白话金融投资

《白话金融投资》机械工业出版社作者：忻海 《白话金融投资》机械工业出版社作者：忻海 　　入门篇 　　1 淘金还是“逃”金：为什么要了解金融 　　金融是干什么的 2 金融为什么特别 5 三大参与者：政府、公司、个人 6 金融中介 7 金融工具和市场的类别 9 钱往高处走，水往低处流：钱的流向 12 炒炒炒：赌场、金融市场和实业 14 本书能帮你什么，帮不了什么 15 关于如何赚钱这个话题…… 17 谈论大数 17 本书的结构 172 金融的几个基本概念 　　钱的功用 20 回报，钱的时间价值 21 风险 23 风险调整后的回报 25 撬动地球的注意事项：杠杆 26 预期和套利 28 投资和投机，对冲和风险控制 30 资产负债表 313 金融三大元素：市场、工具和中介 　　引言 35 金融市场的种类：货币市场和资本市场 36 金融市场的功用 37 金融市场的发展趋势 38 金融市场的特殊性 40 主要的金融工具：债券和股票 41 证券和证券化 44 什么是衍生工具 46 衍生工具的品种 47 保证金 49 交割 49 衍生工具的风险 49 衍生工具的使用者 50 衍生工具的发展 51 衍生工具的丑闻以及对它的监管 51 了解衍生工具最重要的是了解什么 52 金融工程 53 中介种类、存在的原因和它们的规模 53市场和工具篇 　　4 债券、 利率、货币市场和债券市场 　　引言 58 利息和利率 59 利率的种类 59 政策利率 60 信用风险 60 到期日 61 债券种类 62 债券价格和利率的关系 62 利率的重要性 63 利率时间结构 64 利率的确定 67 债券风险 68 评级公司 69 短期债券工具和货币市场 71 政府债券 75 公司债券 75 垃圾债券 77 国际债券 78 按揭贷款、二手按揭市场和按揭抵押债券 79 债券发行和交易 80 债券或者利率的衍生工具 81 债券交易 82 债券指数 83 利率预测和债券 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 师 83 债市如何赚钱 845 股票市场 　　引言 87 股票种类 87 股票在谁的手里 88 初级市场和二级市场 89 首发上市 89 公司包装上市的过程 90 认购首发上市的股票 91 股票指数 92 股票衍生工具 92 股票交易所 93 股票交易方法 95 股票回购 98 股票估值 98 影响股价的因素 100 买卖股票常用的关键比率 102 股票风险 104 股东和公司经理人的利益冲突 104 股评和分析师 105 股市如何赚钱 1066 外汇市场 　　引言 110 简史 111 外汇主要工具 112 汇率的种类 113 外汇为什么重要 113 外汇价格的确定 114 外汇预测 116 自由浮动汇率还是固定汇率 117 外汇交易 118 主要交易者 119 交割风险 120 外汇指数 120 公司外汇风险的管理 120 投资机构外汇风险的管理 121 中央银行外汇干预和外汇储备 121 贸易融资 122 汇市如何赚钱 1227 其他市场 　　引言 124 金属 125 农产品市场 126 能源 127 其他 128 可转换债券 128 房地产 129 其他市场如何赚钱 130中介篇 　　8 银行 　　引言 132 简史 132 银行种类 133 银行的资产包括对社会的借贷 135 商业银行的资产负债表 137 银行如何制造信贷 138 中央银行 140 商业银行的业务 143 商业银行的表外业务 144 商业银行面对的挑战 145 投资银行和证券公司 146 对投资银行的监管 149 投资银行和商业银行的关系 150 分业经营和混业经营 151 银行的发展趋势 152 商业银行的监管 152 商业银行如何赚钱 155 投资银行如何赚钱 156 中央银行如何赚钱 1579 风险资产定价理论，基金和投资管理中介 　　引言 159 鸡蛋和篮子：分散、分散、再分散 160 资产定价理论和实践 162 基金、 基金公司和基金经理 163 机构投资人 164 投资活动的国际化 165 共同基金的种类 165 主动型基金赚钱吗 166 指数基金和交易所买卖基金 168 共同基金的监管 169 对冲基金 169 私募股权基金 171 创业基金 172 保险基金 172 养老基金 173 主权基金 175 基金如何赚钱 17510 保险业 　　历史沿革和市场概况 177 再保险和伦敦的劳合社 178 寿险 179 财产险和意外险 180 保险公司的监管 181 保险产品的分销渠道 181 保险公司管理的手段 182 保险行业和金融行业 182 保险如何赚钱 18311 监管也是一种中介 　　金融市场运作监管 184 内幕交易 185 市场操纵 186 防止内幕交易和市场操纵 187 对风险的回报不对称 188 金融创新与监管 188 金融体系的 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 和改革 18912 其他金融中介 　　引言 191 养老金 191 托管银行 193 财务公司 194 个人理财顾问 194 投资咨询公司 195 国际货币基金组织 195 世界银行 196 国际清算银行 196应用篇 　　13 金融对于政府 　　引言 200 财政融资 200 货币政策 201 汇率政策 202 宏观调控 203 私有化，民营化 203 社会保险，养老金 204 社会资源合理分配 20514 金融对于公司：公司财务 　　引言 206 公司的资本结构和资金成本 207 公司如何取得资金 208 红利和股票回购 208 兼并和购买 209 公司财务顾问 210 金融风险的管理、对冲 210 公司使用股份和期权改善激励机制 21215 金融对于个人：投资与理财 　　引言 213 不炒股需不需要知道金融 214 金融无处不在 214 你需要多少养老金？ 如何设计长期投资 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 215 个人投资的几点总结 216 投资房地产 222 技术分析 222 短炒赚钱吗 223 金融业内人士如何理财 224拾遗篇 　　16 风险管理 　　最近20年的发展，从经验到科学 228 市场风险的种类 229 风险评估的主要工具 230 风险管理的主要工具 231 信贷风险管理 231 风险管理的主要问题 232 风险管理的发展趋势 23317 理论与实际挂钩 　　引言 234 金融理论最近50年的最大突破 235 有效市场理论 237 金融衍生工具定价理论 238 金融理论的失败之处和挑战 23918 其他金融现象 　　引言 241 货币联盟和欧元 241 金融危机 242 金融中心 243 伊斯兰金融 24419 金融界中的个人 　　和金融界人士打交道 246 银行里面都有些什么样的工作人员 247 性格、能力和学历 248 金融业的收入 24920 2007~2008年的金融危机 　　引言 251 美国房屋市场泡沫和次贷按揭贷款 251 次贷按揭的特别之处 252 次贷获取AAA的信用评级 253 问题扩散 254 清点损失 256 各国政府的对策 256 截至目前的教训 257 谁是罪魁祸首 25821 展望未来 　　养老金 260 人民币 261 互联网 261 衍生工具 262 风险管理 263 交易所 263 其他金融趋势 264 预测今后20年中国金融业的变化 267 中英对照名词解释及索引 269 　　英中名词对照 312 　　参考文献 323 导读 　　您需要了解的金融投资话题 　　普及类的金融投资书籍大多数是讲股市或者讲如何赚钱的，不少试图寻找、揭示股神股仙的秘诀。系统介绍金融投资的书也有几本，但是大部分都像教科书，有很多其实就是教科书的简化本。这类书花很多篇幅来写货币理论，介绍与实际生活相关的金融知识却比较少。 为数不多的两三本普及类金融读物又比较缺乏系统性，读者不容易对金融有一个比较整体和全面的认识。本书的目的就是为了填补这样一个空缺：用大白话比较系统、全面地介绍金融投资知识。 　　我们想通过本书把金融知识通俗化，同时又想纳入几条主线，这些主线就算是了解金融的脉络吧。简化的结果是：要了解金融，需要大概知道金融业的主要产品和市场，它的主要中介和功能，金融对它的主要参与者——政府、公司和个人的用处。 这基本上就是金融投资最重要的几块内容了，剩下的不多的几样东西我们把它们归在拾遗篇里。 本书就是用白话来讲以上各方面的一些知识。全书分为五篇：入门篇、工具和市场篇、中介篇、应用篇以及拾遗篇。 　　金融的主线是什么呢？我想有两条：第一，作为投资者或者融资者，如何在两种最主要的融资工具——股票和债券之间进行选择？股票和债券是金融最重要的两类工具，可以说其他所有东西都是从这里生发出去的，所以这一对概念对于金融至关重要，我们在后面具体解释有关股票和债券的种种细节时应当时刻提醒自己：股票和债券究竟有什么区别，为什么会有这样的区别，投资人或者融资人如何利用这种区别？第二，如何把“同物同价”这个简单的原则贯穿到金融学和金融实践的每一个角落？“同物同价”听上去很简单，这与金融有什么关系呢？关系很大，我们后面会多次提到这个概念的应用。 　　了解金融投资，知道那些林林总总的术语和行话或许有用，但是我们觉得那些都不重要，最重要的是读者能够用最简单、最普通的常识来观察和分析金融投资问题。 “同物同价”，“鸡蛋别放在一个篮子里”，“没有免费午餐”，“只有承担一定（但不是所有）的风险才能有回报”，“好赚的钱大部分早都被人赚走了”，“别人都害怕的时候你可以胆大一些，别人都胆大的时候你要格外小心”，“不要因为眼前的得失而放弃长远的目标”，“不要太轻信拿着你的钱的人”，“如果什么东西的包装一层又一层又格外精美的话，多半这个东西物非所值”，这些道理是我们在书里面不断提到、用到的。 这些都不需要在大学金融课堂里面学，每个长辈都会早早地告诉小孩子。 　　如果你对金融的兴趣只限于个人投资，我知道很多关于金融或者投资的书都标榜能帮助读者赚大钱，可惜这本书做不到，这是不能不先说的丑话。事实上，我希望读者在读完本书之后能得到一个结论：除非是在金融市场工作，赚取工资和丰厚的奖金，在金融市场投资赚大钱或者赚快钱是很困难的事情。本书有很多内容都会解释为什么难。我建议热衷个人投资的读者：与其寻找下一只要大涨的股票，或者基金，或者外币，或者金属，还不如按照几条行之有效的原则分散投资，剩下的时间要么做好本职工作，要么多和家人朋友聚聚，要么花时间去享受生活。 本书会解释为什么要这样做，都有哪些行之有效的原则，以及你应该如何去做。 　　本书有以下几个特点： 理论与实际相结合，既有书本上的金融知识，也有交易场上的实际经验。 　　 用白话解释术语和概念，语言平白，通俗易懂，但是既不哗众取宠，也不降低水准。 　　 注重常识，冷静对待所谓高深、复杂的金融产品、概念、热点或者风潮。 本书的一个基本观点是：高深和复杂都是用简单的东西搭建起来的，很多时候简单的东西功能可能并不差。 　　 穿插相关的最新报纸新闻作为实例。 　　 单独介绍金融如何为政府、公司和个人服务。 　　 单独介绍金融行业的个人。 　　 书后另附用白话解释的金融投资名词。正文中第一次提到相关名词的地方用黑体显示，便于读者查找。 　　 网上互动：专门的网上讨论区（tinyurlcom/bhjrtz），按照本书的章节，分别收集和解答相关问题。 　　 最后，本书有一说一，没有噱头。本书的目标读者群为： 金融、投资、风险管理、监管行业的业内人员，本书有助于全面系统（重新）了解金融投资行业。本书力争成为金融机构对员工的推荐读物。 　　 非金融专业的大学生、MBA学生、年轻白领，本书具可读性，是一本系统的入门书。 　　 对投资感兴趣的普通投资者，本书不能帮助赚钱，但是有助于普及知识，打开思路。 　　 从事与金融相关行业（比如保险、会计、法律、审计、外贸、公司财务）的人员。在本书的写作过程中得到了很多人的帮助和支持，作者特别感谢：中国香港证监会的闫宇红博士，渣打银行的谢龙先生，北京控股的陈洁小姐，法国兴业银行的陈全斌博士，巴克莱银行的吴钺先生，中国香港《信报》的姚志新先生，法国巴黎银行的陈湘义先生。闫宇红博士白天要考虑各种金融监管问题，晚上不辞辛苦，挑出了无数我年久失修的汉语犯下的语法错误，同时还指出了不少我有失考虑的提法。陈洁小姐一边改我的错别字，一边抱怨：“怎么这么多呀！”还不忘加上她惯用的一个字的口头禅。我的同事陈湘义先生一直对这个项目非常支持，连夜通读校样，提出了很多修改建议。在此谢过。我的两位助手洪玉戈（Hugues Rondouin）先生和高塞北（Sebastien Gaudre ）先生提供了不少技术上的协助，特此致谢。下面几位友人在我写书的过程中都提过不少建议： 李辉先生，刘旻小姐，林芃先生，忻火先生，叶平小姐，黄晴宁小姐，施红先生，卢占斌先生，刘炅小姐，黄晓峰先生，大连的一位不知姓名的网友小姐，陈章谨先生，蔡云峰先生，陈保明先生，吴锦辉先生，赵彤小姐，我知道他们都不指望我的感谢，但是出去暴饮暴食一顿可能是免不了的。 　　本书的两位编辑，颜诚若小姐和宁姗小姐，到现在我们都未曾谋面，她们耐心地解答了我的各种问题，提了不少好的建议。她们的努力使本书从一个丑丑的婴儿变成在我看来还算茁壮可爱的孩子。出版社的领导张渝涓女士在一天之内回答了一个陌生人（我）的冒昧电邮，没有她，也就不会有这本书。她们做事不忽悠的态度是令人敬佩的。我们也曾谈过把这本书的书名定为《不忽悠金融投资介绍》，最后因为考虑到南方读者的习惯而作罢。感谢三位，也期待着我们将来的合作。 　　2002年我打排球摔断了腿躺在床上近一年，父母亲到伦敦照顾我，那时候我有了写这样一本书的最初想法，当时计划的书名叫《老太太学金融》，还写了一章给父母亲看。虽说目前的这本书和当时的想法有一些差别，但是我还是要感谢通常对金融投资采取“三不政策”（不知道，不感冒，不介入）的父母对我的鼓励。尽管他们看完之后什么话都没有说，但是我知道。 　　书中涉及金融诸多方面，作者日常工作只钻其中很小的一个牛角尖，错误和疏漏在所难免，责任自然在作者。希望读者在tinyurlcom/bhjrtz上面直接提出，以后我会订正。联系作者的电邮请寄到bhjrtzl@gmailcom。本书要回答的问题 　　问：美国次贷危机为什么会弄到这样大？谁是罪魁祸首？ 　　答：因为美国的次贷被金融中介包装之后卖到全球各地；而且，这次次贷危机和它引发的金融危机其实是全球利率过低、热钱过多、杠杆太高、资产泡沫的一个表象。问：投资哪只股票比较好？ 　　答：如果是短期观点的话，基本上没有人知道。虽说许多人可能会给你各种消息。但是如果是长期观点的话，投资股票倒有一个比较稳妥的方向。见第5章和第15章。问：明天（或者这个月，或者今年）股市是涨还是跌？ 　　答：回答同上。见第5章。问：最近一段时间美元看涨还是看跌？ 　　答：艾伦·格林斯潘在任的时候说：“虽说美联储有着庞大的资源和信息做支持来预测外汇，但我们的结论是汇率预测是非常困难的，花很多时间和精力去预测的结果可能并不一定比掷硬币看掉下来是正面还是反面更加准确。”见第6章。问：如果有一个所谓结构性产品听上去好得难以置信，你是不是应该马上就买？ 　　答：不买。卖给你的销售人员肯定没有买。见第15章。问：为什么中银香港的股价要比母公司中国银行的股价高四五倍？ 　　答：你需要补补关于股票的基础课。见第5章。问：在投资银行工作凭什么赚那么多钱？ 　　答：托拉斯。也有工作辛苦的因素，“脱了死”。见第19章。问：为什么银行的大楼都盖得和中世纪的教堂一样气势磅礴？ 　　答：因为银行的成功靠的也是信仰。见第8章。问：股市上扬（下挫）3000点，中国是不是更富（穷）了？ 　　答：没有。股市的上下浮动并不直接给国家带来财富。见第1章。 金融是干什么的 　　“金”就是钱，“融”就是通达、流通，也可以理解为交易。金融，简单地说，就是钱的交易，是有钱人和没有钱但是需要钱的人之间的交易。实际上说有钱人或者没钱人有些不妥，因为在很多时候金融交易的一头或者两头是机构，所以改成“有钱的参与者和没钱但是需要钱的参与者之间的交易”稍微好一些。不过，话说在前头，本书的态度是争取大致对了就行，不吹毛求疵，所以我们的定义和解释也主要以帮助读者理解为主，而不是去给每个概念一个滴水不漏的定义。 　　金融这个行业的存在大致就是为了帮助需要钱的人找到钱，并且为钱定出一个合理的价格，这个价格就是钱的回报。 　　有钱的参与者也可以通称储蓄者或者投资者，金融从他们的角度来说大致等同为储蓄或者投资；当然储蓄或者投资只是特指金融的一半，需要钱的参与者那一半叫融资或者借款。投资和融资是金融这个钢镚儿的两面。金融的存在既是为了有钱人来投资和储蓄，又是为了需要钱的人去融资。融资人或者借款人，也就是需要钱的人，有时候也被称做投资者，因为他们要拿钱去制造东西或者提供服务。这叫人有些弄不清楚：投资者把钱给了融资者，可融资者又叫投资者？为了区别，我们有时候把前一种投资者叫金融投资者，把后一种投资者叫实业投资者。在本书里，我们为了清楚起见，将需要钱的人或者公司叫做借款人而不是投资人，我们这本书所说的投资一般是金融投资。还有，补充一句，投资和储蓄其实也没有什么本质的区别，你把钱放在银行的定期存折里面或者拿出去买高风险的股票只是量的不同，而不是质的区别，它们相对的概念是消费。 　　入门篇1淘金还是“ 逃”金：为什么要了解金融“钱”应该理解成广义的钱，不仅仅是现金或者货币（其中包括银行储蓄），所以“资本”这个词可能更合适。资本和钱有什么区别呀？资本是创造、生产东西的时候所需要的资产。资产有的有形、比如厂房、土地、机器，有的无形，比如劳动、商标、专利、技术。资本可以用钱来衡量，也可以用钱来购买，但是资本和钱或者货币是不太相同的概念。可是我们也没有必要去细究这些枝节，在本书中，我们冒着专业人士的白眼，大胆混用钱、现金、货币、资本和资产这些概念。 　　需要钱的人一般是想把钱变成资本，去生产、销售，挣回更多的钱。这很容易理解，整个资本主义社会都是建立在这样一个简单的目的之上的，所以资本主义社会的运作规则比较容易理解。金融业就是为了这个目的服务的，它的规则也不难。但是有时候需要钱的人并不一定是想要投资、挣钱，而是想要改变自己消费的时间点。比如，你目前没有钱，买不起房子，但是等到你攒够了钱，也许你就老了，所以你可以通过房屋按揭来解决这个问题。这也是金融的一个目的。 　　总之，金融就是一笔笔钱的交易。传统意义的金融就是指有钱的人把钱交给要用钱去生产创造财富的人，从而赚回更多的钱。现在金融的范围拓宽了，包括许多其他服务，比如，有钱的人把钱借给想买房子但是钱不够的人，让借款人慢慢还。 　　再举几个金融的例子吧。 　　最简单的一笔金融交易：一个叫王老五的人到一家叫财源滚滚的银行存入100元人民币。王老五是有钱的参与者，财源滚滚银行是需要钱的参与者。这笔金融交易叫存款交易，算是最简单的金融交易，但是这却是银行业的一条腿。 　　另一个例子，财源滚滚银行给一家叫外行的车行借款100万元人民币，外行车行要扩大生意。财源滚滚银行是有钱的参与者，外行车行是需要钱的参与者。这笔交易叫贷款交易，它和存款交易一样都是最简单、最古老的金融交易，是银行业的另一条腿。 　　第三个例子，外行车行在深圳股票交易所上市，王老五抽到新股100股，每股作价1元。王老五是有钱的参与者，外行车行是需要钱的参与者。这笔交易对王老五来说叫认购新股，是一种投资的行为；对外行车行叫首发上市，是融资的行为。 　　如果我说钱是重要的，大家可能会笑我。钱当然重要，因为钱是价值的标尺，钱是社会的润滑剂，有钱能使鬼推磨，更不用说某些意志比鬼更脆弱、贪欲比鬼更厉害的人了！除此之外，一个国家钱的多少（货币发行量）还起到调控经济发展方向和速度的功能，不过关于钱如何和经济相互影响的话题大部分是货币经济学的范畴，不是本书的主题，我们除了在介绍中央银行的部分（第8章）对此进行简单介绍之外，也就不赘述了。 　　既然金融是钱的交易，金融无疑也是重要的，所以我们都应该懂一些，即便是那些天生见了数字就头痛的人。因为在后边我们会提到，金融无处不在，躲都躲不了。要是学鸵鸟去躲金融，吃亏的肯定是您自己。 　　人们对金融的了解总体来说不够，世界各国都是如此，一些西方发达国家最近十几年都成立了特别的机构、拨出特别的款项用于公民的金融教育。有些人对金融了解一些，但是里面夹杂着许多偏见和错误的假定，尤其是当这些金融知识是通过电视或者小报里面的各种金融分析或者股评得来时更是如此。这些人中不乏天天炒股票的，把股市当成自己职业之外的第二职业。更多的人是谈“金”色变，任何与金融相关的事情都拒之千里。如果对英国文学或者占星学这样的知识门类有偏见或者所知甚少也就罢了，因为偏见或者无知谁都会有，取决于我们的兴趣和工作的领域，但是对金融的偏见和无知有可能给个人带来直接的、深远的负面影响。比如，如果你提早做一些合理的准备，那你就不至于老了以后没有足够的钱供自己养老。很多人在自己做出一个决定之前，比如买车、旅游，都会了解各种选择的得失优劣，但是对于自己一生中最重要的决定之一，如何为养老储蓄和投资，则采取鸵鸟策略，完全视而不见。 　　为什么呢？因为很多人认为金融比较难，里面充满了各种术语和行话，似乎没有条理，缺乏逻辑，了解起来很枯燥。这个说法没有错。也有人说这种混乱的局面其实是金融界人士故意造成的，因为哪里比较容易摸到鱼呢？其实金融也不太难。本书就是想给读者一个比较清晰和全面的介绍。我们争取不用（过多）术语，所以你可以不必半途而废。 　　那么金融交易究竟如何开展呢？有钱的参与者和需要钱的参与者如何寻找对方、达成交易呢？当然，他们要克服重重困难，因为世界太大，人们的条件和要求各异，就像在茫茫人海里面寻找终身伴侣一样，金融业这个行业就是为了帮助他们，金融学这门学科就是研究金融业目前的状况和将来的改进。 　　一位朋友在帮我改稿的时候说：寻找终身伴侣和金融交易根本不具备可比性。因为这个朋友到现在都还没有找到人生的另一半，所以我没有采纳该项建议。金融交易当然可能是一对一私下开展的（王老五借给他的小舅子张小三300元钱，张小三听信了别人的消息购买了一家财源滚滚银行的股票），或者在政府计划下进行（国家向中国农业银行注资若干亿，或者国家开发银行给三峡工程贷款，财源滚滚银行在金融危机中出现现金问题被收为国有），但是绝大多数的金融交易是在金融市场上完成的。为什么？一般认为，市场效率比较高，能把好钢用在刀刃上。需要资金投资的人遍地都是，究竟应该投给谁？投多少？用什么样的方式投呢？这些都是金融要回答的问题。金融要做那么多的事情，离开市场，什么都做不成。但是这个市场需要一些独特的规则，因为金融市场的特殊情况需要非常严格的监管。当市场偶尔失灵的时候，政府需要出面干预，目前的全球金融危机就是一个好的事例，我们也会在书中多处提到。有计划经济的提法，但很少听说有计划金融的，我想，在某种意义上，金融和计划是对立的。金融就是交易，就是要找到最好的价格、最优惠的条件，计划则不是。最近的金融危机和各国政府的各种干预为金融行业提出了新的问题：是不是本次金融危机标志着以市场为主的金融思想前途没落呢？我认为不会：虽说市场可能常常出错，但是市场纠错的功能是计划经济体系所无法比拟的。将来几年这个方面的争论应该有很多。 金融为什么特别 　　与其他许多行业相比，金融业有很多特别之处。有很多行业在不同的国家自生自灭，政府一般都不予理会，但是金融业出了问题，政府绝不会袖手旁观。为什么呢？ 对于一个市场经济，金融就是它的心血管系统，它将钱从有钱的身体部位传递到需要钱但是没有钱的部位。身体的各个部位都离不开血液和心脏。 　　 政府的货币政策必须要通过金融市场来实现。 　　 为了保障金融业的正常运作和保护公众的资产，政府会对金融业做出担保，这给金融业带来了道德风险。 　　 因为有了担保，所以政府要对金融行业及其从业人员严加监管，但是要完全监控金融机构是一件几乎不可能的事情。 　　 与许多其他行业相比，金融业更要面对将来的不确定性和风险。正因为如此，人性的弱点在金融行业显示得特别明显： 贪婪、胆怯、无知、狡诈。几百年的金融业历史上尸横遍野，狂喜和悲痛交错。此外，金融史上的悲喜剧不用等朝代的更换，每隔几年就会有一次。 　　 金融行业创造产品（创造杠杆、创造信贷、创造风险）的能力不像其他行业那样受到多种自然条件的限制和约束，比如原材料的来源、总需求、劳动力、运输等，金融几乎可以随时无限扩张。 　　 大量资金和财富在金融体系里面滚动，不管什么时代，不管何种政治体制，政府在担保和监管之外都免不了要把手插到金融行业里，很多时候这只会带来负面的影响。正是基于金融行业的这些特性，如果金融行业出现了问题，就是我们大家的问题。这听上去有些不公平，因为光景好的时候金融业内人士用麻袋往家里拿钱的时候从来都不是我们大家的问题，光景不好的时候却要我们大家收拾这个烂摊子。但是没有办法，社会的正常运作离不开金融，所以，它的健康、合理、有效的发展应该是我们大家都必须关心、参与和推动的事情。 三大参与者：政府、公司、个人 　　金融业的三大参与者是： 政府、公司（包括各种机构）和个人。换句话说，举目四望，鸵鸟式的参与者很多，完全不参与金融业的人或者机构很少。 　　这三大参与者都既可能是有钱的也可能是需要钱的。 　　比如，王老五可能去： 活期储蓄，他有钱； 　　 买股票，他有钱； 　　 按揭买房子，他需要钱； 　　 借钱买外行车行股票，他需要钱。比如，外行车行可能： 需要流动资金，它需要钱（可以通过银行借贷）； 　　 购买另外一家车行，它需要钱（可以通过上市融资）； 　　 首发上市，它需要钱（或许为将来的并购融资）； 　　 外行车行上市之后有些闲置资金，有钱（可以购买货币基金，或者存入银行）。比如，政府可以： 印制钞票，有钱（但是政府也不能无限制地印钱，印得多了就会像津巴布韦，年通货膨胀率100 000 000％ ）； 　　 从王老五和外行车行那里征税，有钱； 　　 修路、建医院，给失业的人发救济，需要钱； 　　 支付军队开支，需要钱。在现代社会，几乎没有不接触钱的人和机构，金融业关乎每一个人、每一个机构、每一种行为。我们先介绍金融，至于金融和这三大参与者的关系，我们在应用篇会详加阐述。 金融中介 　　就与其他许多行业一样，金融业也需要中介。大致地说，金融中介就是把有钱人手里的钱传到需要钱的人手中的二道贩子。现代金融尤其需要中介。 　　如果没有中介，王老五就不能存钱，因为没有银行。他也不会去买外行车行的股票，因为他不确定这是家什么样的公司。他可以自己调查，但是他也许没时间去，因为外行车行可能在成都，而他住在沈阳。他也不能按揭买房，因为没有地方给他按揭。同样，如果没有中介，外行车行也贷不到款，因为没有银行。可以肯定，如果没有中介，股市里面发股的公司基本上都是骗子公司，因为大家都纷纷向骗子公司看齐，外行车行也不会或者不能通过发股融资。它也别指望去买另一家车行来扩张生意了，因为资金不够。没有中介，对政府的直接影响相对会小一些，但是如果没有银行，没有信贷，就无法执行货币政策，经济活动就会萎靡不振，政府强行征税，百姓叫苦连天。所以，没有金融中介的社会是非常可怕的。 　　其实金融业需要中介还有另外一个更为关键但是比较隐蔽的理由，那就是对付所谓的信息不对称的问题。比如，因为王老五不知道外行车行的底细，所以王老五不会把钱借给车行或者购买外行车行的股票；若外行车行借不到钱，也就无法扩张，这样的例子比比皆是。这是个非常严重的问题，应该说是金融业所要面对的最重要的问题，中介的存在就是要解决互相不知道底细的问题，对此，我们在后面还会详细阐述。 　　既然金融业关乎每一个人、每一个行业，所以它所需要的中介也就特别多，门类也很复杂。发达国家的国民生产总值里面也许会有百分之二三十来自金融业，有的国家，比如瑞士、列支敦士登，其比例更高，从这个数字上你可以想象金融中介的规模。虽然金融业的总产值很高，但是它的人均产值更高，因为这个行业雇用的人并不太多。难怪这个行业工资那么高，很多毕业生想到这个行业工作，也难怪各国都想让自己的首都（有时候也不一定是首都，比如上海）变成国际金融中心。不过，有想法的国家虽多，但能成为国际金融中心的毕竟是少数。有关国际金融中心的问题最近几年中国也炒得很热，我们后面再细说。 　　金融业里最重要的中介是银行，比如上面例子里提到的财源滚滚银行。因为钱重要，银行是钱的中转站，是钱变成更多钱的地方，所以银行很重要。银行里最传统的一类叫商业银行。商业银行在金融中介里属于比较特殊的一类，因为它能接受像王老五这样的人存款，如果商业银行倒闭的话会给社会带来严重的影响。这类中介被称为可接受存款中介，它们在各国都受到特别的监管，国家会部分担保王老五在这类机构的存款（存款保险）。银行的进一步介绍见第8章。 　　其他金融中介林林总总，包括投资银行和证券公司、保险公司、基金公司、各种投资公司、股票交易所、评级公司、咨询公司、监管机构等，我们在中介篇中会进一步了解。监管机构通常是政府部门，不过它们也应该算是一类金融中介。 　　金融行业的参与者、中介和市场类别见表11。表11金融行业的参与者、中介和市场类别 　　投资/储蓄人金融中介市场借款人个人商业银行银行间同业市场个人公司投资银行、券商股票市场公司政府共同基金货币市场政府（中央政府和地方政府）保险公司债券市场养老金公司外汇市场其他机构监管机构 　　在我们提到各种金融中介时，除了大骂业内人士不管客户死活只管自己奖金之外，我们都会问这样几个问题： 这些中介如何赚钱？它们最大的风险是什么（换句话说，它们如何赔钱）？它们如何控制自己的风险（或者，用业内人士常用的话来说：它们如何对冲）？从很大程度上讲，金融业就是一个制造风险、交易风险和为风险定价的行业，我们认为上面的几个问题是了解金融中介甚至是了解金融的最关键的问题，所以我们会在介绍每一个中介的时候谈到这些问题。如果对这些问题有了大致的了解，很多金融现象都不难解释。 　　最近20年，金融业的主要变化体现在竞争的加剧、业内的整合和金融中介的国际化，在此期间出现许多大的金融集团公司，通过控股公司的手段，业务横跨多项金融领域。很多大型的金融集团公司都有商业银行业务、私人银行业务、基金或者资产管理业务、投资银行业务、保险业务、按揭业务和租赁业务。 　　另一个变化是电脑和其他先进电子科技在金融业的普遍应用，有人觉得中介迟早会被电脑完全取代，但是金融中介之所以存在，是要解决金融业固有的一个问题，即信息不对称的问题，电脑可以帮助人更有效率地工作，但是说电脑能完全代替中介来解决信息不对称问题还为时过早。 金融工具和市场的类别 　　铁匠需要风箱、榔头和煤炉来制造各种铁制品，人们常提到金融工具，是不是类似的概念呢？不是，金融工具的意思其实是金融产品，相对应的应该是铁匠打出的刀、剑或者铁锅。 　　金融是有钱的人（机构）和需要钱的人（机构）之间的交易，这种交易主要有两大类：一种是借钱，一种是参股。几百年前金融业刚刚起步的时候如此，现在金融业轰轰隆隆的时候，还是如此。所以金融工具和交易它们的市场也是按照债市和股市这两大类来划分。外汇市场是第三个大类，是一种钱和另一种钱的交易，在很多情况下，外汇交易也是为了给股票交易或者债券交易提供方便。 　　交易需要契约，金融工具说穿了就是双方的契约。但是如果每笔交易都起草一个新的契约会很麻烦，所以绝大部分的金融契约都是 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 化的。标准化的金融契约就是金融工具或者金融产品。股票是一类标准化的契约，王老五买了外行车行的股票，就等于和外行车行签了合约，王老五答应给外行车行一笔钱，外行车行答应把公司的一部分资产划到王老五的名下，如果公司盈利的话按照比例给王老五分红。债券也是一类标准化的契约，你买了国库券，就等于和政府签订了合约，你给政府一笔钱，政府答应在未来的一个时间还你本金，在还本之前政府答应每年给你一次或者两次利息。按揭也是，但是按揭的标准化程度与股票或者债券相比稍微低一些。标准化程度最高的契约应该说是一张美元纸币，拿到谁的手里都一样。以上提到的这些都是金融工具。 　　一般来说一个金融工具应该具有以下几个要素： 谁家发行的？ 　　 是股票还是债券？或者是什么别的金融工具。 　　 面额是多少？ 　　 什么货币？ 　　 记名的还是不记名的？ 　　 如果是债券：什么时候还？利息多少？还可以包括该债券还款时的优先程度，有没有抵押之类的信息。 　　 如果是股票：占多少股份？股票上不会写每股盈利和红利大概如何，但是你可以找到相关的历史信息。金融工具从一个角度来说是需要钱的人的融资手段，从另一个角度来说是有钱人的投资手段。 　　金融工具千奇百怪，但主要是三大类：债务（包括银行债及债券，你去银行存款也可以看做银行向你借的债）、股票和外汇。有时候人们会说起金融工具主要只有两类，那就是指债务和股票，因为相对来说这两类更为重要。外汇要么被归置在债务这个大类里面，要么很尴尬地不知道放在哪里才好。还有人在说起金融工具的时候会说有四大主要类别：债务、股票、外汇和衍生工具，这种分类将衍生工具完全分离出来，我们觉得欠妥当，不过在说到衍生工具的时候我们再回过头来说为什么。债务包括银行贷款和政府、公司、金融机构发行的各类债券等。债券其实就是证券化了的贷款，形式上稍有不同，但是本质是一样的。所以在这本书的其他地方除非特别指出，讲到债务的时候都用债券这个词，因为债券交易量很大，许多银行贷款现在也可以交易，越来越像债券了。债券和股票也称为有价证券，或者证券。有价证券有很多种，还有很多叫法，我们不提它们其实也没有什么太大关系，因为很多都是大同小异，起个名字让你一头雾水。证券可以印在一张纸上，更多的时候是电子形式的。从根本上说，有价证券代表着一份资产，或是一系列将来的收入。这一点是很关键的，买了股票，它代表着公司的资产你也有一份，公司将来的红利你也有一份。买了债券，它代表着将来你能收回本金（资产），每年的息票你也有一份。投资有价证券之所以能赚钱或者赔钱，正是因为资产能够升值或者贬值，或者一系列将来的收入有可能增加或者减少。有时候人们把金融市场和证券市场混为一谈，其实金融市场包括货币市场、外汇市场和证券市场，但是一般而言很少有人把它分得那样清楚，把它们混起来也没有什么关系。还有一个概念，叫资本市场，它其实和金融市场没有什么实质的差别。总之，金融市场、证券市场、资本市场，三个概念虽说存在技术上的差别，但是大致差不多，我们按照前面提过的大而化之的原则，将它们一概而论。 　　还有许多金融工具介于股票和债券两大类之间，是它们的混合体。最有代表性的是可转换债券，既有点像债券，又有点像股票。还有许多其他类似的介于两者之间的工具，后面我们会谈到一些。 　　另外一类金融工具，叫金融衍生工具，意思是它虽然不直接代表一份资产，但是它是有价值的，它的价值是由其他资产、证券的价值或者价值变化间接带来的。也就是说，它是衍生出来的。举个例子吧，比如王老五知道自己抽到外行车行的新股100股，意思是如果他缴100元，就会得到这100股。王老五可以（如果法律允许的话）和小舅子张小三签订合约，由张小三付款买股票，买了之后股票的所有权归张小三。这张合约就是一个衍生工具，因为它本身并不直接代表资产，只是两个人之间的一个契约。但是这张契约是有价值的，它的价值取决于对外行车行股票上市以后的涨跌的预期。如果看涨，那么合约应该是正价值，张小三应该给王老五一笔钱作为合约的价值，至少要让他老婆（王老五的妹妹）去感谢一下。金融业这类合约有很多，它们都是金融衍生工具。有些衍生工具关系到前面所说的两大类工具——债券和股票，另外一些衍生工具有可能与利率水平或者外汇汇率相联系。其实金融衍生工具的范畴现在远远突破了金融本身：石油的价格，明年的通货膨胀，人们的平均寿命，今年夏天的全球平均气温，手机通话的无限波段等，你能想到的将来不确定的东西，如果赌场上不设赌，那么相应的金融衍生工具就很有可能存在。金融业之所以复杂，另一个原因就是产品的多样性，尤其是衍生产品的多样性。近30年是金融衍生产品高速发展的阶段，衍生产品现在像塑料袋一样随处都是，有的像废弃的垃圾袋那样令人讨厌，甚至带来危害。如果你留意的话，你所知道的金融工具中有很多都是金融衍生工具，或者，它们的存在是因为金融衍生工具的存在。可以不夸张地说，没有衍生产品，就没有现代金融理论，也没有现代金融业。我们在第17章会回过头来解释这种说法。 　　金融工具虽说多样，但并不是无章可循。本书对它们进行归纳整理，希望能给你一个比较清楚的、系统的认识。但是如果想每种工具都介绍，不仅办不到，也没有什么意思。反正大部分细节看过之后都会被忘掉，我们还不如干脆省掉。如果你遇到什么新的金融工具，你可以试图把它和书里提到的各种工具联系起来，应该说十有八九这个新东西是过去产品的组合和包装。你也可以用书里提到的关于衍生工具定价的基本原则对它进行分析，多数情况下你应该能对它有个比较清楚的认识：它起到什么作用，有什么潜在回报，有什么潜在风险。如果你还弄不清楚，人家说这是种新的工具，说它只赚不赔，听上去好像比你过去知道的东西要好得多，一般来说，你应该回答：“谢谢，再见”。或者，像我这个人有时候比较粗鲁，说：“嗯，这么好的东西，我觉得你还是留给你自己好了。” 钱往高处走，水往低处流：钱的流向 　　我们说过，金融市场的主要功能是将钱从有钱的参与者手里送到没有钱但是需要钱去生产（或者消费）的参与者手里，那么钱是如何流动的呢？有两种主要方式：一种叫间接融资，一种叫直接融资。 　　间接融资是比较传统的融资方式，投资者或者储蓄者把钱交给金融中介（主要是商业银行，近几十年也包括各种基金），金融中介先咬一口，然后通过借贷或者购买证券将钱交到借款人的手里。借款人拿钱去生产或者消费（比如房屋按揭），所收的回报的一部分（和本金）交回金融中介，中介再咬一口，剩下的交给投资人或者储蓄者。各类金融中介的资金来源和去向见表12。直接融资主要是通过金融市场： 投资者或者储蓄者直接购买各类证券，钱直接送到借钱人的手里，绕过中介这一关。借钱人则将回报直接交给投资者或者储蓄者。渠道一般是两条：一条是通过支付红利或者息票，另一条是通过资产增值。从道理上来讲，直接融资的效率应该高一些，因为少了中介这个环节，并且一般观点都认为市场是最有效率的交易场所。这是现代金融的一个非常重要的发展趋势，影响到金融业的每一个方面，最近二三十年发展较快的是直接融资也为这种观点提供了佐证，本书所介绍的大部分内容都与直接融资相关。但是直接融资会不会最终取代间接融资呢？目前来看还不会，因为它们各有各的优缺点，有互补的作用。金融中介要解决金融投资领域一个非常重要的信息不对称问题，这个功能并不能完全被市场所取代。 要使金融系统合理、有效地工作，必须有足够的、准确的、及时的信息，有效的金融市场的一个重要作用就是传播信息，而有效的金融中介的重要作用就是改善信息不对称的问题。同时，解决信息不对称问题也很需要我们后面提到的另外一类中介——监管机构。表12金融中介资金的来源和去向 　　金 融 中 介资 金 来 源资 金 去 向商业银行个人、公司、政府的存款给个人或者公司的贷款，购买政府和公司的债券投资银行，证券公司向个人和公司发行各类证券包销、做市各类证券的资金准备（包括库存各种证券），自营资金的交易，给公司或者基金的贷款贷款公司，金融公司向个人和公司发行证券借款给公司和个人共同基金向公司、个人、政府发行的基金单位购买政府债券，购买公司的债券和股票货币市场基金向公司、个人、政府发行的基金单位购买短期政府和公司的债券保险公司保费和投资收入购买长期政府债券，购买公司的债券和股票养老金公司个人和雇主的供款购买长期政府债券，购买公司的债券和股票 　　总体来说，金融体系通过各种方式、工具、中介将存款人或投资人的钱转到借款人手里（见图11）。那么金融体系是通过一种什么方法来完成这个超级复杂的任务呢？简单地说，金融体系是通过回报为投资风险定价：风险高的回报高，风险低的回报低。各种投资工具的风险有别，有的大，有的小，有的先小后大，有的先大后小；有的风险像大地震，很少发生，但是发生一次吓死人；有的风险像荡秋千，来回摇摆，但是永远也摆脱不了那个圈子。金融体系为这些林林总总的风险标上价钱，价钱就是回报。回报使钱往高处走；但不是越高越好，而是在风险等同的情况下越高越好。 　　通过金融系统对风险的定价和对资金的调配，各方都会受益，整个经济也都受益。图11金融体系的两种融资方式 炒炒炒：赌场、金融市场和实业 　　金融为社会提供一种不可或缺的服务，这种服务是创造财富的，所以金融业在发达国家的国民生产总值里占有很大的比重，有人说太大的比重，有些本末倒置。但是我们必须分清楚：金融行业所创造的财富和投资人通过金融市场投资以后所获取的财富增加，二者本质上是不同的。一个是皮，一个是毛。我们说过，金融业的存在主要是为了能将资金转到需要钱去生产、去创造的人那里，也就是转到做实业的人那里，做实业的人创造了财富，然后将一部分通过利息或者红利分给投资人，所以，投资人通过金融市场投资以后所获取的财富增加其实是发生在金融市场之外的，这是皮。为了能获取财富增加，投资人需要通过金融市场、金融中介的服务，这些服务是有代价的，这就是金融行业创造的财富，这是毛。因此，从某种意义上说，金融业创造的财富，其实间接来源于实业。但是非常关键的一点是：投资金融工具的收益，来源于金融之外，这是金融行业和赌场的主要区别。与金融业一样，赌场的服务也创造财富，但是赌场基本不会在外界创造财富。很多人把金融投资和赌场完全等同，这是不对的。 　　另一个值得一提的概念就是，如果大家都炒炒炒，把股票价格炒上了天，这是不是创造了财富呢？不是，如果股价只是被炒上去的，实业并没有创造新的产品或者服务，财富并没有增加。那么为什么算起来大家都富了很多呢？原因在于买了股票的人相对富了，没有买股票的人相对穷了，总财富并没有增加。与房价上涨一个道理，社会财富并没有直接增加，不过是有房的人向没有房的人课税而已。 　　正是因为这一点，股票以及其他金融工具的价格最终要取决于它究竟能通过实业创造多少财富，也就是人们常说的基本面。若股价偏离基本面太多，那么迟早是要回归的。短时期的炒作行为所创造的不是财富，而是财富的再分配。在金融市场短炒或者投机，其实和赌场有些像，旱涝保收的是赌场，炒家总体来说是要赔钱的。虽说如此，但是很多人还是要去赌场，原因可能是他们能得到精神上的愉悦。你如果能在短炒中得到类似的乐趣，不去计较得失，那么短炒这种做法也不是一无是处。关于短炒，我们在第15章会细说。 本书能帮你什么，帮不了什么 　　关于金融投资的书很多，从普及类的到与高等数学课本差不多的高深类的都有，你手中的这本是普及类的。本书与现有普及类金融读物相比有以下几个特点。 　　本书对金融行业和理论进行了全面、系统地介绍，不是突出银行、股票分析，或者理财与投资。关于理财和投资的书很多。本书的目的是向你介绍一下“森林”是什么样的，大致说说里面有什么样的树（和野兽），其中的种种细节则基本不在本书的范围之内。 　　本书理论与实践兼顾。作者在金融机构从事研究和销售工作多年，本书尽量保持理论和实践的平衡。作者的观点是，金融工具之间大同小异，最主要的一点是：没有哪个工具是更好的，只有某种工具更适合于某种目的，所以本书尽量避免堆砌大量的术语和数据，而是多举事例，多用白话，多说枝节和金融体系的关系。作者也不想（想也没有能力）把本书写成滴水不漏、自成体系的教科书。很多金融投资方面的书籍里面都配有大量的数据和图表，因为金融行业应该是数据最多的行业，但是除非特别必要，我们尽量不去引用各种数据，比如哪种期货在哪个交易所交易，哪种债券的交易量是多少，等等，因为这些数据在网络上很容易找到。 　　本书争取运用简单的语言，但是又会避免像对待 小学 小学生如何制作手抄报课件柳垭小学关于三违自查自纠报告小学英语获奖优质说课课件小学足球课教案全集小学语文新课程标准测试题 生的那种态度，所以不会做太多的简化。金融总体来说是一个从实际出发的行业和学科，很多东西都在变化，很多东西都没有固定结论。 　　那么这本书能帮你什么，又帮不了你什么呢？ 　　如果你对金融的兴趣仅仅限于找到一本读完之后能够使你在股票市场赚大钱的秘籍，这本书的目的虽然不能说与你的兴趣背道而驰，但是全书的一个基本论点是：除非是在金融市场工作，赚取工资和丰厚的奖金，在金融市场投资赚大钱或者赚快钱是很困难的事情。本书在介绍各种市场、工具、中介和理论之后会总结为什么困难，也会提出几条虽说听上去普普通通但是却被证明是行之有效的投资原则。我们的想法是：要想赚钱的话，还不如多动动脑筋想想如何通过实业（包括提供金融服务）来赚钱的点子并将其付诸实践。 　　如果你是金融行业的从业人员，或者想对金融投资的各种问题有个比较中立、全面的了解，或者你是准备在金融行业就业的大学生，是在准备考CFA之类现在很火的认证考试的话，那么希望本书能给你一个有关这个行业的比较清楚的脉络：金融行业都有什么部类，都是干什么的，有什么关系。这个行业很庞大，分工细致，对全局的了解应该是很有用的。如果大学生、MBA学生还没有决定究竟选择金融行业的哪一部门就业，本书应该能帮助你。 　　如果你既不投资炒股，也不打算在金融行业就业，读完本书，你应该在看报纸的金融投资版时对那里面说的事情能略知一二，甚至三四：为什么美国的房屋抵押贷款问题能影响全球？为什么中国人民银行又上调了银行的准备金比率？为什么某投资银行2008年人均收入是60万美元？为什么中国证监会要限制某公司？为什么这家上市公司炒卖外汇赔了很多钱但是他们还解释说这是对冲？诸如此类的问题。 　　对于一个工作与金融有十万八千里之遥，又对金融投资炒股毫无兴趣，遇到金融投资版面马上把报纸扔掉的人，这本书又能为你做些什么呢？ 它可以让你知道如何对待你的积蓄（和投资）。 　　 它让你开始考虑自己退休以后的经济来源。 　　 它可以让你知道你进入银行之后该买什么，不该买什么。 　　 它可以减少你对金融的迷惑或者厌恶。读完之后，你也许会想：金融知识无非是一些常识，一些到处都适用的通俗道理，外加些外人听不懂的术语。懂一些术语和基础知识，不用太多，金融版面也可以读出时事版面的惊心动魄，也可以读出八卦娱乐版面的耸人听闻。我知道最后一点目标可能定得有些高，但是我不能不试。 关于如何赚钱这个话题…… 　　在本书的许多章末我们都有一个小节讲如何赚钱的话题。看了上一节所说的论点，这样一个话题好像有些哗众取宠。的确有点，许多人读金融书的唯一目的就是想找到赚钱的方法，尤其是赚快钱或者赚没有风险的钱的方法。我们前面已经说过，这基本上是不太可能的事情。那么关于这个话题又有什么好说的呢？我们会简单讨论一下学术界关于这个相关章节有些什么课题和成果。金融学是一门以实证为主的科学，大量的数据又为各种计量分析提供了上好的素材，我们尽力在相关话题里总结一些比较主流的研究结果，当然我们关注的话题都和一个问题相关： “如何赚钱”。其实至少有一半的金融论文都是关于“为什么赚不到钱”，我们对这些话题也兼收并蓄，因为我们认为认识一个硬币的正面与认识一个硬币的反面同样重要。 谈论大数 　　我们在本书里尽量避免引用各种金融数据，尤其是资产、交易量、价格这样的数据，如果读者知道那是什么东西的话很容易在网上找到各种数据，所以我们不花篇幅赘述。有时我们在介绍某种市场有多大的时候不得不提一两个数字，一般都是很大的天文数字，为了能使读者有更好的概念，在可能并且合理的情况下，我们将这些数字与美国和中国2007年的国民生产总值进行比较，附在数字后面，给你一个相对的概念。 　　美国2007年的国民生产总值为138万亿美元，中国为25万亿人民币。比如后面会说到全球债券数额37万亿美元，我们会注明“（27倍美国；108倍中国）”，意思是相当于2007年美国国民生产总值的27倍，中国的108倍。2007年年底1美元兑73元人民币。 本书的结构 　　我们把全书分成五篇：入门篇、工具和市场篇、中介篇、应用篇和拾遗篇。 　　入门篇介绍金融的基本知识，或者说复述一些大家都知道的常识。金融理论没有什么特别高深的东西，大部分都是常识，是用很多术语包装起来的常识，所以在这个部分，我们先来说说这些貌似浅显的道