大家买股票“跑不赢刘翔也要跑赢CPI”。虽然本人认为经济过热到最高处通货膨胀最厉害的时候恰恰现金为王买安全债券买价格合理的可转债才是真正的吃了小亏避免吃大亏。投资有风险持币也有风险。普通人能否读懂此书本书大部分简明易懂高中学历即可读懂。关于时间点本文绝不含糊但是不可能全对。我只是研究经济运行的轨迹并不是控制经济运行的。经济体是活的里面每个参与者都在博弈永远处于保值赚钱甚至抢钱的比赛之中。经济体又像个雨林发大水的时候没被水淹的也会被波及。美国大豆歉收可以导致中国猪肉和食用油涨价俄罗斯旱灾可以导致中国面粉涨价巴基斯坦水灾可以导致中国棉花涨价。一个数字与一部法律本书的出现很大程度上是由于年的(广义货币供应量年增长率)这个数字。故谨借此书序言向起草撰写和捍卫《中国人民银行法》第一章总则第三条“货币政策目标是保持货币币值的稳定并以此促进经济的增长。”的一切人员致敬。我认为人民币购买力的稳定是中国经济平稳可持续发展的基石。感谢感谢天涯经济论坛大量理智文明的网友没有那么多的读者我也不会有那么大写作的动力。本文电子版可免费下载。海宁保留著作权与版权。年月日出书赚钱问题我开始在天涯经济论坛打字的时候没有想到过出书那离我很遥远。主要是想表达自己对于经济的看法。我看到了太多的扭曲我要表达我的想法。我欢迎讨论和反对意见。所以本书作为我想法的表达自然是可以免费下载的。踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     第一篇经济周期与如何把握中国市场节奏中国经济周期逢二探底逢七登顶经济规律适用于中国通货膨胀年月开始月恶化下半年再恶化,泡沫破裂年下半年我们处于什么经济大势之中?年下半年如何根据风险爱好的不同去投资理财?如何理解通货膨胀失控会导致货币紧缩和资产(股票楼市)价格会暴跌?如何追踪中国的宏观调控节奏的时间点中国经济即将到来的年萧条中孕育着另一轮大牛市的底部踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     中国经济周期逢二探底逢七登顶不管计划经济还是市场经济经济的主体最终还是人。人性总是在“乐观与悲观”之间波动。投资者的心理总是在“贪婪与恐惧”之间波动。人性不变所以几千年过去了圣经还在不停的被印刷被阅读被讨论。中国有自己清晰的经济周期。中国近年经济周期用人均猪肉消费量来衡量比任何其他指标都强。下图是历年人均猪肉消费量。年代比赛吃白馒头。年到年国民经济快速恢复人民群众欢欣鼓舞人们对于吃饱的信心在年达到阶段性顶峰然后大yao进发生了。一些见过世面饱经沧桑的老人一边看着人们比赛吃白馒头一般喃喃自语”如此糟蹋粮食是要遭天谴的”。懂点历史的都知道年的冬天是非常寒冷的冬天不是因为天气而是因为被剥夺“在家做饭权”后发生的饥饿。年吃饱饭的甜蜜幸福感估计被很多人在年年的梦里重温。年春天春小麦收获后稍有好转。年代有一个词叫“老三届”。年春小麦丰收后吃饭经济又开始了缓慢的恢复年又开始折腾了到了又是逢没有足够粮食吃了城市也没有足够工作岗位了怎么办?送些人下乡去希望他们也去生产粮食这就是年就有上山下乡的说法却没有大规模实施到了年才一下子让“老三届”下去的经济背景。所以年没有足够粮食。年代。踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     我们可以从很多信息看出年到年的经济非常困难。比如“年信息显示“连续几年农业生产遭到破坏北方个省区粮食不能自给靠从南方调拨粮食维持”。年请邓出马搞技术性的整顿到年铁路运输次序整顿和生产恢复了些到年国民经济已经又“恢复”了的很多接着逢自然要搞点什么年提出“N大钢铁基地”N大其他基地大家可以查查为了建设宝钢是否花掉了国家最后一分外汇日方不得不提供贷款才完成一期项目。年代共享改革红利。年后国民经济快速恢复年农业大丰收中国人几百年来第一次吃饱了饭农业的丰收给工业再次提供了剪刀差的机会加上工厂承包制基本工资以外的奖金制度让工人也尝到了改革开放的甜头很多厂里的工人收入大于公务员。年是全民共享改革红利的年份。这种改革红利来自生产力的解放。生产力的解放来自产权的明晰农民可以保留分到的土地上产出的粮食(交了公粮以后)工人可以保留承包责任以外的盈利并以奖金的形式发放(工人对企业利润拥有了受益权虽然不是股份所有权)。年工人农民与设计师的信心达到了阶段性顶峰年物价闯关了物价飞涨了抢购发生了年多的萧条来了。年代“”字火了。年年设计师都在上海过年希望得到另一位老人的支持希望再次解放生产力)搞活沉闷的经济(解放生产力的另一个表达方式即走市场经济资本主Y义道L路在当时是非常敏感的。结果他没有得到他想要的支持却得到了一位闯将。年设计师再也等不及了他要发出更强的声音并且邀请了拿Qiang的同行给自己壮声势。他达到目的了又一次解放生产力开始了市场经济确立了人民币从贬值到了公司法破产法银行法出台了外资涌入了印钞厂加班加点了。到经济突飞猛进年咆哮了年的经济又一次触顶了经济调整开始了。开始降存款利率了年开始大搞铁公鸡了。当然肉的人均消耗量从年的公斤涨到了近公斤。大米小麦自给的情况下猪饲料和食用油(原料都是大豆)从年开始依赖进口。世纪开始影响世界商品与金融市场。年一个看了几个破产国企的不懂经济的人写了本”中国即将崩溃”的书他不知道的是效益低下的国企的破产的另一面则是迫使这些效益不佳的企业破产的更具有效率的企业的发展壮大。(国企破产原因还有社会福利负担大FB问题等)。抓大放小是解放生产力也是经济困难时期zf的甩包袱至于贫富差距差距拉大那是二次分配问题至于企业生产有毒商品或者造成环境破坏的问题则是zf监管的责任问题。总之到年的主题一是年代末抓大放小导致的市场真空(或者说国企退出的那些领域的市场竞争环境的提高)二是人民币以过低的汇率盯住美元并随美元对其他货币如欧元进一步贬值的因素。没有这两个基础房地产是很难迅速发踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     展起来的(这也是为什么年到年想推房地产而发展并不太快的原因)。年月美国和发达国家房子价格指数到达顶点中国实体经济也在几个月后到达顶点。年末的刺激其实年年年都干过。刺激根本没有万亿加万亿财政的钱本来就是收支相抵国债发放又不太多(万亿?)哪里能拿出万亿。年如果没有刺激计划本来新增贷款就会有万亿人民币左右结果因为刺激新增贷款达到了万亿。所以真正的额外刺激就是那新增万亿贷款里的万亿。(年新增贷款万亿年新增贷款万亿年如果新增贷款万亿那是正常)所以年到年是国际国内两个上升浪的高度重叠。年月到点月是国际经济周期的下跌浪。中国经济的下跌浪的谷底可能在年月与年月之间最可能在年月到月。经济规律适用于中国经济规律普遍适用与古今中外是西方人比较系统地发现了经济规律就像他们发踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     现了地心引力规律与电磁场规律并不是他们发明了经济规律。一个人在河上筑个大坝只能挡住部分的水并不能推翻水往下处流的规律。经济规律只能被扭曲并不能被推翻。经济规律最简单的表达就是“天下熙熙皆为利来天下攘攘皆为利往”。资本向“收益率”回报率高的地方去就像水往低处流一样正常。只是人有时候有群体性误判导致经济泡沫的发生与破灭。因为经济利益商人历经艰辛开辟丝绸之路。因为经济利益广东和其他地方曾经因为汽油价格管制而排队加油年代美国曾经也是因为价格管制而排队加油。因为经济利益和价格管制某些商人在不能加价的情况下选择降低份量和质量。越是对经济规律理解得深越能找到发展经济的“良方”至于能不能被采用则是另外一个议题。亚当斯密年就说了一个国家的财富在于一国的人力资源及其生产能力而非黄金外汇储备土地或者矿藏。当西班牙法国等还在陶醉于大量黄金的时候德国英国美国更快更好的普及了教育。日本后来跟上了再后来韩国新加坡的教育水平也名列前茅。踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     通货膨胀今年月开始月恶化下半年再恶化》泡沫破裂这是本人年月在天涯发表的一篇非常简短的文章。http:wwwtianyacnpublicforumcontentdevelopshtml过量发行货币从年月开始按中国通货膨胀滞后个月算通货膨胀在年月已经开始。年、、月是中国广义货币供应量增长的高峰与年的月相比同比增长率接近。这么算年月,通货膨胀会第一次恶化月通货膨胀会稍微缓和然后再进入板块轮动上涨期特别是春节前后。一直涨到年下半年不得不进行货币紧缩从而刺破泡沫。按通货膨胀滞后时间最长的年推算年下半年通货膨胀恶化会再度升级。时间上可能有几个月的出入但不会差太远。个月后我们回来验证希望那个时候这个帖子还没有被删除。按照通货膨胀理论如果中央银行不坚决地大幅度地加息通货膨胀是前一浪会掀起下一浪一批商品的涨价会引起另一批商品的涨价轮番上涨持续很多年直到被坚决的大幅度的加息遏制。这就像某一城市某一区域的房价上涨会带动另一个城市或者另一个区域的房价上涨这一波推动下一波轮番涨价都是一个道理。年月内容更新:货币供应量在年月才停止高速增长如果中央银行不坚决地大幅度地加息那么年的春节物价爆贵年春节的物价也绝对不会便宜。现在说人民币已经陷入了“信任危机”还为时尚早货币危机一般伴随着货币流通速度的急剧增加目前狭义货币M的增速虽然在加快但尚未失控。改革开放年中国经历了次较为严重的通货膨胀(即通胀率在两位数以上)。年月上海率先调整种国民经济必需品的价格接着各大城市相继提价提价率占商品总量的价格平均上涨最高的涨幅达。年和年CPI分别达到和而最为严重的通货膨胀则发生在~年期间这年的CPI分别为、、。纵览这两次严重通货膨胀有一个共同的现象是此前都发生过货币供应量M的爆发式增长。数据显示年M增速而年至年每年的M增速更是高达以上。从实证分析M增幅做趋势性上升时其对CPI的影响大体在个月左右后开始显踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     现但这种影响的滞后期逐渐延长CPI升至峰顶的时间大体滞后M增幅到达峰顶的时间个月至年左右当M增幅做趋势性下降时其对CPI的影响大约在个月至年左右后显现。无论我们是否认同弗里德曼的货币理论但货币供应量变化对物价有着明显的正效应且存在一定的滞后期确是不争的事实。年、、月中国的M接近这与历史中两次通胀前的数据惊人相似其对年乃至年的物价走势将会产生何种影响经历过前两次通胀的经济决策者可能最清楚。M与CPI关系图是许小年博士的劳动成果。海宁解读:年月之前猪肉与CPI上涨主要是因为国内经济发展强劲导致本来养猪的劳动力流向其他部门。猪病死的才根本不是主因。年月或者月以后CPI“超额”暴涨主要是国际石油大豆等价格暴涨输入性通货膨胀占主因。年国际经济形势并不好这也是大量的专家一致认为年不需要担心通货膨胀的原因。而这些专家忘了一战后的德国马克解放前的金圆券都是在经济萧条下因为货币数量超发失去信任的从而产生恶性通货膨胀的。货币失去信用货币失去价值衡量尺度作用货币失去财富储藏功能很多人不想持有货币而持有实物会导致货币流通速度暴增物价暴涨。目前的人民币还没有失去信用。年年养猪亏本(猪肉批发价元斤以下则养猪亏本)和建筑业火爆导致部分养猪的国内劳动力也流向建筑业基建等行业。年猪肉价格还算平稳的有利因素是美国大豆播种面积超过预期并且丰收导致国际小麦暴涨的情况下而大豆确涨不上去。为什么一个研究经济金融与货币的人那么高度关注猪肉呢?因为中国贫富差距的程度众所周知对于数量众多的最底层来说猪肉大米面粉食用油的价格非常关键。而且年的股市暴跌之旅与猪肉价格暴涨后中央银行的货币紧缩政策(升存款保证金率升存贷款利率)密切相关。猪肉有个月的涨跌周期。年底年月是猪肉的高峰时期。年底的宏观调控导致年初房价微跌。踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     年猪肉价格在月登顶后股市也在月登顶。年月到月猪肉价格又在高位徘徊。股市则一泻千里。年猪肉在月月第一次登顶。年月到年月猪肉价格在高位徘徊。的几点补充货币超发持续年以上的话必然引起剧烈通货膨胀是有科学依据的。按照很多计量经济学家的研究发现货币超发在年内并不必然引起通货膨胀。比如美国年到年货币超发但是没有通货膨胀。但是从年年长期看货币超发必然引起通货膨胀(按年为研究时间长度看货币超发与通货膨胀相关系数达到到甚至)为什么货币超发会导致涨价有时候甚至超过货币超发比例(速度)呢?因为货币超发导致人们抛弃货币引起货币流通速度加快导致涨价幅度超过货币超发的比例。这个可以问阿根廷人。有兴趣的可以搜索“邹至庄邹氏(Chow)检验法”。年月月只是通货膨胀的引子真正的考验在于春节前后和年下半年。年月到年月如果只是猪肉涨价(带动鸡肉羊肉牛肉等涨价)那么通货膨胀并不严重如果其他非食品类的东西也大幅涨价那么人民币面对的是“信任危机”的总爆发。人民币如果遇到的是信任危机则限价令效果有限。如果人民币面对的是“信任危机”的总爆发则很多影响力大的专家们说“中国产能过剩不会有通货膨胀”“粮食连续年丰收不会有通货膨胀”是非常误国的。如果芝麻也暴涨是否也要“宏观调控”芝麻的价格(许小年语)。货币超发如蜜最后还是如水(周其仁语)。就是说货币超发后可以先粘附在房子与股票或者其他东西上但是最后年后必定扩展到其他商品领域。楼市股市暴涨最后必然会引起通货膨胀。蓄水池的说法是错误的货币能在里面炒作年最后必然蔓延到其他商品领域。下面是非常值得一读的系统地研究目前通货膨胀的研究报告比较了日韩台历史上的刘易斯拐点情况。安信证券:PDF猪肉、民工荒和通货膨胀踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     安信证券:明年下半年或严重通货膨胀安信证券:拽不住的CPI再论通货膨胀中期趋势的评估再补充关于中国资产泡沫接下去个月内面临的道关卡中国的资产泡沫首先要熬过年月到年月猪肉羊肉鸡肉牛肉肉阵的进攻还有可能有芝麻蔬菜小麦杂粮棉纺丝绸产品等的助阵。估计这一关能过。第二关国际粮价特别是石油与美国大豆的暴涨关这一关什么时候到不知道可能在年月到年月。第三关如果人民币提前升值到则中国资产泡沫面临年月到月因为欧元区银行危机导致的美元暴涨与美元通货紧缩关。如果此时中国处于通货紧缩物价下跌时期则好办人民币贬值就可以了。如果此时通货膨胀很厉害则人民币贬值的决定不好做。人民币不贬值外贸逆差与美元外流导致泡沫破裂人民币贬值则国内通货膨胀洪水滔天。生活就是处于两难之中。既想泡沫不破又想调整经济结构让大家去搞实业还要支持大量铁公鸡奥通货膨胀还只能是预期不能变为现实四全其美可能吗?可能不准确的看法年月到年月美元货币币值可能不稳定国际部分大宗商品特别是石油粮食存在暴涨的可能性。年月到月欧洲银行危机主权债务危机可能撑不住拖累世界再次进入萧条。年月到月也许会导致黄金涨得离谱然后跌得离谱。年月到月美元可能又被追捧。纯属个人臆测切勿据此投资投机。踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     年下半年我们处于什么经济大势之中?一)年经济走势概要简单地说年月日到年月日是房产黄金大宗商品等有形资产单边上升通道。年月到月是美国等西方国家房地产风险暴露期。年月到年月是大宗商品暴涨期。年月到年月是经济萧条和大宗商品暴跌期。年月日到年月日是世界各国财政与货币刺激牛市期。年月日到年月日是个月的震荡下跌期。年月日到年月日是又一轮经济见底后上涨期。如果错过了年月日到年月日的主升浪又无法通过做空盈利只能等待年月日到年月日的主升浪(年月日是中期顶部回调到年月日后再次上扬而且上扬速度和幅度超过到)。二)年经济走势回顾与到预测。年月日到年月日是有形资产单边上升通道。这一轮的焦点是房产黄金大宗商品等有形资产。这是对年到年近年国际低通胀环境和忽视大宗商品开采的超级反弹。特别是年代各种矿产的勘探与开发因为价格太低而严重停滞。国际大宗商品的趋势是涨年盘整震荡下跌年年代大宗商品涨了年。到年初被驯服。年月日美国房价到顶但是很多人还不知道除了JohnPaulson,MichaelBurry(生于年原是个医生)等不少一直追踪房价等待时机做空的人士年月到月是美国等西方国家房地产价格暗中下跌与风险暴露期。JohnPaulson和MichaelBurry开始大把赚钱。年JohnPaulson的公司赚了亿美元年他大概管理了亿美元的资产行业规矩一般是抽取的利润作为佣金。MichaelBurry自己赚了一亿美元给别人赚了亿美元(收佣金)。高盛从年月底开始从总体大量做多次贷债开始加大做空次贷债对冲风踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     险后来在次贷上还是亏了近亿美元。年月到月是美国等西方国家房地产价格暗中下降与风险暴露期。很多欧美人“感觉”房价在这段时间没有降是因为看到了很多卖不出去的挂牌价。年月资金发现房地产涨不动了按揭违约增加了为CDO买保险的价格涨上去了(CDS是一种按揭贷款违约的保险)。对于金融行业而言房地产衍生出来的金融产品不赚钱了(除非做空)。因为有做空机制美国的房地产泡沫容易被空头刺破(通过在没有按揭资产的情况下购买CDS保单其实是种对赌赌房价跌违约率上升)。年月资金开始进入大宗商品。石油粮食等大宗商品价格暴涨CRB大宗商品指数从年月的点涨到了年月的点。平均涨幅才个月时间。中国用人民币升值作为对冲所以大宗商品的人民币价格涨幅也许只有。(年中国的CPI也许接近年CPI也许接近)。原材料涨幅而商品价格年平均才涨怎么办?裁员倒闭或者卷走流动资金逃跑。年月是年(年)商品价格周期的第一个顶部(双顶的第一顶)。年月以后CRB大宗商品在把世界拖入萧条以后开始暴跌年月和年月CRB大宗商品指数在点附近构筑双底。赌大宗商品风险很大。年月日到年月日是个月的世界各国财政与货币刺激牛市期。年月日到年月日是个月的震荡下跌期。年月日大宗商品价格又发动了因为相对于金融产品比如股票而言处于点以下的大宗商品安全边际比较高(跌幅不会太大)大宗商品需要在年月高点后构筑第二个比年月低一些的顶。从而构成双顶结构以此结束大宗商品的年牛市。我们处于大宗商品构筑第二顶的开头部分可惜大宗商品价格变幻莫测普通人无法从中盈利。这个双顶在何时到达?如果参考年大约在年底年月左右到顶因为现在世界经济基础没有年好更多地是被美联储的量化宽松逼的。但是如果年下半年世界各国的萧条速度太剧烈则商品下跌也会提前到来。所以普通人无法从中盈利。三)年月后的房产与黄金很多人觉得年月日后房价涨了很多他们没有看看黄金也涨了很多从年的到美元涨到了美元。年月日到年月日全世界大多数国家的房地产都在涨。很多人又说房子可以贷款有杠杆那他们肯定没有考虑过金矿股票的涨幅。金矿踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     股票的涨幅大约是黄金涨幅的到倍。很多金矿股年以来涨了几几倍紫金矿业涨了多少?曾经给当地农民的作价元一份的股票凭证年涨到了万到万一份。因为外汇储备数量的关系中国的房地产价格主要受这个商品与有形资产年牛市的影响。那些连篇累牍从各个角度论证中国房价暴涨各种成因的应该把这个因素考虑进去。四)通货膨胀张不同的脸工资涨》物价涨》工资涨螺旋式上升型年代的美国就是技术工人短缺造成工资上涨年代美国贫富差距因为福利政策在缩小。此类型的物价上涨是永久性的因为已经被大部分人的工资上涨所吸收平衡比如中国年月到年月的物价上涨。物价涨》工资涨》物价涨螺旋式上升型年代就是成本推动型通货膨胀年以后美国贫富差距一直在扩大。货币注水型。年以后的世界就是货币注水型通货膨胀。美国为了打仗和减税而大发国债国债也是种信用欠条是种带利息的“货币”。各亚洲国家的外汇储备里最大的一项就是美国的国债而不是美元。谁承接的美元和美国国债越多谁的通货膨胀就越厉害除非是靠卖资源为生的。任何时候任何地方货币注水型通货膨胀都会扩大贫富差距带给工薪阶层的只有购买力下降和更大的生存压力。在货币注水型通货膨胀里工资涨倍也没有用。恰恰相反的是在货币注水型通货膨胀里工资涨得越多其实反衬着“工薪阶层作为一个整体”的总工资的购买力下降得越多因为它是货币注水型。当然议价能力强的部门与个人的工资涨幅超过通货膨胀是完全正常的接近印钞机的部门的员工一般工资涨幅超过通货膨胀也是正常的。五)价格参考表废纸从美元涨到美元()黄金$()$,()小麦从涨到原油从()涨到$()铜从$,()涨到$,()白金从$()涨到$,()踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     铀从$()涨到$()氯从$()涨到$–$()MichaelBurry生于年原是个医生年岁时候开始业余投资股票市场也许是因为住在硅谷所以他年开始把选股和投资心得全写在网上后因为投资能力只在太强医生不做了专门替人投资赚钱赚钱佣金。踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     年下半年如何根据风险爱好的不同理财?年下半年的情形与年底极其类似。投资靠的是自己任何其他人都靠不住。年那么多股评家只知道一味唱多现在还有几个有信誉?“王亚伟”级别的人物有几个?如果投资股票可以看看王亚伟在做什么。聪明的投资者在年底在年底自然知道:第一现金为王虽然通货膨胀很猛烈钞票一天天缩水。但是资产类东西比现金更危险倍倍。第二风险承担能力比“持有现金”强的人选择安全的债券。第三风险承担能力更强喜欢赌博又不想输太多的人在权衡风险得失之后在合适的自己能承受的价位买入中行工行的可转债。万一自己判断失误股市不但不跌反而因为人民币日元化而暴涨(可能性很小)则也可以通过可转债分一杯羹。但是买可转债要承担一定风险收益可能没有存款或者其他债券强。年底年底经济火热通货膨胀猛烈的时候聪明的投资者最不轻易做的一件事情是投资非常非常慎重即不投资股市也不投资楼市也不投资实业。当然从年看年底不投资楼市傻死了。但是原则如此。对于聪明的投资者而言自己能力以外的钱不奢望。对于某些聪明的投资者而言年底以后的楼市涨幅超出了他们的能力范围。当猪肉价格极高的时候股票极其危险。请看年下半年那些曾经叱诧风云的庄家们德隆、鸿仪、闽发、汉唐、南方。年月下旬开始宏观调控一词频繁见诸报端逐渐成为经济领域最受关注的话题。尽管与以往历次宏观调控有所不同但其对证券市场的负面影响是实实在在的。月日在宏观调控影响下上证指数从年最高点点飞流直下到月日探出点的年内最低点个月时间跌去点两市流通市值“蒸发”约亿元。由于2004年股票市场的持续下跌上证综指全年下跌15.4%沪深两市流通市值缩水近1500亿元。两市7000多万投资者平均每户亏损2053元。惟一上涨的是再融资金额较2003年翻了一番。在年飘雪的冬季结束了豪庄争鸣一统江湖的岁月年的庄家墓志铭上写满了资本大鳄的名字:德隆、鸿仪、闽发、汉唐、南方······年冬天的第一场雪湮灭了大佬横行的岁月惨绝人寰的哭泣庄家长叹空悲切。看来年庄家们都不逛菜市场不逛猪肉市场年下半年因为猪肉涨价导致中国货币紧缩。年下半年年上半年的楼市行情也不好大致是微跌的。踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     如何理解通货膨胀失控导致货币紧缩的时候资产(股票楼市)价格会暴跌?通货膨胀为什么可以和另一领域的通货紧缩共存原著:MartinArmstrong翻译:海宁的马甲年以前大部分经济学家认为通货膨胀与通货紧缩不能共存。这也是凯恩斯财政刺激的理论基础之一。年代石油价格暴涨这是通货膨胀。而房屋价格却暴跌这却是通货紧缩同时失业率急剧上升。人们把这个阶段称为滞涨(经济停滞通货膨胀失业率居高不下)。是的石油价格的上涨与房价的暴跌是可以同时出现的。年时候价格暴涨而欧美房价暴跌再次证明一个领域的通货膨胀与另一个领域的通货紧缩可以共存。因为能源成本的上升不能跟着能源一起涨价的那些行业不得不进行相应的对策避免企业破产:裁员或者停止招人以降低人工成本。年上半年没有能力涨价的南方制造业工厂不得不裁员。中国涨了那么多年的房价在年也下降了。翻译者主注:所以凯恩斯年代后被称为已经或者应该死亡的学说。任何学说都有内在的默认的假设。凯恩斯和牛克思的学说和教派的假设是:作为调控与主持分配的政府是无私的按全体群众的利益最大化去分配的。而如果这个假设不存在则其在这个基础之上的很多东西都有问题。而现实是不管是MZ的还是ZhuanZhi的政府都是由人而不是公正无私的神组成的。人是有自身利益诉求的。由人组成的组织也是有自身利益诉求的。拥有分配权或者财政刺激决策权的那个具体的部分具体的人可以把项目和贷款分给它“喜踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     欢”的公司。以上为翻译者旁注。理解通货膨胀与通货紧缩需要像理解冰激凌有中口味一样。孤立的通货膨胀可以是因为天灾或者人为炒作。也可以是价格的上升与下降预期。居民对于货币的信心下降导致物价的广泛上升(这才是经典的经济学书上说的通货膨胀即社会上商品价格的普遍上涨)。超发货币和国债可以导致人们对于这个货币信心的下降从而导致货币币值的下降“持有人的信心是纸币购买力的重要后盾”输入性通货膨胀。国际范围的通货膨胀导致进口货物涨价从而波及社会的各个领域。人民币在对美元升值但是人民币同时也在对铁矿石粮食等贬值。或者说人民币对美元的升值速度远远跟不上美元对铁矿石粮食等的贬值速度。通货膨胀非常复杂。再举一个通货膨胀如此复杂的例子。利率的提高在经济上升期也有制造通货膨胀的效果。当利率的提高是发生在牛市而人们信心高涨的时候人们非常愿意借钱投资或者消费因为他们对未来的投资收入和工资收入充满信心。所以一味的认为提高利率对股市楼市有打击效果的是想法也是错误的。举例子:年中国的加息不能阻止房价的上涨因为人们对于楼市的信心处于上升时期年代美元利率的暴涨没有能阻止香港楼市的继续暴涨因为香港居民对楼市的信心还在爆升中。再举一个例子提高利率对经济有不利的说法只想到了投资者投机者而没有考虑到利率在不同人群的不同效果。对于美国退休人员而言提高利率之后他们可以花更多的钱而降低利率他们不得不花更少的钱。而退休人员是经济困难时期照样花钱的人群。豪华邮轮的客户就是老年人。如果你对照利率和股市。利率上升时期股市照涨不误。而利率下降时期股市照样跌跌不休。为什么?为什么“降低利率可以让股民可以以较低的成本借钱投资从而导致股市上涨”的想法是错的?为什么?问题的关键是利率与预期收益率的比较两者的差值到底是正的还是负的。如果人们预期股市为继续下跌就是像日本那样零利率也没有用。如果人们预期投资收益非常高年利率的高利贷都有人借。确实利率的上升提高了借贷成本会抑制各方的投资冲动。企业投资的减少或者利息支出的增加会导致失业率的上升。所以利率与失业率同升的情况很常见。踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     对于负债的那些地方政府而言利率的上升增加了他们的成本他们不得不加税来解决。对于中央政府而言他们可以印钱(国债也可以认为是广义的带利息的钱)。所以年美国把利率提高到来反通货膨胀导致美国国债规模从年的万亿美元快速上升。一个领域的通货膨胀为什么可以和另一个领域的通货紧缩共存年以前大部分经济学家认为通货膨胀与通货紧缩不能共存。这就是凯恩斯刺激的理论基础之一。年代石油价格暴涨这是通货膨胀。而房屋价格却暴跌这却是通货紧缩同时失业率急剧上升。人们把这个阶段称为滞涨(经济停滞通货膨胀失业率居高不下)。是的石油价格的上涨与房价的暴跌是可以同时出现的。年时候价格暴涨而欧美房价暴跌再次证明一个领域的通货膨胀与另一个领域的通货紧缩可以共存。因为能源成本的上升不能跟着能源一起涨价的那些行业不得不进行相应的对策避免企业破产:裁员或者停止招人以降低人工成本。年上半年没有能力涨价的南方制造业工厂不得不裁员。中国涨了那么多年的房价在年也下降了。理解通货膨胀与通货紧缩需要像理解冰激凌有中口味。孤立的通货膨胀可以是因为天灾或者人为炒作。居民对于货币的信心下降导致物价的广泛上升(这才是经典的经济学书上说的通货膨胀即社会上商品价格的普遍上涨)。超发货币和国债可以导致人们对于这个货币信心的下降从而导致货币币值的下降“持有人的信心是纸币购买力的重要后盾”输入性通货膨胀。国际范围的通货膨胀导致进口货物涨价从而波及社会的各个领域。人民币在对美元升值但是人民币同时也在对铁矿石粮食等贬值。或者说人民币对美元的升值速度远远跟不上美元对铁矿石粮食等的贬值速度。通货膨胀非常复杂。再举一个通货膨胀如此复杂的例子。利率的提高在经济上升期也有制造通货膨胀的效果。当利率的提高是发生在牛市而人们信心高涨的时候人们非常愿意借钱投资或者消费因为他们对未来的投资收入和工资收入充满信心。所以一味的认为提高利率对股市楼市有打击效果的是想法也是错误的。举例子:年中国的加息不能阻止房价的上涨因为人们对于楼市的信心处于上升时期年代美元利率的暴涨没有能阻止香港楼市的继续暴涨因为香港居民对楼市的信心还在爆升中。踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     再举一个例子提高利率对经济有不利的说法只想到了投资者投机者而没有考虑到利率在不同人群的不同效果。对于美国退休人员而言提高利率之后他们可以花更多的钱而降低利率他们不得不花更少的钱。而退休人员是经济困难时期照样花钱的人群。豪华邮轮的客户就是老年人。如果你对照利率和股市。利率上升时期股市照涨不误。而利率下降时期股市照样跌跌不休。为什么?为什么“降低利率可以让股民可以以较低的成本借钱投资从而导致股市上涨”的想法是错的?为什么?问题的关键是利率与预期收益率的比较两者的差值到底是正的还是负的。如果人们预期股市为继续下跌就是像日本那样零利率也没有用。如果人们预期投资收益非常高年利率的高利贷都有人借。确实利率的上升提高了借贷成本会抑制各方的投资冲动。企业投资的减少或者利息支出的增加会导致失业率的上升。所以利率与失业率同升的情况很常见。对于负债的那些地方政府而言利率的上升增加了他们的成本他们不得不加税来解决。对于中央政府而言他们可以印钱(国债也可以认为是广义的带利息的钱)。所以年美国把利率提高到来反通货膨胀导致美国国债规模从年的万亿美元快速上升。踩准经济周期的节拍投资理财 ‐ 海宁 著     经济周期与中国的宏观调控中国的宏观调控时间点与阿姆斯特朗的“经济信心模型”周期http:blogsinacomcnhainingdemajia阿姆斯特朗据称在年金融风暴后应中国的中央银行邀请到访过中国大陆那是他的唯一一次到访中国(他的基金公司在香港年他在香港举行过几次讲座。)他被带到一个大楼的一个楼层里面有至少个人在上网收集数据(那可是年中国的网民不到万)当他坐下来后一个团队拿来了阿姆斯特朗写过的几乎所有文章。他还惊讶地发现他们居然竟然追踪了种不同茶叶在全国各地的价格走势。其中一种茶叶的价格北方明显高于南方当问到这种茶叶产自何方时他们指向了中国南方的一个小地方。以上说法无从查证。大家可以查查中国的茶叶种类有没有超过种。做茶叶的可以说说如果没有种那么阿姆斯特朗在撒谎。年年月日是“经济信心模型”年周期的大顶部年月日之后是世界经济下滑(美国除外因为资金都被吸到美国吹泡泡去了不过美国互联网泡沫也在年月破了)。年月日国发()号《国务院关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》1998年下半年开始停止住房实物分配逐步实行住房分配货币化。中国开始为期年的扩张性宏观调控。年月月香港股市楼市被国际对冲基金打压做空而暴跌股市从的索罗斯大顶跌到点

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