1883年金融危机中的票号与钱庄_上_

[收稿日期 ]2000 - 03 - 14 [作者简介 ]孔祥毅 (1941 - ) ,男 ,山西阳城人 ,山西财经大学党委书记 ,博士生导师 ,长期从事金融理论教学研究。 1883 年 金 融 危 机 中 的 票 号 与 钱 庄 ︵上 ︶ 孔 祥 毅 　 　︵山 西 财 经 大 学 太 原 0 3 0 0 0 6 ︶ 　　[摘 　要 ] 1883 年由上海爆发而波及全国的金融危机是中国近代史上最大的一次危机。危 机中大部分金融机构倒闭 ,而票号则“独善其身”,其原因一是票号的总分行制 ,二是票号资本与 实体资本的混合成长 ,三是内控机制健全 ,四是不断的业务创新。它留给我们的启示 :政府应有 相关法制 ,以控制投机 ;金融机构设置要与经济水平相一致 ;金融机构要重视业务结构合理性 , 构筑防范风险机制 ;金融机构要适度集中 ,提高防御风险的能力。 [关键词 ] 1883 年 ; 　钱庄 ; 　票号 ; 　金融危机 [中图分类号 ] F832. 9 　[文献标识码 ] A 　 [文章编号 ] 1007 - 9556(2000) 03 - 0058 - 03 On the Exchange Bank and Private Bank in Financial Crisis in 1883 KON G Xiang - yi (Shanxi Finance and Economics University , Taiyuan 030006 ,Shanxi , China) Abstract: The Financial crisis which broke out in Shanghai China and affected all over the country in 1883 was the biggest crisis in modern history of China. In the crisis most of the Financial organs went bankrupt . However the exchange bank was“maintain personal integrity during choatic times”( It means everything went well) . There were four reasons for the good effect : 1、exchange bank belongs to the system of general bank and branch bank ; 2、the capital of exchange bank and substantial capital were growing up at the same time ;3、It had a healthy internal control mechanism ; 4、Continuous professional work innovation. The revelation from above experience are as follows :1、the government should set up corresponding legal system so as to control speculation ;2、the establishment of financial institute should be the same as economic level ; 3、the financiol institute should attach importance to the rationality of the structure of professional work ;4、construct the mechanism so as to take precautions against risks ; 5、the establishment of financial institute should appropriately concentrated so as to raise the ability for taking precautions against risks. KeyWords :in the year 1883 ; 　private bank ; 　exchange bank ; 　financial crisis 1883 年 (光绪九年)由上海爆发而波及全国的金融危机 ,是晚清乃至迄今两百 余年间较大的金融危机之一 ,它是一次影响巨大 ,涉及范围广泛的金融危机。 一、危机的爆发与演变 (一)危机由上海爆发 1883 年年初 ,金嘉记丝栈因亏损 56 万元巨款倒闭 ,钱庄放款给它的有 40 家 , 于是采取紧缩贷款政策 ,停止新贷 ,收回旧贷。由于正值农历新年年关 ,票号、钱庄 年终结算纷纷催还贷款 ,商人借贷无着 ,因而周转不灵 ,又倒闭 20 家 ,倒欠款项达 150 万两 ,钱庄支撑不住 ,一下子又倒闭 20 家 ,至 2 月中旬 ,上海 99 家钱庄中有 44 家停业 ,导致银根紧缩 ,市面不振 ,生意萧条。市场购买力萎缩 ,使得价格暴跌 ,一 般商品无不跌价 30 - 50 % ,进而牵涉到房地产滞销 ,股票价格下跌 ,金融泡沫破 裂。至 1883 年 9 月 ,市场看好的两支股票 ,开平股票和招商局股票暴跌 ,开平股票 由最高价 260 两下跌到 70 两 ,最终跌到 29 两 ,招商局股票也跌至 34 两 ,与 1882 年 9 月相比 ,股价平均下跌 87 % ,由于几乎所有钱庄都接受股票作为抵押进行放 款 ,股市动荡 ,累及钱庄 ,钱庄更处于风雨飘摇之中。至 10 中旬 ,又一个风暴袭来 , 把巨资投入房地产和股票的大商人徐润打翻 ,其因房地产无法脱手 ,股票下跌 ,到 期的 250 余万两借款无法清偿 ,牵累钱庄 22 家。至 11 月 ,另一位消失江大商人胡 光墉 ,为抵制外商把持生丝贸易而囤积的 14000 余包生丝 ,因外国丝市不振 ,洋商 停止收购 ,存货山积 ,周转不灵 ,在面临搁置腐朽、尽丧其资的情况下 ,不得已折价 ·85· 　 山 / 西 / 财 / 经 / 大 / 学 / 学 / 报 Journal of ShanXi Finance and Economics University J un. ,2000 Vol. 22 No. 3 2 0 0 0 年 6 月 第 2 2 卷 　第 3 期 　 　　　　　　　　　　　　金 融 研 究 出售。因这次生丝贸易投资失败 ,造成亏空 ,它所独 资开设的阜康雪记钱庄倒闭。由于阜康钱庄规模较 大 ,引起一向拆资给钱主的山西票号和外国银行的恐 慌 ,票号和外国银行停止向钱庄融通资金 ,并收回原 有的款项。如 1883 年 10 月 24 日《申报》报道 :“近闻 晋帮票号已拟本月为限 ,将放出市面之银百数十万一 起收归 ,闭不再放。”[1 ]同时“本地钱庄还应无力向外 国银行借款而受累 ,后者谨慎地减少了他们以往惯常 经营的短期贷款业务。”[2 ]这样 ,本来自身资金薄弱 的钱庄骤然失去数百万资金来源支持 ,放款又有巨额 倒账形成 ,两方挤压 ,调度乏术 ,遂致竭蹶 ,大批钱庄 颠簸摇摆 ,趋于停业。金融危机爆发。 (二)危机向沿海沿江推进 上海金融危机爆发以后 ,由于骨牌效应 ,迅速向 沿江、沿海及内陆城市蔓延。受阜康钱庄关闭 ,人心 摇惑影响 ,京师在 1884 年年初 ,著名钱庄恒兴、恒和、 恒利、恒源“四恒”字号倒闭 ,致使京师钱庄连倒 16 家。官府不得已只好靠限制取银和昼夜弹压来维持 市面。金陵殷实钱庄裕泰、源丰、裕泰永三家倒闭 ,使 得“本年银根非常停涩 ,至秋后被累闭歇之家层见迭 出。”扬州“自恒源倒歇后 ,相继而倒者 ,就本城计大小 有十七家。”[3 ]镇江与扬州一水之隔 ,先后合计钱庄 倒闭竟达六十八家之多。汉口由于源兴顺、源兴永、 诚意丰三家倒闭 ,至使钱庄受累 ,钱庄数目减少 ,由十 年前的四十家 ,减少到二十家 ,业务减少了 20 %。 在金融危机波及地域扩张的同时 ,也严重影响了 各地的经济、社会生活。由于钱庄倒闭 ,银根因之愈 紧 ,市面更加萧条 ,累及各行各业。如杭州由于德馨、 阜康两巨庄倒闭 ,上城的衣社、绸庄及皮货庄 ,受到严 重打击 ,只有零星交易。而且“各处行栈店铺往来皆 须现洋 ,概不用票。”[4 ]危机的发展 ,使得武林门外的 米行、城东各丝行停业。丝行萧条 ,使平常用女工千 余人的箔纸行业 ,平日用工数千人的砑纸行陷入严重 的衰退。同时杭州扇庄的停业 ,又使得从事削竹、糊 纸、书金、彩画等业的四五千工人处于失业状态。这 些人“一日停手 ,即须枵腹 ,更不知作何布置也。”失业 人数的剧增 ,严重破坏了经济社会的正常运行 ,甚至 影响到当时的文化领域。据记载 ,由于“阜康庄倒闭 后市面十分窘迫 ,即补钞文渊阁四库全书兹亦停 止。”[3 ]其原因则是由于其经费亦为阜康欠去无法支 用 ,使得书生寒士终也失业。危机影响之深可见一 斑。 二、危机的原因 (一)“畸型”发展的半殖民地半封建经济是危机 的根本原因 鸦片战争以后 ,资本主义国家利用坚船利炮打开 了中国闭关锁国的大门。鸦片贸易和外国资本的侵 入 ,使中国经济陷入了半殖民地、半封建的深渊。外 国资本通过贸易方式 ,一方面利用强权向中国输入鸦 片和棉纺织品 ,另一方面利用收购生丝、茶叶等出口 西方国家 ,开始对中国进行经济掠夺。但这种掠夺遇 到中国封建自然经济和国内商人的顽强抵抗 ,形成口 岸经济与内陆经济的矛盾 ,具体 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 现在对生丝、茶叶 贸易上控制权和支配权的争夺 ,及由此产生的贸易摩 擦。胡光墉生丝贸易便是这方面的 证明 住所证明下载场所使用证明下载诊断证明下载住所证明下载爱问住所证明下载爱问 。贸易摩擦 加上生丝、茶叶的需求弹性较小 ,自然灾害、政治动 乱、生产格局的变化而引起的供给变动 ,都会造成市 场价格的巨大波动 ,强化了市场的不稳定性 ,是经济 不断波动的主要原因。 (二)投机盛行成为金融危机的催化剂 中西贸易的迅速扩张 ,产生了许多盈利机会 ,促 进了买办阶层的形成和国内财富的不公平分配 ,而不 健全的市场体系又导致了商人的投机之风盛行。由 于经济“畸型”发展 ,各行业中利润率差距极大 ,农村 土地利润率仅为 4 % ,内地贸易的利润率可达 20 % , 而国际贸易的利润率可达 40 % ,沿海商人平均年利 润率可达 30 %[4 ] ,服务于商业的金融业也获得极大 的利润 ,山西票号的侯氏四票号蔚泰厚、蔚丰厚、蔚盛 长、新泰厚 ,在 1879 年个账期的平均利润率竟高达 192 %(四年一期) 。其中蔚丰厚在 1857 - 1879 年 20 年间 ,资本扩张 4. 5 倍。[5 ]高额盈利诱惑 ,更加刺激了 沿海商人的投机倾向 ,投机之风遍布于经济的方方面 面 ,从生丝贸易、茶叶贸易到房地产投机 ,从股票投机 到银洋货币投机 ,最终发展到“卖主除了风声以外什 么也不卖 ,买主得到的也只是风声”的炒消息的程度。 投机手段也发展出同现代期货、期权交相类似的固定 价的预付货款 ,有选择权与有条件的贸易等形式。投 机盛行 ,使得许多人认为投机比起正常方式做生意更 加有利可图 ,甚至办工业的商人也倾向于股机。舍本 求末的投机造成的市场风险已经笼罩在整个经济生 活中 ,一旦泡沫破灭 ,便将经济推入深深的危机之中。 (三)脆弱的金融体制构成金融危机的内在原因 适应贸易迅速扩大的需要 ,为商业服务的金融业 也得到了迅速发展。此时 ,出现了由从事长途贸易改 造而来的经营汇兑业务的山西票号 ,经营兑换业务、 存放款业务的钱庄和服务于洋行的外国银行。这三 者构成当时金融体系的三维支柱。由于商业贸易的 迅速发展 ,三者各自找到了自己的立足之点 ,诚如马 寅初写道 :“日后海禁既开 ,中外贸易蒸蒸日上 ,各省 间之通商 ,因日趋于繁忙。本地之商务 ,亦日见旺 ·95· 山/ 西/ 财/ 经/ 大/ 学/ 学/ 报 Journal of ShanXi Finance and Economics University J un. ,2000 Vol. 22 No. 32 0 0 0 年 6 月 第 2 2 卷 　第 3 期 盛。”[6 ]商务既盛 ,则三者各有其分内之事 ,尤当分道 扬镳 ,不再自相侵犯。终于形成洋商之事 ,外行任之 ; 本埠之事 ,钱庄任之 ;而埠与埠之间 ,省与省之事 ,票 号任之的格局。这种相互分工、相到合作的金融格 局 ,有力地促进了贸易的发展 ,但却在资金循环方面 造成极大的不对称性 ,形成金融体制的脆弱性 ,这种 脆弱性主要表现在融资结构的不协调不合理之中。 山西票号因其机构广泛 ,服务于官府及商人汇兑 ,资 本雄厚 ,信誉较好 ,而吸收有大量的稳定存款 ,除自己 放款外 ,仍有剩余。外商银行依托国外经济及洋行的 强有力的竞争地位 ,资金也较充裕 ,成为资金的盈余 者。而钱庄由于规模较小 ,信誉不太高 ,吸收存款有 限 ,但却又服务于整个中小商人 ,是服务于收购生丝、 茶叶贸易活动融资的主体 ,资金不足 ,只好依赖票号 和外国银行的支持。这种融资结构使钱庄易于遭受 风险打击。此外 ,钱庄本身组织 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 不健全 ,倾向于 风险投资 ,甚至于自身直接卷入“银洋”的投机活动 中 ,这些弱点使它很难逃脱金融危机的袭击 ,而成为 金融体系中薄弱环节和动荡之源。 (四)外国在华金融资本的投机炒作 外国在华金融资本的投机炒作也是 1883 年金融 的重要祸根。据 (美) 郝延年在《中国近代商业革命》 一书中说 ,他查了收藏在剑桥大学图书馆的怡和洋行 档案 ,其中怡和洋行驻上海负责人威廉·帕特森给驻 香港的约翰逊信中说到某用 3000 股开平煤矿股票抵 押借款收购股票 ,中国人跟随它买进 ,抬高股价 ,又托 人代为买进 ,从而把股价抬至每股 120 两白银 ,两个 月后又抬高到 260 两 ,接着卖出 ,到后来股价跌至 70 两 ,次年为 29 两。胡光墉的生丝投机也是受到外国 在华资本的打压 ,最终致于失败而引发危机的。 三、危机的后果 (一)危机的经济、社会后果 1883 年的危机 ,严重地打击了中国民族工业的 发展 ,使得生丝、茶叶等出口贸易的控制权尽落外商 之手。利用钱庄和商人力量的削弱 ,外国资本势力进 一步控制了中国的经济 ,其贸易商品范围进一步扩 大 ,“洋货”冲斥中国广大的市场 ,由沿海通商口岸辐 射向中国广大的内陆地区 ,并且使得外国资本开始着 手介入中国的生产和工矿企业。这场危机将中国经 济推向更深一步的半殖民地、半封建的状态。 1883 年的金融危机损害了中国工业化进程 ,胡 光墉曾愿意独立建设长江沿线电报 ,随着他的破产 , 这项需筹措 1000 万两巨资的建设搁浅了。唐景星、 郑观应、徐润所致力的轮船航运、新式矿业和机器制 造也被迫中断。“早期工业的宝贵时期”也就这样失 去了。此后 ,以盛宣怀为首的官僚掌握了官督商办的 企业 ,官僚资本登场亮相 ,官僚资本主义开始超过了 早期的重商主义 ,并且占据了中国工业化先锋的位 置 ,成为影响中国近代经济的主要力量。 危机使人们对合股筹集工业资金谈虎色变 ,直到 1885 年 ,“人们仍然可以看到上海黄埔江沿岸空关 的、无用的、被废弃的建筑物 ,和星散的夭折企业的界 石 ⋯⋯。它们是工厂无声的幽灵 ———才呱呱堕地就 窒息而闭的企业的坟墓。”现代市场经济组织形式“公 司制”没有成形便夭亡了。 (二)危机中奇特的金融现象 在 1883 年金融危机中 ,所有钱庄都受到了沉重 的打击 ,但同为中国封建金融业组成部分的票号 ,基 本未受到影响 ,甚至在危机中得到进一步发展 ,这构 成 1883 年金融危机中的奇特的金融现象。 1883 年的金融风潮 ,钱庄的损失无疑最大。江 南钱庄的代表阜康钱庄在“京城、宁波、福州、湖南、湖 北等地所开阜康各字号全行闭歇。”[7 ]镇江的六十家 钱庄倒闭了四十五家 ,长江上游的金融中心 ,“九省通 衢”的汉口 ,只有几家境遇较好的钱庄 ,勉勉强强的渡 过了中国的旧历年关。汉口海关在 1883 年 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 中也 说 :“这一次危机决不是仅仅由地方性的原因引起的 , 而是上海金融纷扰的反映。”[8 ]这些都反映了 1883 年 的钱庄业遭到了前所未有的风暴 ,倒闭成风且辐射范 围很广 ,其经营方式 ,所赖以生存的薄弱的金融制度、 信贷来源受到了否定。 而票号的境遇相对较好 ,危机中只有钱庄兼汇兑 业务的阜康倒闭 ,次年虽有谦吉升等四家票号倒闭 , 但其规模相对较小 ,原因同钱庄也有不同。“只计开 股分银 ,不筹拖欠倒累。致号中空虚 ,周转不灵。”[8 ] 票号在 1883 年危机中 ,票号商人预计到秋季市场的 恶化 ,10 月 30 日 ,山西票号收回他们的全部长期贷 款 ,总额超过 100 万两 ,谨慎的作法以及同政府的密 切关系 ,使票号与危机隔离。阜康倒闭后 ,源丰润票 号不仅接收了阜康所开办的闽浙海关的业务 ,汇兑闽 浙海关银两 ,义善源票号也在上海设立裕丰官银号 , 代理海关的税收出纳。因此 ,原先江南钱庄的业务很 大一部分转移到山西票号的名下 ,山西票号借官款项 目扩大了营业范围。从 1883 年到辛亥革命 ,票号到 达其全盛时期 ,它的经营作风深孚人心 ,信誉卓著 ,政 府对其青睐有加 ,到甲午、庚子事件 ,票号发展到了极 盛 ,成为中国金融业的执牛耳者。 (下转第 64 页) ·06· 　 山 / 西 / 财 / 经 / 大 / 学 / 学 / 报 Journal of ShanXi Finance and Economics University J un. ,2000 Vol. 22 No. 3 2 0 0 0 年 6 月 第 2 2 卷 　第 3 期 事实上 ,通过人民币大幅度贬值 ,只能带来短期刺激 出口的作用 ,但却不能解决我国长期出口的战略竞争 优势。而我国经济发展的长期战略 ,是提升本国的服 务质量和提高出口产品的技术含量 ,而这又涉及到经 济结构的调整问题 ,而经济结构的调整又需要有一个 宽松的宏观经济环境。若人民币贬值 ,就会从国外输 入通胀 ,使国内物价水平居高不下 ,在这种环境下进 行经济结构的调整 ,很可能会引发许多社会问题 ,严 重时会导致整个社会的动荡。因此人们常将这比喻 为“走钢丝”,由于一脚没踩好 ,就会从钢丝上掉下去。 (五)会损害我国的国际形象 从第 Ⅳ约束条件看 ,当人民币对外贬值时 ,不仅 会引起新一轮的货币竞争性贬值 ,而且 ,最终使人民 币贬值所产生的相对价格优势也会失去 ,结果在对别 国利益造成损害的同时我们也得不到好处 ;更严重的 是 ,将损害我国的国际形象 ,使西方发达国家 ,特别是 美国和欧盟 ,会认为中国是国际社会中不负责任、不 守诺言的一个成员 ,强化了美国和欧盟不信任中国的 程度 ,这必将影响中美、中欧间的政治经济合作关系。 这就是所谓对我国“政治利益”的损害。 (六)会损害国际投资者的信心 人民币对外贬值 ,还会损害国外投资者的信心 , 使外商来华投资下降甚至撤资 ,国内企业的偿债成本 增加 ,不利于我国出口的长期稳步增长和资本项目的 外汇收支平衡。在这里特别值得一提的是 ,人民币对 外贬值 ,必定会冲击港元。这不仅不利于香港经济的 繁荣与稳定 ,而且又必然会影响到“一国两制”构想的 成功实现 ,并进而影响到祖国统一大业的顺利完成 , 这是中国政府和人民都不愿看到的。 四、问题的结论 通过上述分析 ,并结合我国的现实情况 ,我们看 到 ,不论是出于经济动机 ,还是政治目的 ,人民币贬值 的负面效应都大于正面效应 ,因而政策结论只能是 : 人民币不贬值。从实践的结果看 ,人民币不贬值的政 策确实是正确的 ,是具有前瞻性的。 因此 ,在亚洲金融风暴中 ,中国政府之所以庄严 承诺 :人民币对外不贬值 ,并不是为了博取外国人的 喝彩 ,完全是出于中国人自身利益的考虑。 [责任编辑 :崔学兰 ] (上接第 60 页) 表 1 　　　　　上海钱庄数目 年 　份 华界数量 外国租界数量 合 　计 1858 120 1873 80 103 183 1874 30 48 78 1876 42 63 105 1883 23 35 58 1886 25 25 50 1888 25 37 62 1903 23 59 82 1905 30 72 102 1908 37 78 115 1910 17 74 91 1911 14 37 51 表 2 　　票号新设、歇业一览表 年 　份 家 　数 　新设 歇 　业 1862 17 3 1864 - 1865 22 5 1865 - 1874 26 4 1875 - 1882 28 2 1879 　 　 29 1 1881 - 1882 29 2 2 1883 　 　 30 2 1 1884 　 　 28 2 4 1885 　 　 27 1 2 1886 　 　 27 1 1 1889 - 1890 28 1 1 1892 　 　 28 1 1 1893 　 　 28 1 1 [ 参 考 文 献 ] [1 ]山西财经学院. 山西票号史料[ M ] . 太原 :山西人民出版社 ,1990 ,69. [2 ]郝延平 (美) . 中国近代商业革命[ M ] . 上海 :上海人民出版社 ,1991 ,369. [3 ]山西财经学院. 山西票号史料[ M ] . 太原 :山西人民出版社 ,1990 ,202. [4 ]郝延平 (美) . 中国近代商业革命[ M ] . 上海 :上海人民出版社 ,1991 ,310. [5 ]山西财经学院. 山西票号史料[ M ] . 太原 :山西人民出版社 ,1990 ,222. [6 ]山西财经学院. 山西票号史料[ M ] . 太原 :山西人民出版社 ,1990 ,66. [7 ]王敬虞 . 十九世纪西方资本主义对中国的经济侵略[ M ] . 北京 :人民出版社 ,1983. [8 ]郝延平 (美) . 中国近代商业革命[ M ] . 上海 :上海人民出版社 ,1991 ,218. [9 ]山西财经学院. 山西票号史料[ M ] . 太原 :山西人民出版社 ,1990 ,218. [责任编辑 :胡彦威 ] ·46· 　 山 / 西 / 财 / 经 / 大 / 学 / 学 / 报 Journal of ShanXi Finance and Economics University J un. ,2000 Vol. 22 No. 3 2 0 0 0 年 6 月 第 2 2 卷 　第 3 期