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金融产品创新系列讲座之八巨灾债券.pdf

金融产品创新系列讲座之八巨灾债券

蓉儿
2010-10-23 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《金融产品创新系列讲座之八巨灾债券pdf》,可适用于市场营销领域

!!华北金融"##$年第期金融产品创新系列讲座之八巨灾债券巨灾债券(’(’)(*,)是为预防诸如地震、飓风等巨灾筹集资金而发行的债券是目前保险风险证券化最为普遍的方法。巨灾债券将债券本金与利息的偿还与否直接和巨灾风险的发生与否相关联在未发生巨灾风险时它是一种高收益债券类似于公司债券或政府债券所得利息来自于将债券本金投资于信托资产所带来的收益在发生巨灾风险的情况下投资者可能会损失利息甚至本金。传统意义上通常原保险公司通过将飓风、地震等巨灾风险转移给再保险公司来达到避险的目的。巨灾债券作为一种新型方式直接将风险转移到资本市场。投资者通过购买债券将资金贷放给债券发行人从而取得息票形式的利息和最终返还本金的请求权。而与普通债券不同的是巨灾债券本金的返还与否取决于债券预先规定的触发事件(**(即巨灾风险。若风险出现则债券发行人向投资者偿付本金或利息的义务将部分乃至全部被免除。债券发行人(保险人)将首先运用投资信托所得收入进行理赔不足部分由本金补齐若有剩余则返还给债券投资人。全球首支巨灾债券于::!年由圣保罗在保险公司发行自::$年已发行#多个巨灾风险债券实现交易量超过!亿美元成功利用资本市场为巨灾风险提供了保障。根据本金保障的不同巨灾债券可以分为本金保障型债券、本金变动型债券和本金部分保障型债券。根据履约方式的不同可以分为本金联结债券和本金可转换债券。巨灾债券的运作原理:巨灾债券的全部运作过程大致分为三个阶段:<巨灾债券发行后正常付息组建=>在投保人与原保险公司签订巨灾保单后为了转移和规避风险计划发行巨灾债券的保险公司会在税制优惠区成立一家特殊目的机构(=,’A>B*,)A=>)一般为再保险公司。由=>来发行巨灾债券=>与保险公司签订再保险合同以提供再保险保障。=>具有两个重要特点:“破产独立性”和“债券评级独立性”。“破产独立性”是指当=>的母公司因故破产时=>的资产不属于母公司的破产清算资产之列从而保障了巨灾债券投资者的权益“债券评级独立性”是指=>与母公司的信用评级是分离的=>可以通过一系列操作使自己发行的巨灾债券获得较高的评级从而顺利发行。"发行巨灾债券作为发行人与资本市场之间的一个中介机构=>将巨灾债券发行给投资者。同时=>通常将发行所得投资于国债或政府公债等流动性高、风险较低的高级别证券这些证券通常存在一个抵押账户或在一个信托中作为对再保险责任的抵押来自销售巨灾债券的全部或部分净收益构成了对再保险合约责任的完全抵押保险公司支付的再保险费连同在高级别证券上的投资利息作为巨灾债券的利息直接支付给投资者。"<巨灾触发事件发生后金融知识!"华北金融#$$"年第期如果保险期间没有发生巨灾事故即触发事件没有发生’(将本金偿还给投资者并支付较高的利息。一旦巨灾事故即触发事件发生’(就会迟延支付或不支付本金和利息而是依据再保险合同向保险公司支付赔款保险公司再根据合同约定向投保人进行赔偿巨灾事故可能导致投资者丧失部分或者全部的本金和利息。)*巨灾债券到期在合同到期后如果有剩余本金则’(将剩余本金返还给投资者整个巨灾债券运作即宣告结束。巨灾债券的发行程序:*风险评估采用适当的风险评估模型对发行巨灾债券的风险进行估算通常委托给专业的风险评估机构进行。#*确定发行结构参考当前的市场情况根据原保险公司巨灾风险转移的要求设计出结构合理的巨灾债券如决定选用本金保障型或本金没收型巨灾触发事件损失金额的确定等这一阶段的工作对巨灾债券能否顺利发行至关重要。)*审查评估会计师事务所与律师事务所等对原保险公司和’(的财务、经营状况以及要发行的巨灾债券的内容进行审查。,*文件编制编写巨灾债券发行的有关文件主要是发行人与投资者的权利与义务、巨灾发生时的损失计算、应缴税负等内容。*信用评估国际信用评级公司对要发行的巨灾债券进行等级评定供投资者参考。!*上市发行委托证券公司和投资银行等机构承销巨灾债券。供稿人:孙森李媛媛责任编辑刘洋上接第,"页#*贷款深度银行贷款平均余额生产总值$$)*不良贷款率不良贷款余额全部贷款余额$$,*保险密度保费收入总额人口总量$$(四)经济发展指标主要以经济发展(人均’、居民消费水平(人均消费额)、货币拥有量(人均银行储蓄)等指标评价辖区经济发展状况。*人均’报告日期’总量报告期人口总量#*人均财政收入报告期财政收入总额报告期人口总量)*人均消费额报告期消费品零售总额报告期人口总量,*人均银行储蓄总额报告期银行储蓄总额报告期人口总量参考文献)赵晓菊、柳永明《信用管理概论》上海财经大学出版社#$$年月第版#)李扬等主编《中国城市金融生态环境评价》人民出版社#$$年月第版责任编辑李西江金融知识

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