复件 股份经济学1[1]263

null nullnull第一节 股份经济第二节 股份经济的产生和发展null股份经济：按一定的法规程序，通过发 行股票（或股权证）筹集资本，并以股票市 场为纽带，把生产要素的不同所有者联合起来，组成股份制企业（公司），从事各类生产经营活动的经济形式。 股份经济三个基本组成要素： 1、股份公司 2、股票 3、股票市场 特点：1、多元性可变性 2、两权分离 3、有限责任 4、产权商品化市场化货币化 nullnull我国证券市场的产生和发展 春秋-秦汉 出现合伙商团 1870 出现买卖外商股票的经纪人 1873 上海轮船招商总局成立 1891 上海股份公所设立 1914 北洋政府颁布《证券交易所法》 1918-1921 北京、天津、上海证券物品交易所设立 1943 上海证券交易所（汪伪）设立 1945 上海证券交易所停业 null1946 上海证券交易所恢复 1949.5 上海证券交易所撤消 1949.6 天津证券交易所设立 1952.7 天津证券交易所关闭 50年代至70年代我国证券市场被排斥 80年代以来我国证券市场不断发展 1980.8人民银行抚顺支行代理企业发行股票 1984.12上海飞乐音响公司向社会公众发行股票 1990.12.19、1991.4.11上海、深圳证券交易所先后成立null1980.8 人民银行抚顺支行代理企业 发行股票 1984.12 上海飞乐音响公司向社会公众发行股票 1990.12.19 上海证券交易所成立 1991.4.11 深圳证券交易所成立国内股份经济产生和发展的几个重要时期2005年底,中国境内上市公司已达1428多家,市值超过37055亿 2005年底,中国境内上市公司已达1428多家,市值超过37055亿 上市交易证券（2005.1.31） A股 ：沪市837只，深市536只，合计1378只 其中B股： 沪市54只，深市60只，合计114只 基金；封闭式基金54只，开放式基金106只，合计160只 债券： 沪市上市债券90只，深市上市债券32只，合计122只深沪交易所历年投资者累计开户（万户）深沪交易所历年投资者累计开户（万户）深沪两市历年上市公司（家）深沪两市历年上市公司（家）深沪股市历年筹资总额（亿元）深沪股市历年筹资总额（亿元） 深沪股票历年市价总值（亿元） 深沪股票历年市价总值（亿元）深沪股票历年总市值占当年GDP比重（%）深沪股票历年总市值占当年GDP比重（%）资本市场发展的困境资本市场发展的困境1、资本市场定位错误； 2、股权分置；null null受调查投资者的文化结构null股票和基金60.67%银行储蓄19.96%现金8.91%其他10.46%被调查投资者的平均 家庭资产结构null46%43%11%个人投资者的风险承受能力null33%26%20%21%被调查者不行使股东质询和建议权的原因null不同收入被调查者对权益是否 受到侵犯的感受比例null投资者权益保护不力的原因null最严重损害着个人投资者利益的违法行为null中国上市公司侵犯股东权益大案录 强取豪夺触目惊心 大股东掏空上市公司十案例 圈钱以后存银行 上市公司资金闲置现象严重null个人投资者最支持的保护措施null对影响中国股市发展关键问题的调查结果null对股市未来乐观理由的调查null对股市未来悲观理由的调查null40%29%18%13%投资者对股市今后的投资打算null什么是股份经济？它有哪些特征？ 简述股份经济在我国的必要性。思考题nullnull股份公司是通过发行股票（或股权证）把分散的资本集中起来进行生产经营活动的企业法人。 第一节 股份公司的类型 无限责任公司、有限责任公司 股份有限公司、股份两合公司 第二节 股份有限公司的设立 第三节 股份公司的组织机构 第四节 股份有限公司的治理null无限责任公司:由两个以上股东组成，股东对公司的债务负连带无限清偿责任的公司。 无限责任公司的特点: 责任的无限性和连带性. 所有权和经营权统一. 股本可任意增或减，无需当地政府核准. 无须公开任何经济帐目. 不能发股票,转让困难. 有限责任公司: 由两个以上五十个以下股东组成，股东以其出资额为限为公司承担责任，公司以其全部资 产对公司债务承担责任的企业 股份有限公司:五个以上股东组成，全部资本分为若干等额股份，股东以其所持股份为限,对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的公司.有限责任公司 股份有限公司有限责任公司 股份有限公司 股东数 50以下 注册资本 3万元以上 划分等额股份 否 凭证 股权证 账目 保密 2个以上 500万元以上(3000万元) 是 股票 公开 实现六大“突破”《公司法》修改步入“收获期” 实现六大“突破”《公司法》修改步入“收获期” ------公司设立门槛降低。有限责任公司由最低30万元降至3万元,上市公司由5000万元降至3000万元,股份公司仍保持1000万元。并且,打破公司不得进行以注销为目的的股份回购的限制,允许公司为减少公司资本、与持有本公司股票的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工等情形下,进行股份回购。        null------取消有限责任公司由须有2个以上50个以下股东共同出资设立的规定,一人公司获准设立。 ------新增上市公司独立董事制度,规定独董要进入专业委员会,且数量要增加。 ------放开公司发行债券的限制,将旧法中只有国企可以发债的规定删去。     此外,新的《公司法》还在强化控股股东责任、股东权益保护等方面进行了修改和增补。股份两合公司:由一个以上无限责任股东和部分有限责任股东所组成的公司 第一节 股份公司的类型 第二节 股份有限公司的设立 第三节 股份公司的组织机构 第四节 股份有限公司的治理 股份两合公司:由一个以上无限责任股东和部分有限责任股东所组成的公司 第一节 股份公司的类型 第二节 股份有限公司的设立 第三节 股份公司的组织机构 第四节 股份有限公司的治理 null股份公司设立: 促成股份公司成立并取得法人资格的一系列法律行为总称。 股份公司设立的一般条件: 1、发起人（Incorporator Founder;Spousor) 2、 公司章程 3、一定数量的资本 发起人：指筹备设立公司、制定公司章程、认足一股以上的股份并在章程上签名盖章的人。 null章程：关于公司的组织及其运作的基本准则。规定了公司的性质、宗旨、经营范围、组织机制、内部权利义务分配等内容 公司章程的特点： 规范性 公开性 约束性 章程记载事项： 1、绝对必要事项：公司名称、公司性质、经营业务、股份股票发行价格、公司所在地应以最小行政区划来表示、股息的分配、公司创办人的 姓名、住址等、董事会和监事会的组成和 权利、公告的方法、公司章程制定的日期相对必要事项：公司的存在期限、分公司的设立、董事、监事的报酬、董事会的召集、经理的设置及职权范围、清偿债务后剩余财产的分配程序、关于解散公司的规定、发起人因承担风险而享受的特别利益的规定及收益人姓名、对优先认股权的限制和对股份 转让的限制、关于实物投资和财产承受的规定。 任意记载事项 相对必要事项：公司的存在期限、分公司的设立、董事、监事的报酬、董事会的召集、经理的设置及职权范围、清偿债务后剩余财产的分配程序、关于解散公司的规定、发起人因承担风险而享受的特别利益的规定及收益人姓名、对优先认股权的限制和对股份 转让的限制、关于实物投资和财产承受的规定。 任意记载事项 设立方式：发起式、募集式 发起设立: 由发起人认购公司应发行的全部股份,而不再向外公开招募股份的设立方式. 发起设立的一般程序： 可行性研究 订立章程的同时认足股份 交足股款 董事、监事的选任 申请设立登记设立方式：发起式、募集式 发起设立: 由发起人认购公司应发行的全部股份,而不再向外公开招募股份的设立方式. 发起设立的一般程序： 可行性研究 订立章程的同时认足股份 交足股款 董事、监事的选任 申请设立登记null 募集设立：由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集,分定向募集和社会募集两种. 招股说明书：指专门用来招募股份所用的文件，它由发起人制定；本质上，它是一种邀请。 null募集设立的 一般程序订立招股说明书递交募股申请催缴股款申请设立登记召集创立大会发起人缴清 认购股份的股金可行性研究null有限责任公司设立的条件： 股东符合法定人数 股东出资达到法定资本最低限额 股东共同制定公司章程 有公司名称，建立符合有限责任公司要求的组织机构 有固定生产经营场所和必要的生产经营条件 股份有限公司设立的条件： 1、发起人符合法定人数 2、发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额，股份有限公司注册资本达到500万元以上。 3、股份发行、筹办事项符合法律规定。 4、发起人制定公司章程，并经创立大会通过。 null第一节 股份公司的类型 第二节 股份有限公司的设立 第三节 股份公司的组织机构 第四节 股份有限公司的治理 null股份有限公司的组织机构： 股东大会 监事会 职代会 董事会 董事长选举 总三师 副总 总经理聘任 分公司 公司职能部门 null中国联通null股东大会：又称股东会或股东会议，它既是一种定期或临时举行的由全体股东出席的会议，又是一种非常设的由全体股东组成的公司权利机构。（1）股东年会 （2）股东临时会 （3）法定会议 股东大会的职权 股东大会的职权 决定公司的经营方针和投资 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项 选举和更换由股东代表出任的监事，决定有关监事的报酬事项 审议批准董事会及监事会的 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 审议批准公司的年度财务预算 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 、决算方案以及利润分配或弥补亏损方案 对公司增加或减少注册资本作出决议 对发行公司债券作出决议 对公司合并、分立、解散和清算等事项作出决议 修改公司章程null董事会：对内是管理公司内部事务的权力，对外是代表公司的权利。 董事：是董事会的成员，通过在董事会的活动参与决定股份公司的经营决策。 非股东担任董事的因素是： 1、提高股份公司的经营管理水平和经济效益； 2、减少各个股东和集股东、董事于一身的董事之间的摩擦和利益冲突； null董 事内部董事外部董事与股份公司的关系程度常务董事专务董事因所承担的职责有别股权董事非股权董事因是否占有股权政府董事法人董事雇员董事因所代表的组织不同null经理 是公司中对内有管理业务权限，对外有商业代理权的专门经营者。 监事会 又称监督董事会，是股份公司中监督检查公司财产和董事会业务执行情况的常设机构，是公司执行监督业务的法定代表。 公司治理 又译为法人治理结构或公司督导机制,狭义的公司治理指一组联结并规范公司股东、董事会、经理人之间责、权利关系的制度安排；广义上，公司治理还包括公司与其他利益相关者（如员工、客户、供应商、债权人和社区等）之间的关系，以及有关法律、法规和上市规则等。包括三个层次：公司内部治理机制、公司外部治理市场、有关公司治理的法律法规。null公司法人治理结构两种基本类型： 控制型法人治理结构 市场型法人治理结构 控制型法人治理结构的主要特征： 公司的所有权较为集中； 股权在资本市场上的流通性较差,是一种以私人或政府等关系为基础的,并由大股东组成的内部人进行控制的法人治理结构。 缺点： 公司透明度较低、信息不充分； 中小股东的权益保护较少； 市场型法人治理结构的主要特征市场型法人治理结构的主要特征公司的所有权较为分散； 股权在资本市场上的流通性较强,是一种以市场为基础的,并由公司控制的外部市场和外部人组成的董事会进行监控的公司治理结构。 我国公司治理机制存在的问题我国公司治理机制存在的问题1、内部治理结构存在的问题； 2、公司外部治理市场难以有效发挥作用； 3、有关公司治理的法律法规还有待完善；我国公司治理机制存在的问题的各种表现1、我国上市公司业绩逐年下降，亏损数量不断增加，“PT”、“ST”增多； 2、大股东将上市公司当自己的“提款机”； 3、内部人搞垮上市公司； 4、大股东通过关联交易“掏空”上市公司。null公司治理机制权利控制利益激励市场约束组织监督四方面的制约null改善我国公司治理的短期策略 1、国有股分持，尽快改变上市公司“一股独大”的状况； 2、在上市公司中引入独立董事制度，增强“外部人”对“内部人”的监控； 改善我国公司治理的长期策略 1、优化股权结构、在上市公司内部建立有效的制衡、激励与约束机制； 2、逐步建立有关公司治理的法律法规，增强执法力度，培育外部公司治理市场； null《公司法》修改时重点考虑了“揭开公司面纱”的以下范畴：公司不能清偿债务，同时存在股东虚假出资或抽逃出资时，债权人可以直接向股东请求清偿；清偿范围可以视不同情况而定：如股东出资不足，股东在章程规定的出资范围内对公司债务承担责任；如股东完全没有出资，该股东对公司债务承担无限责任；如股东抽逃出资，原则上在抽逃出资的范围内承担责任。 null股份有限公司的会计制度和分配制度 会计表册是记载和反映公司财产状况和营业状况的各种帐目、文书的总称。 1、资产负债表 2、损益表 3、现金流量表公司税后利润的分配顺序公司税后利润的分配顺序1、弥补亏损 2、提取法定盈余公积金（弥补亏损后净利润10%） 3、提取法定公益金（税后利润5-10%） 4、支付优先股股息 5、提取任意盈余公积金 6、支付普通股股息红利公积金公积金 又称储备金，是公司基于增加自身财产能力、扩大营业范围和防止意外亏损的目的，依照法律和公司章程的规定，从公司税后利润或资本溢价收入中提取的累积资金。公积金法定公积金任意公积金作用：弥补亏损 ；补充资本null股票的股息红利分配! 1、分配股息红利的条件 2、股息及红利的分派比例 3、股息及红利的分派方式 4、股息及红利分配的程序 股利分配原则 1、无盈余无股利. 2、同股同利. 3、先股息后红利. 股息及红利的分派方式 ①现金股利； ②股票股利； ③证券股利； ④实物股利； 股息分配的程序 ①股利宣布日 公司董事会将股利支付情况予以公告的日期； ②股权登记日 有权领取股利的股东资格登记截止日期 ③股利支付日 向股东发放股利的日期；股利分配原则 1、无盈余无股利. 2、同股同利. 3、先股息后红利. 股息及红利的分派方式 ①现金股利； ②股票股利； ③证券股利； ④实物股利； 股息分配的程序 ①股利宣布日 公司董事会将股利支付情况予以公告的日期； ②股权登记日 有权领取股利的股东资格登记截止日期 ③股利支付日 向股东发放股利的日期；null新兴铸管股份有限公司2004年分红方案 2004年，每股收益1元，拟每10股派10元null002022 科华生物分红率113%自然人股东上 市前1股拆3股大股东 回报212%流通股东 收益率6.29%发行价 11.12元/股拟每10股派7元 转增2股2004每股0.62元科华生物科华生物1、注册资本6875万元； 2、2004年净利润：42，844，105.67元; 3、提取法定公积金4,364,732.31元；（10%）（公积金总额 17529.84万元） 4、提取法定公益金3,182,366.15元；（5%） 5、提取职工奖福利基金及任意公积金839，952.95；（1.96%） 6、加年初未分配利润18，318，544.8元,2004年,可供股东分配利润为53,775,599.06元;null7、2004年12月31日，以总股本6875万股为基数，合计派发现金股利4812.5万元,还剩未分配利润5,650,599.06元; 8、用资本公积金，10股转增2股，公司总股本变为8250万股，资本公积金由175，298，402元减少为161，548，402元；用公积金派充股利的条件： 当法定公积金已超过资本总额50%时，可以将超过资本总额50%以上的盈余公积金和任意公积金用于股利分配。 用公积金派充股利的条件： 当法定公积金已超过资本总额50%时，可以将超过资本总额50%以上的盈余公积金和任意公积金用于股利分配。 null分红率越高损失就越大 A股股东受到严重伤害 例子： 上市公司分红要扣20%红利税，这是个人投资者人人皆知的事情。 但或许我们不知道，同样投资A股的机构投资者分红却不扣税，B股和H股的所有持有人同样享受红利税减免优惠。 中石化2004年中期分红派息实施公告（2004年9月15日）称：“每股税前红利金额0.04元。对于流通股个人股东，按20％的税率代扣个人所得税后，实际派发现金红利为每股0.032元；对于流通股机构投资者及法人股股东，实际派发现金红利为每股0.04元。”这还不是问题的关键，当上市公司分红成为再融资的必要条件时，管理层的“保护”措施带给个人投资者的却是更多的“损失”。 null假定一个家族企业共有若干个人股东（为便于分析，假定其均为红利所得税纳税主体），公司拟配股融资1亿元，利润分配方案为派发现金红利1亿元； 公司派发红利后，股东须为此计缴红利税0.2亿元，股东实际获得现金0.8亿。而公司实施配股时，股东支付1亿元配股资金，假定发行佣金为3％，则佣金费用为300万元，公司通过融资获得现金9700万元。 由此，通过上述现金分红和股权融资，这个家族企业的账面现金减少了300万元（派发现金红利1亿元、融资获取现金9700元），企业的股东现金资产减少了2000万元（现金分红获得现金8000万元、支付股权融资款1亿元）。 null整体而言，由于支付了2000万元红利税和300万元佣金，股东利益受到2300万元的严重损害，相信任何家族企业都不会作出这样愚蠢的决策。null股份公司的变更股份公司的合并股份公司的重整股份公司的破产、解散和清算null公司合并：两个或两个以上公司依照法律 规定订立合并契约，变为一个公司。 合并方式： 1、吸收合并： 一个公司吸收其他公司，被吸收的公司解散。 2、新设合并： 两个以上公司合并设立一个新的公司，合并各方解散。 公司合并的原因公司合并的原因为避免竞争； 为发展协作，扩大多种经营； 为迅猛扩大公司规模； 为节约费用； 无力继续经营，又要避免破产； 不愿继续经营，又要避免付出高昂的解散和清算费用；TCL、武钢、百联、中软整体上市大蓝筹高调登陆 TCL、武钢、百联、中软整体上市大蓝筹高调登陆 2004年4月8日，第一百货、华联商厦同时公布了吸收合并方案，百联集团整体上市正式起航。5月10 日，两公司同时召开2003年度股东大会，备受关注的第一百货与华联商厦的吸收合并方案在两个大会上被高票通过。11月26日，百联股份流通股票恢复交易。 null2004年6月，武钢股份增发不超过20亿股，募集资金总额不超过90亿元。募集资金将收购武钢集团拥有的钢铁主业资产，进而实现了集团主业资产整体上市，这种金融创新模式在国内尚属首例。null2004年9月21日，中国软件以7533.22万元收购现大股东中电产业所持中软总公司100%股权，中电产业一次性向公司支付2050.2万元补偿公司承担中软总公司离退休及相关人员的费用，中国软件总公司实现整体上市。 null公司合程序编制表册合并后的程序申请登记通过合并决议订立合并契约null 思考题： 什么是股份公司，它包括哪几种基本类型？ 什么是股份有限公司，设立采取哪两类方式？ 股份公司的最高权利机构是什么？法定代表人是谁？ 简述股份有限公司的内部组织机构体系。 股份有限公司内部各经济主体如何通过权、责、利关系而相互制约？ 第三章 第三章 第一节 股票 第二节 债券 第三节 投资基金 第一节 股票 第二节 债券 第三节 投资基金null股票：是一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证； 有三个基本要素： 1、发行主体 2、股份 3、持有人。 股票的特征： 收益性 风险性 流动性 永久性 参与性 波动性null股票类型 按股东享有的权利：普通股、优先股 按是否记载股东姓名： 记名股票、无记名股票 按有无票面金额：面额股票、无面额股票 按投资主体不同： 国家股、法人股、外资股、公众股 null普通股：每一股份对公司财产都拥有平等权益的股票。 优先股：由股份有限公司发行的在分取股息和剩余财产方面比普通股票具有优先权的股票。null普通股的权利： 投票表决权 收益分配权 剩余财产分配权 优先认股权 特点： 1、普通股股东是公司资本所有者； 2、股利不固定； 3、公司解散清算，剩余资产取得有限； 4、可上市交易。 null优先股三个特点 1、优先股股东拥有两项优先权； 2、优先股股东股息固定； 3、优先股股东不参与公司经营决策； 种类： 1、累积与非累积优先股 2、参加与非参加优先股 3、可转换与不可转换优先股 4、可赎回与不可赎回优先股 null国家股：以国有资产向股份有限公司投资形成的股权。 法人股：指企业法人以其依法可支配的资产向 股份有限公司投资形成的股权，或具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的资产向股份有限公司投资形成的股权。null债券：表明债权债务关系，并按期向持券人还本付息的有价证券。 基本要素：1、债券面额 2、债券期限 3、债券的券面利率 特点：偿还性、安全性、流动性、 收益性 确定债券利率应考虑的因素： 银行同期存款利率 债券的期限 债券流通市场的收益率 企业的状况 债券发行的附加条件 null 种类： 按发行主体划分： 国债 地方债券 金融债券 公司债券 国际债券 按偿还期限：短期债券 中期债券 长期债券 按计息方式：单利债券 复利债券 贴现债券 累进利率债券 按利率是否固定：固定利率债券 浮动利率债券 按是否记名：记名债券 不记名债券 按有无抵押：信用债券、抵押债券 按有无担保：无担保债券、 担保债权（保证公司债券、政府担保债券） 按债券形态：实物债券 凭证式债券 记账式债券 null债券与股票的比较 相同点： 都属有价证券 都是筹措资金的手段 两者收益相互影响 区别： 目的、权利、收益、风险、 期限 null可转换公司债券：指发行人依照 法定程序发行，在一定时期内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。 特点：期限较长、可转换性 利率较低、收益不确定、多选择性可转换债券的种类可转换债券的种类按转换期长短：长期转换债券、短期～～ 按是否可赎回：可赎回债券、不可赎回债券 构成要件：转换期、转换率 null可交换债券 上市公司股东将其持有的股票抵押给托管机构(或登记结算公司)之后发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能够按照约定的条件以持有的公司债券交换获取大股东发债时抵押的上市公司股权。发行人为大小非持有人，购买者主要是机构投资者。可交换债券与可转换债券比较可交换债券与可转换债券比较相似点：都是投资者持有债券； 都可以根据市场情况决定是否换为股票。 不同点： 可转债转换来的股票是原上市公司没发行的； 可交债交换来的，则是上市公司已经发行且持有，并且托管于托管机构的股票。 null投资基金：把投资者分散资金集中起来，由专门机构将其用于证券或其他投资，并把收益分配给投资者一种投资手段。 美国名共同基金(Mutual Fund)； 英国及中国香港称单位信托基金(Unit Trust)；日韩台湾地区称证券投资信托基金。 null投资基金的特点： 规模效应、专家管理 分散风险 功能： 1、基金为中小投资者拓宽了投资渠道； 2、基金把储蓄转化为投资，有力促进产业发展和经济增长； 3、基金对证券市场发展有重要意义； ①：基金的发展有利于证券市场稳定； ②：基金的出现和发展增加了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易规模； 4、基金促进了证券市场的国际化； 《基金黑幕-关于基金行为的研究报告解析》《基金黑幕-关于基金行为的研究报告解析》1、基金稳定市场——一个未被证明的假设； 2、对倒——制造虚假的成交量； 6、投资组合公告——信息误导愈演愈烈。组织结构组织结构 基金投资人（受益人、委托人） 买卖关系 信托关系 信托关系 分工协作 基金承销人 基金管理人 相互监督 基金托管人 （代理人） （受托人） （受托人） 代理关系 组织关系说明组织关系说明基金投资人：持有人，是基金资产最终所有人； 基金管理公司：基金管理人，负责发起设立与经营管理的专业金融机构，按基金净资产价值一定比率提取管理费； 基金托管公司：基金资产名义持有人与保管人，商业银行、投资公司或保险公司； 基金承销公司：基金管理公司的代理人，为投资银行、证券公司或信托投资公司。 鲜明特点：委托人与受益人统一为基金持有人，受托人分离为基金托管人与管理人。分类与比较分类与比较（1）按组织形式分公司型与契约型基金 公司型证券投资基金：按照公司法规定所设立的、具有独立法人资格并以盈利为目的的投资基金公司； 契约型证券投资基金：把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式由基金管理公司作为发起人所发行的投资基金受益凭证。公司型与契约型基金比较公司型与契约型基金比较 公司型基金 契约型基金 具有法人资格 不具有法人资格 法人资本 信托财产 投资者有决策权 投资者没有决策权 基金可凭其法人资格借款 不能向银行借款 一般具有永久性 契约期满运营终止 依据公司章程 依据基金契约投资基金的类型（按交易方式不同）投资基金的类型（按交易方式不同）1、开放式基金：基金发起人在设立基金时，基金证券数量、基金资本可因发行新的基金证券或投资者赎回本金而变动的投资基金； 2、封闭式基金：基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不在接受新的投资. null开放性基金与封闭式基金的区别： 期限不同 发行规模限制不同 基金单位交易价格的计算 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 不同 基金的交易方式不同 投资策略不同 null封闭式基金买卖示意图开放式基金申购赎回示意图如何买卖开放式基金如何买卖开放式基金开立基金帐户购买基金卖出基金买基金几个需思考的问题买基金几个需思考的问题1、买新基金还是老基金？ 2、买大规模基金还是小规模基金？ 3、进行复利投资还是非复利投资？ 4、长期持有基金还是短期持有基金？评估基金绩效的几个角度评估基金绩效的几个角度1、净值增长率； 2、单位风险报酬率； 3、与大盘指数进行比较； 4、以中长期视角考察基金绩效；选择基金可参考五项指标选择基金可参考五项指标1.看基金的成长性； 2.看基金的稳定性； 3.看基金的流动性； 4.看基金的换手率； 5.分析基金投资标的的盈利能力；null上证50ETF本质上是一种完全被动型的指数基金,以上证50指数作为上证50ETF的价值基础,其投资收益最终来源其上证50指数成长。 ETF （Exchange－TradedFunds）又称交易所交易基金，1990年诞生于加拿大,是一种特殊的开放式基金，可以像股票一样在交易所上市交易。 　ETF基金两种套利机制ETF基金两种套利机制1、当基金二级市场价格高于ETF基金的单位净值时，投资者可以买入基金股票篮，申购基金份额，并将基金份额在二级市场卖出； 2、当基金二级市场价格低于ETF基金的单位净值时，投资者可以在二级市场买入基金份额，并赎回基金份额，将赎回获得的基金股票篮卖出。null上证50中入选公司大都是具有代表性的行业龙头企业,涵盖了包括石化、银行、航运、钢铁、电力、电信、汽车、制药、家电等行业的龙头企业,如中国石化、招商银行、浦发银行、长江电力、上海机场、中海发展、宝钢股份、武钢股份、华能国际、中国联通、上海汽车、华北制药、四川长虹等大型企业。样本股的选择充分考虑了行业代表性、市场规模、交易活跃度和经营业绩等。null上证50样本公司的数量虽然不足全部上市公司1365家公司(2004.9.30,所有A股公司)的3.67%,但它们却占有整个上市净资产的31.43%,总资产的47.59%；更创造了整个上市公司45.64%的净利润和45.80%的扣除非经常性损益后净利润。从平均利润率、主营业务收入、平均市盈率、净资产收益率等指标来看,上证50指数成份股毫无疑问是沪市最优质的上市公司。 null基金金泰（500001）基金概况基金代码 500001 法定名称 金泰证券投资基金 注册地址 上海浦东商城路199号 法人代表 李锡奎 发起人 国泰证券有限公司、中国电力信托投 资有限公司、上海爱建 托管人 中国工商银行 管理人名称 国泰基金管理有限公司 管理人注册资本 6000万元人民币 基金类型 契约型封闭式null基金年限 存续期为15年 基金规模 20亿份 流通份额 19.4亿元 发行价 1.01元 上市日期 1998年4月7日 上市开盘价 1.45元 发行时间 1998年3月23日 null持有人结构null主要持有人null权证：一种有价证券，投资者付出权利金 购买后，有权利(而非义务)在某一特定期间 (或特定时点)按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。 优点： 1、可以确定投资的最大风险，在标的股票下跌时，权证持有人的最大损失限定为投资权证的全部成本； 2、可以利用权证的高杠杆性，在股票上涨时，充分享受股票上涨的收益。    null认购权证： 持有人有权利（而非义务）在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券    认沽权证： 持有人有权利（而非义务）在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券   null认购权证和认沽权证的特点 null3、费用 佣金： 不超过交易金额的0.3％ ； 行权时向登记公司按股票过户面值缴0.05％的股票过户费； null权证价格变化的主要影响因素null假设宝钢股份A股当前的价格是4.47元，有投资者看好其在未来一年的走势，于是购买一个以宝钢股票为标的的认购权证，约定价格4.50元，期限一年，行权比例为1，权利金是0.80元/每份权证。这表明：投资者支付给权证发行者0.80元后，在未来的一年内，不管宝钢涨到多少钱(5块也好，6块也罢)，投资者都有权从权证发行者处以4.50元的价格买进一股宝钢股份。null如果届时宝钢股价为5.50元高于约定价格，投资者执行权利是有利的。投资者只要支付权证发行者给4.50元，就可得到一股价值5.5元的宝钢股票(也可以直接进行现金结算：投资者要求执行权利时，权证发行者直接支付投资者5.50 - 4.50=1.00元，净收益等于这部分收益减去权利金，即1.00-0.80 = 0.20元)。如果届时宝钢股价跌至4元，显然用约定价格4.50元购买价值4元。nullnull马钢认购权证null南航认沽权证null涨跌幅限制如何规定的？ 权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格+(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例；　　    权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例。   null某日权证的收盘价是2元，标的股票的收盘价是10元。第二天，标的股票涨停至11元，如果权证也涨停。 权证的涨停价格为2＋(11-10)×125%＝3.25元。 此时权证的涨幅百分比为(3.25-2)/2×100%＝62.5%。   null2008年9月17日宝钢权证的收盘价是1.13元，标的股票的收盘价是6.19元。第二天，标的股票涨停至6.81元，如果权证也涨停。 权证的涨停价格为1.13＋(6.81-6.19)×125%×0.5＝1.5175元。 此时权证的涨幅百分比为(1.5175-1.13)/1.13×100%＝34.29%。   深市权证简称命名规则:深市权证简称命名规则:一般情况下,深市权证简称应为"XYBbKs",其中:XY为标的证券的两个汉字简称;Bb为两个拼音字母的发行人编码;K为权证类别,其中:C-认购权证,P-认沽权证;s为同一发行人对同一标的证券发行权证的发行批次, 取值为[0，9],[A,Z],[a,z]. 例如:攀枝花钢铁有限责任公司对新钢钒发行的认沽权证的代码为038001,简称为"钢钒PGP1".沪市权证简称命名规则: 沪市权证简称一般采用8个字位(4个汉字), 第1至第4个字位用汉字、拼音或数字表示标的证券,第5个至第6个字位用两个大写字母表示发行人, 第7字位用一个字母B或P表示认购或认沽,第8个字位用一个数字或字母表示以标的证券发行的第几只权证,当超过9只时用A到Z表示第10只至第35只. 例如:"宝钢JTB1"中,"宝钢"表示该权证的标的证券为宝钢股份, "JT"表示该权证的发行人是宝钢集团,"B"表示该权证是认购权证,"1"表示该权证是以宝钢股份为标的证券的第一只权证. 沪市权证简称命名规则: 沪市权证简称一般采用8个字位(4个汉字), 第1至第4个字位用汉字、拼音或数字表示标的证券,第5个至第6个字位用两个大写字母表示发行人, 第7字位用一个字母B或P表示认购或认沽,第8个字位用一个数字或字母表示以标的证券发行的第几只权证,当超过9只时用A到Z表示第10只至第35只. 例如:"宝钢JTB1"中,"宝钢"表示该权证的标的证券为宝钢股份, "JT"表示该权证的发行人是宝钢集团,"B"表示该权证是认购权证,"1"表示该权证是以宝钢股份为标的证券的第一只权证. 进行权证交易需要办理哪些手续进行权证交易需要办理哪些手续投资者需要参与权证交易，首先应该向具备代理权证交易资格的证券公司了解有关权证交易的必备常识及该产品的风险，然后与证券公司签订风险揭示书后方可参与权证交易，可使用A股账户。权证如何行权权证如何行权权证持有人行权的，应委托本所会员通过本所交易系统申报。权证行权的申报数量为100份的整数倍。行权申报指令当日有效，当日可以撤消。　　   null1、什么是股票？它有哪些主要特征？ 2、按投资主体和股东权利划分，股票有哪些种类? 3、股票和债券有哪些相同和不同处？ 4、投资基金的主要优点有哪些？ 思考题null 第一节 股票发行种类 第二节 股票发行目的 第三节 股票发行方式 第三节 股票发行程序 第三节 股票发行价格 null股票发行市场 一级市场（Primary market） 新证券首次买卖的市场，以股票形式将社会闲散资金转为资本。 已公开上市公司新增发行股票的交易市场。 新证券市场（即首次公开发行市场）。 发行市场包括： 发行人、投资人、中介人股票发行的种类股票发行的种类1、原始股发行 2、新股发行 有偿增资 无偿增资 混合增资 1、发起设立发行 2、募集设立发行 送股－－配股－－增发股票发行的目的股票发行的目的1、筹措资金 2、维护公司的经营权 3、分配股利 4、改善财务结构 股票发行方式： 申请表方式、全额预缴方式、二级市场配售方式、上网发行方式、存款单方式 null申请表方式（认购证方式）：在规定时 间内无限量发售数码连续的认购申请表，再根据发售申请表的数量和发股数量确定中签比例，公开摇号抽签，中签者交纳股款并认购股票的发行方式。 存款单方式：在规定时间内无限量发行数码连续的专项定额定期存款单，再根据存款单的发行数量和发股数量确定中签比例，公开摇号抽签，中签者交纳股款和一定数量的手续费来认购股票的发行方式。 具体实施有两种形式： 1、股款全额存入；2、存款与股款分离。 null新股中签号如何产生案例: 1999年武汉凯迪电力股份有限 公司公开发行4500万人民币A股 null1、中签比率： 经深交所交易系统主机统计，并经深圳大华会计师事务所验资，总有效申购数为15，893，079，000股，有效申购户数为935，572户，有效申购号为15，893，079个，中签比率为0.283142%. 2、配号原则： 因本次有效申购量大于发行量，则本次配号原则是由深交所交易系统主机按每1000股有效申购量确定为一个申购号，按时间顺序连续配号，由此得到新的配号区间为00000001-15893079。 null3、摇号原则 ①摇号本着平等公正的原则，采用随机与均衡相结合的办法进行，即根据中签率首先随机摇出某一位数的基本中签号码，然后加减同一个数得出相同位数的其他中签号码。如遇到申购配号不能被中签比率整除时，按整除与简便原则，采用拆散的办法摇号。 ②第一个申购配号只能有一次中签机会，每一个中签号码认购1000股。 ③先摇个位数，再摇十位数。以此类推 亚星客车的中签率为0.43449%亚星客车的中签率为0.43449%根据摇号规则首先将产生千分之四的中签号码,先由工作人员随机摇出一个三位数即898作为基本中签号码,由于1000除以4是250,所以将898递减250,得到了另外三个中签号码为648,398和148.第二步是产生万分之三的中签号码,由于3不能被10000整除,因此将3拆为能被整除的2和1,先随机摇出一个万分之二的中签号友即6463作为基本中签号码,递减5000得出了另外一个号码1463,然后再随机摇出另一个万分之一的中签号码8125.依此类推,分别得出十万分之四、百万分之四及千万分之九的中签号。 null上网发行的方式： 通过证券交易所的交易系统 发行股票的方式. 分上网定价发行 和上网竞价发行上网定价发行具体做法上网定价发行具体做法1、主承销商在证券交易所设立股票发行专户和申购资金专户； 2、投资者在申购委托前把申购款全额存入开户券商营业部指定的交易保证金账户； 3、上网申购当日（T+0），投资者按委托买入股票的方式，以发行价格，填写委托单申报认购； 4、T+1，由证券交易所的登记结算中心将申购资金冻结在申购专户中3天； null5、T+2，证交所的登记结算公司配合主承销商和会计师事务所对申购资金验资，以实际到位资金作为有效申购进行连续配号，由证券交易所将配号传送至各证券营业部，并公布中签率； 6、T+3，主承销商负责组织摇号抽签，公布中签结果，办理清算交割和股东登记； 7、T+4，证交所划款入主承销商指定账户，次日划入发行公司指定账户，未中签申购款解冻。 上网竞价发行具体做法上网竞价发行具体做法1、公布发行期间，投资者以不低于发行底价的价格竞价购买，后由交易系统主机根据投资者的申购价格，按价格优先、时间优先的顺序依次排队； 2、承销商根据实际认购总额等于拟发行总量（且不低于底价）原则累计计算，当认购数量恰好等于发行数量时的价格，为发行价格，高于或等于该价格的有效申报由交易系统自动成交； 3、如发行底价之上的有效认购低于发行数量，则发行价格等于发行底价，认购不足的按承销协议处置。 二级市场配售二级市场配售在新股发行时,将一定比例的新股由上网发行改为向二级市场投资者配售,投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量,自愿申购新股.向证券投资基金优先配售20%后所余发行量的50% 按招股说明书刊登前一个交易日收盘价计算的上市流通股票、基金和可转债市值的总和； 申购数量为1000股整数倍，一股票账户最高申购量不超过公开发行总量的千分之一且只能申购一次； 向证券投资基金优先配售20%后所余发行量的50% 按招股说明书刊登前一个交易日收盘价计算的上市流通股票、基金和可转债市值的总和； 申购数量为1000股整数倍，一股票账户最高申购量不超过公开发行总量的千分之一且只能申购一次； nullnull全额预缴款：投资者在申购时间内将全部申购款存入主承销商在收款银行设立的专户，申购结束后，根据股票发行总量和申购总量计算配售比例，进行股票配售和股款交割的发行方式。 1、金额预缴款、比例配售、余款即退 2、全额预缴款、比例配售、余额转存 发行方式：申购、冻结、验资配售、 余款退却或转存 二、股票发行的条件 （一）初次发行的条件 1、生产经营符合国家产业政策； 2、其发行的普通股仅限于一种，同股同权； 3、发起人认购股本总额不少于公司股本总额35%； 4、发行前一年未，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产（不含土地所有权）占其所折股本数的比例不得低于20%； 5、公司股本总额不少于人民币5000万元； 6、向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25%，拟发行股本超过4亿元的，可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但最低不得少于公司拟发行股本总额的15%； 7、发起人在近3年内没有重大违法行为； 8、近3年连续盈利； 二、股票发行的条件 （一）初次发行的条件 1、生产经营符合国家产业政策； 2、其发行的普通股仅限于一种，同股同权； 3、发起人认购股本总额不少于公司股本总额35%； 4、发行前一年未，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产（不含土地所有权）占其所折股本数的比例不得低于20%； 5、公司股本总额不少于人民币5000万元； 6、向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25%，拟发行股本超过4亿元的，可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但最低不得少于公司拟发行股本总额的15%； 7、发起人在近3年内没有重大违法行为； 8、近3年连续盈利； 股票发行程序股票发行程序制订发行计划和董事会决策 准备股票发行申请书和招股说明书 向有关部门提出申请 签定股票发行承销 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 或协议 公布招股说明书 认购者认购 股票的交割 建立或变更股东名册 向证券管理部门登记null包销代销全额包销余额包销null山东登海种业股份公司 2005年4月18日募集资金总额 367,400,000.00元,扣除承销费、4.87% 发行手续费等发行费用17,875,603.70 元后,募集资金净额为349,524,396.30元,null山东登海种业股份公司 发行费用总额及项目： 本次公开发行的发行费用总额为1787.56 万元,其中承销费用1102.2万元、保荐费 用330万元、审核费用3万元、会计师费 用180万元、律师费用75万元、上网发行 费用97.36万元。 null1、输入上海或深圳股东号和密码； 2、按“0”或“1”键（买入键）； 3、上海发行新股输入730×××，深圳发新股输入008×××； 4、输入价格（发行价格）； 5、输入数量（1000股为一个单位）. null股票发行价格null确定发行价格的方法1、市盈率法：市盈率,又称市场盈利率,是购股价格与公司每股税后利润的比率.发行价格=公司每股税后利润×市盈率15-20倍之间null完全摊薄法 加权平均法 公司发行前总股本公司发行后总股本null以公司发 股前3年的 税后利润 经加权平均 以公司发股当 年预测税后利润 以公司上一年 度的税后利润 null片仔癀(600436):2003年发行A股 发行前总股本10000万股,2002年 净利润为5878.845012万元,发行 市盈率确定为14.54倍,发行价格 为8.55元 nullnull例：某公司发行股票3000万股，股款到位期7月6日，当年预测税后利润总额1800万元（其中，1-6月份600万元，7-12月份1200万元），新股发行后，公司股本总额为6000万元，市盈率为15倍；null确定发行价格考虑的因素确定发行价格考虑的因素1、盈利水平 2、股票交易市场态势 3、本次股票的发行数量 4、公司所处的行业特点 5、公司所处的地区特点 6、公司知名度 null贵州茅台酒股份有限公司 (600519) 2001年7月21日发行人民币普通股（A股）     每股面值：1.00元     发行股数：71,500,000股   占发行后总股本的26％(总股本25000万股  )           发行市盈率： （1）20.30倍（按加权平均法计算） （2）23.93倍（按全面摊薄法计算）典型案例null   盈利预测： 2001