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2010年创投暨私募股权市场年度盘点之IPO篇.doc

2010年创投暨私募股权市场年度盘点之IPO篇

沧浪客
2011-01-16 0人阅读 举报 0 0 0 暂无简介

简介:本文档为《2010年创投暨私募股权市场年度盘点之IPO篇doc》,可适用于经济金融领域

年创投暨私募股权市场年度盘点之IPO篇年创投暨私募股权市场年度盘点之IPO篇::清科研究中心年元旦的钟声刚刚敲响在全球经济复苏的进程中年的境内外资本市场即将以IPO市场的超水平表现完美收官。大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心盘点中国企业在年IPO市场表现总结出四大热点。  年元旦的钟声刚刚敲响在全球经济复苏的进程中年的境内外资本市场即将以IPO市场的超水平表现完美收官。大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心盘点中国企业在年IPO市场表现总结出以下几大热点:  IPO创造新纪录中国企业上市为全球翘楚  年中国企业上市可谓凯歌高奏一方面企业融资诉求与投资机构相辅相成另一方面中国经济稳健增长使得中国企业的上市数量与融资额均名列全球榜首。年全年共有家中国企业上市总融资额为,亿美元上市数量和融资额双双突破年家中国企业融资,亿美元的前期高点创造了IPO市场近年来的崭新纪录。  在清科研究中心关注的海外个市场上中国企业不遑多让共有家上市企业在海外个资本市场上市(包括家由OTCBB转板至NASDAQ)突破年海外上市总量融资总额达到亿美元距年高位仅一步之遥。然而除去中国农业银行在香港主板上市外其他单只IPO融资额偏小。市场分布方面香港主板与美国市场仍然最受青睐两地三市场共有家中国企业上市占海外上市总数的。年年底中国企业集体赴美上市更在美国资本市场上引起了一阵“中国风潮”。  境内资本市场的表现更是抢眼家上市企业共融资亿美元超越了年境内市场的IPO神话。其中“史上最大IPO”中国农业银行于年第三季度在上海证券交易所挂牌上市融资亿美元并带领金融行业问鼎上市融资额行业排名。与上海证券交易所的“少而精”相比深圳中小板和创业板则“以量取胜”成为当之无愧的IPO摇篮两个市场共有家企业上市融资亿美元分别占境内企业上市数量的和融资额的。尤其是创业板的繁荣一方面为中小企业上市提供了顺畅的融资渠道另一方面整体偏高的市场估值为VCPE投资机构提供了绝佳的退出渠道。  创业板一周年更多机遇更多挑战  刚刚度过一周岁生日的深圳创业板自从年月日正式登陆深交所企业、机构、个人投资者对创业板的热情空前高涨创业板上市数量迅速突破百家各季度均带来超过倍的平均发行PE。年全年创业板上市企业达到家融资额为亿美元平均每家企业融资亿美元。从年开闸以来创业板企业上市总数已达到家总融资超过亿美元发展速度之快令人瞠目。然而创业板自开闸伊始便接踵而至地引来屡遭诟病的VCPE投资过热、“高发行价、高市盈率、高超额认购率”的“三高”问题、以及创业板企业高管离职风波等负面评论。作为刚刚起步的新兴市场创业板一年来始终处于磨合期是非功过仍需交由时间来考验、交由市场来检验。但毋庸置疑创业板的开启给予了VCPE机构大展拳脚的广阔天地而之后居高不下的PE和平均账面投资回报率使VCPE在创业板的投资中赚的盆满钵盈。年全年创业板企业的平均发行PE高达倍其背后的投资机构获得了倍的平均账面投资回报。  中国企业集体赴美上市撼动美国资本市场  年全年中国企业在美国市场(NYSE和NASDAQ)上市的企业数量达到家融资额达到亿美元其中明阳风电以亿美元的融资额雄居榜首。特别是年第四季度随着搜房网、麦考林、优酷、当当等互联网概念企业先后登陆美国资本市场中国企业呈现了一种赴美“扎堆上市”的态势尤其以互联网行业表现抢眼。仅月日至日这一周总共就有当当、优酷、保利博纳、斯凯、联拓家中国大陆企业在美国证券市场上市其中的优酷和当当作为中国互联网行业的知名品牌更是分别创下了和的上市首日回报。对此现象纽约《世界日报》的财经版也以“中国企业IPO令冬天的纽约炽热了起来”作为评论。对于企业而言赴美上市一方面意味着吸引了大量外资以推动企业进一步的战略部署也能够为企业的内控与监管创造更好的条件另一方面海外市场的上市能够提升企业在国际市场的形象与竞争力有助于企业开拓国际市场树立国际品牌。  然而中国上市企业在美国市场上市后表现迥异既有如优酷上市首日涨幅过百也有新高地上市首日跌幅达到。月纽交所发布《年中国公司美国IPO研究报告》指出中国公司赴美国IPO在数量和质量上都创历史新高。近年来的赴美上市高峰往往呈现阶段性特点而目前的美国财政仍采取较为宽松货币政策寄希望于资本市场注入更多流动性而投资者对市场前景也是信心倍增加之中国经济总体稳健运行因此此次的赴美上市浪潮并非十分出人意料。然而经过本轮中国企业集体赴美上市美国SEC已加强对于中国企业通过反向收购上市的审查或将在日后加大对于中国企业其他上市方式的审核亦不无可能。  VCPE投资机构“丰收年”境内市场IPO退出刷新记录  年在中国企业IPO市场如火如荼的同时VCPE投资机构的收获期也随之而来。年全年的中国上市企业中家企业有VCPE投资机构支持占上市总数的并且多数企业获得了不止一家VCPE的注资。VCPE支持的企业上市数量比年同期增加了家家企业合计融资亿美元较年增加了倍上市数量与融资额均超过了年记录。  市场分布方面VCPE支持的中国企业在境内资本市场具有压倒性优势。年全年境内共有家VCPE支持的企业上市占VCPE机构支持的上市总数的合计融资亿美元刷新了年VCPE支持企业融资亿美元的记录。在境内上市的这家企业中平均每家企业背后有约家VCPE机构支持。尤其是在创业板和中小板所带来的平均逾倍的投资回报与超高市盈率驱动下VCPE投资机构获得了较好的投资回报更多VCPE支持的企业愿意选择在境内市场上市。创业板自开闸以来已逐步成为VCPE退出的重要渠道。

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