底部无量涨停

底部无量涨停 底部无量涨停 　上期本栏讨论了股价在底部放大量涨停的现象，但有时候股价在底部出现涨停时也会有无量的情况，即所谓的底部无量涨停。如果股价在一路连续下跌并屡创历史新低时出现无量涨停而该股或者该股所在行业的基本面没有任何变化的话，就可以大致断定是盘中被套的主力所为，后市并无乐观可言。当然这是一般的结论，当基本面发生变化时就不同了。 　　今天本栏分析*ST天然(000683)的无量涨停案例。2005年4月22日，该股公布大亏年报 并停牌一天，4月27日公告一季度报表，微盈，同时预告中报将盈利3000万元。当天开始出现连续四天涨停(5%)，成交量分别为106万股，132万股，404万股和216万股。由于该股流通盘1.69亿股，因此至少前两天100万稍多的成交量绝对属于无量涨停的案例。 　　显然，必须关注基本面。由于公司早就预告过2亿元的年度亏损，因此在年报出台前的两天出现509万股和406万股的底部大量是不正常的，而且509万股的成交量是伴随着涨停(10%)出现的。显然，有资金在提前建仓。我们从不怀疑有人会提前知道基本面的变化，但出现大买盘就不会是一般的投资人所为了。年报刊出后第一天跌停(5%)，属于正常，当时亏损年报公布后的走势基本上都是这样，但第二天即季报公布前一天股价从跌停到涨停，成交量高达443万股，又是一个非常态的大量，证明少数知情者中间有大资金。当然，在季报扭亏并预告中报盈利3000万元后，出现无量涨停也是有可能的，但由于前面曾出现过相当大的成交量，因此事态的性质发生了变化。 　　季报出台后第二个无量涨停(即4月28日)的价位在2.32元，而从最近一次跌破该价位后一直探到历史最低价1.90元，一共成交了3635万股，时间只有一个月稍多。由于当时大盘连续下跌，这3635万股中的大多数绝对会因为有较大的收益而选择退出，但我们在2.32元的涨停价上只看到了132万股的成交量。尽管第三天的涨停带来了404万股的量，但相比前面3635万股的获利盘仍然显得太小，而第四天的涨停更是萎缩到了216万股，这时价格已经达到了2.56元。 　　对量价进行精确分析后，事情逐步明朗。前期的3635万股甚至包括更前期的大量成交量中一定有不少主力的锁仓盘，而且主力对基本面拿得非常准。一旦业绩明朗后就连续拉出涨停，不给市场跟进的机会。由此我们可以得出结论，该主力已经在低位区大量建仓，不能肯定说是完全新进的主力但至少被套的筹码不是多数。如果该股基本面的变化在主力掌握之中的话，该主力有望成为庄家。 作者：潘伟君 投资依据之--底部放量种种 　前次本栏谈到了底部放量涨停的案例,其实我们看到更多的可能是底部放量,以及伴随着放量出现的三种走势:上涨、下跌和盘整。( 　　第一种是放量上涨。这种情况本栏在两周前的"放量涨停细分析"一文中已经有过探讨。尽管 上次探讨的是涨停的特殊情况,但道理是一样的。既然股价处于长期低位中,那么绝大部分的筹码肯定已经被高高地套在上面,而且手拿资金准备买进该股的投资者也一定是凤毛麟角,因此出现大成交量的唯一理由就是残存主力的对倒,为了吸引市场资金的跟进。这里特别要说明的是,即使该股的基本面突然出现利好,放出的大量也很有可能是主力所为,因为好消息的出台并不会导致大量的高位套牢盘放血。所以说,底部放量上涨一般都是盘中主力所为,同时也说明该股还有主力没有"死掉"。如果我们通过长期观察而知道该股只拥有主力而非控盘庄家,那么只要底部的放量并非巨量,后市走强大盘的可能性还是极大的。如果该股是属于控盘程度较高的庄家,那么其未来走势将难以超过大盘。 　　第二种是底部放量下跌。市场上对于下跌谈论得比较少,因为下跌无法盈利。但下跌却会让我们亏得更多,所以我们同样有必要关注下跌。既然是底部放量下跌,实际上就是突破底部平台以后的持续性下跌,因此放量的时机是判断的要点。如果刚向下突破就放量(跌幅在5%以内),表明有非市场性交易的成分,不一定是主力自己的对倒,但可能是新老主力的交班,或者是某张大接单要求主力放盘。不管怎么说,一开始向下突破就放量至少以后还有回升的希望。如果先是无量向下突破,在连续下跌后出现放量,那么其中会有不少市场的买单,特别是会有不少短线的抢反弹买单。但这种情况一般可以认定是主力认赔出局,后市堪忧。(上班族如何修炼为股神) 　　第三种是盘整放量。盘整放量的情况相对复杂。比如大盘一路盘跌,股价应该也是盘跌,但现在依然只是盘整,那就说明有资金在承接,只要不是特别大的量,表明有主力护盘,但并不一定表明后市一定涨势超过大盘,这还是取决于该主力护盘的动机和资金状况。如果大盘同样是盘整,那么该股的放量盘整就是主力自己所为了,目的无非是为了吸引市场的买单。如果量实在是很大,那么也有换主力的可能,不妨仔细观察盘中每一笔的交易,分出端倪。如果大盘回升而该股盘整放量,那么多数是主力认赔出局。 　　也许有投资朋友以为单单就某一点的讨论就能给出买卖的建议,那就大错特错了。本栏讨论的其实只是一些细节,只能作为整个投资决策的众多依据之一。仅仅依靠其中的一二个结论我们绝对无法保证投资的成功。就拿底部放量来说,没有长期的跟踪和其它的相关分析,某一天的底部放量其实只能给出一点点的参考性结论。（潘伟君） “放量涨停”的背后是什么？ 经常会有个股走出涨停行情,其中有各种类型的涨停,比如大量涨停就是一种。所谓大量涨停就是在股价涨停时成交放出了大量。 　　 　　比如2005年7月12日襄阳轴承(000678)就出现了这种情况。当天该股报收于2.84元的涨停价,日成交达到793万股。当时100天的平均成交量是75万股,50天的平均成交量是85万股,因此当天的成交量已经达到平均值的10倍,而它的流通盘仅 仅只有不到8000万股！这可以说是明显的放巨量涨停案例。 　　 　　基本面上该股当天公告今年半年报的业绩达到去年同期的10倍。仔细分析,去年中报0.006元,因此今年半年报应该是0.06元。根据公司有关公告,早在数月前公司就称今年的业绩将翻倍,而去年的业绩是0.078元。因此今年的半年报业绩应该早就被市场所知晓,这一则公告绝不会引来那么大的买盘,更何况该股刚刚在前一天创出了2.45元的历史性低价,因此在目前的价位绝对不可能出现那么多的抛盘。显然这一成交量并非真正的市场所为。 　　　　分析该股近期走势,股价处于从3元破位后的连续下跌势头中,其中并没有明显的停顿,而且日成交量一直维持在50万股左右。直到前两个交易日才开始出现异动,盘中出现两笔大单子,一笔为20万股,另一笔则为30万股,当天成交175万股。前一个交易日成交则放大到356万股,盘中出现较大的接抛单。 　　　　以上的分析得出两个结论：第一,该股一定有主力在其中运作,该主力对上市公司本身比较了解,对于公司何时推出预盈公告非常清楚；第二,该主力愿意让市场在目前价位跟进。这是比较常见的现象。我们经常会碰到一些股票,尽管其中也有主力,但是在一些很低的价位还是愿意让市场跟进。第一个结论提示我们可以关注这家股票,第二个结论则可以进一步具体分析。 　　 　　主力为什么愿意而且很明显是故意做出成交量来吸引市场跟进?这有两种可能性：一种是主力的仓位已经达到预期的要求,无法再增加仓位,但持有的仓位并没有达到控盘的程度；另一种是主力已经被高高地套在上面,即使再增加部分仓位也无法把成本有效地降下来。但具体到本案,由于股价的涨停并非属于尾市的偷袭,因此主力在此历史低价区企图拉高出逃的可能性微乎其微。 　　 　　主力最终是否会继续推升股价的关键其实还是取决于基本面。根据公司公告业绩翻倍的预期,前两天2.45元的价位显然是过低了,但现在已经接近3元,似乎上升空间不大。但仔细分析,该公司的轴承在全国的重卡市场上占有率相当高,更重要的是钢材的成本占到了极大的比例,因此目前大幅度下跌的钢材价格绝对不是可以忽略的因素。由于该股总盘子仅1.4亿股,属于迷你型小盘股,一旦钢材价格下跌的效应体现出来,业绩再次出现大幅度增长显然是可能的。 　　 　　所以,这一次大量涨停的走势,确实值得作为案例好好分析分析。 放量涨停细分析 经常会有个股走出涨停行情，其中有各种类型的涨停，比如大量涨停就是一种。所谓大量涨停就是在股价涨停时成交放出了大量。 　　比如2005年7月12日襄阳轴承(000678)就出现了这种情况。当天该股报收于2.84元的涨停价，日成交达到793万股。当时100天的平均成交量是75万股，50天的平均成交量是85万股，因此当天的成交量已经达到平均值的10倍，而它的流通盘仅仅只有不到8000万股！这可以 说是明显的放巨量涨停案例。 　　基本面上该股当天公告今年半年报的业绩达到去年同期的10倍。仔细分析，去年中报0.006元，因此今年半年报应该是0.06元。根据公司有关公告，早在数月前公司就称今年的业绩将翻倍，而去年的业绩是0.078元。因此今年的半年报业绩应该早就被市场所知晓，这一则公告绝不会引来那么大的买盘，更何况该股刚刚在前一天创出了2.45元的历史性低价，因此在目前的价位绝对不可能出现那么多的抛盘。显然这一成交量并非真正的市场所为。 　　分析该股近期走势，股价处于从3元破位后的连续下跌势头中，其中并没有明显的停顿，而且日成交量一直维持在50万股左右。直到前两个交易日才开始出现异动，盘中出现两笔大单子，一笔为20万股，另一笔则为30万股，当天成交175万股。前一个交易日成交则放大到356万股，盘中出现较大的接抛单。 　　以上的分析得出两个结论：第一，该股一定有主力在其中运作，该主力对上市公司本身比较了解，对于公司何时推出预盈公告非常清楚；第二，该主力愿意让市场在目前价位跟进。这是比较常见的现象。我们经常会碰到一些股票，尽管其中也有主力，但是在一些很低的价位还是愿意让市场跟进。第一个结论提示我们可以关注这家股票，第二个结论则可以进一步具体分析。 　　主力为什么愿意而且很明显是故意做出成交量来吸引市场跟进？这有两种可能性：一种是主力的仓位已经达到预期的要求，无法再增加仓位，但持有的仓位并没有达到控盘的程度；另一种是主力已经被高高地套在上面，即使再增加部分仓位也无法把成本有效地降下来。但具体到本案，由于股价的涨停并非属于尾市的偷袭，因此主力在此历史低价区企图拉高出逃的可能性微乎其微。 　　主力最终是否会继续推升股价的关键其实还是取决于基本面。根据公司公告业绩翻倍的预期，前两天2.45元的价位显然是过低了，但现在已经接近3元，似乎上升空间不大。但仔细分析，该公司的轴承在全国的重卡市场上占有率相当高，更重要的是钢材的成本占到了极大的比例，因此目前大幅度下跌的钢材价格绝对不是可以忽略的因素。由于该股总盘子仅1.4亿股，属于迷你型小盘股，一旦钢材价格下跌的效应体现出来，业绩再次出现大幅度增长显然是可能的。 　　所以，这一次大量涨停的走势，确实值得作为案例好好分析分析。 阻截式大单 　盘中出现大单是常有的事，但如果某一类大单频频露脸就值得细细品味了，比如阻截式的大单。 　　所谓阻截式的大单是指这样一种情况：当上档抛盘较大时在第一接盘出现了十分明显的大单。比如某股现在的价位是6.94元对6.95元，从6.95元到6.99元的五档压盘以万股左右，第一压盘6.95元更是有4万余股，接盘方面，下档四个价位全部为数千股接单，唯有第一接 盘6.94元出现了5万余股的接单。显然，一般情况下至少短时间内6.94元以下的接单是不可能成交的，因此本栏把6.94元的大接单称为阻截式大单。 　　由于下档除了第一接盘以外其它的接盘都比较小，所以如果市场上要抛出来的筹码绝不会因为第一接盘大而不敢出来，反而会更愿意对着第一接单砸下去。但我们没有看到大单砸出来，因此我们可以得出这样一个结论：市场上想抛的大单不多，或者干脆说市场的大单已经不多了。再分析买盘。既然第一接盘比较大，而且短时间也没有变化，那么要想挂在下面的话比较难以快速成交，如果希望在短时间内成交的话就应该对准第一卖单去打，因为第一卖单本身的抛盘量也不小。由于再上面的抛盘不大，如果这个价位不买进的话说不定被别人买掉以后股价就上去了。这种心态在大盘盘中回升的时候会经常出现。从这里我们又得出一个结论：市场上真正想买的单子会对准上档的第一大抛单打。 　　再进行深入分析。说市场上想抛的大单子不多只不过是一种理论上的结论，其实不论股价在什么位置，哪怕是在多少年来的最低价，市场上永远会有想出来的大单子。确实没有大单子抛出来的真正原因只有一个，就是真正的所谓市场上的大单子已经很少了，或者说大量的单子已经被主力封存，所以结论就是主力已经进驻这家股票。至于阻截式大单只是主力的一种操作手法而已，其真正的目的无非是希望市场能够将第一卖单打掉。至于上面的抛盘到底是市场上的还是主力自己的则仅从阻截式大单这一点还很难看出来，但有一点很明显，目前不是主力的建仓阶段，否则主力不会愿意让市场买。另外这与主力的成本区也没有关系，主力的成本也许更高也许更低，反正主力希望市场买盘跟进就是不愿意增加过多仓位的信号。但由于阻截式接单还是有可能成交的，至少会有一部分成交，因此目前的价位主力还是觉得比较低，即使迫不得已增加一部分筹码也是可以接受的。 　　总而言之，阻截式大单的出现表明盘中有主力在运作，目前的价位主力认为不高，但主力希望通过适当的换手将股价推高。 　　如果阻截式大单只是偶尔出现一次，或者出现以后股价并没有出现向上的推升，那么本栏所谓阻截式大单的有关结论并不一定成立。 　　作者：潘伟君巧妙撤单 面对某些股票的走势，我们经常会问：有人在其中活动吗？这里所谓的有人其实就是主力的意思。而要得出最终的结论确实比较难，每个人会有每个人的判断 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 ，但有一些基本的方法是具有共性的，比如我们在行情的演变过程中所看到的上下五个价位的接抛盘是否真实就是一个基本点。如果挂出来的接抛盘有很多是主力故意挂出来的，那就是有人在其中活动了，因为这些挂单不是市场的自然挂单。当然，如何判断挂单的属性也是各有高招，而且涉及的方方面面也很多，笔者也不过是抓取其中的点滴来加以判断。 　从性质上来说，挂单可以分为静态和动态两种。当我们看到盘面上的接抛盘时其实只是看到了一种静态的状态，但交易一直在进行，因此挂单会出现变化，特别是某些大单会突然出现或者消失，这往往是我们更需要关注的。 　　某股时价为6.74元对6.75元，上方每一个价位都在万股以上，而底下的接盘都在万股以内，感觉是市场抛压沉重，特别是在目前大盘不好的情况下。但也有可能给我们一个暗示：似乎有主力故意压盘。接着伴随大盘的下跌该股的股价也继续下跌，一直到6.70元才停止。这时上档的抛盘价位是从6.70元到6.74元，其中并没有超过万股以上的压盘。注意，原来6.75元以上有大抛盘的价位已经看不到了。随着大盘出现盘中回升，照理该股也应该有所回升，但正当6.70元的压盘被打掉之际却在该价位上又压出了2万余股。也许这是市场的散单，但也有可能是主力希望股价慢一些回升以便让主力有时间做一些其它的事情。终于这笔大单也全部成交了。随着买单的进场股价逐级回升，不久价位回升到原来的6.75元，这时一个奇怪的现象出现了：上档的五个价位居然没有一个价位的压盘超过万股！如果我们没有注意到这个细节的话就会被主力所蒙骗过去。当然，有可能随着大盘的回升市场的抛单纷纷撤掉，但这取决于两种情况：一种是大盘飙升，一种是大抛单离开低位比较近。但这时大盘回升的力度并不大，可以排除第一种情况。股价的前一个低点在6.70元，在当天交易的范围内6.75元以上的价格已经远离该点。因此这种撤单的现象只能解释为非市场性的，也就是说前面的挂单应该是主力所为，而这时主力趁股价还没有回升之际已经将上面的大单撤了下来。这种利用股价下跌看不到挂在上面的大单然后秘密撤单的手法是一种比较好的方法，很容易欺骗市场从而掩盖自己的目的。 　　从整个压单到撤单的过程我们可以得到如下一些信息：有主力在运作，主力不愿意对倒，主力并不是仓位十分重的强庄，主力不愿意在此价位将筹码让给市场，主力有可能在增加仓位或者是让他人增加一些仓位。 　　显然，以上这些结论对于我们的具体操作是十分有益的。 　　作者：潘伟君 间断性交易的一个推论 　对于一个职业操盘手来说，疏忽了某些小的不能再小的细节可能会导致前功尽弃。2005年6月8日大盘暴涨，上证指数录得8.2%的升幅，盘中涨停个股无数，金宇集团(600201)尽管没有涨停，但317万股的成交量似乎也很火爆，只是其中一个细节出了问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 。 　　该股流通盘为1亿股稍多，在目前的市场中属于中等水平，当天成交317万股，对于这样一家股票来说是绝对属于比较大的量，给人的感觉似乎是随着大盘的上涨也带来了大量的 追涨盘，但我们要注意的一个细节是：当天的间断性交易。 　　所谓当天交易的间断性也就是交易的非连续性，是指在当天交易时段内某些时间段的交易出现了停顿。现在一般的行情显示软件最小的单位时间间隔是1分钟，因此连续的交易实际上就是指每一分钟都有成交，也就是每一分钟的成交量都大于零。 　　将时间单位定为1分种，那么一天的交易时段就有4个小时共240分钟，以金宇集团(600201)一天317万股的成交量计算平均到每分钟就是13000多股，这绝对不是一个小数字，因此有交投活跃的感觉。但如果我们仔细分析当天的走势图就会发现一个奇怪的现象：在全天交易时段内居然有14次每次连续3分钟没有成交量，加起来总计42分钟没有成交，占到全天240分钟的17.50%！这里还仅仅只是统计了连续3分钟没有成交的时段，还有许多2分钟和1分钟没有成交的时段并未统计在内，如果再加上1分钟内成交不足1000股的零星散单，那么这个比例还将大幅度提高！ 　　有那么多的时段成交为零但全天的成交量仍然巨大，唯一的解释就是在成交的时候手笔都比较大。分析当天走势可以发现，数万股一笔的成交单子随处可见。通俗地说，该股当天的成交是以大单子为主。在该股一个长期的历史低位区，且不说哪来这么多的大买单，就是这么多的大抛单也是难以理解的。唯一的解释就是盘中有主力在运动，成交量是故意做给市场看的！ 　　也许投资朋友会有疑问，难道主力就不能再做得仔细一点把每一笔交易再分成几笔？ 　　确实，主力完全有能力做到这一点。但本栏以前就提到过，真正的职业操盘手是非常辛苦的，尽管有时侯庞大的单笔交易会吸引市场的买单但更多的时候还必须完全模仿市场的自然交易将每笔的成交量压到甚至不足千股。如果当天要做出成交量大增的假象，那么交易的连续性是万万不可忽视的，否则市场是会看出主力做盘的意图的。但从目前的实际情况看，似乎能做到这一点的职业操盘手还真的不多。当然，对于我们市场上的投资者来说这是一个好的消息。 　　这个小小的细节说明盘中是被套主力在运作，否则的话绝对没有必要通过堆量来吸引买盘。其实让市场认识到这一点绝对不是主力所愿意的，但没有办法，因为主力疏忽了这一个小小的细节。 开盘价的意义(上) 　上期本栏讨论了收盘价，之后便有朋友问及其它三个价位，无非是最高价、最低价和开盘价。在这几个价位中，地位最低的要数开盘价了。熟悉美国市场的投资朋友都知道，在美国，交易或者分析软件中用来显示行情的图表并不是我们所熟悉的K线，而是所谓的棒型线或者更简单的直呼为棒线，其与K线相比就是没有中间一个长方形的实体，在最高价与最低价之间画一条直线，然后在中间以一条很短的横线标出收盘价。棒线与K线最大的不同在于棒线上没有开盘价，从这一点上我们就可以看出开盘价的地位之高低了。如果投资朋友是一位技 术指标能手的话一定会发现在各种指标的计算中很少用到开盘价。 　　的确，在比较成熟或者历史较长的市场中，开盘价不太重要，因为会有许许多多的股票根本就不会在开盘的时候出现交易，这些股票的所谓开盘价其实是在市场开盘以后甚至很长时间才出现的，更有一些股票整天都不会交易，因此开盘价确实已经失去了它的意义。当然，前些日子我们的市场尽管已经被大多数人认为是成交极度萎缩，但至少整天不成交的股票还没有出现，只是部分股票退出了集合竞价，没有了撮合成交意义下的开盘价。尽管如此，作为职业的投资朋友，尤其是习惯于通过看盘来帮助投资决策的投资朋友，正所谓闲着也是闲着，既然交易所提供了开盘价，那么不妨也揣摩揣摩，有时侯开盘价也会告诉我们一些东西。 　　通过盘中多空双方的交易，我们可以得到大量的信息，其中基本上可以分为四个部分：一部分是盘中主力想要告诉我们的真实信息，一部分是盘中主力想要告诉我们的虚假信息，再有就是市场本身的交易信息和盘中主力不想告诉我们的信息。对于我们来说比较困难的是在实际的看盘过程中如何分清这些不同类型的信息。 　　对于开盘价，一般来说信息较少，随着交投的清淡，愿意参加集合竞价的单子也会越来越少，因此如果我们关心的个股根本就没有主力在其中运作，那么一般情况下可以忽略开盘价。但如果近期一直有主力在运作，那么开盘价是绝对不可以忽略的。比如一个量很大的开盘价，或者一个跳得很高甚至接近或达到涨停的开盘价，或者一个跳得很低甚至接近或达到跌停的开盘价，或者开盘价出来时上档全是大压盘而下档几乎全是小接单，或者开盘价出来时上档全是小压盘而下档全部是大接单，或者上下档接抛盘的价位拉得很开等等，这些都属于非正常状态，一般表明主力要告诉我们一些信息，当然其中有真的也有诈的，这就需要我们冷静地去分析了。其实这些现象的分析并非很难，只是在分析中必须完全做到客观，绝对不能把个人的愿望带进去。当然还有一点也是必须注意的，那就是在分析当天的开盘价时千万不要忘了前一个交易日的走势，特别是前一个收盘价的盘面反馈，因为交易其实是连续的。 　　作者：潘伟君 　　（来源：上海证券报） 开盘价的意义(下) 　随着市场的扩容，依靠分析走势进行投资早已成为非主流方法，尤其对于大资金来说基本面的判断才是第一位的，所以我们只对自己感兴趣的股票进行技术上的跟踪。至于开盘价，关注的重点应该是成交量放大的开盘价，因为这显然不是市场自然选择的结果，只能是双方约定好的，或者干脆就是自己对倒的。 　　第一种情况是平价大量开盘。比如日成交量在百万股以内的股票但开盘却出现了十万 股以上的成交量，但价格却与前收盘价差不多，这很有可能只是一次普通的换筹，即主力将另外一个投资者手中的筹码一次性接下来，表明主力至少近期不会动。或者只是两个普通投资者的筹码交换，与主力没有关系。但如果连续几天出现平价的大量开盘而且在开盘后又在盘中不影响股价的前提下出现多笔大单成交，表明完全是主力自己在对倒，意图只是做日K线的成交量，形成该股底部放量的假象，目的是吸引市场买盘。一般来说平价大量开盘对股价的积极意义并不大。 　　第二种情况是大量跳高开盘，也包括涨停价开盘。既然是大量高开，所以这个量肯定是有对倒盘的量，比如日成交不足百万股的股票开盘出现了30万股的成交量，那么即使是涨停价也一定是有对倒盘在其中。既然出现了对倒盘，主力就是要吸引市场的注意。既然主力想吸引买盘，那么主力就肯定不在建仓期，所以是否跟进取决于我们对该股的连续跟踪观察。如果主力一直在建仓，那么就此展开拉升行情的可能性相当大，追高恐怕是唯一的选择。如果股价已经从高位回落后重新回升，那么仅从大量跳高开盘这一点上来说后面的走势涨跌都有可能，而跌的可能性更大。如果是长期无量空跌的股票突然出现这种开盘而基本面上并没有消息，那么后期下跌的可能性也相当大。特别要注意的是如果开盘时下档的接盘仍然挂在前收盘价左右，那么几乎可以肯定是主力将他人的筹码(或许就是老鼠仓)接过来，接下来股价就会回归原处。 　　第三种情况是大量跳低开盘，也包括跌停价开盘。仍然肯定有对倒盘的量。同样也有送筹码的可能，比如主力在拉升前奉送一大把低价筹码给其它投资者。这种情形表明股价上升在即，但前提是该股一直处于建仓期。另外如果个股的利空出尽，比如亏损的年报公布而接下来业绩可能会好转，那么主力在当天也有可能采用这种方式开盘，然后股价会快速回升甚至涨停。一般来说大量跳低开盘往往是好的兆头，除非是股价坚挺的强庄股则会出现连续跌停的走势。 　　以上探讨的只是几种大量开盘的情况，对于非大量的开盘情况一般而言关注的意义并不大，但有两种情况还是要注意。即上档全部是大抛盘而底下都是小接盘，或者反过来，下档全是大接盘而上档全是小抛盘。这两种情况告诉我们主力将在今天参与运作，但是涨还是跌则还要综合其它因素进行判断。 　　作者：潘伟君 收盘价的盘面反馈 　收盘价几乎可以说是市场上最容易被记住也是最重要的一个数据，但我们却很少注意到收盘价的盘面反馈。所谓收盘价的盘面反馈是指收盘以后停留在盘面上的挂盘状况，包括六个买卖价位及相应的挂牌数量。其实我们可以从中得到不少的信息，特别是盘中主力的信息，尽管盘中主力也许并不想告诉我们。 　　盘面的反馈有很多种可能性，本文只是探讨其中的几种情况。 　第一种是上下平衡，其含义是上下接抛盘相当，价位几乎没有空缺。比如收盘价为4元的股票，每高或者低一分钱都有接盘和抛盘，挂出的量也差不多，这是自然的状况，表明没有主力或者主力并没有在收盘价上花工夫。 　　第二种是高空，指上档的卖出价离收盘价较远而买进价则贴近或等于收盘价。如果尾市大盘明显下跌，那么高空状况的出现是正常的。如果大盘走势平稳而且当天该股的涨跌也基本跟随大盘，那么可以确定该股应该没有主力，或者即使有主力也不愿意护盘，表明该股至少现在还不会走强于大盘。 　　第三种是低空，指下档的买进价离收盘价较远而卖出价则贴近或等于收盘价。这是一种非正常状态，因为即使大盘尾市明显上涨市场散单也不会一味往上猛打而不在下档挂，因此合理的解释是有盘中主力在运作。如果是最后一笔的成交导致收盘价冲高，那么就是主力做收盘价。如果股价在最后几分种连续上涨而下档却没有什么接盘跟上，那么主力就是采用了不太冒险的方法，扫掉上档并不多的抛单(也许在我们看来抛单并不少但其中可能会有一些是主力自己的，所以倒底有多少抛单主力最清楚)，但并不在下档挂接单。如果上挡新出来的单子不多就尽量打掉，将收盘价做高。对于市场上的散单来说，由于下挡的接盘价格依然很低，而挂在上面又难以保证一定成交，因此抛单大量挂出的可能性就很少。这种手法对主力来说非常经济，尤其是有条件直接向场内马夹进行报单时。这种现象的出现表明盘中有主力而且主力不希望股价继续下跌，但这种主力又绝不是新的建仓主力。 　　其实临近收盘时的盘面也会有各种奇奇怪怪的现象，仔细研究还是很有意思的。比如某股的跌停板价格是2.75元，尾市价格接近跌停板，每一价位的抛盘量在万股以下，但在离收盘还有三分钟时在2.76元上突然挂出了7万股的大抛单，而当时在2.75元上还有2万余股的接盘，这是何意？如果这7万股确实希望卖出，那么应该砸到2.75元，并且应该分笔抛出，这样可以保证最后全部成交，这种大单子应该不会计较这一分钱。但卖方恰恰选择了挂出，显然，是做给市场看的，使得后面的抛单只能全部对准2.75元的跌停价。果然，最后跌停板的价格成为卖出价。结果很明显，主力希望以跌停板收盘，给市场一个明天继续下跌的错觉，目的就是让市场的浮动筹码尽量出来。显然，该股后市仍有上涨可期，这是我们得到的结论。 　　作者：潘伟君 开放式基金:投资理念带来的差异  前两次本栏探讨了基金具体的买卖过程，以便通过对基金的分析使我们可以更好地把握个股的机会。也许基金的买卖过于程序化，但作为数十亿乃至数百亿资金的管理者，它难以具备相当的灵活性，否则便会动摇整个投资体系。而对于更多的类似私募类型的基金来说，由于资金规模和人员以及分配上的差异，其操作手法显得更加灵活多变。(大幕拉开：一种惊人的抄底赢利模式！)     其实开放式基金最大的特点并不是资金规模，而在于它的开放型。由于基金管理者面对公众，所以还必须拿出一整套让普通老百姓都信服的管理体系和投资理念，这样就必定会坚持公认的投资理念。     基金的投资理念是众所周知的"价值至上"。这是公认的，只是在具体的延伸上出现了不同的结果。比如从大的方面来说，基金更注重的是上市公司未来的业绩而不是现在。由于目前市场处于大的调整期，所以基金由此认为上市公司原来就必须是一个业绩良好的公司。如某上市公司明年业绩增长五成但今年必须每股收益4毛以上。这种理念的好处是可以得到整个基金公司的认同，最终会得到决策委员会的批准，即使最后造成实际亏损也可以用一句话来解释："市场不好"，公司的上上下下也都没有了 责任 安全质量包保责任状安全管理目标责任状8安全事故责任追究制幼儿园安全责任状占有损害赔偿请求权 ，公众也无从责备（因为"我们已经投资了好企业"），项目的提出者因此也无饭碗之忧。这方面的实例比比皆是，如石油价格的上涨已经持续了好几年，但我们的大量基金却云集航空股中。再比如汽车行业中的小汽车，明摆着是第二个家电行业或者手机行业，但基金依然大量驻扎其中。还有钢材价格已经连涨三年多的钢铁行业，尽管已不存在多大的增长能力但基金仍然捂着不肯放。当然，这些上市公司目前的收益还都很好，所以基金可以说"不是我们做得不好而是市场太狡猾"。(个股全面跟踪 黑马将从这里起飞…)     其实对基金这种因投资理念的僵化而导致的失误我们并不感兴趣，因为我们不投资基金。但从中我们却可以发现机会，比如基金很少投资ST股票。     因为ST股票是绩差股，所以一旦投资失败就没有办法向基金公司或者公众交代，个人也有饭碗之忧，因此对于基金来说回避ST股票很正常，但对于我们来说这就是机会。     ST股票的基本面当然很差劲，而且有退三板甚至摘牌下市的可能，但其中不但有黄金，甚至还有钻石。因为大家都知道，不少ST公司咸鱼大翻身，最后甚至列入绩优股一类，而其股价的初始上升点往往是在极低的2元多甚至1元多，所以盈利的幅度难以想象。现在做庄已经很少，只要ST的帽子不摘掉，基金就不可能进场，这就非常便于我们在低位从容建仓。当然，只要确信其会成为好公司，一旦脱帽，基金必然进场。笔者早就说过，任何一家好公司都不会逃出基金的手掌心。这样，我们真的又一次"走在基金的前面"。     当然，从ST股票中寻找钻石也并非易事，这是本栏下一次要探讨的。(潘伟君) 基金的进与出(下) 　基金的卖出有几种原因，比如研究员认为股价涨幅已经到位，比如大盘趋势向坏，比如上市公司有利淡消息，比如应付赎回等等。但在作出这个决定前仍然是研讨等一系列过程，为了节省时间可能会省略一些过程。不管这些过程有什么差异，一旦卖出指令单到了操盘手手里，接下来的卖出过程与当时的买进过程几乎是一致的，只不过方向相反而已。其结果就是股价在较早的某个时段突然出现大量的连续性抛盘，最后甚至列入当天的跌幅榜，随后交投恢复正常，股价也趋于平静，只是一般都会下一个台阶。 　在现在的市场上，大的买卖单子也会来自一些私募类型的基金。但基金的操作手法相对单一，这有机制和利益两个方面的原因。说到底基金的所有管理人员都是在为基金的持有人打工，尽管收入的差异很大。私募基金就不一样了，它本身就没有庞大的机构，往往只有几个人。就本公司而言，尽管大单子要得到老总的同意，但实际上相互间的高度信任使得这种过程更多地只是流于形式，操盘手具有更多的决策权。另外从利益上来说我们每赚一元钱就知道自己可以得多少，所以动力是完全不一样的。私募基金的操作绝不会程式化，即使想买进300万股也绝不会一定要买到300万股，股价涨了就少买一点，这里没有一定要完成的所谓指令单，所有的买卖决策随时在变，所有的一切都是围绕着盈利这个目的进行的，而绝不是基金公司操盘手所考虑的一定要完成单子。 　　以上分析可以告诉我们，如果出现盘中放量上冲，除了是老庄在对倒作怪以外，很大的可能性就是基金在完成某一张大买单。如果出现盘中放量下跌，除非公司本身或者老庄资金链出问题，否则也是基金在作怪。比如锡业股份(000960)在去年2月9日放出近300万股的成交量，当天走势是一路推高，股价从8.27元上冲到8.80元，但两天后股价跌回8.23元。注意观察当天的走势，绝对不是主力的运作，股价上冲的时点也不在最后一个小时。类似的走势经常出现，直到去年半年报出来我们才清楚，大量的基金出现在十大流通股东中。新疆天业(600075)是另外一种类型，该股有主力驻扎其中已经很明显，盘中经常出现最后的黄金一小时走势。但令我关注的是盘中经常出现类似基金的大买单，现在年报公布，真相大白，嘉实基金公司旗下共有四家基金入围，其中两家是新增加，新增筹码340余万股，合计持有1349万股。还有一家新的基金新增302万股。此外还有两家法人的帐户共220万股出现在十大股东之列。表明确实有基金或类似基金的大单子在运作。 　　由于基金的决策过程保证了投资的理性化，所以只要基金连续不断的进入而上市公司似乎还没有出现大的变化，那么一定还有更好的未来在后面，这就是我们研究基金进出手法的目的。上海证券报潘伟君 股价上冲的时点 　　在每一天的行情演变中，我们会发现，有时侯大盘涨了个股不涨甚至下跌，有时侯大盘跌了个股不跌甚至上涨，也就是股价与指数的非同步现象。 　　如果个股受到公司或者行业的基本面的影响，那么其走势与大盘背离是完全合理的。如果个股是一家长期受到市场冷落的冷门股，走势出现背离也很正常。排除这两种情况的背离就属于非正常状态，从中我们可以得到有用的信息。 　　有一点是很明显的，该个股一定有大资金参与，但并不等于就是有人做庄，也不等于以后股价一定会上涨，其中的情况也很复杂。 　　我们经常发现一些个股在盘中会有突然的大幅上冲过程，有时侯上冲以后会随大盘回落而回落，这就是我们经常听到的某某股拉起来了的说法，也是最值得我们关注的。 　　在当天行情中股价的大幅上冲一般只有一次，很少有超过两次的。既然走势远强于大盘，那么其中必定有主力的身影，靠市场上的散户是完全不可能的，所以我们所要判断的只是主力的性质，是一般的大买单还是类似做庄的主力。尽管其中涉及好多方面比如股价上冲时候的成交量以及接抛盘的变化等等，但股价上冲所选择的时点非常关键。 　　简单地说，股价在什么时候上冲基本上决定了盘中主力的意图和性质。 　　将一天四个小时的交易分为四段，平均每个小时一段，那么股价上冲的时点就可以简单地分为四个时段。 　　如果在前三个时段上冲，一般是三种情况：一种是主力拉高后出货，可能是退庄也可能只是出掉一些前几天的护盘筹码。另一种是某一张大买单(比如基金)必须在某个价位内成交。还有一种情况就是主力对大盘判断的失误，这也是相当普遍的。 　　我们关心的是股价在最后一个时点上冲，因为这非常有可能是主力准备继续推升股价。本栏曾经提出过黄金一小时的概念，实际上就是说在最后一小时将股价往上推是最合理的，它的最大的好处是股价上冲后不会掉下来，可以达到有效上冲的目的。当然这也是一个初步的结论，对于最后不足半小时的上冲则不要轻易下结论，这往往只是主力维护股价的一种手段，并不会连续地推升股价。 　　比如锡业股份(000960)，注意它的分时走势，盘中的走强一般都不是在最后时段，表明该股并没有控盘主力。比如世茂股份(600823)，经常出现较大的成交量似乎有主力，但股价往往在上午就冲高表明盘中只有小主力。再比如新疆天业(600075)，几乎每一次上冲都是选择在最后时段，因此盘中一定有控盘主力。本栏春节前在探讨庄的痕迹一文中也分析过该股。 　　当然，判断股价的走势涉及方方面面，股价上冲时点的选择固然可以给我们一些提示但绝没有告诉我们真正的答案，否则的话做股票就太容易了。上海证券报潘伟君 后悔起来永远无止境 学会跨越这条心理门坎 后悔是一种常见病,对于被套的股票,共同的一句话就是"要是当初不买就好了"。这似乎是一道无法逾越的坎,但我们必须跨过去。(机会来了！抄底一族盯上了哪些目标？)     就某一个股票来说,被套以后应该作心平气和的分析。或者是对大盘判断失误,或者是上市公 司基本面出现了一些变化,或者是业绩有误,或者是有某个大户头出货等等。市场千变万化,即使像我们这些多年征战的老兵都一直面临新的问题,更不要说是1996年市场大涨以后进去的投资朋友了。如果原因找到了,那么再分析一下,这个变化是不是自己能够控制的,比如上市公司老总出事,这是我们无能为力的,碰到这种事出现亏损应该毫无怨言,更没有必要自责。如果是跟自己的判断有关,那就 总结 初级经济法重点总结下载党员个人总结TXt高中句型全总结.doc高中句型全总结.doc理论力学知识点总结pdf 经验教训。实际上在某一只股票上投资失败是很正常的,真正的高手也是通过不断的失败才获得成功的。所以在整个投资过程中,任何后悔对于未来的投资都没有帮助,反而会搞坏投资者自己的心态。     这里谈到的只是后悔买进某个股票,实际上在这个市场中还有更大的后悔存在,比如后悔没有及时割肉而失去了其它市场的机会,像H股市场或者房产市场。(踏准节奏 2005年春季第一批暴涨股！)     当然,参与其它市场的投资者也许获得了不错的回报,但我们也应该客观地想一下,当初为什么买进股票?为什么没有及时止损?为什么没有坚定地看好其它市场?如果将这三个问题都分析透彻了,那么可能就没有什么可以后悔的了。其实原因很简单,就是对大势的判断出了问题。因为看到股价的上涨空间所以买进股票,这是第一次出错,认为股价下跌后还会回升,这是第二次出错,认为其它市场不会再涨,这是第三次出错。这里还有另外一个问题,如果在股票市场上跌打滚爬多年的投资朋友连大盘都无法弄清楚,那么再闯入一个陌生的市场比如H股,最后到底有多少胜算实在很难预料。笔者在本栏曾经谈到过一位资金实力绝对很大而且也绝对是市场老兵的投资朋友在H股市场上翻船的事。主要是输在新股的认购上,原因是超大比例的融资和新股上市后的超低定位。只要是不同的市场,它总有不同的特性,所以千万不要以为自己做股票还行,就可以轻易拿下其它市场。笔者在股票市场一呆就是十多年,从来就没有想到过要到其它市场去闯荡一番,甚至从来就没有买过B股。因为我始终认为个人的能力是极其有限的,把中国的A股市场做好已经是相当好了,很难再有能力做好其它的市场。     好多投资朋友都在后悔,为什么这两年没有投资房产,但我并不后悔。尽管这个市场不好,但仍然有许多机会,就公司而言,近几年熊市的收益还是远远超过房产市场。我们所要做的就是抓住这些机会。只要你在这个市场上不断地取得进步,你就一定能够在这个市场上获得成功。（潘伟君） 小细节引起关注 通过股东名单找隐藏主力 　东方网2月5日消息：用于判断庄股的方法有很多种，比如观察其走势是否独立于大盘，观察盘中是否有大手笔的接抛盘等等。这些观察当然很重要，但如果盘中的主力爬下了，那么这些方法就无法用上。其实有很多不太引人注意的小细节也应该引起我们的关注，比如本文要谈的十大流通股东名单。 　　 　　市场已经从十大流通股股东名单中获得了很多，比如有几家基金入驻，有哪家券商重仓，是否有QFII感兴趣等等，但似乎还没有注意到通过十大流通股股东我们还可以找到主力的蛛丝马迹。如果十大股东中全部都是筹码不太多的个人帐户，一般情况下这种股票被认为是散股，也就是无主力的个股。但如果满足某种条件，那么这些散股中仍然很有可能是有主力隐藏其中的。 　　 　　假如我们孤立地分析当期十大股东，如果都是持股不足30万股的个人帐户，确实无法判定其中是否有主力。但如果我们进行动态分析就不一样了。现在上市公司必须每一个季度都要公布十大流通股东，这样一来，我们的手头上就有了一份每三个月变化一次的十大流通股东名单。 　　 　　将连续几个季度的十大流通股东名单进行对照，如果有三个或以上的帐户持股数量频繁变动，哪怕每次变动的数量小到1股，我们就可以基本断定，这家股票有主力。其理论依据在于只要是主力就不可能在一个季度的交易中一点也不动。一旦大盘拉出阳线，即使是半死的主力也很难抵挡拉升的强烈冲动欲望。在这种小规模拉升过程中一般都会选择筹码较多的帐号，这样更便于操作，所以这些排在前十位的帐号就被动过，持股数量就会改变。 　　 　　这里可以举一个例子，比如新疆天业(600075)。观察其2004年三季度和半年报的十大流通股股东，除了两家基金，在其余的八家个人股东中有四家的持股数量有了变化。由于去年一季度的报表没有公布十大流通股东，所以我们还需要密切关注其年报，一旦再次出现大股东持股数量的变化则基本可断定该股有主力深藏其中。根据对该股基本面的分析，其经营业绩从去年下半年开始明显好转，今年应该有望进入绩优股行列，因此一旦确认该股有主力则应该密切关注。 　　 　　这种方法唯一的反对意见就是认为这些变动的帐号依然是散户。一个散户如果在一个帐号中持有二十几万股筹码并且数量上有变化的话就表明在三个月内进行过买卖，根据经验这种概率非常小，即使出现也不会超过一个帐户，而我们分析的条件是三个或以上的帐户。实际上在目前这种市场中散户一旦卖出就不会再买回来了。 　　 　　通过十大股东的名单我们可以找出一些隐藏着的主力，但并不是所有的主力都是可以通过这种方式找到的，所以这是一个在数学上来说属于充分但不是必要的条件。 从股市论房市：房地产将进入完全的泡沫阶段 整个春节，听到最多的单词好象是房价，颇似四年前谈论股票一样。其实股市与房市在很多地方都是相同的，所以我们也可以用股票市场的一些分析方法来分析房市。 　　首先是非流通股。规范的证券市场尽管是全流通的市场，但仍然有相当一大批股票是不动的，这就是大股东的股份，因为失去了这些 　　股份就将失去公司的控制权，所以控股股东的筹码是变相的非流通股。我们因为政策导致大量的非流通股存在，但即使以后全流通了，仍然会有相当多的筹码因为控制权的原因而被锁定。在房市中，被买来作为居住的房子就是非流通的，这些房子将长期被锁定。 　　其次是投资功能。股票的投资功能主要体现在上市公司的分红回报上，即不管股价的涨跌，只考虑分红对于当初投入的回报率，参考的重要标准是银行利息。房产的投资功能则体现在租金的回报上。 　　再次是投机功能。股票的投机功能就是二级市场的差价。房市的投机功能完全一样，指望的回报就是涨价后卖出，靠二级市场获利。 　　最后就是透支。透支买股票就是融资买股票，现在因为风险太大已经很少见了，但在房市上却屡见不鲜，这就是银行的按揭。股票市场上的透支一般都是为了投机，很少有人为了投资即为了拿红利的目的去透支，但房市上却有很多人通过按揭的方式买房再通过租金获取回报。这样一旦租房市场萎缩，这批原先的投资客不得不成为大比例透支的投机客。 　　如果认清了这一些，分析房市也就相对容易一些了。比如不必在意舆论，就像我们对待股评一样。比如开发商就是股票市场中的庄家，所以开发商永远都是房市的多头。比如不要相信房价指数，因为失真度可能相当大，可能远远超过股票市场的指数失真度等等。 　　现在的房市拿上海作例，去年的特点是将绝大部分房价都拉到了万元以上，属于股票市场中典型的三线股跟涨。现在的特点是市区绝大部分的房价都被挤在一万元到二万元这个狭小的空间内，接下来如果房市还要上涨的话根据股票市场的惯例，高价房必须向上拓展空间，而且这个空间必须大，比如陆家嘴的江边观景房能否达到五万元甚至更高?果真如此，那么其它偏远地区的万元房才有上涨的希望。不过有一点必须注意，如果房价再涨的话租金也必须得跟上，否则房市将进入完全的泡沫阶段，同股票市场60倍市盈率是完全一样的。 　　春节期间有两条消息很值得注意，一条是身边朋友中最后两家私募基金性质的投资公司在苦撑了几年之后终于收摊。另一条是几年前从股票市场退出的一家私募基金在完成了两个楼盘的开发以后已经收山，其新的投资方向正在选择之中，排在前位的是股票市场。 　　这两条信息给我的感觉就是似乎市场上最能坚持的资金也在退了，而热火朝天的房市中也有资金开始撤离，似乎也注意到了疲惫不堪的股票市场。（潘伟君/文） 看真正职业操盘手历程 我们该学些什么 　上个周日，几个业内的年轻朋友买了我刚刚出版的《大上海的梦想岁月》一书，便借签名的机会相约来拜。 　　该书主要描写了主人公如何成为一个真正职业操盘手的过程，其中也提到了主人公花了大量的精力来学习各种证券理论，所以朋友就提出了这样的问题：我们该学些什么？ 　书中提到了不少证券理论，比如波浪理论、周期理论等等，但实际上从事证券是进行真金白银的战斗，绝不是理论研究，因此其结果的重要性远大于研究过程。我们所学的必须是能够直接对投资有帮助的东西。有朋友就常遇到这样的情况：花了大量时间用各种方法论证出来的结论却往往被老总扔在一边。我反倒认为这样的老总恰恰是明智的，因为这些老总起码知道这些理论的作用非常有限。 　　笔者在本栏已经谈过，没有理论基础的理论与算命没有差别。比如波浪理论，比如周期理论等等，我们都看不到它们的理论基础。那么是不是就不要学了呢？也未必。比如技术分析一类的东西还是有一些作用的，但它的作用并不是直接指导买进或者卖出，而是告诉我们一些市场的交易情况，比如今天的收盘价是在近期的高位还是低位，比如近期上涨天数多还是下跌天数多，比如近期是上涨的股票多还是下跌的股票多等等，这些结果我们都可以参考。 　　当然，如果你想获得更大的发展空间，那么对于市场上面所流行的各种经典理论都必须有一个全面的了解，这并不意味着你要依靠这些理论，而只是让你在百家争鸣的市场中更了解其他九十九家的观点，更有利于你在自己的公司内阐述自己的立场。 　　《大上海的梦想岁月》中的主人公学了很多理论，但成功的主要因素并不是这些理论。真正让主人公成功的关键在于市场潜意识的开发以及建立在对市场投资心态深刻了解的基础上的操盘技术。说到底，如果我们要在这个市场上成为大赢家，首先就必须要有领先市场的意识，其次是要学会分析市场的心态，另外在大资金的运用上还必须具有强烈的盘面感觉。 　　所以说我们真正要学的东西并不在书本上。比如市场的潜意识或者说是盘面的感觉，这就不是从哪一本书上就可以学到的。至于一些朋友提出关于操盘方面的技术，我觉得目前还没有在这方面形成理论，而且可能永远也成不了理论。笔者在本栏谈过不少这方面的话题，实际上也不过是一些小伎俩而已，《大上海的梦想岁月》一书中有比较多的描述，但也只能算是一家之言，本栏以后还将进行一些这方面的分析。 　　其实做股票很难说清楚必须学习什么。就笔者自身而言，以前也曾经学习过各种经典理论，后来因为操盘的需要又努力培养盘面感觉，现在则对上市公司的基本面深感兴趣。尽管学习的内容一直在变，但有一点可以肯定，那就是像我们这种操盘手必须随着市场的发展而一直学下去，直到退出为止。 　　上海证券报潘伟君 投资离我们越来越近 　不知不觉间，市场的投机气氛已经淡薄，市场更多地是在进行所谓的估值讨论，分析国民经济的走向，满市场充斥的都是汇率、利率、GDP甚至货币投放量、票据利率等一些以往只有经济学家才感兴趣的话题，这些都表明我们已从以往狂热的追求题材逐步过度到追求业绩。现在更多的投资朋友考虑的是如果市场继续低迷，手中的筹码或要买进的筹码能否带来回报。 　什么叫回报？其实这也是一个在不断变化的概念。在投机市场中，回报的概念就是二级市场的买卖差价，就是市场上另外一个投机者花更高的价钱买下原有投机者手中的筹码，其中原有投机者的获利部分就是回报，一般也称之为市场回报。这种意义的回报仍将在这个市场上长期存在下去，因为二级市场的股价绝不可能一成不变，只要有变动就会有收益和亏损，而其中的收益就是市场的回报。广义地说，亏损也是市场回报的一种形式，只不过是负收益。然而，我们不得不提醒自己，在供求关系失衡的冲击下，市盈率已经连续下跌，上市公司的回报将会起到越来越重要的作用。 　　所谓上市公司的回报是指上市公司的利润分配，比如红利等等。也许一些资历较深的投资朋友不以为然，以为上市公司每年的分红太少了。可千万不要忘了，这个结论是几年前作出的。现在来看看，通过分红回报可以达到投资目的的股票已经绝对不是一个小数字了。我们必须适应市场发展的趋势，在这个市场上，只有永远的变化，没有过去。 　　限于篇幅，对于上市公司具体的分红情况本栏不作分析，但结论是明显的，靠分红就可以得到不错回报的上市公司绝不在少数。这里所谓不错的回报是将回报率与银行一年期存款利息相比，比如说某股票4元买进，实际分红(减去税)0.1元，回报率就是2.5%，已经超过利息了。 　　如果投资朋友手中的资金可以放置一年以上，或者说准备投资基金，那么我觉得选择分红回报率较高的上市公司更有意义。如果股价下跌就拿红利，获取上市公司回报，如果股价上涨则可以获取市场回报。其实这个思路同样适用于市场上的专业投资朋友和机构，而且我坚信这种投资理念将会逐步影响到整个市场。 　　现在的问题是二级市场有没有机会，其实就是考虑现在即年初的指数是不是一年中的最高点。我们不要轻易去预测大盘指数的走势，但可以作一个大胆的假设。假设今年的年线是有上影线的，现