辽宁上市公司竞争力的典型相关分析

0引言典型相关 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 被广泛地运用到医学、农业、管理等方面的研究中，如罗发友,王建成[1]、李志彤、余运军,李秋红[2-3]和肖新成,姚永红[4]，但在经济方面的应用不是很广泛，尤其是在上市公司竞争力的研究中还不多见。本文在因子分析的基础上，将典型相关分析用于寻找影响上市公司竞争力的深层次因素，从而为上市公司的经营决策提供参考。1典型相关模型和指标选择1.1典型相关模型典型相关分析（canonicalcorrelationanalysis）是研究两组变量之间相关关系的多元统计方法。它借助于主成分分析的思想，对每一组变量分别寻找线性组合，使生成的综合变量能代表原始变量大部分的信息，同时，与由另一组变量生成的新的综合变量的相关程度最大，这样的一组新的综合变量称为第一对典型相关变量，同样的方法可以找到第二对、第三对……使得各对典型相关变量之间互不相关，典型相关变量之间的简单相关系数称为典型相关系数。典型相关分析就是用典型相关系数衡量两组变量之间的相关性。可见，典型相关分析是把原来两组变量之间的相关，转化为研究从各组中提出的少数典型变量之间的典型相关，从而减少研究变量的个数[5-8]。辽宁上市公司竞争力的典型相关分析王春丽,冯伟广（东北财经大学统计学院，辽宁大连116023）摘要：针对上市公司竞争力相关性问题，利用典型相关分析方法对各能力因子配对进行实证检验，企业投资价值和盈利能力、投资价值和营运能力、投资价值和规模实力以及规模实力和营运能力这四对典型相关系数在0.05的显著性水平下通过了检验，提取典型变量并进行了典型结构、典型冗余等分析，结果显示:上市公司应把工作重点放在每股收益、总资产周转率和营业收入的提升上。研究结论对上市公司提升竞争力有指导意义。关键字：竞争力因子；典型相关分析；上市公司中图分类号：F222文献标识码：A文章编号:1008-391X(2010)04-0350-05CanonicalcorrelationanalysisofthecompetitivenessoflistedcompaniesinLiaoningProvinceWANGChunli，FENGWeiguang(SchoolofStatistics,DongbeiUniversityofFinanceandEconomics,Dalian116023,China)Abstract:Inviewofthecompetitivenesscorrelationissueofthelistedcompanies,thispaperusescanonicalcor-relationanalysistomakeempiricalresearchbymatchingeachfactor,onlyinvestmentvalueandprofitability,in-vestmentvalueandsolvency,investmentvalueandscalestrength,scalestrengthandoperationcapacitythesefourcanonicalcorrelationcoefficientsareadoptedthroughtestsat0.05significantlevel,canonicalvariablesareex-tractedandcanonicalstructure,canonicalredundantandetc.arestudiedinfurtherstudies,Theresultsshowthatlistedcompaniesshouldputemphasisonupgradingtheearningpershare,totalassetturnoverratioandbusinessincome.Conclusionofthestudyhasguidancesignificanceforthelistedcompaniestoenhancethecompetitive-ness.Keywords:capacityfactor;canonicalcorrelationanalysis;listedcompany第12卷第4期辽宁 工程 路基工程安全技术交底工程项目施工成本控制工程量增项单年度零星工程技术标正投影法基本原理 技术大学学报(社会科学版)Vol.12,No.42010年7月JournalofLiaoningTechnicalUniversity(SocialScienceEdition)Jul.2010收稿日期：2010-05-27基金项目：辽宁省哲学社会科学规划基金资助项目（L08BTJ015）作者简介：王春丽(1963-），女，辽宁大连人，博士，副教授，主要从事金融统计、证券投资理论研究。1.2数据的来源和指标设置本文所用的数据为辽宁省上市公司2008年年报的数据，数据来源于RESSET金融研究数据库。利用因子分析法得到反映投资价值、盈利能力、偿债能力、营运能力和规模实力的5个因子，将5个因子分为5组：第一组是衡量投资价值的变量，包括每股净资产（x1）、每股公积金（x2）；第二组是反映盈利能力的变量，包括净资产收益率（y1）、营业利润率（y2）、每股收益（y3）；第三组是反映偿债能力的变量，包括流动比率（z1）、速动比率（z2）、产权比率（z3）（注：修正后的产权比率）；第四组是反映营运能力的变量，包括总资产周转率（m1）、流动资产周转率（m2）；第五组是反映规模实力的变量，包括总资产（n1）、净资产（n2）、营业收入（n3）。2典型相关分析的实证研究运用SAS系统对五组变量配对做典型相关分析，输出结果显示反映投资价值和盈利能力、投资价值和营运能力、投资价值和规模实力、规模实力和营运能力这四个典型相关系数在0.05的显著性水平下通过了检验，而其他六对没有通过检验。2.1投资价值和盈利能力（1）典型相关系数及其检验典型相关系数及其检验结果如表1。表1典型相关系数Tab.1canonicalcorrelationcoefficiet典型相关系数0.7314960.109444特征值1.15090.0121百分比/%0.98960.0104累计百分比/%0.98961.0000近似F统计量7.130.28Pr>F<.00010.7579因为这两组变量中最少的变量数是2个，所以典型相关分析提取了2对典型相关变量，但从表1可以看出，只有第一对典型相关变量在0.05的显著性条件下显著，因此可以通过第一对典型相关系数的研究来反映两组变量之间的相关性。（2）典型相关模型鉴于原始变量的计量单位不同，不宜进行直接比较，故给出标准化的典型系数（注：以下三组典型相关分析给出的全是标准化的典型系数），将投资价值和盈利能力的第一典型相关变量分别表示为TZJZ1以及YLNL1，得到第一对典型相关模型：TZJZ1=1.6430x1-0.9191x2（1）YLNL1=0.2601y1-0.3248y2+0.9859y3（2）由第一典型相关变量方程可知，盈利能力方面的主要因素是y3，典型载荷达到0.9859，说明在反映盈利能力的三个指标中，影响盈利能力的主要因素是每股收益；投资价值方面的主要因素是x1，其典型载荷为1.6430，说明在投资价值中每股净资产占据主要地位。（3）典型结构结构分析是依据原始变量和典型变量的相关系数给出的，如表2。表2典型结构Tab.2canonicalstructurex1x2y1y2y3TZJZ10.86870.4650YLNL10.73610.47440.9763YLNL10.63550.3401TZJZ10.53850.34700.7142由表2可以得知，y3、y1和YLNL1的相关性较强，说明每股收益、净资产收益率能较好的反映盈利能力，其中又以每股收益为主。同时，y3和TZJZ1的相关系数达到了0.7142，说明每股收益是盈利能力中反映投资价值的主要因素，也即每股收益越大，投资价值越高。TZJZ1和x1的相关系数比较高，体现出每股净资产在反映投资价值中占主导地位。x2和TZJZ1相关系数也达到了0.4630，说明每股公积金也是反映投资价值的不可忽略的因素。x1和YLNL1的相关系数为0.6355，表明每股净资产越大，盈利能力就越高。由此可见，第一典型变量之间的相关性主要是由投资价值中的每股净资产和盈利能力中的每股收益之间的相关性引起的。（4）典型冗余分析由输出的典型冗余分析结果得知，TZJZ1可解释投资价值的48.55%组内变差，并解释盈利能力25.98%的变差；而YLNL1可以第4期王春丽，等：辽宁上市公司竞争力的典型相关分析351解释盈利能力57.34%的组内变差，并可解释投资价值30.68%的变差，表明TZJZ1与YLNL1的交互解释能力较强。2.2投资价值和营运能力（1）典型相关系数及其检验典型相关系数及其检验结果如表3。由表3可以得知，在典型相关分析提取的2对典型相关变量中，只有第一对典型相关变量在0.05的显著性条件下显著，因此可通过第一对典型相关系数的研究来反映两组变量之间的相关性。（2）典型相关模型将投资价值和营运能力的第一典型相关变量分别表示为TZJZ2以及YYNL1，得到第一对典型相关模型：TZJZ2=1.3324x1-0.4264x2(3)YYNL1=0.7068m1+0.3715m2(4)由第一典型相关变量方程可知，营运能力方面的主要因素是m1，典型载荷为0.7068，说明影响营运能力的主要因素是总资产周转率；投资价值方面的主要因素是x1，其典型载荷为1.3324，说明每股净资产是影响投资价值的主要因素，这和上面的分析结果比较类似。（3）典型结构结构分析是依据原始变量和典型变量的相关系数给出的，如表4。由表4可以得知，m1、m2和YYNL1的相关性很强，分别为0.9632和0.8593，说明总资产周转率、流动资产周转率都能很好的反映营运能力。同时，m1、m2和TZJZ2的相关系数分别为0.522和0.4657，二者都能较好的反映投资价值，也就是说总资产周转率和流动资产周转率越快，投资价值越高。TZJZ2和x1的相关系数比较高，体现出每股净资产在反映投资价值中占主导地位。x2和TZJZ2相关系数也达到了0.6961，说明每股公积金也是反映投资价值的重要因素。x1和YYNL1相关系数为0.5275，表明每股净资产越大，营运能力就越高。由此可知，第一典型变量之间的相关性主要是由投资价值中的每股净资产和营运能力中的总资产周转率之间的相关性引起的。表4典型结构Tab.4canonicalstructurex1x2m1m2TZJZ20.97330.6961YYNL10.96320.8593YYNL10.52750.3773TZJZ20.52200.4657（4）典型冗余分析由输出的典型冗余分析结果得知，TZJZ2可解释投资价值71.59%的组内变辽宁工程技术大学学报(社会科学版)第12卷序号12典型相关系数0.5419610.149717特征值0.41590.0229百分比/%0.94770.0523累计百分比/%0.94771.0000近似F统计量4.681.08Pr>F0.00180.3045表3典型相关系数Tab.3canonicalcorrelationcoefficients表5典型相关系数Tab.5canonicalcorrelationcoefficients序号12典型相关系数0.5045940.027188特征值0.34160.0229百分比/%0.99780.0022累计百分比/%0.99781.0000近似F统计量2.380.02Pr>F0.03510.9831352差，并解释营运能力21.03%的变差；而YYNL1可以解释营运能力83.30%的组内变差，并可解释投资价值24.47%的变差，说明TZJZ2和YYNL1的交互解释能力也是比较理想的。2.3投资价值和规模实力（1）典型相关系数及其检验典型相关系数及其检验结果如表5。由表5可知，在典型相关分析提取的2对典型相关变量中，只有第一对典型相关变量在0.05的显著性条件下显著，因此可以通过第一对典型相关系数的研究来反映两组变量之间的相关性。（2）典型相关模型将投资价值和规模实力的第一典型相关变量分别表示为TZJZ3以及GMSL1，得到第一对典型相关模型：TZJZ3=0.4163x1+0.6239x2（5）GMSL1=-0.2241n1-1.1032n2+2.1456n3（6）由第一典型相关变量方程可知，规模实力方面的主要因素是n3，其典型载荷为2.1456，说明营业收入是影响规模实力的主要因素；投资价值方面的主要因素是x2，其典型载荷为0.6239，说明在反映投资价值方面，每股公积金占据主要地位，这和上面的分析结果有所不同。（3）典型结构结构分析是依据原始变量和典型变量的相关系数给出的，如表6。表6典型结构Tab.6canonicalstructurex1x2n1n2n3TZJZ30.94180.9745GMSL10.60500.72240.9007GMSL10.47520.4917TZJZ30.30530.36450.4545由表6可以得知，n3和GMSL1的相关性很强，达到0.9007，说明营业收入能很好的反映规模实力。n2、n1和GMSL1的相关系数分别为0.7224和0.605，显示它们也是影响规模实力的重要因素。同时，n3和TZJZ3的相关系数为0.4545，其能较好的反映投资价值，也就是说营业收入越大，投资价值越高。TZJZ3和x2、x1的相关系数都比较高，体现出每股公积金和每股净资产都能很好的反映投资价值。x2、x1和GMSL1的相关系数分别为0.4917和0.4752，表明每股公积金和每股净资产越大，规模实力就越强。由此可见，第一典型变量之间的相关性主要是由投资价值中的每股公积金和规模实力中的营业收入之间的相关性引起的。（4）典型冗余分析由输出的典型冗余分析结果得知，TZJZ3可解释投资价值91.83%的组内变差，并解释规模实力23.38%的变差；GMSL1可以解释规模实力56.64%的组内变差，并可解释投资价值14.42%的变差，TZJZ3和GMSL1均能较好的解释组内变差，但是交互解释能力不太理想。2.4规模实力和营运能力（1）典型相关系数及其检验典型相关系数及其检验结果如表7。表7典型相关系数Tab.7canonicalcorrelationcoefficients典型相关系数0.6326900.270251特征值0.66750.0788百分比/%0.89440.1056累计百分比/%0.89441.0000近似F统计量5.121.81Pr>F0.00010.1748由表7得知，在典型相关分析提取的2对典型相关变量中，只有第一对典型相关变量在0.05的显著性条件下显著，因此可以通过第一对典型相关系数的研究来反映两组变量之间的相关性。（2）典型相关模型将规模实力和营运能力的第一典型相关变量分别表示为GMSL2以及YYNL2，得到第一对典型相关模型：GMSL2=0.3912n1-3.2476n2+3.2786n3（7）YYNL2=0.9689m1+0.0443m2（8）由第一典型相关变量方程可知，规模实力方面的主要因素是n3，其典型载荷为3.2786，说明影响规模实力的主要因素是营业收入；营运能力方面的主要因素是m1，其典型载荷为0.9689，说明在营运第4期王春丽，等：辽宁上市公司竞争力的典型相关分析353能力的两个指标中，总资产周转率占据主要地位。（3）典型结构结构分析是依据原始变量和典型变量的相关系数给出的，如表8。表8典型结构Tab.8canonicalstructuren1n2n3m1m2GMSL20.07530.14100.4400YYNL20.99950.7130YYNL20.04770.08920.2784GMSL20.63240.4511由表8可以得知，n3和GMSL2的相关性较强，达到0.4400，说明营业收入能够较好的反映规模实力。与此同时，n3和YYNL2的相关系数为0.2784，其能较好的反映投资价值，也就是说营业收入越大，营运能力就越强，这和实际情况是相符的。YYNL2和m1、m2的相关系数都比较高，分别为0.9995和0.7130，体现出总资产周转率和流动资产周转率都能很好的反映营运能力。m1、m2和GMSL2的相关系数分别为0.6324和0.4511，表明总资产周转率和流动资产周转率越大，规模实力就越强。由此可见，第一典型变量之间的相关性主要是由营运能力中的总资产周转率和规模实力中的营业收入之间的相关性引起的。（4）典型冗余分析由输出的典型冗余分析结果得知，YYNL2可解释营运能力75.37%的组内变差，并解释规模实力30.17%的变差，GMSL2可以解释规模实力7.30%的组内变差，并可解释营运能力2.92%的变差，说明YYNL2能较好的解释组内变差和规模实力的变差，但是GMSL2对组内变差和营运能力的变差解释能力十分不理想。3结论对五组能力因子配对做典型相关分析，结果显示反映投资价值和盈利能力、投资价值和营运能力、投资价值和规模实力、规模实力和营运能力这四对因子的典型相关性通过了检验，其他六对因子之间的相关关系不是很显著。在对投资价值和盈利能力、投资价值和营运能力、投资价值和规模实力、规模实力和营运能力分别做典型相关分析后得到以下结论：（1）投资价值和盈利能力之间的典型相关，是由投资价值中的每股净资产和盈利能力中的每股收益之间的相关性引起的，每股净资产越大则盈利能力越强，每股收益越大则投资价值越高。因此，上市公司应努力提高每股收益来提升公司股票的投资价值，并且要利用每股净资产的增加来促进公司盈利能力的提高。（2）投资价值和营运能力之间的相关性，主要是由投资价值中的每股净资产和营运能力中的总资产周转率之间的相关性引起的，每股净资产越大则营运能力越强，总资产周转率越快则投资价值越高。这个结论给上市公司的启示是公司应该努力加快总资产周转率。（3）投资价值和规模实力之间的相关性，主要是由投资价值中的每股公积金和规模实力中的营业收入之间的相关性引起的，每股公积金越大则规模实力越强，营业收入越大则投资价值越高。因而，上市公司应千方百计扩大市场来促进公司营业收入的增加，进而促进公司股票的投资价值。（4）营运能力和规模实力之间的相关性，主要是由营运能力中的总资产周转率和规模实力中的营业收入之间的相关性引起的，总资产周转率越快则规模实力越强，营业收入越大则营运能力越强。营运能力中的总资产周转率和流动资产周转率两个指标都受营业收入的影响，营业收入越大，则二者数值越大，这和实际情况是相符的。这个结论同样突出了营业收入的重要性。参考文献：[1]罗发友,王建成.农业经济增长及其影响因素的典型相关分析[J].系统工程，2001,19(6)：52-56.[2]李志彤.上市公司经营业绩评价方法的典型相关分析[J].数理统计和管理，2004,24（6）：42-47.[3]余运军,李秋红.房地产指标的典型相关分析[J].太原师范学院学报，2008,7（2）：48-50.[4]肖新成,姚永红.金融市场与金融中介互动发展的典型相关分析[J].山东工商学院学报，2008,22（6）：72-76.[5]邓祖新.数据分析方法和SAS系统[M].上海:上海财经大学出版社，2006:317-328.[6]高惠璇.两个多重相关变量组的统计分析[J].数理统计与管理，2002,21（1）：75-82.[7]傅德印,黄健.典型相关分析中的统计检验问题[J].统计研究，2008,25（7）：110-112.[8]王春丽.辽宁省区域金融竞争力评价[J].辽宁工程技术大学学报:社会科学版，2008,10(1)：23-25.［责任编辑:韩晓晨］辽宁工程技术大学学报(社会科学版)第12卷354