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首页 安信证券- 中央经济工作会议点评:稳物价,调结构- 20101214

安信证券- 中央经济工作会议点评:稳物价,调结构- 20101214.pdf

安信证券- 中央经济工作会议点评:稳物价,调结构- 20101…

股与禅
2010-12-27 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《安信证券- 中央经济工作会议点评:稳物价,调结构- 20101214pdf》,可适用于经济金融领域

敬请参阅报告结尾处免责声明  {A股市场} TReportAbstract 稳物价调结构中央经济工作会议点评报告关键点:实施稳健的货币政策与积极的财政政策把稳定价格总水平放在更加突出的位置将农村水利建设、产业结构调整、文化产业、保障性住房建设、推进个人所得税、资源税、研究扩大生产性服务业领域增值税改革等作为明年经济工作的主要任务。报告摘要:Ø会议提出明年将实施稳健的货币政策和积极的财政政策与市场预期一致。与上届经济工作会议不同本次会议强调“把稳定价格总水平放在更加突出的位置”同时明确要把好流动性这个总闸门、下决心压缩一般性财政支出并加强地方政府性债务管理这显示出政府调控通货膨胀的政策意图十分明确。但在具体措施上我们估计短期内力度不大。Ø此外本届经济工作会议较上届还有以下几点不同之处:n其一、将“推进发展现代农业确保农产品供给”列为第二个主要经济工作任务位列“调整经济结构”之前。这样的排列次序意味着“管理通货膨胀”比“调整经济结构”更为核心。n其二、会议仅指出要“培育新的消费热点”没有再涉及家电、汽车摩托车下乡、以旧换新等消费刺激政策的延续。n其三、除了严控投资产能过剩行业、制造业升级、发展战略性新兴产业、发展绿色经济、增强区域发展协调等原有工作重点外会议首次提出“把水利作为农村基础设施建设的重点”。n其四、在完善公共服务和保民生方面会议除了强调要健全基本药物制度、加快公立医院改革试点工作、加大保障性安居工程建设力度等任务外首次提出要“推动文化产业成为国民经济支柱性产业”。n其五、会议首次提出要加快建立和完善县级基本财力保障机制、完善个人所得税制度、研究推进在一些生产性服务业领域扩大增值税征收范围改革试点、进一步推进资源税改革等经济工作任务。这意味着明年房产税或有实质性进展。Ø我们预期中央经济工作会议调控政策落地到明年两会之前市场将处于政策真空期市场可能出现小幅反弹。Ø观察月初至今银行的各种利率水平的变化我们可以发现虽然银行短期转贴、直贴利率进一步走强但银行拆借利率、回购利率、国债收益率均小幅下行这意味着月份银行正在调整信贷资产的比重明年一季度可能又会迎来信贷高峰。(历届中央经济会议内容见附表一)策略事件点评 TReportDate 报告日期主要指数表现()指数  天涨幅  天涨幅沪深  () () 上证综指 () () 上证  () () 深成指 ()  中小板指 ()  全部a股ROE()全部a股非金融货币信贷增速()货币信贷 TAnalyst 研究员范妍策略分析师 ­ fanyanessencecomcn 证书编号 S 程定华首席策略分析师 ­ chengdhessencecomcn 证书编号 S 诸海滨策略分析师 ­ zhuhbessencecomcn 证书编号 S策略事件点评敬请参阅报告结尾处免责申明  附表历届中央经济工作会议要点对下一年定调总体要求 ­ 国名经济又好又快发展全面落实科学发展观加快构建社会主义和谐社会继续加强和改善宏观调控着力调整经济结构和转变增长方式着力加强资源节约和环境保护着力推进改革开放和自主创新着力促进社会发展和解决民生问题。 ­ 控总量、稳物价、调结构、促平衡突出“三个协调强调“好”在“快”前。国际收支不平衡问题进一步加剧进而刺激过度投资和资产价格膨胀价格稳定面临潜在压力这成为金融调控需要应对的最突出挑战。“现代农业”成为新农村建设着力点。扩大消费增添经济发展动力。把对节能降耗减排的“约束”变成现实。加大对房地产市场的调控和管理力度。提高生活质量力促社会和谐。 ­ 保增长、保民生、保稳定必须把保持经济平稳较快发展作为明年经济工作的首要任务。要着力在保增长上下功夫把扩大内需作为保增长的根本途径把加快发展方式转变和结构调整作为保增长的主攻方向把深化重点领域和关键环节改革、提高对外开放水平作为保增长的强大动力把改善民生作为保增长的出发点和落脚点。 ­ 稳增长、惠民生、调结构保持宏观经济政策的连续性和稳定性继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性特别是要更加注重提高经济增长质量和效益更加注重推动经济发展方式转变和经济结构调整更加注重推进改革开放和自主创新、增强经济增长活力和动力更加注重改善民生、保持社会和谐稳定更加注重统筹国内国际两个大局努力实现经济平稳较快发展。 ­ 稳物价、稳增长、调结构实施稳健的货币政策和积极的财政政策把稳定价格总水平放在更加突出的位置。推进发展现代农业确保农产品有效供给把水利作为农村基础设施建设的重点。加快经济结构战略性调整完善基本公共服务逐步形成符合国情的保障性住房体系和商品房体系。要积极推进财税、金融、投资体制和资源环境等领域改革加快建立和完善县级基本财力保障机制逐步完善个人所得税制度研究推进在一些生产性服务业领域扩大增值税征收范围改革试点。数据来源:安信证券研究中心策略事件点评敬请参阅报告结尾处免责申明  作者简介 TAuthorInfo 范妍复旦大学企业管理学士复旦大学金融工程硕士。年月加入安信证券研究所从事策略研究。程定华上海社会科学院经济学博士七年证券投资与研究经验曾担任光大证券投资决策委员会委员获得上海市第五届哲学社会科学优秀著作一等奖。年月加盟安信证券研究中心。诸海滨统计学学士八年证券研究经验年月加盟安信证券研究中心从事策略、行业组合研究。免责声明本研究报告由安信证券股份有限公司研究中心撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则以合法渠道获得这些信息尽可能保证可靠、准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证无论是否已经明示或者暗示。安信证券股份有限公司研究中心将随时补充、更正和修订有关信息但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。本公司及其关联机构可能会持有报告中涉及公司发行的证券并进行交易并提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告版权仅为安信证券股份有限公司研究中心所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布需注明出处为安信证券研究中心且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信证券股份有限公司研究中心对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。销售联系人 TSales 梁涛上海联系人凌洁上海联系人 ­ liangtaoessencecomcn ­ lingjieessencecomcn 黄方禅上海联系人朱贤上海联系人 ­ huangfcessencecomcn ­ zhuxianessencecomcn 张勤上海联系人周蓉北京联系人 ­ zhangqinessencecomcn ­ zhourongessencecomcn 潘冬亮北京联系人李昕北京联系人 ­ pandlessencecomcn ­ lixinessencecomcn 马正南北京联系人李国瑞深圳联系人 ­ huzhenessencecomcn ­ ligressencecomcn 安信证券研究中心TRegion深圳深圳市福田区深南大道号中国凤凰大厦栋层邮编:  上海上海市浦东新区世纪大道号长泰国际金融大厦层邮编:  北京北京市西城区金融大街号新盛大厦B座层邮编: 

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