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资本运营和产业整合

clz0691
2010-10-31 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《资本运营和产业整合ppt》,可适用于战略管理领域

资本运营与产业发展中国资本市场著名资本运作案例剖析二ОО年三月导言导言从理论上讲任何企业都不可能没有资本运营只是程度大小的问题。所谓产品经营就是企业围绕企业的产品与服务等主要业务进行生产(含服务)管理、产品改进、质量提高、市场开发等一系列活动。资本运营与产品经营在经营目标、经营手段等方面虽然有一定的差别但一般情况下二者在企业中都是相互渗透、相互补充的是企业经营的两种手段对企业家而言这是“经营”这块硬币的两面。导言(续)导言(续)企业的资本运营有以下几种含义:一是把闲置的资产充分利用起来使其产生效益二是企业在从事产品生产或经营的同时拿出一部分资金专门从事诸如炒股票、产权转让、企业兼并之类的活动三是或者进行企业并购或者进行股权转让或者进行资金拆借等四是企业为了能在短期内获得资金、厂房和设备在资本市场直接融资五是把资本运营作为经营规模扩张的手段通过兼并、控股、参股等方式迅速发展为大型集团。导言(续)导言(续)对企业而言在不同社会经济环境和不同的发展阶段中其主导经营手段、发展战略也会有所不同。目前对于那些已经具有相当规模的企业而言战略经营与创新已经成为企业竞争的利器和创造利润的源泉。随着国家宏观发展战略的变化和经济政策的调整中国的企业也正在对自己的发展方向和投资重点进行调整他们所采取的手段有一个共同的特点:即逐步确立了以资本运营为经营手段的方针。目前通过资本手段运作产业已经被先行一步的民营企业家所认同。随着资本通道的形成和资本市场的完善资本运营正成为许多企业所采取的经营取向。现在我们以蜚声中国资本市场的“德隆系”、“华晨系”以及“复星系”的经典案例-复星实业对联华超市的收购为例展示资本运营对产业发展的巨大促进作用产业整合与德隆系的发展产业整合与德隆系的发展第一部分德隆发展的第一阶段德隆发展的第一阶段德隆系的掌门人唐万新和几位朋友辞职下海创办“科海公司”到年德隆公司正式注册成立为第一阶段。这是德隆产业从无到有的阶段。在这一阶段中德隆产业的“创业者”涉足过魔芋挂面、自行车锁、玉石云子、服装自选店、彩扩等行业。他们在艰难的创业中进行了不懈的探索。  德隆发展第二阶段德隆发展第二阶段九十年代初中国证券市场发展迅猛德隆创始人洞察股市风云抓住机遇介入“一级市场”和“二级市场”迅速完成了资本的原始积累为进军房地产和娱乐业奠定了基础德隆在这两个行业掘得了属于它的第二桶金。位于乌鲁木齐市中心宏源大厦和城市酒店两栋高楼的崛起北京JJ迪斯科游乐场及深圳明斯克航母公司的开放是德隆产业第二发展阶段的重要标志。德隆发展第三阶段德隆发展第三阶段这是德隆产业的战略发展阶段。德隆产业在这个阶段中迅速扩张发生了资本的裂变整合运动进而形成了“德隆系”。这种“裂变”一是得益于第二发展阶段的积累二是自年起德隆进行了产业的战略重点转移除直接大规模投资于新疆农业产业之外主要通过资本运营入主成熟传统产业先后控股、兼并、收购诸如“新疆屯河”、“沈阳合金”、“湘火炬”、“天山股份”等上市公司以及一大批国内外著名的实业公司和贸易公司。德隆系通过资本运营成功地达到了运用现代科学技术和先进投资理念整合成熟传统产业的目的。“德隆系”发展成为跨所有制、跨行业、跨地区、跨国经营的基础产业和新兴产业并举的企业集团。这一阶段也是我们重点剖析的对象。“德隆系”的鸿篇巨制实业整合“德隆系”的鸿篇巨制实业整合年月德隆在北京召开了德隆十年历程中具有转折意义的“达园会议”。正是在这次会议上德隆确立了由“项目投资”转为“行业投资”的投资理念。唐万新在年出国对西方发达国家的工业产业和资本市场进行实地调研中发现:世界产业结构调整的一个基本规律是制造业的接力棒先由欧美传到日本再由日本传到台湾、香港、东南亚现在正向中国大陆传递。这对中国意味着历史性的机遇。德隆在这里把目光投向了传统产业。“德隆系”的鸿篇巨制实业整合(续)“德隆系”的鸿篇巨制实业整合(续)“都说传统产业是夕阳产业。其实无所谓朝阳还是夕阳。纺织是夕阳产业吗?食品是夕阳产业吗?只要人们要穿衣、吃饭它们就都是永恒的产业。”  “制造业应当在中国落地生根”因为中国有着非常廉价的劳动力更重要的是经过几十年的工业化建设及技术改造中国已经具备相当高的装备水平和技术水平。而中国制造业之所以缺乏竞争力根源在于多年重复建设和低效投资。“德隆系”的鸿篇巨制实业整合(续)“德隆系”的鸿篇巨制实业整合(续)相信自己认识到了传统产业的价值及其症结所在的德隆在进军实业的道路上对这类产业情有独钟“市场在全世界生产能力在中国”既是他们选择产业的标准也是他们追求的目标。德隆决定介入传统产业、整合传统产业。而整合的技术手段自然离不开德隆赖以起家并已驾轻就熟的独门利器资本运作。德隆通过收购法人股权相继入主新疆屯河、沈阳合金和湘火炬是德隆奠定其产业基础、同时也奠定其资本市场领导者地位的三大关键战役。“德隆系”的经典案例新疆屯河“德隆系”的经典案例新疆屯河新疆屯河的前身是成立于年的集体企业新疆昌吉回族自治州头屯河水泥厂年改制为股份有限公司年在上交所上市(股票代码:)成为新疆地州级企业中的第一家上市公司。当年月新疆德隆受让部分集体股以第四大股东身份进入屯河。作为新疆第二大水泥企业屯河与本地区的“龙头老大”天山水泥相距不到公里双方为争夺市场拼杀得异常惨烈。德隆入主屯河后于年以屯河向天山出让水泥实物资产的形式完成了占全新疆生产能力的水泥市场的整合。“德隆系”的经典案例新疆屯河(续)“德隆系”的经典案例新疆屯河(续)脱去灰色水泥外壳的新疆屯河把主业移向了以番茄、胡萝卜、红花、枸杞等当地特色果蔬资源加工为核心的“红色产业”现已形成亚洲第一、世界第二大番茄酱生产能力。为了打入并占领国际市场屯河收购了一家有多年番茄酱经营资历的外国销售公司并与美国亨氏(Heinz)集团加强合作在国内屯河收购了果汁饮料市场上大名鼎鼎的汇源集团的股权。目前屯河番茄酱的市场份额占到全国的、全球的出口量居全国之首。“德隆系”的经典案例湘火炬“德隆系”的经典案例湘火炬湘火炬的前身是始建于年的国有企业湖南株洲火花塞厂年改制为股份有限公司同年在深交所上市(股票代码:)是湖南省首批上市公司。年新疆德隆受让株洲市国资局持有的占湘火炬总股本的国有股权成为其第一大股东。在为湘火炬注入万资金的同时德隆也为它注入了发展“大汽配”的理念。一个过去只有火花塞等少数几样产品的工厂现在已经变成一个生产系列汽车零配件及其他机电产品、并在业内具有相当影响力的企业其汽车零部件出口排名国内第一。德隆入主湘火炬后最得意的一笔是于年收购了竞争对手美国最大的刹车系统进口商MAT公司及其家在华合资企业的股权从而获得了美国汽车零部件进口市场的份额当年就实现了亿美元的在美销售额。“德隆系”的经典案例合金投资“德隆系”的经典案例合金投资合金投资的前身是中国最大的镍合金材料生产企业、成立于年的沈阳合金厂年改制为股份有限公司年在深交所上市(股票代码:)。也是在年比收购湘火炬稍早新疆德隆入主沈阳合金成为其第一大股东。德隆入主合金投资后盯住了合金材料的下游产品电动工具。年起德隆通过一系列令人眼花缭乱的资本并购将合金投资带进电动工具行业并使合金成为中国最大的电动工具生产商和出口商。去年下半年合金与著名的美国毛瑞(Murray)公司结成战略联盟同时探讨更深层次的合作利用毛瑞成熟的品牌和行销通路已经占有并在继续扩大对国际电动工具市场的控制权。“德隆系”的经典案例合金投资(续)年年月合金投资共出资万元受让星浩特(集团)发展有限公司持有的上海星浩特企业有限公司的%股权。出资万元收购了苏州黑猫集团公司(生产高压水枪等系列产品)的%股权年月上海星浩特与陕西一家军工企业合作成立了宝鸡星宝机电有限责任公司。月又由上海星浩特出资万元以安置全部职工的零资产方式收购了另一家电动工具企业苏州太湖集团%的股权。与中信合作成立山西中浩园林机械有限公司(生产割草机等草地园林机械)。出资万元收购上海美浩电器有限公司(生产清洗机械)的%股权年月沈阳出让合金投资法人股股权的招标会上新疆德隆以每股元的最高报价拍得沈阳合金股份有限公司万股法人股占总股本的。从此新疆德隆正式成为合金投资的第一大股东。综观德隆入主家上市公司的过程不难发现它们的运作方式如出一辙大致都分四步走:战略投资做行业首先改变上市公司的股权结构通过注入优质资产调整产品结构使上市公司的主业发生变化通过并购、托管、委托加工等形式对上市公司所处产业进行整合优化产业结构通过对销售网络和销售渠道的整合扩大上市公司产品在国内和国际市场的占有率形成规模化、垄断性经营有了在三大类产品出口上创造的三个全国第一新疆德隆集团于年在全国工商联组织的评比中跻身中国民营企业出口“三甲”之列。“三大战役”之中尤其是屯河与天山的重组、整合不仅被德隆自视为最漂亮的一仗也得到地方政府的高度评价。新疆维吾尔自治区副主席达列力汗·马米汗、昌吉自治州州长李福元接受采访时不约而同地谈到德隆致力发展的“红色产业”结合了新疆的资源优势有助于农业产业化经营和农民增收在“黑色产业”(石油)和“白色产业”(棉花)之外为大开发中的新疆增添了新的经济增长点堪称企业发展战略提升为地区经济发展战略的典型案例。战略投资做行业(续)与其他企业从在境内外建厂做起一点一点打品牌、抢市场、滚动发展的做法不同德隆认为战略投资管理可以更快捷地树立企业的市场优势事半功倍地强化其核心竞争力。德隆的资本运作方式集中地体现了战略投资管理的思想。德隆整合产业、整合市场的一个重要信条是:“一定要与这个行业内最优秀的企业站在一起结成利益共同体”。这样做的一大好处是可以变竞争对手为合作伙伴避免两败俱伤彼此和气生财。德隆观点德隆的观点是:“德隆不仅是做企业更是做行业做行业关键在于做市场”。显然分别以新疆屯河、湘火炬和合金投资为核心德隆已经初步搭建起了饮料食品加工业、汽车零配件业和电动工具制造业三大行业的骨架。而德隆的这三大产业又分别在地区、国内和国际三个不同层次的市场上确立了其主导地位。 德隆目前正在做的是继续与国内外相关企业积极接触酝酿新的并购和合作对包括火炬和合金在内的企业进行更深层次的整合以期形成以汽车零部件、电动工具、户外机械、发动机、建筑构件等几大类产品为主体的大机电行业格局在食品饮料行业近期内可能也会有比收购汇源果汁更大的动作。德隆观点(续)战略投资是一种大手笔的制作却不意味着盲目的扩张。事实上德隆在介入一个行业和企业前的谨慎超出了许多人的想象。在德隆的组织架构里战略投资委员会是董事局下设的、与执行委员会和薪酬任命委员会并列的三大委员会之一在执行委员会之下还设有战略管理部作为执委会个常设部门中最重要的一个行业分析和研究是它的一项重要职责。据说德隆每年用于对某一行业的专题调研的费用高达上亿元。年前为论证屯河向“红色产业”转型的发展前景德隆投入了万元资金聘请了来自国内外的专家以及麦肯锡、罗兰·贝格等家国际知名咨询公司到余个国家作市场调查分析最终形成了一份周详细致的调研报告。德隆观点(续)战略投资还需要战略管理作为有机的延伸和效果保障。德隆战略管理部的另两项重要职责就是对所投资的上市公司提供管理咨询和实施监控。 从前期到后期、一环扣一环的战略控制体系保证了德隆一系列整合的可行性与可持续性。一个很有说服力的数字是德隆操作的重组案例至今已经超过百个失败的只有屈指可数的几个被入主企业的经营业绩全都有惊人的增长。  德隆观点(续)德隆引入的大量资金、全新的企业理念和经营管理方式为入主企业带来脱胎换骨的变化。年同年相比湘火炬的总资产由亿元增长至亿元净利润由万元增长至万元合金投资的总资产由亿元增长至亿元净利润由万元增长至万元新疆屯河的总资产由亿元增长至亿元净利润由万元增长至万元。德隆观点(续)总资产增长情况净利润增长情况德隆超前实施"产业整合"策略按"整合产业"原则制定企业的产业规划通过资本运营等方式收购、兼并、联合、扩建、新建同类企业及"上、下游"企业形成完整的以资本为纽带的"产业链"形成集团的"核心竞争力"。这种产业发展模式符合现代投资理论和国内外的实践是我国产业重组的发展方向也是德隆集团能在短短的时间内由一家名不见经传的小小民营企业迅速发展成中国民营企业的"航空母舰"的成功核心秘诀之一。  德隆观点(续)第二部分第二部分华晨系的发展与其投资银行理念华晨系是指珠海华晨控股下属拥有的各家上市公司。华晨控股在短短的两年多时间内从只拥有一家上市公司CBA(即百慕大华晨汽车)发展到现有的五家上市公司(其余四家上市公司分别为在国内上市的华晨集团()、金杯汽车()、中西药业()、和在香港上市的欢乐天地())如此快的扩张速度在国内实属罕见。不可否认华晨控股于年成功入主申华实业后其大手笔的资本运作不仅得到了市场的认可而且也非常成功从而在中国的资本市场上刮起了一股全新的资本运作浪潮。“华晨系”第一家中国企业在美国上市年月华晨借“中国金融教育发展基金会”的牌子用香港上市公司惯用的离岸投资手法在英属“百慕大”无税岛注册了一个只要美金的公司--CBA主要股东“中国金融教育发展基金会”持股%然后用这一公司再持有沈阳金杯客车制造厂的%股权。有了这些基础通过美国投资银行专家的协助年月中国概念第一股在纽约交易所挂牌上市首日股价上涨二成半而华晨也从美国引进万美元外资。华晨的第一步行动金杯汽车在国内A股上市金杯汽车组建于年。年在金杯汽车进行股份制改造准备在国内A股上市时百慕大华晨控股认购其法人股。年月沈阳金杯在上海证券交易所整体上市第一大股东为沈阳市国资局仰融本人也出任了上市公司常务董事。上市之后沈阳金杯成为当时沪市上市企业中最大的异地股。    华晨的第二步行动收购香港上市公司“欢乐天地”香港回归之后华晨利用东南亚金融风暴对香港股市的冲击通过CBA低价收购了“欢乐天地”()年月完成收购并改名为“圆通科技”。年月通过配股筹资万港币。华晨的第三步行动控股A股上市公司“申华实业”年月“中国金融教育发展基金会”及其全资子公司“上海华晨实业公司”共同成立了“珠海华晨”。其与“上海华晨实业公司”共同收购了“君安投资”%的股权。由于“君安投资”是“申华实业”持有%股权的第一大股东因此华晨实际控股了“申华实业”(年月更名为“华晨集团”)。华晨的第四步行动CBA在香港的再次上市年月CBA在香港再次上市并成功的募集亿港币。在CBA在香港上市前“华晨系”做了三方面准备。首先是成立珠海华晨二是珠海华晨受让金杯汽车持有的百慕大华晨汽车股权三是百慕大华晨汽车作了数次送红股、扩股及股权重组以方便于香港上市。华晨的第五步行动控股中西药业、进入金融产业领域“中科系”出事以后“中西药业”原第一大股东上海医药(集团)总公司与华晨集团签订了股权转让协议以每股元的价格将其所持有的中西药业万股(占中西药业总股本的%)国家股转让给华晨集团。由于一直未得到国家有关部门的批准华晨集团一直与中西药业签订托管协议以托管的方式控股中西药业。年月日金杯汽车出资亿元认购广东发展银行亿股股票并出资亿元参与设立民生投资信用担保有限公司。同日华晨集团发布了几乎同样的公告。    华晨的第六步行动华晨控股在入主申华实业后确定的主业为汽车、生物医药和电子商务。但随着电子商务的退潮以及在今年收购了中西药业和参股广发银行后其发展战略和经营网络有了较大的变化但更明确了其战略发展思路和经营脉络。即在主业上重点发展汽车、生物医药和金融三大块而在组织形式上则是以华晨集团()为龙头以股权投资并控股的形式控制下属多家上市公司每个上市公司从事某一专项业务的经营如中西药业从事生物医药业务金杯汽车从事汽车业务对金融业务华晨集团将会在年内再收购至家上市公司来经营。华晨思路华晨集团的这一经营网络属典型的投资型经营结构体系。由于华晨集团从事的三大主业虽均是未来发展良好的行业但它们同时又具有投资量巨大回报周期长等特点且目前各产业均存在一定的不确定性和较大的市场风险因此华晨集团通过这种经营结构体系可在一定程度上避免因某一投资失误给公司整体带来的巨大负面影响。同时也可减少因从事各种互不相关的产业对管理层所带来的巨大管理压力而对下属各子公司来讲它们均是从事某单一行业的经营这种经营结构不但能使子公司的主营突出而且管理层也能集中精力来经营。华晨思路(续)华晨集团虽然是靠资本运作的手段来经营这些产业但对这些产业的投入是巨大的其出发点不是为了投机获利而是准备认真做好做大这些产业。华晨集团目前从事的各项主业均是未来较具发展前景和空间的产品从风险的角度来看华晨集团从事的这些业务在经营资金方面与国内其他同行企业相比具有较明显的竞争优势其原因是它拥有国内外多家上市公司在资本市场上进行融资的能力要远大于同行企业因此华晨集团所从事的这些高投入产品的资金需求是能得到保障的。华晨思路(续)整个华晨控股年的利润目标为亿元(年为亿元)在“十五”期间的工作重点和目标为强化汽车业务使汽车业务的产销量在年达到万辆的规模产品品种含盖客车、轿车和卡车三大领域使公司成为真正的大型汽车集团公司目标为跻身中国汽车行业前四强。而整个华晨控股到年的目标为产值达到亿元实现利润亿元力争进入世界强。华晨思路(续)复星实业对联华超市并购分析第三部分复星实业的发展历程复星实业股份有限公司前身复星实业公司成立于年月注册资本为万元年月日在上海证券交易所上市成为上海市第一家获准上市的民营高科技企业。上市后复星实业从成功收购二军大校办的克隆生物高科技公司进入生物制药领域开始通过积极有效的资本运作在短短的几年内公司规模、效益等各方面均获得了迅猛的发展。其大股东复星高科技集团也通过成功的利用资本市场从一家注册资本仅万元的科技咨询公司发展成为一家国内外知名的、拥有余家跨行业、跨地区下属企业的大型民营控股企业集团。截至今年2月底复星实业的净资产已达到12亿元利润亿元而在上市前这两项指标分别为1亿元和亿元。通过资本的低成本扩张上市民营企业得到了跨越式发展产品结构更适应市场需求。年复星集团的经营状况继续保持良好的上升势头集团与关联企业的总销售额达到了创记录的亿元总资产达到亿元净资产达到亿元纳税总额达到亿元。形成了以现代生物与医药产业为主导房地产业、信息产业共同发展的产业框架并以战略投资作为多元化产业扩张的主要手段。到目前为止与复星有资产关联的上市公司已经有家即复星实业、豫园商城、友谊股份、羚锐制药和天药股份。复星实业的发展历程(续)复星实业并购联华超市第一阶段:收购动因复星集团及其旗下的复星实业随着公司规模和业务的迅速扩张从很早就开始关注如何能有效的渗透进入国内的流通领域以为其今后的产品市场发展创造良好的条件。拥有家营业网点的“国内超市第一人”――联华超市一直是其瞄准的目标。为了实现控股联华超市的目的复星集团通过与联华超市的大股东――友谊集团接触曾初步探讨了一个合作方案。复星实业并购联华超市(续)第二阶段:方案探讨最初方案为:首先由友谊华侨(现名“友谊股份”)的大股东――友谊集团将其持有的友谊华侨的股份转让部分给复星集团使复星集团成为友谊华侨的控股股东随后由友谊华侨向中国证监会申请回购B股并增发A股募集资金中有部分用于受让友谊集团持有的联华超市股权从而达到控股联华超市的目的并进而改善了上市公司友谊华侨的股权机构。但是随着复星集团与友谊集团高层的深入接触一个新的方案日渐成型并最终被付诸实施。第三阶段:方案确定首先由友谊集团将其(包括下属的关联企业)持有的联华超市%股权转让给其控股的上市公司友谊华侨。随后由友谊集团与复星集团共同出资设立上海友谊复星(控股)有限公司注册资本亿元人民币其中友谊集团占%股份复星集团占%股份。友谊复星公司成立后即出资受让复星集团持有的%的友谊华侨股份成为友谊华侨的第一大股东并将其改名为友谊股份。最后复星集团再将其持有的友谊复星%的股份转让给其控股的复星实业由此完成了复星实业友谊复星友谊股份联华超市的控股链。复星实业并购联华超市(续)最初架构友谊集团联华超市友谊华侨%%复星集团复星实业复星实业控股联华超市架构图友谊集团复星实业友谊华侨联华超市复星集团%%转让联华超市%股权支付现金%架构图:购并第一步友谊集团复星实业友谊华侨联华超市复星集团%%%友谊复星%%架构图:购并第二步友谊集团复星实业友谊股份(原友谊华侨)联华超市复星集团转让友谊股份%股权%%友谊复星%%%架构图:购并第三步友谊集团复星实业友谊股份(原友谊华侨)联华超市复星集团%%友谊复星%%%转让友谊复星%股权架构图:购并第四步并购运作时间表对最初确定的方案而言虽然效果较佳即控股了友谊股份、联华超市又借机改善了友谊股份的股权结构还募集了新的资金。但其操作程序较为复杂且当中涉及较多政策不够明朗的运作需政府部门的大力支持和有关主管部门的核准方能付诸实施完成的难度较大、时间较长。对急于介入联华超市流通领域的复星集团来讲效果不佳。并购方案分析最终确定的方案相对就简明有效的多。首先由复星集团和友谊集团出资设立上海友谊复星公司既避免了直接收购带来的弊端又为两家合作打下了更好的基础其次通过各关联方相互间的股权及资金运作可以使双方在取得最大利益的同时以较低的实际支出成本完成此次购并行为实现真正的双赢。此外通过友谊复星这一中间桥梁复星实业通过间接控股的方式更有利于其将来利用友谊股份进行资本运作。并购方案分析(续)第四部分第四部分中信证券购并案例中信证券作为湖北天发集团公司的财务顾问为湖北天发集团公司提供入主活力的财务顾问工作。股权转让工作为:湖北天发集团公司(以下简称天发集团)与荆州市国有资产管理局于年月日签订了受让万股沙市活力二八股份有限公司(以下简称活力)国家股的意向协议并经中华人民共和国财政部财企字号文批复同意双方于年月日签订正式协议。年月日中国证监会证监函号文同意豁免要约收购义务。年月日依法办理有关股权过户手续天发集团成为活力第一大股东。活力为使活力摆脱困境切实维护广大股东的利益活力与天发集团及天发集团下属控股子公司湖北天发瑞奇科技农业发展有限公司(以下简称天发瑞奇)于年月日在湖北省荆州市签订了有关资产重组协议书。根据这些协议资产重组工作内容为:活力拟将其大部分资产出售给天发集团同时从天发瑞奇购入天发瑞奇油脂厂主要资产并从天发集团租赁天发瑞奇油脂厂土地。湖北天发瑞奇科技农业发展有限公司是经湖北省外经贸厅批准按《中华人民共和国中外合资经营企业法》及有关规定依法设立的集农副产品生产、加工、贸易为一体的大型合资企业经营范围是繁育、养殖、销售优良种畜种禽开发、生产、销售高蛋白饲料及饲料添加剂生产、加工和销售精炼植物油、精制米、食品专用面粉、人造奶油、肉食品、生物制品、保健品和农副产品、畜禽屠宰。活力(续)本次资产重组涉及的天发瑞奇油脂厂于年月建成投产全套设备从德国、比利时、意大利等国引进。该厂是目前湖北省设备最先进、规模最大的食用油脂加工单位其“天发天润”牌系列食用油产品包括高级调和油、大豆色拉油、菜籽色拉油、高级烹调油等多个品种产品质量达到国际先进水平上述产品在湖北、湖南部分地区具有很高的市场占有率在上海、重庆、成都、长沙等大城市建有营销网点目前“天发天润”正向着成为全国性知名品牌的目标迈进。现在该项目已经顺利完成实质性工作。活力(续)中信证券公司作为中信泰富控股国安总公司的财务顾问为其提供财务顾问服务。从九九年下半年开始中国国际信托投资公司(以下简称中信公司)为了落实中央经济工作会议的指示精神在总结二十年来发展经验和教训的基础上决定实施总体上大幅度的、坚决的战略调整。目标是在两三年内达到降低资产负债比率优化资本债务结构增强企业活力。同时抓住中国即将加入WTO的良好时机促进中信公司的产业升级集中精力在高科技领域实现重点突破。中信公司此次战略调整的一项重要决策是由中信总公司吸收中信泰富有限公司(以下简称中信泰富)的投资将中信国安总公司组成中外合资企业。中信泰富中信国安总公司是中信公司下属的全资子公司成立于一九八九年九月。为全民所有制企业,注册资金人民币贰亿元。中信国安总公司以实业投资、经济开发为主经营行业涉及旅游、广告、房地产开发及工程建设、足球产业等多项领域。中信国安总公司下辖中信国安信息产业股份有限公司、北京国安足球俱乐部、北京国安电气总公司等家一级子公司拥有总资产亿元人民币。经过重组后的中信国安总公司净资产总值约亿元人民币。以净资产值为基础中信公司转让股份给中信泰富。中信泰富以亿元人民币的等值外汇收购使中信公司溢价收入逾亿元人民币。新设立的合资企业总投资额拟为亿元人民币注册资本亿元人民币营业范围为投资、房地产开发与经营、物业管理、服务咨询。现在该项目已经完成实质性工作。中信泰富(续)中信证券作为中国华润总公司的财务顾问为其在证券市场的收购兼并活动提供咨询与服务工作。年中国华润总公司在中信证券的协助下成功地完成了对四川锦华的国有股权的收购工作。此项收购的完成为华润旗下的纺织类资产提供了一个理想的整合平台和融资窗口标志着华润拉开了利用证券市场实行其战略并购的序幕。在整个收购过程中从目标公司的选择、谈判到收购过程中的大量法律文件的起草、公告以及收购完成后的资产重组中信证券均发挥了重要的作用。正是由于中信证券所提供的专业化的服务水准、一流的工作效率和强大的公关能力使得中国华润总公司在短短的几个月内即完成了此项收购并得到国家有关部门的批准。中国华润集团年中信证券作为北京和德公司的财务顾问,成功地完成了收购上交所上市公司──上海国嘉实业股份有限公司的%股份的项目其高度专业化的运作技巧、优良资产的注入、有力的融资支持和广阔的发展前景引起了市场的关注和认同。国嘉实业的股价从年年初的元上升到年最高元升幅达%以上。中信证券作为大港油田收购爱使股份控股权、入主上市公司的财务顾问成功在二级市场策划完成收购工作在敌意收购的状态下完成入主董事会、控制上市公司的工作。国嘉实业、爱使股份等以上内容仅供参考真诚希望能为贵公司提供更优质、全面的服务

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