投资方式和投资体系的个人体会投资方式和投资体系的个人体会 投资方式和投资体系的个人体会 散人88 于 2010-11-10 21:26 编辑 一、价值投资是正道：现在比较流行,我也赞成价值投资,但看法和大多数贴着”价值投资”标签的人有很大的不同。 1.优点:理论上最容易学习,确定性最大，在操作上以价值为基准，容易克服人性的弱点，成功率高。 2.难点：对企业的了解比较难透彻，特别是散户，只能从财报和媒体报道中了解企业的信息，因此，最大的不确定性是对企业治理机制，管理团队的风格，道德品行的了解很难充分。在这一点上，基金经理有些优势，至少可以实地调...
投资方式和投资体系的个人体会 投资方式和投资体系的个人体会 散人88 于 2010-11-10 21:26 编辑 一、价值投资是正道：现在比较流行,我也赞成价值投资,但看法和大多数贴着”价值投资”标签的人有很大的不同。 1.优点:理论上最容易学习,确定性最大，在操作上以价值为基准，容易克服人性的弱点，成功率高。 2.难点：对企业的了解比较难透彻，特别是散户，只能从财报和媒体报道中了解企业的信息，因此，最大的不确定性是对企业治理机制，管理团队的风格，道德品行的了解很难充分。在这一点上，基金经理有些优势，至少可以实地调查，和企业领导层直面交谈；另外，对企业经营的理解也不是一般人想象的那么简单和容易，特别是对企业核心竞争力的理解。 3.缺点：收益率不算高，这句话可能立即会引来拍砖。举个例子，假设你的投资业绩和巴菲特差不多，达到每年20%，在1985年改革开放时，你的资本金是1万元人民币，呵呵，万元户在当时已经是富人了。今年2011年，即使你在这26年中不从投资中取出资金，那么到2011年底，你的资产是137.37万，在当今的社会上还算不上是富人，呵呵，严格的说，可能还跑不过通货膨胀！ 4.要求条件：能理解和识别企业的核心竞争力，并有合理科学的估值模型或估值方法； 5.适用：适合于基金管理人，公募、私募基金，或其他大型资金管理。因为资金规模和资金回报率是反向关系，规模越大，超额回报率（相对于社会平均回报率）越低。对于有闲钱的家庭来说，价值投资也是个比较合适的保值增值的方式。对于资本金少，又想在金融市场里获得财务自由的人来说，价值投资的方式不太可能达到目的。为什么？回到上面的例子，如果你在1985-2011年之间还要从投资中每年取出10%作为生活费，那么，现在的资本金总额只有可怜的7.4万！所以，关键在于管理的资金，只有大资金才适合价值投资。 6.误解：价值投资可以发大财，例如巴菲特。的确，巴菲特的成功是价值投资，但条件不一样，巴菲特开始时是管理私募基金，后来是经营保险公司，用保险浮存金进行投资。如果你也是私募基金经理或拥有一家保险公司，这条路也许可以模仿，遗憾的是绝大部分人都不是。 二、趋势投资是王道： 1.优点:看对趋势，收益丰厚。 2.难点：对宏观经济，zf干预，市场运行的关系非常难把握，单有经济学知识还不够，这也是经济学家不是投资家的区别，呵呵，否则估计就没有经济学家了，因为投资家的收入远远高于经济学家。另外，现在大学里的经济教科书和主流经济学家，大多是凯恩斯学派。即使是美国的大学，传统的货币学派的经济学书本也不多了，和投资学一样，大学里的经济学书本都不完全正确，能对经济运行的规律深入理解并看出未来市场趋势，确实非常困难,很多人可能穷一生之力也弄不明白。个人觉得，真正的经济学家其实在投资家之中，看索罗斯对未来经济和市场的运行预测，简直像是精确的预言家，巴菲特，格罗斯等大师对经济形势的判断也非常准确。 3.缺点： 胜者为王败者寇，看错趋势，损失巨大。 4.要求条件:掌握经济运行的规律和市场运行规律,多半要结合技术分析做辅助手段; 5适用： 大、小资金规模都适用。 6.误解：趋势投资和波段操作。趋势投资和波段操作是2种风牛马不相及的投资理念和方法，但很多人都不加区分或不能区分。 三、技术分析是辅助手段： 1.优点：金融行为学为理论基础，容易学习，对入场和出场的时间和价位把握相对准确。 2.难点：知其言易，知其所以然不易。只有知其所以然，才能知道技术分析这个工具的局限性，工具使用起来才能得心应手。 3.缺点：不能将价值面，基本面等因素考虑在内，只能反应短期的行为模式，最不具确定性。 4.要求条件:最容易学习，只要具备基本的数学知识就行。 5.适用：小资金。因为没有确定性，所以不适合于大资金。 6. 误解：混淆技术分析的波段操作和趋势投资的本质。 四、其他方式更像旁门左道： 1.日交易：根据盘面情况，判断瞬时买卖的力量对比，或支撑阻力，或技术分析，从而盈利。或者是“特殊方法”：找到市场结构中的一些特殊架构或条件，从而盈利。日交易的方法很多，本人只尝试学习过7-8种，体会不深，只略知一二。 2.事件交易：在美国市场多半是日交易，但也有做波段的（swing trade）,即当个股出财报或出新闻时进行交易。这种方法和A股的概念投资倒是非常接近,诸如什么世博概念,奥运概念,迪斯尼概念等等...。顺带一提，“涨停敢死队”基本上是属于日交易的“做突破”的方法。 3.坐庄：A股的庄家基本都和上市公司勾结，吃满货了，就发布信息，拉升，派发。美国的股市单纯坐庄倒是不违法，只要不是和上市公司勾结，发布虚假信息或是内部信息交易。日交易里也有在短时间“坐庄”的方法。 4.优点：盈利快，回报率极高。 5.难点：需要敏锐的观察能力和相当的心理素质及一些天生的素质，不是每个人都能做交易员的。 6.缺点：压力大，高度紧张，衰老迅速，有点像吃青春饭的。 7.要求条件：需要大量训练，非专业机构基本很难有这个训练量。 8.适用：小资金到中等资金，大资金不行。 9.误解：交易员是根据技术分析进行交易。 以上是个人的一些经历后的体会，每个人需要根据自己的条件，自己的目标找到适合自己的投资方法或投资方法的组合，并结合资金管理，风险控制形成一套适合自己的投资体系。
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